安徽沖出第一家羽絨上市公司？海瀾之家羽絨供應(yīng)商IPO

選羽絨服你更看重什么因素？含絨量？羽絨類型？還是服裝品牌？羽絨服作為高客單價(jià)產(chǎn)品，一直是各大服裝品牌的必爭之地。

不同服裝品牌也有自己的羽絨供應(yīng)商，安徽作為全國羽絨集散地之一，六安市、無為市等被稱為“羽絨之都”，這里羽絨產(chǎn)業(yè)鏈齊全，家族、親友之間，分布在產(chǎn)業(yè)鏈的不同位置。其中安徽古麒絨材股份有限公司（下稱“古麒絨材”）更是成為安徽首家沖刺IPO的羽絨企業(yè)。

給海瀾之家、波司登，供應(yīng)羽絨年入6億

人類將動(dòng)物毛皮穿到身上御寒這件事，自古有之。唐代時(shí)，《嶺表錄異》中便記載到：“南邊之酋豪，多選鵝之細(xì)毛，夾以布帛，絮而為被，復(fù)縱橫納之，其溫柔不下于挾纊也?！蹦菚r(shí)人們已知道將鵝絨與布帛縱橫縫好，做成被子，可以御寒。

最初是誰發(fā)明的羽絨服如今已無從考證，但羽絨制品的工業(yè)化生產(chǎn)很顯然是在第一次世界大戰(zhàn)中，羽絨服、羽絨被以良好的保暖性成了戰(zhàn)場上的必備品。我國的羽絨產(chǎn)業(yè)萌芽，是在19世紀(jì)70年代-20世紀(jì)30年代，當(dāng)時(shí)的羽絨羽毛加工企業(yè)被外商所掌控，許多洋商在中國設(shè)立行莊，利用中國商販從全國各地收購羽毛，就地雇傭中國勞動(dòng)力進(jìn)行加工整理，再銷往歐洲獲利。

圖源：《招股書》

直到20世紀(jì)90年代初，羽絨產(chǎn)業(yè)集群開始形成，民營企業(yè)日漸活躍。浙江蕭山、河北安新、廣東吳川等地紛紛設(shè)立羽絨加工廠，一大批羽絨企業(yè)誕生，21世紀(jì)初行業(yè)開始高速發(fā)展。

古麒絨材便是在21世紀(jì)初進(jìn)入行業(yè)，成立于2001年。不過古麒絨材并不直接做羽絨服，而是聚焦于高規(guī)格羽絨產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。按品種和顏色，又可細(xì)分為白鵝絨產(chǎn)品、灰鵝絨產(chǎn)品、白鴨絨產(chǎn)品、灰鴨絨產(chǎn)品。古麒絨材的營收主要來自于白鵝絨和白鴨絨產(chǎn)品，營收占比超過80%。

圖源：《招股書》

相同的含絨量下，鵝絨比鴨絨貴、白絨比灰絨貴。且近幾年來，羽絨產(chǎn)品的銷售單價(jià)處于上升期，其中白鵝絨的銷售單價(jià)從2020年的40.49萬元/噸漲到2022年的52.88萬元/噸，白鴨絨從17.71萬元/噸漲至28.68萬元/噸。

得益于產(chǎn)品銷售價(jià)格的上漲，古麒絨材的主營業(yè)務(wù)毛利率也連續(xù)上漲，分別為18.05%、19.83%和23.03%。

古麒絨材的羽絨產(chǎn)品作為原材料流向各大服飾品牌，其客戶包括海瀾之家(600398.SH)、森馬服飾(002563.SZ)及其旗下童裝品牌巴拉巴拉、羅萊生活(002293.SZ)、際華集團(tuán)(601718.SH)、波司登 (03998.HK)、鴨鴨股份等。

其中森馬服飾、海瀾之家常年位列其前五大客戶行列。2020年-2022年兩者營收占比合計(jì)達(dá)到28.85%、41.63%、25.81%。靠著大客戶們，2020年-2022年，古麒絨材分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.44億元、5.96億元和6.67億元，凈利潤分別為5399萬元、7681萬元和9701.3萬元。

“長期看，國產(chǎn)替代不僅僅體現(xiàn)在高科技上，生活的方方面面都要考慮，在羽絨服品牌方面，中國市場高度成熟，與此同時(shí)，市場已是存量時(shí)代，競爭激烈，此消彼長，國產(chǎn)品牌羽絨服等應(yīng)做好占領(lǐng)這些國際生空出來的市場。”獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤表示。

被限高的供應(yīng)商“改頭換面”后，繼續(xù)合作

古麒絨材一邊將產(chǎn)品賣給各大服飾品牌，另一邊又從同鄉(xiāng)手中采購原料。

《招股書》顯示，2020年-2022年，古麒絨材的前五大供應(yīng)商均為“中國羽絨之鄉(xiāng)”，即安徽省無為市及周邊聚集地的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)。

在安徽，羽絨羽毛產(chǎn)業(yè)正飛速發(fā)展。根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年安徽省羽絨羽毛出口量位居全國第二。因此在安徽這片土地上，羽絨羽毛產(chǎn)業(yè)鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)，你幾乎都可以找到相應(yīng)的企業(yè)或工廠。

古麒絨材作為其中的佼佼者，還參與了《羽絨羽毛》《羽絨羽毛檢驗(yàn)方法》國家標(biāo)準(zhǔn)的制定，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家參與《羽絨服裝》新國家標(biāo)準(zhǔn)制定的企業(yè)。

和老鄉(xiāng)做生意，“人情味”總是顯得比較重。無為市宏新羽絨制品有限公司（下稱“宏新羽絨”）于2020年成立，成立當(dāng)年即進(jìn)入古麒絨材的前五大供應(yīng)商，“原因主要系宏新羽絨承繼發(fā)行人原主要供應(yīng)商安徽省鴻興羽絨制品有限公司（下稱‘鴻興羽絨’）的采購業(yè)務(wù)?！惫坯杞q材表示。

“宏新”與“鴻興”不僅讀音相同，愛企查顯示，兩者的注冊地址均為安徽省蕪湖市無為市十里墩鎮(zhèn)十里工業(yè)園。但鴻興羽絨目前被限制高消費(fèi)，申請人為無為縣融興中小企業(yè)融資擔(dān)保有限公司。鴻興羽絨還因給勝友體育提供擔(dān)保，對其1000萬元債務(wù)承擔(dān)連帶還款責(zé)任。

圖源：公告

2020年，鴻興羽絨換了個(gè)殼，與古麒絨材生意做的風(fēng)生水起。2020年-2022年，古麒絨材向宏新羽絨的采購金額分別為4435.67萬元、8335.07萬元、7388.84萬元，分別為第三、第二、第三大供應(yīng)商。

“宏新羽絨股東與鴻興羽絨股東之間存在近親屬關(guān)系。根據(jù)供應(yīng)商的提議及雙方友好協(xié)商，2020年起古麒絨材將向鴻興羽絨相關(guān)采購轉(zhuǎn)移至宏新羽絨開展，公司與鴻興羽絨不再合作?！惫坯杞q材表示。

除了對供應(yīng)商“不離不棄”，古麒絨材還為供應(yīng)商提供生產(chǎn)場地。安明羽絨、高祥羽絨自2016年向古麒絨材租賃生產(chǎn)場地，產(chǎn)生的房租收入2020年-20222年分別為131.64萬元、131.02萬元和85.99萬元。

其中高祥羽絨由高小軍控制，其兄弟高小元也是古麒絨材的供應(yīng)商之一。高氏兄弟控制的三家企業(yè)，在2020年-2022年為古麒絨材第一、第五和第二大供應(yīng)商，所占比例為23.76%、9.56%和15.12%。不過，目前古麒絨材租賃的廠房均已停產(chǎn)，正在進(jìn)行搬遷相關(guān)工作。

雖然古麒絨材和供應(yīng)商們又是老鄉(xiāng)，又合作密切。但供應(yīng)商們給予古麒絨材的賬期依然較短，部分供應(yīng)商甚至存在需提前預(yù)付部分款項(xiàng)的情況。

一邊因?yàn)橐杆俳o供應(yīng)商付款，導(dǎo)致應(yīng)付賬款短。另一邊，產(chǎn)品賣出的錢不能立即拿到，2020年-2022年古麒絨材大客戶們的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值迅速提升，分別為1.49億元、1.55億元和2.41億元。

這也導(dǎo)致了古麒絨材的現(xiàn)金流狀況不佳。2019年-2022年，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-2586萬元、-4775萬元、2991萬元和2280萬元。

三年花815萬做環(huán)保，但資金占用、違規(guī)轉(zhuǎn)貸行為不斷

為了解決流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緊張、提高資金利用效率，古麒絨材還曾發(fā)生過違規(guī)轉(zhuǎn)貸、向非金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓票據(jù)的行為。

2019、2020年，古麒絨材在無真實(shí)業(yè)務(wù)背景的情況下，分別將2550萬元和3600萬元相關(guān)銀行貸款支付給關(guān)聯(lián)方南陵縣綠葉養(yǎng)鴨專業(yè)合作社（下稱“綠葉養(yǎng)鴨”），綠葉養(yǎng)鴨又將上述貸款資金轉(zhuǎn)回給古麒絨材，完成違規(guī)轉(zhuǎn)貸。綠葉養(yǎng)鴨無實(shí)際經(jīng)營業(yè)務(wù)，已于2021年1月11日注銷登記。

還是在2019年，古麒絨材又在無真實(shí)交易的背景下，向非金融機(jī)構(gòu)宣城市友達(dá)商貿(mào)有限公司和蕪湖德盛道路運(yùn)輸有限公司轉(zhuǎn)讓票據(jù)共計(jì)4289萬元。

“根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，轉(zhuǎn)貸行為可能引發(fā)的法律后果主要包括涉嫌騙取貸款罪刑事風(fēng)險(xiǎn)及被加收利息、提前收回貸款的民事風(fēng)險(xiǎn)以及涉嫌票據(jù)違規(guī)的行政風(fēng)險(xiǎn)?！睂Ｂ欼PO的律師周正杰表示。

除此之外，古麒絨材還存在資金占用的情況。古麒絨材的創(chuàng)始人謝玉成出生于1963年，是安徽蕪湖人?！墩泄蓵凤@示，謝玉成直接持股46.92%，謝玉成之女謝偉持有0.67%，謝玉成、謝偉父女二人合計(jì)持有47.58%的股份，為共同實(shí)際控制人。

謝偉的妹妹謝燦，則另有生意，擁有兩家建筑類公司、一家典當(dāng)公司和投資公司。2019-2021年，古麒絨材合計(jì)向謝燦實(shí)控的上海新龍成和謝玉成借款1121萬元和3121萬元，但還款金額達(dá)到了1221萬元和6650萬元。

圖源：《招股書》

因還款金額超過借款金額，自然形成關(guān)聯(lián)方資金占用。深交所也因此要求古麒絨材說明公司與關(guān)聯(lián)方拆借資金的具體原因以及是否存在利益輸送等。

“2020年，發(fā)行人存在一次向謝玉成還款的金額超過了借款金額的偶然情況，形成短期的關(guān)聯(lián)方資金占用，已按照當(dāng)年同期標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提利息。公司已建立了完善的公司治理和內(nèi)部控制制度，相關(guān)內(nèi)部控制缺陷行為均已整改。自整改完成后，公司嚴(yán)格按照相關(guān)制度要求履行相關(guān)內(nèi)部控制制度，從制度上有效防范控股股東、實(shí)際控制人及關(guān)聯(lián)方資金占用情況的發(fā)生，提高公司的規(guī)范運(yùn)作水平。”古麒絨材表示。

此外，上海新龍成還在2020年、2021年與古麒絨材存在工程采購，采購金額分別為1567.88萬元、442.04萬元。

相關(guān)工程采購過程中，共有三家公司參與招投標(biāo)，2020年上海新龍成報(bào)價(jià)最低，和第二名僅10萬元之差。2021年上海新龍成報(bào)價(jià)居中，為第二名。

圖源：《招股書》

據(jù)企查查顯示，古麒絨材選擇較高報(bào)價(jià)的上海新龍成，6次因未取得施工許可證擅自施工、未對使用的建材產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量檢測、環(huán)境污染等問題被處罰。罰金最高五萬元，最新一次為2022年7月，因未落實(shí)揚(yáng)塵污染防治措施被處罰3萬元。

圖源：企查查

不過，安麒絨材在環(huán)保方面并不吝嗇，《招股書》顯示，其環(huán)保投入2020年-2022年，分別為254.88萬元、271.07萬元和289.68萬元，主要為中水回用系統(tǒng)相關(guān)設(shè)施環(huán)保投入。

古麒絨材還被評(píng)為“全國環(huán)保設(shè)施和城市污水垃圾處理設(shè)施向公眾開放單位”、國家級(jí)“綠色工廠”，行業(yè)內(nèi)僅古麒絨材一家獲評(píng)。

在安徽的上世紀(jì)70年代末，一些人走街串巷成為“鵝毛販子”，到80年代已在全國形成了1000多人的收購隊(duì)伍。90年代中后期，積累了資金和技術(shù)的安徽人開始回鄉(xiāng)投資辦廠，主動(dòng)延長產(chǎn)業(yè)鏈，并逐步走向工業(yè)化生產(chǎn)，搶占更多市場話語權(quán)。古麒絨材作為其中之一，逐漸在市場站穩(wěn)腳跟后，不僅愛和老鄉(xiāng)合作、互相扶持，如今還有望成為安徽的第一家羽絨上市公司。