8月16號，虎牙發布了2022Q2季度財報，根據財報顯示虎牙公司總收入為22.8億元，毛利潤為2.19億元，在非美國通用會計準則下，該季度歸屬于虎牙公司的凈利潤為590萬元。

虎牙這份財報更像是當下互聯網行業的集體困境，如今的互聯網行業鮮有高增長神話的故事，取而代之的是不確定因素的頻發。面對行業下行壓力巨大的現況，行業巨頭也迎來短暫的陣痛期。

雖然已經不復高增長神話，但是各家互聯網巨頭都選擇了新的發展路徑。以往互聯網行業往往通過花錢提升市場滲透，進而使得公司的運營成本居高不下。但是，如今外部環境變化莫測，提高運營效率才是保證發展的重要舉措。

第二季度，虎牙在運營費用上有所精簡。根據財報顯示，2022Q2虎牙的運營費用環比降低17.0%，同比降低21.6%。其中，銷售費用有了大幅的改善，第二季度同比下降40%。倘若仔細翻閱虎牙的這份財報，便可發現這份財報更重要的信息在于移動端的MAU（月均活躍用戶數）、運營成本兩個維度。2022Q2虎牙公司MAU為8360萬，同比增長7.7%。總運營費用環比降低17.0%，同比降低21.6%。

這兩項指標映射的是未來虎牙擴張能力的走高態勢。

成立六年的虎牙，在電競直播的上半場已經處于領先地位，眼下其正處于一條穿越周期的必經之路。從虎牙自身的戰略布局來看，如今虎牙不僅鞏固了自身在行業的領先優勢，更是積極融合行業上下游，促進生態合作。由此可見，虎牙這條穿越周期的必由之路，最終導向是高質量發展的電競直播。

撥開短暫的云霧見未來的發展

虎牙這份財報傳遞了很多信息。

首先從大環境背景來看，短期內對公司的營收變現能力產生了影響。其次，盡管環境變化讓行業承壓，虎牙仍保持著用戶規模的持續增長，表明虎牙的基本業務發展穩健。再次，虎牙正在通過降本增效，改善成本和費用支出，走了一條長期可持續發展的路。

這份財報最值得關注的就是用戶規模增長，和同業公司斗魚Q2財報相比，二季度斗魚MAU從去年同期6070萬下降500萬至5570萬，下滑8.2%；而虎牙則從去年二季度的7760萬增長600萬至8360萬，增長7.7%，高下立見。

用戶規模之于互聯網平臺的重要性不言而喻，其一定程度上代表的是未來平臺的擴張能力和長期發展。

早在幾年前，虎牙就感知移動端才是電競直播行業未來主要發展的端口。搶先布局移動端，也是虎牙早期夯實行業內綜合競爭力的因素之一。虎牙在移動端的布局捷報頻傳，持續推動了移動端用戶的擴張。這不僅代表著平臺的吸引力，更是側面映射出行業的剛需性。這份剛需性更直觀的體現在用戶使用市場和留存率上，兩個指標越高越證明平臺和用戶的牽連越深。財報顯示，虎牙Q2用戶使用時長同比增長17%，月均用戶留存率大于70%。今年Q1虎牙財報中也是相同的表現。

這說明，隨著虎牙鞏固基本盤提升平臺內直播內容，已經在用戶端引起了較好的反饋。在觀看電競直播這一場景中，用戶愈發依賴虎牙平臺。

從整體財報入手，可以發現短期來看，虎牙確實受到外界動蕩的制約，導致其營收有所下降。但無論是虎牙還是整個互聯網行業，都在經歷相同的情況。實際上，仔細翻閱虎牙近年來的財報，不難發現其一直在走穩健發展的道路。虎牙也多次表示，要創造長期價值。

市場的波動終會過去，撥開短暫的云霧，才能真正看清虎牙的長期價值。除財報外，其實虎牙真正的長期價值，早已體現在今年的發展脈絡中。

虎牙的變和不變

電競直播是虎牙的基本盤，在這一點虎牙始終沒有改變初心。

虎牙今年在電競直播上，可謂是做足了用戶體驗這一維度，首先從用戶觀看體驗來看，虎牙今年著重通過技術手段提升電競直播的觀感。在產品技術方面，過去兩年虎牙陸續推出了多屏同看、主播撞車、零延時AI字幕、HDR畫質、直播互動開放平臺等互動功能。

其次，在用戶參與體驗方面，虎牙直播正式上線了10.0版本。值得注意的是，新版本新搭建了虎扯社區，同時對主播個人頁、社區主場景、游戲廠商主頁等進行了全面優化升級，并上線了社區賞金賽。如此一來，用戶不僅是觀看直播，而是親身參與其中，完成看+玩的參與互動。

此外，虎牙新版本中體現了游戲社區的概念，把“直播+短視頻+社區”有機結合。形成涵蓋游戲、主播、各類娛樂內容以及用戶社區的互動生態。滿足用戶觀看比賽直播、分享交流、隨時開黑的多種需求。

以往互聯網中鮮有關于游戲社區的搭建，熱愛游戲的同道中人散落在各個社交平臺。虎牙的社區將所有熱愛游戲的用戶集聚一起，引發用戶的共鳴感和歸屬感，提升用戶體驗的同時，也能進一步增強用戶和平臺的粘度。

虎牙一直沒有改變堅守陣地的初心，始終致力于提升電競直播的使用場景和用戶體驗。但虎牙并非一成不變，如今虎牙已走出自身“舒適圈”，積極助力行業變革。

今年1月，虎牙CEO董榮杰表示，“虎牙將持續強化電競體系化優勢，推動‘電競+’破圈”。半年來，市場已感知到虎牙激發行業的動作。首先虎牙聯合騰訊推出王者榮耀電競綜藝《戰至巔峰》，創新性通過雙平臺直播互動的方式，助力節目破圈。

今年虎牙和騰訊開展了行業生態合作，攜手共同推動了游戲行業的資源整合以及聯運。騰訊和虎牙雙巨頭的深度合作，利于集聚產業內的優勢，推動行業發展。除攜手騰訊外，虎牙也在積極加深與游戲廠商、游戲工作室的合作，今年6月，虎牙公司發起以騰訊游戲光子工作室群、天美工作室群和魔方工作室群為主題的新游聯運活動，并在虎牙直播平臺各游戲品類開展專區活動。

虎牙在激發行業活力同時，做出了眾多創新性的動作。例如，在新游聯運時，虎牙并未止步于宣發層面，而是調動平臺資源，擴大觸達人群，進而深度完成游戲資源整合。

隨著電競逐步破圈并成為體育賽事之一，深耕電競直播的虎牙也在不斷向體育賽事延伸，持續探索體育文化產業。今年河南衛視、虎牙直播雙平臺全程直播的虎牙自制拳擊賽事IP第六季“功夫嘉年華”，一場直播斬獲3000萬人氣，成為了今年最具話題性的體育賽事之一。

虎牙在拳擊賽事IP領域已嘗試六季，今年虎牙又將目光放在了臺球賽事中。虎牙直播獲得2022年“喬氏杯”所有中式臺球全年賽事的直播版權。與此同時，虎牙更進一步探索臺球文化，其自辦的跨界娛樂臺球IP賽事也正在積極籌備中。據了解，未來虎牙將扶持民間臺球賽事，依托于虎牙自身的影響力和圈層號召力，促進臺球體育產業快速發展。

縱觀今年上半年虎牙的種種動作不難發現，在夯實自身綜合競爭力的同時，虎牙也在不斷向外擴展，發揮其最大優勢促進行業融合，并將觸角延伸到體育賽事中。如此不給自己設邊界的虎牙，定會在未來為自己贏得一份出乎意料的成績。

通往高質量發展的電競直播

任何行業最終尋求的都是一條高質量的發展道路，將高質量代入到電競直播行業中，可以聚焦為兩個關鍵詞，內容質量、安全合規。

首先從內容質量來看，早期電競平臺眾多，大量的流量席卷下導致平臺內容質量良莠不齊，影響用戶觀感也成為行業發展的阻礙因素。虎牙深知內容質量之于行業的重要性。董榮杰在今年曾表示，“持續為主播賦能、不斷升級用戶體驗，是虎牙的使命和追求。”

在主播端，虎牙持續加碼電競賽事投入，為主播創作提供優質內容。在主播權益上，虎牙針對殘疾人主播、退役電競職業選手等群體，推出了更全面、精準的保障舉措。為主播的賦能，能幫助主播在平臺生產更多優質內容的機會。通過引入優質內容、頂級戰隊、主播等，虎牙不僅為主播提供了成長的沃土，也在無形中為用戶提供頂尖的數字內容消費體驗。

第二季度，虎牙繼續豐富內容體系、推動業務多元發展，版權賽事持續成為虎牙的業務重點之一。這個季度，虎牙直播了約90項版權賽事，這些賽事的總收看人次超6.08億次。其中，熱門賽事如“英雄聯盟職業聯賽（LPL）”、“英雄聯盟季中冠軍賽（MSI）”和“王者榮耀職業聯賽（KPL）”成為本季度收看人次最多的電競賽事。

而同為電競直播平臺的斗魚，在版權賽事上持續收縮，這直接導致了其用戶同比下滑500萬，同比下跌8.2%。其以短期內收縮賽事成本投入來縮小虧損規模的發展路徑，同時帶來用戶大幅下降的后果為是否利于平臺未來的長期發展，這也打了個問號。另外，斗魚曾多次因內容低俗、直播內容違規被罰。

其次，從安全合規來看，虎牙持續布局，提升平臺治理能力，并在企業責任上做出積極擔當。近年來，虎牙持續強化平臺安全防護閉環建設、不斷升級內容風險識別和防控技術。例如最近虎牙通過技術加持，創新落實直播實時消音功能。該功能和目前主流的審核方法不同，不再止于事后審查階段，而是實時審查，無延時進行改善直播氛圍。此外，虎牙在企業社會責任建設方面，持續投入在抗疫、脫貧、助殘、助老、環保、反詐等多領域，擔任起行業頭部企業的領軍責任。

每家企業自身的發展曲線都是呈波動上升的態勢，只要穩住基本盤并逐步向外延伸，定會在日后獲得理想的答卷。在這過程中，定會有短暫的表現不佳，但此時正是磨練企業韌性的時候。畢竟，道阻且長，行則將至，行而不輟，則未來可期。