隨著老齡化社會的到來，不論是50后、60后，還是70、80，甚至90后，養老都是一個繞不開的話題。

但我們的養老金是從哪兒來的呢？我國的多層次養老體系由三大支柱構成。所謂養老金三支柱，是指1994年世界銀行出版的《防止老齡危機——保護老年人及促進增長的政策》中首次提出的養老金制度模式。第一支柱是國家責任的基本養老保險，具有強制性，旨在保障老年人基本生活；第二支柱是企業雇主發起的職業養老金計劃，定位是“補充養老”及“雇員福利”；第三支柱是個人或家庭自主自愿安排參與的養老儲蓄計劃，政府提供稅收激勵。

簡單來說，第一支柱指的是基本養老保險，第二支柱是指企業/職業年金，第三支柱是指個人養老金。截至目前，我國個人養老金制度和相關產品尚處于起步階段。

今年11月4日，五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》，標志著社會關注已久的個人養老金制度進入落地實施階段。“養老三支柱”一時成為焦點話題。

隨著各項政策的落地，個人養老金時代的序幕正在拉開，并跑出令人驚嘆的“加速度”。距離《個人養老金實施辦法》出臺僅7天，首批個人養老金基金正式發布。6天以后，第二批個人養老金Y份額再度亮相。11月28日個人養老金基金正式開售，首批129只個人養老金基金Y份額悉數參與。

當前“養老三支柱”搭建進度如何？養老金制度的“亮點”在哪？增設Y份額對于個人養老金基金行業又有何重要意義？個人養老金基金Y份額如何選擇呢？

一、養老“第三支柱”，補齊了重要拼圖

今年以來，備受關注的養老“第三支柱”迎來多個重磅文件，醞釀多年的個人養老金制度建設駛入快車道。

事實上，大力發展第三支柱，是我國積極有效應對人口老齡化的重要舉措，事關億萬百姓福祉。黨的二十大報告提出，發展多層次、多支柱養老保險體系。黨中央明確要求，要立足我國基本國情，借鑒國際經驗，努力構建以基本養老保險為基礎、以企業年金和職業年金為補充、與個人儲蓄性養老保險和商業養老保險相銜接的“三支柱”養老保險體系。

第一支柱為基本養老保險：強制、普惠、政府主導；第二支柱為企業/職業年金：自主、補充、單位主導；第三支柱為個人養老金：自愿、市場化、政策支持。

基本養老保險，也就是我們常說的“五險一金”中的養老保險。截至2021年末，全國基本養老保險參保人數約10.3億人，基本實現勞動人口的全覆蓋，累計結存約6.4萬億元。

數據來源：人社部，數據截至2021年末

近年來，我國基本養老保險的收支壓力逐漸增大，養老金替代率水平持續偏低，國家正在通過開展財政補貼、劃轉部分國有資本充實社保基金、拓寬基本養老基金投資渠道、研討實施延遲法定退休年齡等政策組合，不斷夯實強化基本養老保險制度的大盤根基。截至2021年末，我國參加企業/職業年金的人數約7200萬人，占我國總人口的5%左右，覆蓋基本養老保險參保總人數不足7%，覆蓋面較為有限。

二支柱方面，企業/職業年金累計規模約4.4萬億元。雖然職業年金設立時間較晚，僅面向機關事業單位人員，由于具有強制性，發展較為快速。

數據來源：人社部，數據截至2021年末

截至目前，我國個人養老金制度和相關產品尚處于起步階段。

今年4月21日，第三支柱個人養老金制度的綱領性政策《關于推動個人養老金發展的意見》發布，明確“國家制定稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度并依規領取個人養老金。”

11月25日，人力資源與社會保障部宣布個人養老金制度啟動實施，在北京、上海、廣州等36個先行城市或地區落地。

至此，千呼萬喚始出來的養老“第三支柱”落地實施，補齊了中國養老保險體系的重要拼圖。

二、“第三支柱”駛向快車道，個人養老金優勢突出

結合新政策、新規定，個人養老金投資大致有五個亮點：

亮點一：從“預防性儲蓄”到“資產跨周期優化配置”。個人養老金制度，不僅僅是建立一個具備儲蓄功能的賬戶，更重要的是通過制度安排和稅收優惠政策，鼓勵居民在基本養老保險基礎上，投資于運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的金融產品，力求分享經濟增長的財富效應，實現養老金長期保值增值，從而緩解退休后經濟壓力，提高未來老年收入水平和生活質量，最終實現個人、家庭金融資產的跨周期優化配置。

亮點二：個人獨立專屬賬戶。參與人將在指定銀行開立一個本人唯一的個人養老金資金賬戶，用于繳費、支付等，并市場化封閉運作。繳費完全由參與人個人承擔，實行完全積累。確保儲備養老金“不可替代”、“專款專用”，避免其他當期消費侵蝕計劃中的養老儲備，透支了養老的未來。

亮點三：稅收優惠。9月26日國務院常務會議進一步明確了個人養老金稅收優惠政策，決定對政策支持、商業化運營的個人養老金實行個人所得稅優惠，對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，且領取收入實際稅負由7.5%降為3%。

亮點四：豐富多樣的投資選擇。個人養老金制度列出了一張比較完備的資金投資范圍“清單”，賬戶資金可用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品。

亮點五：市場化運作鼓勵充分競爭。政府政策支持、個人自愿、市場化運營是個人養老金制度的最鮮明特征，銀行、保險、基金等各類金融機構都將參與到其市場化運作過程中。在需求端，個人養老金賬戶內資金可購買的金融產品，由參加人自愿參加、自主選擇；在供給端，有多類金融機構參與、多種金融產品供給，可見推動開放有序競爭的政策取向清晰、明確。這樣的制度設計可促進市場充分競爭，激勵相關機構提升運作效率和管理能力，提供更加優質的個人養老金金融服務。

個人養老金各項政策框架落地后，養老理財、養老儲蓄產品將漸次鋪開，中國多層次、多支柱養老保險體系建設正在翻開嶄新的一頁！

三、“Y”份額多重優勢，助力個人養老金投資

作為一項超長期性的投資，個人養老金鼓勵居民通過合理規劃、跨周期投資配置以實現養老金的長期保值增值，對專業機構的長期投研能力建設提出了較高的要求。

隨著個人養老金賬戶的推出，各大基金公司也紛紛加快在養老金產品領域的布局，從系統、人力、宣傳、投教等多維度做足準備工作，頭部基金公司優勢明顯。

以銀行系旗艦公司工銀瑞信為例，作為首家由國有商業銀行發起設立的公募基金公司，工銀瑞信高度重視“養老錢”的托付責任，始終將養老金業務作為長期發展戰略重點，不僅是業內極少數擁有養老金投資管理全牌照的基金公司，且養老金管理規模、產品數量均位居同業前列。

截至目前，工銀瑞信基金旗下工銀瑞信養老2035、工銀瑞信養老2040、工銀瑞信養老2045、工銀瑞信養老2050、工銀瑞信穩健養老等五只產品將都已增設適用于個人養老金投資基金業務的Y份額，并在全國36試點地區全線“上架”，從渠道方面了解到的數據來看，目前申購額已過億。

業內人士表示，作為個人養老金的專用份額，Y類份額采取費率優惠，將有助于降低投資養老目標基金的成本，鼓勵投資者長期持有，充分體現了公募個人養老金產品的普惠性，彰顯公募基金服務我國養老第三支柱的責任與擔當。同時養老FOF多元配置、穩健投資的特征，或成為個人養老金長期投資的良好助力。

養老目標風險基金采用目標風險策略，通過限制投資組合的權益類資產配置比例或是組合波動率等方法，將基金整體風險控制在預先設定的目標范圍內，適合投資者根據自身的風險收益偏好特征進行配置。

除了產品特征契合養老投資需求外，Y類份額的分配方式默認為紅利再投資，以鼓勵和方便投資者進行長期投資，為養老更好地儲備資金。

根據個人養老金投資優惠政策，每人每年在個人養老金賬戶里可限額繳存12000元，用來投資個人養老產品。這12000元還可享受全額稅前抵扣，收益可以繼續用來投資且暫不收稅，算下來可省不少錢。

年關將至，如果趕在年底前開啟個人養老金基金投資，可享受2022年度的12000元投資金額稅前抵扣。。

養老投資趁早規劃，選擇適合自己的養老金融產品，利用中長期復利的力量，可以讓我們在享受稅優、費優等專屬政策支持下，較為實惠地再為自己添加一份可能的養老金來源，提升老年生活品質。