LV ，投向中國飲料品牌

全球最大的奢侈品巨頭LVMH，又出手了。

8月7日，LVMH集團旗下的投資公司路威凱騰（L Catterton），宣布完成對植物蛋白飲品品牌唯怡的戰略投資，投資金額暫未公開。

在中國消費市場上，路威凱騰并不是一個投資新手——國產飲料界黑馬元氣森林、新式茶飲品牌喜茶、寵物食品品牌伯納天純、美妝品牌丸美股份、奢侈品電商寺庫、重組膠原蛋白企業創健醫療等等，均受到路威凱騰的低調押注。

背靠LVMH集團，路威凱騰LCatterton被稱作全球最大的消費PE，是當之無愧的“豪門富二代”，在此時投資一家西南地區的“小眾”飲品公司，出于何種考量。

最大消費PE出手，投了瓶植物蛋白飲料

先來看看此次出手投資的路威凱騰L Catterton，它的“金主”是法國奢侈品巨頭LVMH集團，后者旗下擁有路易威登（Louis Vuitton）、迪奧（Dior）、芬迪（Fendi）、紀梵希（Givenchy）、嬌蘭（Guerlain）等多個知名品牌。

2016年，路威凱騰L Catterton由成立于2001年的LVMH集團旗下L Capital 和成立于1989年的美國私募股權公司Catterton合并而來，定位于全球最大專注于消費行業的頂級私募股權投資機構，目前在管資產規模達到350億美元，約人民幣2500億元。

相比于大名鼎鼎的路威凱騰，本次獲得投資的品牌唯怡，在市場上的聲量并不算大。

很多人對唯怡并不熟悉，但在川渝地區，唯怡被稱為川渝人最愛的“火鍋搭子”。在吃火鍋的時候，可樂不一定是主角，但“解辣神器”唯怡豆奶，向來占有一席之地。

唯怡飲料成立于1992年，是藍劍飲品集團旗下的植物蛋白飲品公司。最初，唯怡還叫天下秀豆奶，價格低到只要5毛錢。

直到2001年，唯怡品牌正式亮相，“唯怡”音同“維E”，強調健康屬性，其董事長郭一民也一度公開表示“我們只銷售健康”。

以核桃、花生、杏仁、巴達木、碧根果優質堅果為原材料，唯怡陸續打造了多款植物蛋白飲品。國內植物基飲料市場， 也逐漸形成了“西唯怡、東銀鷺、南椰樹、北露露”的格局。

據公開信息，在2022年，唯怡豆奶的銷售額突破了40億元人民幣，在植物蛋白飲品中位列全國第三，西南地區第一。

這或許也解釋了路威凱騰這個全球最大的消費品PE機構為什么看好唯怡。路威凱騰方面表示，憑借強大的品牌資產和產品品質，唯怡在川渝地區的銷售轉化率、復購率和消費者推薦率均名列前茅，并在陜西、貴州和云南等周邊省份也獲得了越來越多的關注。

“在川渝地區這一廣闊且具有韌性的消費市場中，唯怡有著龐大且不斷增長的忠實消費群體，” 路威凱騰亞洲基金管理合伙人陳悅先生表示，公司盈利一直呈明顯上升趨勢，并在2023年創下歷史新高，這證明消費者對唯怡的認可穿越周期、經久不衰。

從整個市場環境來看，越來越多的消費者選擇外出就餐和使用外賣服務來代替在家烹飪，國內餐飲渠道的飲料市場規模不斷擴大。同時，伴隨消費者尤其是Z世代人群對含有天然成分的健康飲料的需求不斷增長，植物基飲品也占據了更高的市場地位。

唯怡不想只做火鍋伴侶，近年來，唯怡在拓展渠道方面有了新動向。

2021年，在唯怡天然飲品系列之外，集團推出了全新的年輕化植物奶品牌SoYOG頌優乳，主打“國民輕飲植物奶”，滲透到咖啡特調、戶外露營等場景。2022年年初，唯怡推出其“植甄”堅果奶系列產品。

根據中研普華產業研究院發布的數據，植物飲料市場需求持續增長，尤其是植物蛋白飲料和草本植物飲料，已成為市場的主要細分領域。預計到2026年，僅植物蛋白飲料行業的市場規模有望達到1400億元，顯示出巨大的市場潛力。

路威凱騰，“愛喝”飲料

通過L Catterton路威凱騰的投資及運營賦能，唯怡將鞏固在西南區域植物蛋白飲品市場的優勢地位，并加大其在國內及海外市場的業務布局。

事實上，在打造全球飲料品牌方面，路威凱騰多次出手，并擁有豐富的投資及賦能經驗。對于唯怡的投資，只不過是浮在水面的冰山一角。

深耕極具潛力的中國消費市場，L Catterton路威凱騰2021年先后投資了新消費賽道的黑馬，元氣森林和喜茶。

2021年4月，元氣森林宣布獲得了新一輪融資，投后估值達 60 億美元。其中。L Catterton在一眾VC、PE中脫穎而出，拿到這一輪的領投份額，與紅杉中國、華平投資共同領投。

同年7月，喜茶新一輪5億美元的融資交割完畢，L Catterton作為投資方赫然在列，與黑蟻、騰訊、紅杉、高瓴、淡馬錫、日初資本等共同押注。此輪融資后，喜茶估值高達600億元，這一數額刷新了新茶飲市場的融資估值紀錄。

對于這兩筆融資，L Catterton總結道，“這讓我們在食品與飲料領域有了同行的伙伴，可以更近距離地去理解中國新消費群體，也讓我們有機會憑借全球認知幫助更多新消費品牌加速成長。”

除了投資中國的飲料品牌，路威凱騰在該領域的投資案例布局全球，包括美國功能性瓶裝飲料品牌Glaceau Vitaminwater、蘇格蘭精釀啤酒釀造廠Innis & Gunn、美國高端果汁冰沙品牌Odwalla、澳大利亞康普茶品牌Remedy和美國有機即飲茶品牌Sweet Leaf Tea等，都曾獲得L Catterton的青睞。

LVMH的“賺錢機器”，瞄準中國市場

L Catterton很大程度上承載了LV的投資野心。近些年來，這支來自太平洋東海岸的基金L Catterton，開始嗅到中國消費市場的機遇。

回顧路威凱騰在中國的投資歷程，2020年之前，它在中國市場的投資并不多，其對于丸美的投資可謂是一個典型案例。2013年，L Catterton的前身L Capital旗下的基金L Catterton Asia以3億元投資了丸美股份；2019年，丸美成功上市，而L Catterton在解禁后陸續套現超10億元。

時間來到2020年初，曾在私募股權巨頭TPG供職近20年的陳悅加入路威凱騰，任職亞洲區管理合伙人，路威凱騰在中國的投資團隊也隨之得到了壯大。2021年其北京辦公室正式開張，全面加碼在中國市場的機會捕捉。

2022年，L Catterton完成首只人民幣基金的首關，規模在10億左右。與此同時，L Catterton正式官宣中文名“路威凱騰”，并將路威凱騰人民幣基金一期落地成都高新區。

2023年2月，中國高端寵物食品品牌“帕特”宣布完成B輪融資，由L Catterton（路威凱騰）獨家投資；2023年9月，專注于重組膠原蛋白技術的創健醫療，宣布完成超2億元B輪融資，由L Catterton以及中信里昂資本聯合領投。

從這一系列的動作中可以窺見，L Catterton長期看好中國消費行業的發展，特別是瞄準快速崛起的中國本土品牌，在跨境出海、消費科技、食品飲料、寵物、美妝個護、醫療健康、新零售和服裝時尚等領域的投資全面開花。

需要注意的是，上個月，LVHM集團發布了2024年上半年財報，集團增速開始放緩。2024年上半年，LVMH集團銷售收入同比下降1%至417億；凈利潤同比下降14％至72.67億歐元。

針對業績下滑，LVMH集團認為：“匯率波動的負面影響對時裝和皮具業務造成了一定的影響。”LVMH 首席財務官表示，盡管如此，中國市場需求仍然是LVMH集團關注的焦點。

當奢侈品市場開始降溫，LVMH能否持續穿越周期，繼續在消費賽道上打造經典的投資案例，時間會給出答案。