3000億元支持“兩新”行動(dòng)，A股哪些上市公司“借東風(fēng)”？

“這周體驗(yàn)了一下北京家電以舊換新的補(bǔ)貼，足足便宜了1200元，是不是很實(shí)惠？”剛剛購買了筆記本電腦的一位用戶在社交平臺(tái)上對(duì)以舊換新政策連連點(diǎn)贊。

“以舊換新，補(bǔ)貼15%”“家電產(chǎn)品補(bǔ)貼一級(jí)能效20%，二級(jí)能效15%......”。無論在百貨商場，還是在電商平臺(tái)，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策（以下簡稱“兩新”政策）都頗受關(guān)注。今年“雙11”電商購物節(jié)的亮點(diǎn)之一，就是家電以舊換新政策補(bǔ)貼首次與“雙11”優(yōu)惠疊加。

來源：京東APP

近期一攬子增量政策系統(tǒng)落實(shí)，其中的進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，是五大增量政策的重要組成部分，而“兩新”政策正成為擴(kuò)內(nèi)需的重要政策抓手。自3月份國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》以來，相關(guān)政策密集發(fā)布，加速落地。不僅有效激發(fā)了消費(fèi)潛力，直接帶動(dòng)汽車、家電、家居家裝等重點(diǎn)消費(fèi)品銷量快速增長，也有力拉動(dòng)了相關(guān)行業(yè)投資和效益增長，進(jìn)一步增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能。

此輪“兩新”行動(dòng)還引發(fā)了資本市場的積極反響。上半年，“設(shè)備更新”和“以舊換新”已成為許多上市公司半年報(bào)中的高頻詞。投行研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，空調(diào)、冰箱、彩電等家用電器，以及汽車、醫(yī)療等行業(yè)會(huì)成為“兩新”行動(dòng)的受益者。眾多上市公司厲兵秣馬，紛紛搶抓“兩新”行動(dòng)帶來的新機(jī)遇。

01、

“兩新”政策加速落地

惠民惠企

“當(dāng)下補(bǔ)貼力度空前，正是購置新能源車的好機(jī)會(huì)。”魯先生在詳細(xì)了解補(bǔ)貼申領(lǐng)的形式后，果斷選擇采取置換更新的方式，今年5月份購入心儀已久的小鵬G9，享受了1萬元的政策補(bǔ)貼。

汽車作為大宗消費(fèi)品，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長拉動(dòng)效應(yīng)明顯。隨著汽車以舊換新政策的不斷出臺(tái)、落地，消費(fèi)者購車熱情持續(xù)高漲。

除了汽車行業(yè)，今年以來，家電行業(yè)熱度最高的關(guān)鍵詞就是“以舊換新”。以蘇寧為例，“十一”期間蘇寧全國門店客流同比提升超200%，以舊換新訂單同比增長132%。其中，家電大件功能升級(jí)持續(xù)加速，立柜式空調(diào)、超薄油煙機(jī)、嵌入式冰箱銷售同比增長85%、113%、271%。

商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，國慶假期7天，251.9萬名消費(fèi)者購買了八大類家電產(chǎn)品超374萬臺(tái)，銷售額達(dá)178.4億元。

來源：罐頭圖庫

家住北京的韓先生最近剛剛以舊換新購置了華為手機(jī)，省了1500元。“這個(gè)補(bǔ)貼力度真的很香。”他在社交媒體上分享時(shí)評(píng)價(jià)。

消費(fèi)端的真切感受，源自政策端的持續(xù)發(fā)力。

今年以來，“兩新”行動(dòng)呈現(xiàn)出政策持續(xù)加力的態(tài)勢。3月，國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》；4月，國家稅務(wù)總局明確資源回收企業(yè)“反向開票”實(shí)施辦法，打通以舊換新稅務(wù)堵點(diǎn)；7月，國家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)文，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，支持“兩新”行動(dòng)；8月，商務(wù)部等四部門辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好家電以舊換新工作的通知》，加力支持家電以舊換新。

同時(shí)，各地積極響應(yīng)“兩新”政策，配套出臺(tái)一系列細(xì)化落實(shí)舉措。例如，北京、天津、上海等20個(gè)地區(qū)出臺(tái)了個(gè)人消費(fèi)者汽車置換更新政策；廣東、上海、湖北等20個(gè)地區(qū)在國家明確補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的8類家電產(chǎn)品基礎(chǔ)上，將烘干機(jī)、掃地機(jī)、洗碗機(jī)、智能馬桶、廚房小家電等納入補(bǔ)貼范圍，滿足消費(fèi)者更加多元的更新、換新需求。

而消費(fèi)者的熱情迅速傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)端，多個(gè)行業(yè)數(shù)據(jù)的回升釋放出消費(fèi)市場向“暖”的積極信號(hào)。

在以舊換新等因素刺激下，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月份，消費(fèi)品制造業(yè)增加值同比增長4.2%，13個(gè)消費(fèi)品行業(yè)中有10個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)同比增長。有關(guān)政策涉及的家用洗衣機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)量增長7%，智能電視產(chǎn)量增長6.7%，家用電冰箱產(chǎn)量增長4.7%，實(shí)現(xiàn)了較快增長。前三季度，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為49.9%，拉動(dòng)GDP增長2.4個(gè)百分點(diǎn)。

除了消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大，大規(guī)模設(shè)備更新政策持續(xù)落地見效。前三季度，船舶及相關(guān)裝置制造、廣播電視設(shè)備制造、通信設(shè)備制造行業(yè)增加值同比分別增長20.5%、19.8%、12.9%，持續(xù)快速增長。

在10月18日國務(wù)院新聞辦公室新聞發(fā)布會(huì)上，國家統(tǒng)計(jì)局固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計(jì)司司長翟善介紹道，今年以來，各地區(qū)各部門全面貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，系統(tǒng)落實(shí)宏觀調(diào)控各項(xiàng)政策，加快超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債發(fā)行使用，進(jìn)一步推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用，促進(jìn)有效投資不斷擴(kuò)大。前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）378978億元，同比增長3.4%；扣除價(jià)格因素影響，同比增長5.2%。

更為可喜的是，隨著“兩新”行動(dòng)深入推進(jìn)，萬億新藍(lán)海潮起，家電、汽車、船舶、城市軌道交通、通信設(shè)備等多個(gè)行業(yè)上市公司受益良多。截至2024年10月31日，滬市2265家上市公司完成2024年三季報(bào)披露。存量和增量政策漸次落地、協(xié)同發(fā)力，上市公司提質(zhì)增效，整體經(jīng)營業(yè)績邊際改善，重新步入上升軌道。

02、

五年3萬億！

大規(guī)模設(shè)備更新惠及哪些上市公司？

工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新和技術(shù)改造，既利當(dāng)前又利長遠(yuǎn)，既穩(wěn)增長又促轉(zhuǎn)型，既利企業(yè)又惠民生。

今年3月，工信部等七部門聯(lián)合印發(fā)的《推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》提出，到2027年，工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，同時(shí)提及“重點(diǎn)推動(dòng)工業(yè)母機(jī)行業(yè)更新服役超過10年的機(jī)床等”。

2016年以來，我國設(shè)備工器具購置的投資增速有所放緩，2019年-2021年呈現(xiàn)負(fù)增長。2022年開始，隨著擴(kuò)大設(shè)備更新改造、穩(wěn)技改投資的政策陸續(xù)出臺(tái)，設(shè)備工器具購置的投資增速持續(xù)回升。2023年設(shè)備工器具購置的投資增速達(dá)到6.6%，創(chuàng)近8年新高。在“兩新”政策加碼后，8月的提升效果更加明顯，1-8月設(shè)備工器具購置投資對(duì)全部投資增長的貢獻(xiàn)率為64.2%，比1-7月提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。

7月26日，國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人在“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上表示，未來5年，中央企業(yè)預(yù)計(jì)安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元。10月14日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，工信部副部長王江平透露，工信部將聚焦投資帶動(dòng)，實(shí)施技術(shù)改造升級(jí)和設(shè)備更新工程。抓緊下達(dá)超長期特別國債支持項(xiàng)目批復(fù)和資金，加快已簽約的1500億元技術(shù)改造再貸款發(fā)放到位。

關(guān)于設(shè)備更新方案，主要提到四個(gè)方面內(nèi)容，包括推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備更新改造、加快建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備更新、支持交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械更新、提升教育文旅醫(yī)療設(shè)備水平。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動(dòng)下，上半年設(shè)備工器具購置投資同比增長17.3%。新一輪大規(guī)模設(shè)備更新政策，帶動(dòng)工程機(jī)械、軌交設(shè)備前三季度凈利潤分別增長10%、3%；老舊營運(yùn)船舶報(bào)廢更新、綠色轉(zhuǎn)型加快，船舶公司生產(chǎn)訂單飽滿，航海裝備凈利潤大幅增長35%。

大規(guī)模設(shè)備更新帶動(dòng)了相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)較快增長，惠及機(jī)械、醫(yī)藥等多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)。長城證券發(fā)布的研報(bào)顯示，據(jù)初步評(píng)估，在本輪設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的過程中，一個(gè)年均規(guī)模超過5萬億元的龐大市場正在形成，產(chǎn)業(yè)正邁向更高附加值、更綠色環(huán)保、更智能化的發(fā)展軌道。

以機(jī)械設(shè)備行業(yè)為例，據(jù)《證券時(shí)報(bào)》對(duì)A股上市超10年的機(jī)械設(shè)備公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，今年上半年，這些上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收6669.27億元，同比增長4.41%；凈利潤392.46億元，同比增長2.72%；從長期來看，2014年~2023年?duì)I收、凈利潤復(fù)合增長率分別為7.98%、9.2%。從細(xì)分行業(yè)看，自動(dòng)化設(shè)備、工程機(jī)械行業(yè)上市公司營收復(fù)合增長率居前，分別達(dá)到15.18%、11.15%。

具體到上市公司，工程機(jī)械領(lǐng)域，三一重工(600031.SH)、中聯(lián)重科(000157.SZ)、徐工機(jī)械(000425.SZ)等紛紛加快在智能化、電動(dòng)化產(chǎn)品上的布局，以滿足客戶設(shè)備更新?lián)Q代的需求。根據(jù)三一重工的規(guī)劃，2024年，公司將持續(xù)提升新能源產(chǎn)品覆蓋度，總計(jì)要完成80多款新能源產(chǎn)品的上市。

來源：罐頭圖庫

大規(guī)模設(shè)備更新政策的發(fā)布，也給國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)打入了一支“強(qiáng)心劑”。邁瑞醫(yī)療近日在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，將積極響應(yīng)國家政策，推出“設(shè)備+IT+AI”解決方案，以信息化、自動(dòng)化、智能化為抓手，為醫(yī)院的數(shù)智化轉(zhuǎn)型提供支撐。

對(duì)于投資方向，華龍證券研究所報(bào)告指出，新質(zhì)生產(chǎn)力和大規(guī)模設(shè)備更新有望成為機(jī)械設(shè)備行業(yè)全年投資主線，建議關(guān)注：數(shù)控機(jī)床、半導(dǎo)體設(shè)備、軌交設(shè)備、電梯、農(nóng)機(jī)等方向；另外，3C設(shè)備近期有所回調(diào)，行業(yè)復(fù)蘇趨勢未改。整體看，機(jī)械設(shè)備行業(yè)指數(shù)處于低位，行業(yè)內(nèi)部仍存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

03

以舊換新政策發(fā)力

汽車、家電業(yè)搶抓機(jī)遇

“雙11”促銷優(yōu)惠仍在火熱持續(xù)中，而以舊換新補(bǔ)貼為家電消費(fèi)添了一把“火”。

10月14日晚8點(diǎn)，天貓“雙11”預(yù)售活動(dòng)開啟。僅1小時(shí)后，天貓大家電板塊成交額同比大漲765%。海爾、美的、小天鵝、戴森、科沃斯、喜臨門、林氏家居、全友、摩登歲月等近20個(gè)家電家居品牌快速破億元。其中，空調(diào)、掃地機(jī)器人、養(yǎng)生壺等銷量大幅攀升。

根據(jù)政策，個(gè)人消費(fèi)者購買符合標(biāo)準(zhǔn)的冰箱、洗衣機(jī)、電視、空調(diào)等8類家電產(chǎn)品，可以獲得最終銷售價(jià)格15%到20%的補(bǔ)貼。在此基礎(chǔ)上，各地加大補(bǔ)貼力度、優(yōu)化補(bǔ)貼方式，給了消費(fèi)者更多“真金白銀”的實(shí)惠。

在社交平臺(tái)，不少用戶都分享了自己使用國補(bǔ)享受家電以舊換新政策的欣喜之意。

來源：小紅書APP

“以舊換新”對(duì)行業(yè)拉動(dòng)效果同樣立竿見影，尤其在汽車、家電等重點(diǎn)消費(fèi)品銷量增幅明顯。多家上市公司在互動(dòng)平臺(tái)上表示，將順應(yīng)“以舊換新”政策的東風(fēng)，積極響應(yīng)政策抓住機(jī)遇，爭取業(yè)務(wù)發(fā)展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，汽車行業(yè)前三季度凈利潤同比增長17%，5家乘用車企業(yè)凈利潤同比增長11%。其中新能源汽車帶動(dòng)效應(yīng)突出，廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)、長城汽車9月新能源汽車銷量環(huán)比均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上增幅；賽力斯(601127.SH)大幅扭虧，前三季度累計(jì)新能源汽車銷量同比增長364%。

另外，商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，自五部門今年8月聯(lián)合發(fā)布《推動(dòng)電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施方案》以來，截至10月22日，已有30個(gè)省份出臺(tái)實(shí)施細(xì)則，使用補(bǔ)貼資金6600多萬元。

受益于電動(dòng)車市場的強(qiáng)勁剛需，以鉛酸蓄電池為主營業(yè)務(wù)的行業(yè)龍頭企業(yè)天能股份（68819.SH）中報(bào)表現(xiàn)不俗。上半年?duì)I業(yè)收入216.22億元，同比增長0.3%；凈利潤11.94億元，同比增長9.32%。特別是二季度營收，相比一季度增幅超過三成。華泰證券研究報(bào)告指出：電動(dòng)兩輪車市場依托今年以來的各項(xiàng)政策，或?qū)崿F(xiàn)自然替換需求的高增長。

而在家電行業(yè)方面，國補(bǔ)政策的支持也為上市公司的營收增長提供了重要助力。上半年68家上市公司超九成實(shí)現(xiàn)盈利，近六成凈利潤同比正增長。

比如，海信家電(000921.SZ)上半年實(shí)現(xiàn)營收486.42億元，同比增長13.27%；凈利潤20.16億元，同比增長34.61%。公司表示，下半年國家及各地出臺(tái)以舊換新政策后預(yù)計(jì)對(duì)業(yè)績推動(dòng)會(huì)更大一些。

主營掃地機(jī)器人的石頭科技(688169.SH)多款新品上市，前三季度帶動(dòng)營收同比增長23%。中金公司指出，通過執(zhí)行積極的促銷策略和以舊換新政策，石頭科技利用國補(bǔ)加速擴(kuò)展其產(chǎn)品的市場覆蓋率，成功加速了新品在市場中的滲透率。

迪貝電氣(603320.SH)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.79億元，同比增長16.1%；凈利潤5662萬元，同比增長136.92%。公司表示，業(yè)績大增主要是受益于各地政府家電以舊換新補(bǔ)貼政策的拉動(dòng)和公司新客戶的開拓，壓縮機(jī)電機(jī)產(chǎn)品銷量增長。

華泰證券研報(bào)表示，在以舊換新政策繼續(xù)鞏固內(nèi)銷市場的情況下，第四季度家電內(nèi)銷或能繼續(xù)維持積極改善態(tài)勢。天風(fēng)證券家電分析師也認(rèn)為，頭部家電企業(yè)有能力建立起自己的以舊換新體系，并在國家政策基礎(chǔ)之上提供額外補(bǔ)貼，通過以舊換新政策推動(dòng)長期業(yè)績?cè)鲩L。

來源：罐頭圖庫

針對(duì)“兩新”政策對(duì)上市公司提出的更高要求，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，“兩新”政策給上市公司帶來了機(jī)遇，有利于推動(dòng)和改善相關(guān)上市公司的業(yè)績。同時(shí)有利于消化一些過剩產(chǎn)能，特別是在整體消費(fèi)增速較低的背景下，彌補(bǔ)了市場銷售的下降，幫助相關(guān)企業(yè)渡過難關(guān)。對(duì)于上市公司來說，要抓住這個(gè)機(jī)遇，推出符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，抓住機(jī)會(huì)，打一個(gè)漂亮的翻身仗，改善公司的經(jīng)營。

“兩新”工作連接供需兩端，既惠企又利民、既利當(dāng)前又利長遠(yuǎn)，是推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的一項(xiàng)重要舉措。隨著未來全面推進(jìn)政策落實(shí)，政策紅利將惠及更廣大的消費(fèi)者和經(jīng)營主體。作為上市公司，如何抓住這一機(jī)遇，在技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展方面不斷發(fā)力，在行動(dòng)上積極創(chuàng)新、穩(wěn)健轉(zhuǎn)型、善用資本、合規(guī)經(jīng)營，將成為未來一段時(shí)間內(nèi)的重要課題。