剛剛，“國家隊”投了一對清華師徒

2024年最值得關(guān)注的一筆AI融資，來了。

今日，無問芯穹宣布完成近5億A輪融資，公司自成立不到一年半時間，已累計完成近 10 億融資。

介紹一下無問芯穹，該公司成立于2023年5月，由清華大學(xué)電子工程系教授、系主任汪玉教授發(fā)起，清華大學(xué)電子系博士畢業(yè)的夏立雪任聯(lián)合創(chuàng)始人和CEO，屬于教授+學(xué)生組合創(chuàng)業(yè)，公司業(yè)務(wù)定位AI基礎(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)是大模型時代的“算力運(yùn)營商”。

相比大模型公司動輒十?dāng)?shù)億美元的融資，無問芯穹的近5億A輪算不上最大，不過盤一盤資方，說是今年國內(nèi)AI勢能最強(qiáng)、最豪華的融資之一，并不為過。

本輪是無問的第三輪融資，資方數(shù)量多達(dá)15家，領(lǐng)投方有三家：社保基金中關(guān)村自主創(chuàng)新基金（下稱“社保中關(guān)村基金”），啟明創(chuàng)投和洪泰基金。其中，啟明創(chuàng)投在上一輪已經(jīng)進(jìn)場，本輪加碼領(lǐng)投，足見看好。

資方陣營主要三類：

國家隊和地方國資：除了社保中關(guān)村基金，還有國家開發(fā)銀行旗下的國開科創(chuàng)，上海人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金（由臨港科創(chuàng)投擔(dān)任基金管理人）和徐匯科創(chuàng)投；

產(chǎn)業(yè)方：聯(lián)想創(chuàng)投、小米順為、軟通高科等；

財務(wù)機(jī)構(gòu)：達(dá)晨財智、德同資本、尚勢資本、森若玉坤、申萬宏源、正景資本等等。

劃個重點，本輪是社保中關(guān)村基金的首次領(lǐng)投，有很強(qiáng)的風(fēng)向標(biāo)效應(yīng)。社保中關(guān)村基金成立于2023年5月，由社保基金全額出資，首期規(guī)模50億，君聯(lián)資本擔(dān)任合伙人。

無問芯穹成立一年4個月，已經(jīng)完成三輪融資，吸引了近40家資方。

從結(jié)果來看，在今年所有的賽道和節(jié)點中，這里可以說是最受資方關(guān)注、最值得投入資源和時間的節(jié)點。當(dāng)然，清華頂尖團(tuán)隊具備不小吸引，但勢能的決定因素更在于站位——一旦國內(nèi)人工智能實現(xiàn)大爆發(fā)，大模型“算力運(yùn)營商”將是AI時代機(jī)會的最佳卡位。

“教科書級別”的融資

雖是初創(chuàng)企業(yè)，無問芯穹的融資手筆是“教科書”級別的，思路清晰，手法老道。

紅杉是入局最早的投資機(jī)構(gòu)。根據(jù)工商信息，無問芯穹創(chuàng)立的第二個月，紅杉旗下主體紅創(chuàng)科興（寧波）科技有限公司，就出現(xiàn)在股東列表，至今仍是最大的外部股東。

3個月過后，2023年8月，無問芯穹完成首輪正式融資。紅杉繼續(xù)加碼，北極光、金沙江創(chuàng)投、SeeFund、徐匯資本以及礪思資本創(chuàng)始合伙人曹曦成為第一批投資人——該輪僅用1個月就完成，典型的“3F”操作。

接下來兩輪，都是資方超過10家的club deal。

2023年12月，無問芯穹完成第二輪融資，產(chǎn)業(yè)方占了大半壁。工商信息顯示，百度、騰訊、智譜AI、同歌創(chuàng)投（歌爾股份旗下主體）等產(chǎn)業(yè)方入局，另有啟明、經(jīng)緯、真格、惠隆創(chuàng)投、星連資本、綠洲資本、南山資本、光源資本、七熹投資等近10家投資機(jī)構(gòu)。

據(jù)悉，后兩輪均有超過百家機(jī)構(gòu)與無問芯穹進(jìn)行了接觸，認(rèn)購都實現(xiàn)了超募。

“都是前半程在談業(yè)務(wù)，后半程在婉拒，砍份額”，知情人士透露。

三輪融了近10億，引入近40家投資機(jī)構(gòu)。表面上看盤子略“散”，其實透著“聚氣”的策略。無問芯穹雖是初創(chuàng)企業(yè)，融資的思路卻非常清晰，指向很明確——第一輪以VC機(jī)構(gòu)為主，第二輪以產(chǎn)業(yè)方為主，第三輪則是國資色彩。

VC機(jī)構(gòu)打頭陣，也是最敢于、樂于押注早期創(chuàng)新的資方。

之后是產(chǎn)業(yè)方，主要是業(yè)務(wù)上下游或潛在合作方。無問芯穹的業(yè)務(wù)切口在于打通大模型和算力之間的鏈接，天然需要生態(tài)搭建，以融資作為路徑，與上下游企業(yè)達(dá)成契約，是非常典型的“產(chǎn)投”打法。

最新一輪國資入局，尤其國家隊，這是對企業(yè)身份的認(rèn)證和背書。考慮到一級市場已經(jīng)進(jìn)入國資時代，拿國資意味著什么，還要具體分析，容后細(xì)表。

以身入局，等風(fēng)來

成立以來，無問芯穹一直作風(fēng)低調(diào)。

發(fā)起人是清華大學(xué)的汪玉教授，在創(chuàng)投市場更為人所熟悉。汪玉教授是清華大學(xué)電子工程系的系主任，也是清華大學(xué)目前最年輕的系主任，長期從事智能芯片、高能效電路和系統(tǒng)研究。

一級投資人對汪玉教授的評價頗高：少見的在學(xué)術(shù)和商業(yè)水平都非常高的學(xué)者。

汪玉教授先前有過成功的企業(yè)經(jīng)驗。2016年，汪玉教授牽頭創(chuàng)辦深鑒科技，先后獲得了高榕資本、金沙江創(chuàng)投、賽靈思（Xilinx）、聯(lián)發(fā)科（MediaTek）、清華控股、方和資本，螞蟻金服、三星風(fēng)投、招商局創(chuàng)投、華創(chuàng)資本等機(jī)構(gòu)融資。2018年，深鑒科技被成功收購。

按照官方口徑，這是中國人工智能行業(yè)風(fēng)投退出第一單，也是清華有規(guī)定以來第一家科技成果作價入股、產(chǎn)品化、實現(xiàn)現(xiàn)金回報的公司。

無問芯穹是汪玉教授作為核心人物在AI領(lǐng)域的第二家企業(yè)，CEO夏立雪是汪玉教授的得意門生，是汪教授做博導(dǎo)后帶的博士，90后，入選過AI2000人工智能全球最具影響力學(xué)者榜單，斯坦福學(xué)科Top2%科學(xué)家榜單。

當(dāng)年畢業(yè)之際，夏立雪拿到阿里星offer。科普一下，“阿里星”是阿里校招中專門針對高校頂尖學(xué)生的培養(yǎng)計劃，每年平均錄取不到20人，比例不足1%，入選者都是“精英中的精英”。

面對汪玉教授的挽留，夏立雪還是決定先去大廠歷練，一頭扎進(jìn)AI產(chǎn)業(yè)前沿，在阿里云從0到1孵化云計算用戶增長產(chǎn)品，獲得規(guī)模化年營收。在阿里的幾年，夏立雪完成了從學(xué)術(shù)博士到產(chǎn)業(yè)人士的初步試煉。

期間，夏立雪一直和汪玉教授保持密切聯(lián)系。直至2022年底大模型出現(xiàn)，夏立雪感覺“被擊中”，他意識到機(jī)會來了。在夏立雪看來，大模型是算法從專用算法到通用算法的質(zhì)變，這將在未來帶來足夠廣闊的應(yīng)用場景。但同時，算力緊缺、多元異構(gòu)是個行業(yè)難題。汪玉教授的實驗室一直做軟硬件結(jié)合方向，師徒二人一拍即合。

2023年初，師徒二人開始著手組建核心團(tuán)隊。

聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO顏根深，博士畢業(yè)于中科院軟件所，曾任職于商湯數(shù)據(jù)與計算平臺部執(zhí)行研究總監(jiān)，在商湯搭建2萬片GPU的大規(guī)模AI計算平臺，主持開發(fā)多個深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)軟件，帶領(lǐng)200人團(tuán)隊歷時三年打造上海AI超算原型機(jī)項目。

聯(lián)合創(chuàng)始人、首席科學(xué)家戴國浩，同樣師承汪玉教授，現(xiàn)任上海交通大學(xué)長聘教軌副教授，清源研究院人工智能設(shè)計自動化創(chuàng)新實驗室負(fù)責(zé)人，承擔(dān)包括國家自然科學(xué)基金青年項目在內(nèi)多個縱橫向項目，在電路設(shè)計自動化、異構(gòu)計算、體系架構(gòu)等領(lǐng)域發(fā)表高水平論文60余篇。

按投資人評價，這是既有深厚學(xué)術(shù)積淀，又有豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗的“復(fù)合型”頂配隊伍。

具體到AI基礎(chǔ)設(shè)施的業(yè)務(wù)模式，目前市場還有一些非共識。

比如，有觀點認(rèn)為，相比于更“卡脖子”的大模型或者算力芯片，產(chǎn)業(yè)中游的基礎(chǔ)設(shè)施是個相對輕巧的“賣鏟子”生意，考慮到中國市場toB軟件付費意愿普遍不強(qiáng)，商業(yè)前景要打問號。

另一個現(xiàn)實問題是，AI基礎(chǔ)設(shè)施的主要客戶是大模型，未來發(fā)展也高度依賴大模型。但當(dāng)前，不論國內(nèi)還是海外，大模型的走勢并不明朗，甚至有投資人直言中國大模型沒戲。

我把這個問題拋給了CEO夏立雪。他給出的邏輯是：人工智能行業(yè)一直是由算法和硬件兩股力量推動，而國內(nèi)的人工智能目前存在一個明顯問題——兩者的節(jié)奏相對后滯。

在這一情況下，夏立雪判斷，相比于做一家新的算力芯片或者大模型公司，如何把兩股力量融合、拉通更有意義，這也是壁壘更高、玩家更稀缺、價值量更高的領(lǐng)域。

無問芯穹想做的事超越“AI基礎(chǔ)設(shè)施”，構(gòu)建一個軟硬件結(jié)合的異構(gòu)AI云生態(tài)，通過多元異構(gòu)的算力適配技術(shù)，擴(kuò)大算力供給并提升算力的利用率。借此打通產(chǎn)業(yè)鏈，向上幫助算力芯片了解大模型需求，向下幫助大模型企業(yè)實現(xiàn)算力自由。

至于大模型的前景，夏立雪直言“絕對相信”。在他看來，目前大模型處于不同的路徑選擇，不論是技術(shù)趕超，還是將開源模型落地場景，或是非大模型將AI應(yīng)用在業(yè)務(wù)場景，需要場景是確定的命題。另一個確定性是，算力成本仍是制約大模型發(fā)展的重要因素。

無問芯穹并非要“等”大模型起量，而是充分參與到0-1的過程，以身入局，加快大模型行業(yè)的發(fā)展。

說到這里，夏立雪用了“時代使命”一詞。結(jié)合融資中出現(xiàn)的國家隊資金，或許可以理解，這家清華系企業(yè)的自我定位，不只是商業(yè)為導(dǎo)向的創(chuàng)業(yè)公司，還帶著產(chǎn)業(yè)前沿推動者的色彩。

從行業(yè)高度來看，AI基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)是國家人工智能戰(zhàn)略的部分，無問芯穹獲得國家隊資金，意味著得到了官方加持。從商業(yè)角度看，一旦AI迎來爆發(fā)，“算力運(yùn)營商”的商業(yè)模式或許將是最大的紅利環(huán)節(jié)，商業(yè)化只是時間問題。

高校科技創(chuàng)業(yè)的樣本

這幾年，隨著人工智能、半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)正值爆發(fā)，理工高校作為學(xué)術(shù)前沿、科技成果轉(zhuǎn)化的高地，也成了硬科技時代的創(chuàng)業(yè)“母星”。

胡潤研究院一組數(shù)據(jù)顯示，2024年中國共有340家獨角獸企業(yè)，其中超過30家創(chuàng)始人來自清華大學(xué)，在全國高校中排名第一，人工智能企業(yè)又占到其中1/3。復(fù)盤這幾年AI領(lǐng)域的初創(chuàng)企業(yè)，清華系占到大半壁江山。

可以說，清華正在成為中國硬科技，尤其人工智能產(chǎn)業(yè)的主力軍。

具體到創(chuàng)投市場，清華的勢能也在一路走高，主要體現(xiàn)在兩個層面：一是大批背靠清華或擁有清華背景的創(chuàng)投基金正在崛起；二是包括教授和校友在內(nèi)的清華系創(chuàng)業(yè)者，已經(jīng)成了一級市場繞不開，甚至重點覆蓋的創(chuàng)業(yè)者群體。

投“清華”成了早期投資的顯學(xué)。有VC機(jī)構(gòu)會在sourcing一環(huán)配置人手（通常也是清華校友），甚至在清華附近設(shè)立辦事處，專門追蹤教授和校友，以在對方有創(chuàng)業(yè)念頭或是科技成果轉(zhuǎn)化之際最早入局。即便不將“投清華”納入打法，但凡覆蓋最前沿的幾個投向，清華系身影也是繞不開的。

不過，投教授、投科學(xué)家并非穩(wěn)贏的打法，除了前沿科技成果，還要考慮運(yùn)營一家企業(yè)的復(fù)雜度，比如是否全職躬身，商業(yè)化頭腦，搭團(tuán)隊做管理能力等等。

關(guān)于科學(xué)家創(chuàng)業(yè)前沿科技，海外市場有相對成熟的模式，通常是教授負(fù)責(zé)0到1起步階段，接下來則引入成熟的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊，同時在經(jīng)營和持股放權(quán)，退居次要股東。

由于理念差異和職業(yè)經(jīng)理人的缺位，國內(nèi)尚未有成熟模式。根據(jù)和多位一線投資人溝通，他們認(rèn)為的理想框架是：團(tuán)隊背靠擁有某一先進(jìn)研究成果的高校，同時這一方向趕上不錯的發(fā)展趨勢，公司又有全職人士來做CEO——“這種項目是極其稀缺的”。

按照這一口徑，無問芯穹算是高校科技創(chuàng)業(yè)的典型樣本了。

總之，于事，于勢，這家清華系企業(yè)的未來都值得關(guān)注。