融了8輪，蘇州又將跑出一個(gè)明星IPO

融到F輪的資本寵兒“長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)”于近日在港交所遞交招股書(shū)。

長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)創(chuàng)立于江蘇蘇州，最早于2007年開(kāi)始吸入藥物的研發(fā)，2013年成立股份制企業(yè)。

藥企上市最擔(dān)心的就是產(chǎn)品研發(fā)和造血能力的問(wèn)題，但長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)已經(jīng)有一款爆款藥，賣(mài)出了同類(lèi)全國(guó)第一的份額。這一成績(jī)也給公司帶來(lái)了強(qiáng)大營(yíng)收，使得公司已轉(zhuǎn)虧為盈。另外，公司產(chǎn)品布局豐富，4款已上市藥在梯次產(chǎn)生營(yíng)收，這給公司后續(xù)的造血能力帶來(lái)了信心。

從默默無(wú)聞到脫穎而出，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)背后數(shù)十家資本的支持，包括吉林創(chuàng)投、吉星創(chuàng)投、上海思宏達(dá)、凱風(fēng)投資、金峰凌恒、中新創(chuàng)投、瑞業(yè)基金、金沙河、金浦健康基金一期、國(guó)投創(chuàng)新、建銀國(guó)際、前海元明、隆門(mén)投資、恒宇天澤、聯(lián)新資本領(lǐng)投、華潤(rùn)正大生命科學(xué)基金、君信資本、源創(chuàng)投資、基石資本、相城金控、朗瑪峰投資、元禾控股、蘇州隆門(mén)創(chuàng)投基金、高特佳、招銀國(guó)際資本、博遠(yuǎn)資本、中金資本、上汽恒旭、沃生投資、斐君資本、元明資本、騰午股權(quán)等眾多知名機(jī)構(gòu)。

4款上市藥，吸入制劑國(guó)產(chǎn)替代來(lái)了

長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)的兩位創(chuàng)始人除了有相同的科學(xué)家的身份外，均多了一層連續(xù)創(chuàng)業(yè)者的身份。

創(chuàng)始人梁文青出生于1966年，馬薩諸塞大學(xué)分子細(xì)胞生物學(xué)專(zhuān)業(yè)博士，先是任哈佛醫(yī)學(xué)院博士后研究員，而后開(kāi)始跨界進(jìn)軍金融行業(yè)。2000年，梁文青在美國(guó)威布什摩根投資銀行當(dāng)了一年的助理研究員，而后再當(dāng)了兩年美國(guó)匯集風(fēng)險(xiǎn)投資公司項(xiàng)目研究師，再開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)生涯。2002年至2010年，梁文青在美國(guó)創(chuàng)辦了一家中國(guó)健康咨詢公司。

另一位創(chuàng)始人李勵(lì)，出生于1959年，是美國(guó)密歇根大學(xué)博士后研究員，曾任葛蘭素史克高級(jí)科學(xué)家、美國(guó)先靈葆雅制藥集團(tuán)藥物制劑研究部高級(jí)資深科學(xué)家。1998年至2014年，創(chuàng)辦美國(guó)Cirrus藥物開(kāi)發(fā)公司，任副總裁。

據(jù)說(shuō)，梁文青和李勵(lì)二人相識(shí)于網(wǎng)絡(luò)，而且兩位均是2006年江蘇無(wú)錫“530計(jì)劃”（5年內(nèi)引進(jìn)30名海外留學(xué)人才歸國(guó)創(chuàng)業(yè)）中的一員。

在企業(yè)分工上，二人“一個(gè)主內(nèi)，一個(gè)主外”。李勵(lì)主要負(fù)責(zé)內(nèi)部的技術(shù)和法規(guī)，梁文青則負(fù)責(zé)戰(zhàn)略和企業(yè)管理、市場(chǎng)及投融資領(lǐng)域。

在二人的帶領(lǐng)下，企業(yè)研發(fā)速度和節(jié)奏確實(shí)把控得比較好。自2015年C輪融資后，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)便啟動(dòng)了吸入制劑生產(chǎn)線建設(shè)，提交ANDA申請(qǐng)。六年后的2021年，公司已完成F輪融資，緊接著產(chǎn)品吸入用布地奈德混懸液、硫酸沙丁胺醇溶液獲批上市。

2022年，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)開(kāi)發(fā)的氮?斯汀氟替卡松鼻噴霧劑獲批上市。2023年，硫酸特布他林霧化吸入用溶液再度獲批上市。

除了以上4款上市藥，目前，公司還有20多個(gè)正在中國(guó)、美國(guó)以及歐洲等主要市場(chǎng)和東南亞及南美等新興市場(chǎng)進(jìn)行全球開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)未來(lái)四年內(nèi)至少有五個(gè)產(chǎn)品獲得批準(zhǔn)。

由于哮喘、COPD及過(guò)敏性鼻炎等呼吸系統(tǒng)疾病患病率不斷上升，全球呼吸系統(tǒng)藥物市場(chǎng)巨大。據(jù)估計(jì)，目前全球有將近25億人患有慢性呼吸系統(tǒng)疾病，而且由于空氣污染、吸煙和人口老齡化等因素，預(yù)計(jì)患病人數(shù)還會(huì)增加。2023年，全球呼吸系統(tǒng)藥物市場(chǎng)規(guī)模估值為946億美元，預(yù)計(jì)到2033年將達(dá)到1486億美元，2023年至2033年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.6%。中國(guó)人口眾多，占全球市場(chǎng)相當(dāng)大的份額。

而吸入藥物指的是通過(guò)呼吸系統(tǒng)給藥的藥械組合產(chǎn)品。這一品類(lèi)優(yōu)點(diǎn)很多。相比于口服藥和注射藥，吸入治療能將藥物直接到達(dá)肺部，繞過(guò)腸道代謝，能減少或消除一些藥物不良反應(yīng)，還減少了藥物劑量。也因此，吸入藥物的研發(fā)更加復(fù)雜，需要確保顆粒大小、穩(wěn)定性和效率。

由于中國(guó)藥物開(kāi)發(fā)歷史、技術(shù)壁壘等原因，盡管有龐大的患病人群，但治療率和藥品使用率均處于較低水平。因此，中國(guó)這一藥物市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)被外資壟斷，本土藥企市占率不足10%。

如今，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)將在吸入制劑國(guó)產(chǎn)替代、乃至全球市場(chǎng)較量中扮演更加重要的角色。

入賬12億，爆款藥盤(pán)活整個(gè)公司

藥物研發(fā)本身就是一件周期很長(zhǎng)的事，上市前未產(chǎn)生營(yíng)收的創(chuàng)新藥企比比皆是，但長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)已經(jīng)取了階段性的財(cái)務(wù)勝利，在上市前已轉(zhuǎn)虧為盈。

2021年至2024年上半年，該公司年內(nèi)利潤(rùn)分別約為-13172.6萬(wàn)元、-4939.9萬(wàn)元、3172.6萬(wàn)元、944.6萬(wàn)元。

取得這一成績(jī)與企業(yè)清晰的戰(zhàn)略，可靠的執(zhí)行力不無(wú)關(guān)系。

整體層面上，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)采取的策略是兩步走。第一階段開(kāi)發(fā)的是能夠?qū)嫶蠡颊呷后w產(chǎn)生最大臨床影響或解決主要未被滿足的需求的成熟制劑。

結(jié)果上看，公司的爆款產(chǎn)品布地奈德混懸液CF017便達(dá)到了這一目的。布地奈德混懸液CF017主要治療支氣管哮喘，其于2021年5月獲批后迅速納入中國(guó)集中采購(gòu)計(jì)劃,并快速實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)增長(zhǎng)，是中國(guó)銷(xiāo)量最高的吸入藥物類(lèi)別。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，CF017占2023年中國(guó)布地奈德吸入藥物市場(chǎng)約20%。

營(yíng)收數(shù)據(jù)上，2021-2024年上半年，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收分別為0.42億、3.49億、5.56億和2.89億元，總計(jì)12.36億元。其中，公司超九成收入來(lái)自吸入用布地奈德混懸液。

就靠這款藥，盤(pán)活了整個(gè)長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)的基本盤(pán)。而且，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)產(chǎn)品布局合理，目前已上市的4款藥品中，已有2個(gè)產(chǎn)品有顯著收入，另外2個(gè)也將次序產(chǎn)生更多營(yíng)收。可以預(yù)測(cè)，公司的造血能力在未來(lái)將進(jìn)一步增強(qiáng)。

招股書(shū)也稱(chēng)，隨著技術(shù)的基礎(chǔ)的不斷夯實(shí)，近年來(lái)，公司已經(jīng)從第一階段邁向新階段，重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新制劑、新型疾病領(lǐng)域，新治療方法和關(guān)注中國(guó)首創(chuàng)的治療方法。

融了8輪，資本云集

在善于資本運(yùn)作的梁文青的帶隊(duì)下，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)有著非常壯觀的融資歷程。招股書(shū)顯示，公司完成8輪融資，可謂資本云集。

2010年12月，A輪融資由知名的雙鷺?biāo)帢I(yè)出資1000萬(wàn)元。2013年4月，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)獲得了吉林創(chuàng)投、吉星創(chuàng)投、上海思宏達(dá)、凱風(fēng)投資、金峰凌恒等4100萬(wàn)元B輪融資。數(shù)月后，中新創(chuàng)投強(qiáng)勢(shì)加入，以900萬(wàn)元單獨(dú)完成B+輪融資。

C輪融資發(fā)生在2015年，瑞業(yè)基金、金沙河、金浦健康基金一期、凱風(fēng)投資、金峰凌恒等機(jī)構(gòu)下注6000萬(wàn)元。

2017年，為了抓住這顆冉冉升起的新星，國(guó)投創(chuàng)新、建銀國(guó)際、前海元明、隆門(mén)投資、恒宇天澤等新老投資人共同出資4.4億元，助力長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)完成D輪融資。

緊接著，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)在疫情期間逆勢(shì)順利完成E輪和F輪融資的落地，這同時(shí)也是我國(guó)吸入制劑領(lǐng)域最大規(guī)模的一筆融資。

2020年1月，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)順利完成E輪融資6.3億元，由聯(lián)新資本領(lǐng)投，華潤(rùn)正大生命科學(xué)基金、君信資本、源創(chuàng)投資、基石資本、相城金控、朗瑪峰投資、元禾控股、蘇州隆門(mén)創(chuàng)投基金、高特佳和招銀國(guó)際資本等新老股東繼續(xù)增持。

2020年7月，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)完成F輪3.6億元融資，投資方包括博遠(yuǎn)資本、中金資本、上汽恒旭、金浦并購(gòu)基金、沃生投資、斐君資本、元明資本等機(jī)構(gòu)參與投資。長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)在6個(gè)月內(nèi)總計(jì)完成近10億融資。按以上數(shù)據(jù)計(jì)算，IPO前，長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)總計(jì)通過(guò)外部機(jī)構(gòu)募資近16億元。

F輪之后，公司也迎來(lái)了明星創(chuàng)收產(chǎn)品，公司的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)越來(lái)越健康，便放慢了融資腳步。在長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)IPO申報(bào)前12個(gè)月內(nèi)，騰午股權(quán)投資因看好長(zhǎng)風(fēng)藥業(yè)的發(fā)展還通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓突擊入股。

如今，數(shù)十家資本的耐心，已哺育出一個(gè)中國(guó)本土的制藥新星。