科笛集團(tuán)登陸港交所，市值66億

今日，科笛集團(tuán)正式在港交所主板上市，每股發(fā)行價21.85港元，開盤報21.8港元，較招股價低0.23%；截至午間收盤，每股21.8港元，總市值為66.28億。

科笛集團(tuán)成立于2019年，是一家專注于皮膚學(xué)的研發(fā)型生物制藥公司。

值得一提的是，科笛集團(tuán)背后的大股東實則為“藥明系”公司，在公司發(fā)展的過程中，云鋒基金、紅杉資本等頂尖風(fēng)投也紛紛押注。

布局脫發(fā)、溶脂和皮膚病等多個大熱賽道，盡管科笛集團(tuán)目前尚未實現(xiàn)正收益，但登錄資本市場之后，公司的未來依然值得關(guān)注。

背靠藥明康德，踩中火熱的“脫發(fā)經(jīng)濟(jì)”

招股書顯示，通和毓承實體持有科笛集團(tuán)53.57%股份，為公司控股股東。

通和毓承是一家專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資機(jī)構(gòu)，由通和資本與毓承資本合并成立。

這其中，毓承資本由原藥明康德風(fēng)險投資部門獨立而來，藥明康德創(chuàng)始人兼董事長李革是其創(chuàng)始合伙人，因此，科笛集團(tuán)也被外界視作“藥明系”生態(tài)下的戰(zhàn)將。

目前，科笛集團(tuán)已建立多種產(chǎn)品組合，涵蓋11種產(chǎn)品及候選產(chǎn)品，針對毛發(fā)疾病及護(hù)理、皮膚疾病及護(hù)理、局部脂肪堆積管理藥物及表皮麻醉等四個主要領(lǐng)域。

在這11個產(chǎn)品和候選產(chǎn)品里面，其中有6款產(chǎn)品將適應(yīng)癥指向了脫發(fā)治療需求。其中，重點產(chǎn)品CU-40102全球首個亦是唯一一個獲批準(zhǔn)用于雄激素性脫發(fā)治療的外用非那雄胺產(chǎn)品，也是中國唯一一個處于臨床開發(fā)階段的外用非那雄胺產(chǎn)品。

招股書提到，公司的絕大部分收入來自銷售毛發(fā)疾病及護(hù)理產(chǎn)品、皮膚疾病及護(hù)理產(chǎn)品及日常護(hù)膚產(chǎn)品。科笛集團(tuán)在招股書中稱，該公司預(yù)計將繼續(xù)從該等來源產(chǎn)生大部分收入，并于其候選產(chǎn)品商業(yè)化后擴(kuò)大收入來源。

從營收層面來看，與大多數(shù)在港上市的生物藥企業(yè)類似，科笛集團(tuán)目前仍處于高研發(fā)投入的階段，尚未實現(xiàn)盈利。

在過去的2021年和2022年，科笛集團(tuán)的營業(yè)收入分別為203.8萬和1136.6萬元，相應(yīng)的研發(fā)支出分別為1.11億和1.81億元，相應(yīng)的凈虧損分別為3.20億和5.56億元。

面對高額的虧損，科笛集團(tuán)在招股書中表示，公司必須持續(xù)投入大量人力及資本資源以開發(fā)或獲得技術(shù)，讓公司可以提升臨床試驗的范圍及質(zhì)量。公司計劃繼續(xù)提升在藥物發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)方面的技術(shù)能力，而這一過程須耗費大量資金和時間。

紅杉、云鋒看好，股東背景豪華

在科笛集團(tuán)的發(fā)展過程中，控股股東通和毓承實體扮演著核心角色。但除通和毓承外，科笛集團(tuán)在發(fā)過去的多輪融資中也吸引了紅杉資本、中金資本、云峰基金、泰康人壽等一眾明星股東的投資。

本次沖刺上市前，科笛集團(tuán)合計募資約2.75億美元，其中A-1輪融資1000萬美元、A-2輪融資1000萬美元、B輪融資1.8億美元，C輪融資則為7500萬美元。

在2021年9月C輪融資后，科笛集團(tuán)的估值為7.46億美元。

招股書顯示，科笛在上市后的股東架構(gòu)中，控股股東通和毓承實體合計持股約49.82%；云鋒基金持股13.16%；紅杉資本持股11.28%；富達(dá)投資持股7.47%；泰康人壽通過TK Derma Limited持股2.82%；弘毅投資，通過GHFFSP、USNL分別持股0.25%、1.62%；中金啟辰基金通過CICC GF持股1.50%；清池資本通過LBC持股1.32%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國的廣泛皮膚病治療及護(hù)理市場規(guī)模從2017年的人民幣3004億元增至2021年的人民幣4718億元，復(fù)合年增長率為11.9%，預(yù)期將于2025年及2030年分別增至人民幣6702億元及人民幣10375億元，2025年至2030年的復(fù)合年增長率為9.1%。

目前，目前中國廣泛皮膚病治療及護(hù)理的人均年支出仍然較低。致力于在廣泛皮膚病治療及護(hù)理市場中為不同的治療領(lǐng)域提供全面解決方案，科笛集團(tuán)的成長潛力值得期待。