400市值游戲巨頭突遭證監會立案，世紀華通瘋狂收購下“暗潮涌動”

游戲板塊最近很不“安分”。

繼三七互娛后，又一家游戲巨頭因信披違規遭證監會立案。

7月24日晚，世紀華通發布公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對其立案。另外世紀華通還在公告中表示，“立案調查期間將積極配合證監會的相關調查工作，并嚴格按照相關法律法規的規定和監管要求履行信息披露義務。目前各項經營活動正常有序開展。”

值得一提的是，世紀華通并未在公告中說明為何突遭證監會立案，但很大可能性與2022年業績爆雷以及商譽大幅減值有關。

受此影響，25日世紀華通收跌2.8%，26日開盤延續下滑的趨勢，截至收盤股價5.3元/股，市值394億元。

資料來源：百度股市通。

根據證券虛假陳述新司法解釋，已明確取消前置程序，如果受損投資者有初步證據證明上市公司因涉嫌證券虛假陳述導致自己遭受損失，可以依法起訴索賠，索賠范圍包括投資差額損失、傭金和印花稅損失。也就是說，世紀華通接下來可能還要面臨被投資者集體訴訟的風險。

百億商譽“暴雷”，2022年業績“變臉”

據公開資料顯示，世紀華通成立于2005年，靠汽車零配件業務起家，2011年7月在深交所上市，后于2014年轉型做了互聯網游戲，依靠“車輪式”并購先后將七酷網絡、天游軟件、點點互動、盛趣游戲等游戲公司收入囊中，目前已成為國內游戲行業龍頭之一，2023年一季度營收僅次于騰訊、網易和三七互娛，位列上市游戲企業第四位，代表產品包括《熱血傳奇》《傳奇世界》《龍之谷》《慶余年》等。

通過“簡單暴利”的并購，世紀華通成長有目共睹，業績迎來騰飛，從2013年的12.27億元激增至2020年的149.83億元，相應歸母凈利潤也從2.09億元增加到29.46億元，此后營收雖然有所下滑，但仍維持在百億規模，體量仍不容小覷。

但在光鮮亮麗的背后，世紀華通卻蘊藏著一個驚天“大雷”，積累了龐大的商譽，頂峰時高達220多億。

2022年這顆“雷”徹底爆炸了，因并購子公司業績未達預期，世紀華通突然在第四季度一次性計提商譽減值66.8億元，直接導致業績“變臉”，利潤總額由盈轉虧，虧損額高達近70億元。

要知道，世紀華通是在2022年前三季度盈利的情況下突然計提大額商譽減值，此前卻從未計提，由此引發市場質疑，或涉嫌業績“洗大澡”，深交所更是直接下發年報問詢函，要求說明原因及合理性。

在兩度延期之后，世紀華通終于回復問詢函。在回復函中，世紀華通首先是否認了利用大額計提商譽進行業績“洗大澡”，聲稱“減值準備計提金額審慎、合理”。

在此基礎上，世紀華通補充道，“游戲行業于2022年首次出現行業下滑，其中海外游戲市場規模下滑趨勢始于2022年第四季度的行業預測更新。此外，2021年度是公司游戲板塊業績下滑的首年，主要系公司主動調整自研自發游戲戰略、加大新產品預算投入增大等因素所致，而并非出現減值跡象。2022年，公司上線的新產品未達預期造成經營利潤持續下跌，公司雖保持盈利，但盈利能力持續下降，結合整體游戲行業的下滑趨勢，公司于第四季度做出調整決策，優化研發人員精簡研發項目。因此，公司認定游戲板塊商譽減值跡象出現在2022年第四季度的依據是充分的。”

資料來源：世紀華通官網。

誠然，2022年以來游戲行業發展放緩。

數據是最好的證明。根據《2022年中國游戲產業報告》顯示，2022年游戲產業的主要市場移動游戲下滑超10%，游戲產業實際銷售收入、玩家數量八年內首次下滑，且下滑趨勢還在延續。其中，中國游戲市場實際銷售收入同比下降10.33%至2658.84億元，游戲用戶規模同比下降0.33%至6.64億。

截止2023年一季報末，世紀華通的商譽余額仍有119.89億元，若游戲行業發展放緩大環境不改的情況下，未來面臨繼續計提減值的可能性仍很大。

基本盤夯實，2023年上半年業績回暖

目前世紀華通涵蓋互聯網游戲、汽車零部件制造、云數據三大主營業務，其中互聯網游戲板塊為其重要營收支柱，近年來占比持續在80%左右。

作為游戲領域的佼佼者，世紀華通自然也差不到哪去，憑借研發運營、IP儲備、海外發行及全球布局、前沿技術創新等優勢，不斷精進游戲品質，持續推出常青的優秀游戲作品。

世紀華通自研手游《慶余年》于2022年3月上線，首日便獲蘋果官方推薦，并獲得了iOS游戲暢銷榜第七、游戲免費榜第一等優異成績，同時登頂了IP新游首月流水榜；自研的《傳奇天下》手游于2022年7月上線，《傳奇天下》是一款使用UE4引擎打造的3D鎖視角MMORPG手游，充分結合核心用戶需求，在美術、養成、玩法等多維度創新，成為經典IP傳奇系列新的扛鼎之作。

世紀華通還不斷擴大面向擴大IP改編產品的精品手游全球市場的影響力，比如《饑荒：新家園》及《龍之谷》海外版本。《最終幻想14》也迎來了最受歡迎的6.0版本《曉月之終途》資料片的更新，成為PC端MMORPG的標桿，多款游戲都在2022年創下了流水新高記錄。

另外，世紀華通還瞄準了海外市場，游戲產品發行覆蓋美國、歐洲、中東、東南亞等國家和地區，并且通過代理產品加快對新品類、新地區的認知，通過成熟的全球研發體系輔助多產品矩陣，對頭部品類進行突破，如今已經打造了《菲菲大冒險》（Family Farm Adventure）、《閃耀小鎮》（LiveTopia）、《Frozen City》（冰封時代）、《Whiteout Survival》（寒霜啟示錄）等多款暢銷全球的游戲產品。

除了互聯網游戲板塊，世紀華通在云數據、汽車零部件制造業務方面也取得不小成就。

云數據業務系2020年新布局的領域，目前擁有的兩大數據中心分別位于上海、深圳，在雙引擎驅動下迅速建立了優勢競爭地位，并且獲得了騰訊云、華為云的訂單；搭乘新能源汽車行業東風，世紀華通的汽車零部件制造業務也在持續發展。

值得慶幸的是，2023年上半年世紀華通業績有所回暖。根據7月15日世紀華通披露的2023年半年度業績預告顯示，當期實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為8億元-9.5億元，比上年同期增長64.76%-95.65%；扣除非經常性損益后的凈利潤為7.2億元-8.7億元，比上年同期增長66.80%-101.56%。

資料來源：世紀華通2023年上半年業績預告。

對此，世紀華通給出的解釋稱，“在收入端，隨著游戲產品的結構優化，玩家體驗提升，公司海外自研游戲流水上升，與重點合作伙伴業務進展順利；在費用端，公司優化了游戲投放推廣策略，優化人員配置，并著重提升經營管理效率，降本增效顯著”。