華商基金張永志：A股黃金窗口期或正打開(kāi) 低估值行業(yè)具備吸引力

張永志

華商基金固定收益部副總經(jīng)理

華商穩(wěn)健雙利債券基金經(jīng)理

具體來(lái)看，債市方面，今年央行多次表態(tài)，希望收益率維持區(qū)間震蕩的狀態(tài)。華商基金張永志認(rèn)為，債市或?qū)⒕S持震蕩態(tài)勢(shì)，但配置需求相對(duì)旺盛，因此債市具備一定配置價(jià)值。而轉(zhuǎn)債市場(chǎng)則表現(xiàn)出與股市的短期偏離，但長(zhǎng)期來(lái)看，其走勢(shì)與正股緊密相連。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)有望跟隨權(quán)益資產(chǎn)的復(fù)蘇迎來(lái)結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)，可以結(jié)合行業(yè)景氣度、個(gè)券絕對(duì)價(jià)格和估值水平，篩選具備性價(jià)比的轉(zhuǎn)債標(biāo)的。

股市方面，張永志表示，A股市場(chǎng)歷史上的幾次熊市轉(zhuǎn)牛市過(guò)程中，估值便宜始終是不可忽視的因素。當(dāng)前，無(wú)論是整體市場(chǎng)還是各個(gè)行業(yè)的估值水平，或都處于歷史偏低水平。此外，隨著政策環(huán)境的逐步改善及實(shí)施，配置A股的黃金窗口期或正在打開(kāi)。

同時(shí)，他認(rèn)為，今年低估值行業(yè)整體可能會(huì)表現(xiàn)更好。第一，這些行業(yè)跟宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性比較強(qiáng)，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步改善，這些行業(yè)或更為受益。二是從估值上來(lái)看，這些行業(yè)經(jīng)歷了幾年的調(diào)整后，估值相對(duì)有吸引力。此外，預(yù)計(jì)在宏觀政策從重視產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)為更重視總量政策的背景下，或也更加有利于這些行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)不代表投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。