這對寧波母女掙到22億身家，靠著歐萊雅們

寧波母女22億身家背后

7月19日，隨著鼎龍科技成功過會，這家“染發劑原料龍頭”距離上市只差最后一步。

在大眾眼中，鼎龍科技可能是個陌生的名字，但要說起它的客戶，可謂個頂個的明星企業，其中最出名的當屬法國歐萊雅、德國漢高與科蒂/威娜，它們均是鼎龍科技的核心業務——染發劑原料業務的主要業績貢獻者，撐起了其四成的收入。

在全球染發劑市場上，歐萊雅、漢高、科蒂/威娜的市場份額接近50%，而鼎龍科技向其供應的產品，占其需求的30%~50%，再加上Lowenstein等客戶，因此鼎龍科技推測，自己在染發劑原料市場占有較高市場份額，是全球主要生產商之一。

鼎龍科技一旦上市，最為受益的當屬實控人，而這家“染發劑原料龍頭”當前的掌舵者，是一對名為孫斯薇與周菡語的母女，來自浙江寧波。母親孫斯薇通過鼎龍新材料和杭州鼎越，合計持有鼎龍科技73.6%股份，享有絕對話語權。

至于這對母女的身家，也可從鼎龍科技IPO數據中窺出一二。招股書顯示，鼎龍科技本次擬募資7.65億元，發行不超過5888萬股股份，占發行后總股本約25%，照此計算，孫斯薇母女的持股身家，或達22億元。

實際上，孫斯薇母女能帶領鼎龍科技登陸資本市場，離不開丈夫周雪龍打下的基礎。

說起來，周雪龍可能都不姓周，在1963年出生那一天，他就與同村一起出生的女孩互換了家庭。在那個特殊的年代，即便每天有做不完的工作，周雪龍卻未放棄學習與高考，憑借著自己聰慧的才智，在15歲時就考上了浙江工學院（浙江工業大學的前身）。

據《都市快報》早前報道，大學畢業后，周雪龍一度被分配到海寧化工廠工作，并在22歲時成為海寧化工廠廠長。可就在1988年，25歲的周雪龍卻決定放棄“鐵飯碗”，下海創辦一家主要從事化工產品貿易業務的公司，這就是鼎龍科技的前身，并在此期間認識了孫斯薇。

在與周雪龍相識之時，孫斯薇也有自己的事業，分別擔任過任寧波市郵電局業務員與中外運寧波分公司國際的業務員。直到1997年，周雪龍將鼎龍科技的年產值帶到近1億元，但正處于事業上升期的他，卻患上了肺癌。而孫斯薇也在此時，正式加入到周雪龍的創業之旅中。

周雪龍對于創業的熱情，并沒有因為身患癌癥所減少。即便病痛纏身，周雪龍除在醫院化療外，每天依舊到公司上班，甚至經常加班與出國洽談合作，而法國歐萊雅、德國漢高等重要客戶，也都是周雪龍所拿下的。

直到2011年，隨著周雪龍的去世，鼎龍科技便交給了自己的妻女打理，而孫斯薇與周菡語，顯然也沒有辜負周雪龍的期望，本次欲登陸資本市場，就是很好地證明。

新的麻煩與挑戰

在孫斯薇的掌控下，經過12年發展的鼎龍科技，與周雪龍掌舵時已有很大不同。

目前，鼎龍科技的營收主要分為三個來源，分別是染發劑原料、植保材料和特種工程材料單體板塊，均屬于精細化工行業，主要通過采購行業上游的石油、煤炭與礦物等原材料產物，進行加工后再出售。因此，鼎龍科技的盈利能力受原材料價格波動影響較大。

鼎龍科技表示，公司直接材料占主營業務成本的比例超70%，原材料平均價格上漲10%，在產品平均售價不變的情況下，毛利率將下降5%。2020年~2022年，鼎龍科技的毛利率分別為37.86%、31.04%和30.62%，不僅呈現下降趨勢，甚至已低于行業平均值，對比其他“友商”也沒有亮眼表現。

其中，作為老牌業務的染發劑原料板塊，是鼎龍科技當前的營收支柱，在近幾年均貢獻著公司70%左右的收入，產品主要包括黑色、紅色、藍色等各類著色劑，也就是各類染發劑產品的重要原料。

據中商產業研究院等數據顯示，不論全球市場還是中國染發劑的市場規模，都在持續增加。而在鼎龍科技看來，隨著年輕人染發需求的增加、上班族壓力加大導致白發危機加重，以及我國人口老齡化的加劇，在染發劑市場規模增長的情況下，染發劑原料市場的規模，也將得到進一步提升。

可由于染發劑原料存在行業集中度較低、整體呈現“小而散”的特點，使得玩家整體話語權并不高，而鼎龍科技也面臨著一定的競爭壓力。鼎龍科技所能做的也只是，通過優化產品結構、提升工藝水平、控制成本等較為基礎的方式，來提升綜合毛利率。

其次，是植保材料板塊的產品，主要包括除草劑原料和殺菌劑原料，代表客戶是組合化學，但對鼎龍科技最近3年的營收貢獻，分別為17.67%、14.46%以及13%，不僅呈現逐年下滑趨勢，且營收金額也未能實現持續增長。而鼎龍科技招股書中透露的意思也是以穩為主，包括“穩定客戶”等。

至于特種工程材料單體板塊，其中的PBO單體與聚酰亞胺單體，可用于防彈材料、防火服及航天材料等的制作，日本三井化學是其在該領域的重要客戶。雖然該板塊當前營收占比不足10%，但近3年呈現穩步增長態勢，并且也可能是鼎龍科技未來一個重要業績增長點。

實際上，特種工程材料單體板塊，算是鼎龍科技目前賣得最好的產品。僅以近三年的產銷率表現來看，在不排除鼎龍科技所說“備貨”的因素下，其特種工程材料單體板塊的平均產銷率為96%，高于其它業務。不過，鼎龍科技近三年的產能利用率（各類產品產量之和÷產能）均不足60%，以各產線的投料天數計算的產能利用率（投料天數÷理論生產天數）在85%左右。

不僅如此，鼎龍科技本次IPO擬募資的7.65億元，其中有4.65億元是用于年產1320噸特種材料單體及美發助劑項目的建設，而上述項目達產后，預計每年可新增銷售收入6.91億元，年可實現利潤總額2.92億元。

要知道，鼎龍科技2022年的凈利潤，在暴漲近70%后也不過1.53億元，而營收為8.31億元，這樣的數據幾乎可用翻倍來形容。不過，對于兩項業務的具體募資費用分配，鼎龍科技則沒有給出答案，這也是外界的疑問所在。

本次上市，或許會成為鼎龍科技迎來改變的一個機會，可面對著不斷的危機與麻煩，孫斯薇又能夠將其帶到一個怎樣的高度，也值得期待。