貴州前首富羅玉平的中天金融全面崩塌，負債超總資產(chǎn)，法院批準重整計劃。

過去，這家橫跨房地產(chǎn)、證券、保險等多元化業(yè)務的集團巨擘，如今，羅玉平痛失控權，而粵民投成為戰(zhàn)略投資人。

今年58歲的羅玉平，發(fā)家于房地產(chǎn)行業(yè)，通過承攬建筑業(yè)務，他在貴州逐漸闖出一片天，通過地產(chǎn)業(yè)務，羅玉平曾一度登上貴州首富之位，因貴州省會貴陽有一半的房地產(chǎn)項目都出自他之手，更被稱為“羅半城”。

創(chuàng)業(yè)容易，守業(yè)難。

預測到房地產(chǎn)行業(yè)會有下行危機，羅玉平?jīng)Q定轉型金融。在房地產(chǎn)行業(yè)順風順水的羅玉平?jīng)]想到，一筆蛇吞象的收購，揭開了中天金融坍塌的一角。過去兩年，中天金融通過資產(chǎn)處置等多種途徑自救，但無奈債務危機加劇，最終還是走向破產(chǎn)重整。

風云巨變，貴州第一家上市公司落幕實錄

位處西南的貴州，山美水美，但一直以來，經(jīng)濟并不發(fā)達。2023年，貴州省GDP為2.09萬億元，位居全國第22名。

不過，貴州卻跑出了諸多富豪，比如遵義首富——陶華碧、安順首富——任正非、黔南首富——熊小川、黔西南首富——劉江、銅仁首富——張觀福、六盤水首富——余邦平……如果說到省會貴陽的首富，一定要提到一個人的名字——羅玉平。

可以說，再往前倒二十年，羅玉平絕對是貴陽的一號人物。曾幾何時，他有著羅半城的名號，意為貴陽半個城都歸他。

1966年生人羅玉平第一桶金來自房地產(chǎn)，回溯他的發(fā)家史，從小包工頭出發(fā)，羅玉平趕上了中國房地產(chǎn)崛起的黃金時代。值得一提的是，和很多小學畢業(yè)的富豪們相比，羅玉平擁有重慶大學工程管理研究生的學歷，最開始，他主要負責承攬建筑業(yè)務，這段經(jīng)歷讓他在建筑行業(yè)一出現(xiàn)摸爬滾打，迅速積累了豐富的房地產(chǎn)經(jīng)驗。

20世紀90年代，羅玉平創(chuàng)立了貴陽中天股份有限公司，主營房地產(chǎn)業(yè)務。也就在這一時期，房地產(chǎn)之風從一線城市逐漸吹向了全國各地。

羅玉平從布局樓市開始，就將重心放在了小戶型上，首創(chuàng)了經(jīng)濟實用型小區(qū)。以至于后面市場上了“麻雀雖小五臟俱全”的小面積房源，其中，中天城投旗下的“金世旗·楠苑”和“金世旗·帝景傳說”便是此類小面積經(jīng)濟房源的鼻祖。2個大項目，開盤后大賣，讓羅玉平在貴州房地產(chǎn)行業(yè)一炮走紅。

在當時，貴州房地產(chǎn)市場發(fā)展勢頭正猛，市民的住房需求井噴式爆發(fā)，羅玉平率領的中天城投趁著這股東風，在當?shù)爻掷m(xù)擴張，一鼓作氣拿下了20多個明星項目，并完成得相當出色。基于此，中天也成為了當?shù)禺斨疅o愧的地產(chǎn)一哥。

此后在經(jīng)適房、中天世紀新城、中天花園、中天廣場等房地產(chǎn)項目中逐漸壯大，羅玉平成為貴州房地產(chǎn)領頭羊。

此后，羅玉平穩(wěn)扎穩(wěn)打，開始擴張地產(chǎn)商業(yè)版圖，并斥資3個億創(chuàng)辦了金世旗國際控股股份有限公司，收購了世紀中天，將二者合并為中天城投。

2007年，成功借殼“黔中天”，羅玉平帶領中天完成上市，這也是貴州第一家上市公司。同時，借助資本市場的力量，羅玉平憑借95億身家，不僅坐穩(wěn)了貴陽首富之位，更成為貴州首富。

在羅玉平巔峰時刻，貴陽市將近50%的建筑項目都是由羅玉平旗下公司操盤。因此，羅玉平被稱為貴陽“羅半城”。2020年，羅玉平身價已經(jīng)達到100億，并登上了胡潤全球富豪榜。

不過，從首富到“首負”，短短不過三年，羅玉平就成了貴州省欠債最高的民營企業(yè)家。

蛇吞象悲劇，800億資產(chǎn)盯上4800億巨鯨

事實上，數(shù)年前，羅玉平已經(jīng)考慮到轉型問題。最初的導火索還是貴州提出的“引金入黔”。

2008年起貴州省實施“引銀入黔”戰(zhàn)略，2012年升級為“引金入黔”，鼓勵國內(nèi)外金融機構到貴州設立總部、分部以及后臺服務機構。

這一概念提出后，中天城投拿到了貴陽國際金融中心的項目，并開始對轉型有所籌劃。2013年前后，中天城投管理層在接受券商調(diào)研時曾表示，已經(jīng)進行了全國市場研究，認為地產(chǎn)行業(yè)在自身產(chǎn)業(yè)周期方面已經(jīng)從成長期加速奔向成熟期，公司如果不能在地產(chǎn)行業(yè)做到最好，就需要考慮新業(yè)務方向。

中天城投表示考慮的三個轉型因素包括貴州省產(chǎn)業(yè)變遷、貴陽生態(tài)氣候優(yōu)勢，以及地產(chǎn)行業(yè)所處周期階段。在另一場調(diào)研中，該公司又重點提及，在研究貴州社會經(jīng)濟和民生發(fā)展需求的基礎上，充分認識到貴州的產(chǎn)業(yè)轉型及后發(fā)趕超、貴州2020年與全國同步進入小康均需要金融的支持，因此公司擬新設金融投資公司繼續(xù)擇機投資金融行業(yè)。

從當前的房地產(chǎn)行情看，這一規(guī)劃絕對算得上正確，不過，在具體操作中，卻出現(xiàn)了不小的變形。

2014年中期，中天城投（中天金融前身）初步明確轉型，在半年報中表示維持房地產(chǎn)主營業(yè)務，并拓展健康產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)。一年后大健康業(yè)務暫停，公司開始全力投入金融領域。比如，中天公開競拍海際證券控股權，并更名為“中天國富證券”，這也是貴州第一家民營券商；同年，間接收購中融人壽20%股權并成為大股東，另發(fā)行設立華宇再保險、百安互聯(lián)網(wǎng)保險等。

2017年，羅玉平盯上了保險華夏人壽。

這一年11月，中天金融發(fā)布消息稱，擬以現(xiàn)金購買目標公司（華夏人壽，明天系核心資產(chǎn)）21%—25%的股權，交易對手方為北京千禧世豪、北京中勝世紀兩位華夏人壽股東。

之后，三方進一步將定金金額由10億元增至70億元人民幣，并約定中天金融可在重大交易完成或結束之前可行使華夏人壽33.41%股份的表決權。

為了拿下華夏人壽，羅玉平大手一揮，支付了70億的定金。

按照當時的約定，收購成功，中天金融形成了業(yè)務閉環(huán)，羅玉平以保險為核心的全金融業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略也將宣告實現(xiàn)；

中天違約，定金不退；

千禧世豪和中勝世紀違約，中天金融能拿回140億。

看上去是一筆萬無一失的買賣，但意外還是發(fā)生了。

2020年，華夏人壽被接管了。2023年，華夏人壽變身瑞眾人壽，明天系徹底出局。而兩個交易對手千禧世豪和中勝世紀均暴雷，一個成為“空殼公司”，另一個則將華夏人壽股權質(zhì)押出去，兩個交易對手背后的明天控股也已經(jīng)沒有財產(chǎn)可執(zhí)行了。

而當年付出的70億定金，也打了水漂。彼時，為了能順利將華夏人壽收入麾下，羅玉平一口氣賣掉了自己賓利、蘭博基尼、法拉利等在內(nèi)70輛豪車，羅玉平大量借債，就是為了拿下華夏人壽這只龐然大物，并不惜將地產(chǎn)板塊中天城投掛牌出售。

就在和華夏人壽拉扯的過程中，中天城投一路貶值，從2018年的246億，一路降到了2021年的89億了。屋漏偏逢連夜雨，與此同時，房地產(chǎn)行情斷崖式觸底，中天城投打折出售也沒賣出去。

受收購華夏人壽股權70億元定金被長期占用未能收回、房地產(chǎn)市場總體下行等多重不利因素影響，中天金融大量債務逾期。

截至2023年7月11日，中天金融等十三家公司資產(chǎn)總值為696.98億元，負債總額為862.04億元，凈資產(chǎn)為-165.06億元，已資不抵債。盡管中天金融曾積極自救，但隨著債務危機的加劇，其股價持續(xù)低于1元，最終于2023年中旬正式退出A股市場。

曾經(jīng)的羅半城，也無法力挽狂瀾。

重整方案出爐：剝離地產(chǎn)聚焦證券、保險，五年內(nèi)或?qū)崿F(xiàn)重新上市

債務壓身，讓中天金融遭遇了巨大的危機。

從2021年下半年開始，中天金融陸陸續(xù)續(xù)有債務出現(xiàn)逾期。

甚至許家印的恒大人壽、姚老板的前海人壽，都把中天金融告了。

平安銀行最先向法院提起申請，打響對羅玉平中天金融重整的第一槍。時間走到2023年4月，身為債權人的平安銀行惠州分行，率先向貴陽市中級人民法院申請對中天金融進行重整。

理由非常直接——中天金融無法還債、明顯缺乏償債能力。

此后，興業(yè)銀行貴陽分行、重慶銀行、貴州銀行、昆侖信托、西部信托、長安國際信托、金沃國際融資租賃公司、中融信托、華融資產(chǎn)管理公司、武漢信用小額貸款公司和中節(jié)能（貴州）建筑能源公司等，共計120家金融機構，組成了債權人。

從中天金融被啟動預重整、招募預重整投資人，到重整申請獲法院正式受理、債權人申報債權，再到中天金融及12家子公司一并被進行實質(zhì)合并重整，羅玉平這位昔日首富，體驗了一把煎熬的滋味。

從中天金融2024年半年報得知，羅玉平個人對中天金融的擔保金額接近百億元。

面對數(shù)百億元債務壓頂，為了順利推行公司重整，避免破產(chǎn)清算，中天金融今年4月發(fā)布出資人權益調(diào)整方案，宣告公司實施資本公積金轉增股票的計劃。從方案來看，轉增股票主要有兩部分用途：一是為了引入戰(zhàn)略投資者；二是為了抵債。

根據(jù)貴州省貴陽市中級人民法院公開民事裁定書，2024年7月29日，申請人中天金融集團股份有限公司及其子公司等十三家債務公司（以下簡稱“中天金融等十三家公司”）向貴陽市中級人民法院提出申請，重整計劃草案已經(jīng)提交中天金融等十三家公司實質(zhì)合并重整案第二次債權人會議表決，經(jīng)債權人會議表決通過，中天金融等十三家公司的申請符合法律規(guī)定，法院予以準許，批準重整計劃。

重整計劃顯示，截至2024年5月6日，中天金融的債權人共計申報債權5311筆，總金額達到907億元。

而截至2024年6月末，中天金融的總資產(chǎn)為1208億元，總負債為1516億元，已嚴重資不抵債。

曾經(jīng)風光無兩的貴州首富，負債超過1500億。

就在最近，中天金融的重整計劃有了新的變動。

近日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露貴陽市中級人民法院的民事裁定書，該法院批準《中天金融集團股份有限公司等十三家公司實質(zhì)合并重整案重整計劃》，標志著這場有關房企、中小金融機構的風險化解“攻堅戰(zhàn)”取得階段性成果。

此次重整主要通過戰(zhàn)略投資者引入（股權重組）、明確金融主業(yè)（業(yè)務重組）實現(xiàn)中天金融債務妥善清償，實現(xiàn)對中天金融資產(chǎn)、負債、業(yè)務、股權、管理全方位的重組。

此前，經(jīng)過公開引戰(zhàn)，今年4月10日，粵民投控股子公司——粵民投另類投資（珠海橫琴）有限公司（下稱“粵民投另類投資公司”）被確立為中天金融的戰(zhàn)略投資者；備選戰(zhàn)略投資者則為金大通。

本次重整由粵民投另類投資公司、金大通作為戰(zhàn)略投資者參與重整投資，前期政府提供的4億元風險備用金將轉換為貴陽市屬企業(yè)的投資款，參與認購中天金融資本公積金轉增股票。

據(jù)悉，戰(zhàn)略投資者確定為粵民投的控股子公司粵民投另類投資（珠海橫琴）有限公司。重整完成后，中天金融實際控制人由羅玉平變更為無實際控制人，粵民投另類投資公司成為中天金融擁有表決權最多的核心股東，而金大通則成為重整后的中天金融第一大股東。

同時，根據(jù)經(jīng)營情況和業(yè)務發(fā)展需要，金大通將對中融人壽、國富證券增資。其中，計劃首期對中融人壽增資25億元，在重整完成后的3—5年內(nèi)可累計增資100億元；對國富證券預計可增資10億元以內(nèi)。

重組的整體策略看，中天金融將剝離地產(chǎn)業(yè)務，聚焦金融主業(yè)——中融人壽和中天國富證券。

本次重整前，中天金融主營業(yè)務包括地產(chǎn)、保險、證券，分別通過中天城投、中融人壽、國富證券運營?？紤]到地產(chǎn)板塊絕大部分資產(chǎn)已向有財產(chǎn)擔保債權人、建設工程價款優(yōu)先受償權人抵債及向中融人壽、國富證券回填，重整后中天金融已無地產(chǎn)業(yè)務，故本次重整將對公司主營業(yè)務進行戰(zhàn)略調(diào)整，去化剝離地產(chǎn)，保留證券和保險業(yè)務，聚焦金融主業(yè)。

在兩家持牌金融機構方面，中天國富證券明確了不同階段的發(fā)展規(guī)劃，力爭在2026年—2028年業(yè)績達標，具備上市條件，完成資本化。未來擇機通過IPO、換股吸收合并中天金融或資產(chǎn)重組等方式上市；中融人壽則力爭2026年度過經(jīng)營拐點后續(xù)幾年“成為具備市場競爭力的中型壽險公司”。

此外，《重組方案》還明確了中天金融重新上市的目標，計劃未來三至五年內(nèi)，中天金融要實現(xiàn)跨越式發(fā)展，聚焦金融主業(yè)，提升經(jīng)營質(zhì)效，爭取五年內(nèi)實現(xiàn)重新上市。

成于房地產(chǎn)，敗于金融。未來，還有再多挑戰(zhàn)，等待羅玉平。