近日，優刻得即將迎來一波解禁，但是對于這批解禁股東而言，這場投資目前看來難言成功。

8月6日，優刻得發布公告，此前2020年度向特定對象發行股票將解除限售并將于2022 年 8 月 15 日起上市流通。然而，彼時下注的機構以23.11元/股的價格入場，但如今優刻得股價已下探至15.72元/股，按照這個價格來算，這八家機構至少虧損了近32%。

想當初，優刻得上市后在資本市場炙手可熱，稱為“國內云計算科創板第一股”。發布增發計劃時也面臨較好的資本市場。然而近兩年時間過去，優刻得的光景大不如從前。

今年以來，優刻得股價一路下跌，不少大股東減持離場，內憂外患下優刻得困境叢生。

優刻得股價跌跌不休，解禁股東浮虧超三成

本次優刻得上市流通的限售股為公司 2020 年度向特定對象發行 A 股股票，涉及發行對象為8名，涉及的股份數量為 30,289,917 股，占公司總股本的 6.6851%。

2020年正值科創板快牛行情，估值普遍較高，投資者熱情高漲。上市僅10個月，優刻得便又增發募資。

彼時，優刻得定增規模為20億元，后下調為不超過19.65億元，但直到今年1月，定增結果才最終公布，募資金額又從19.65億元大幅縮水至7億元，可見投資信心越來越不足。

最終萬家基金管理有限公司、華夏基金管理有限公司、財通基金管理有限公司等八家機構以23.11元/股的價格下注，這個價格比最初2020年10月初次發布增發公告時的60元/股股價少了近三成，比最終定增公告結果1月時的26元/股左右也還要低。

但優刻得此后的股價表現卻不盡如人意，今年3月以來優刻得股價一直徘徊在20元/股左右，近幾個月股價都已經下探至12.88元/股，截至2022年8月5日收盤，優刻得報收于15.72元/股，假設以這個價格離場這些機構均損失慘重。

以最新的優刻得股價15.72元/股來估算，假設解禁股東按這個價格離場，萬家基金持股10,817,827股，占比2.3875%，其至少虧損了7994.37萬元；華夏基金持股5,884,898股，占比1.2988%，至少虧損4348.94萬元；劉世強持股4,327,131股，占比0.9550%，至少虧損3197.75萬元；財通基金持股3,375,164股，占比0.7449%，至少虧損2494.25萬元；諾德基金持股1,990,480股，占比0.4393%，至少虧損1470.96萬元。

剩下三家機構/投資人巴克萊銀行、華泰資產管理有限公司-華泰優逸五號混合型養老金產-中國銀行股份有限公司和楊岳智均持股1,298,139股，均占比0.2865%，均虧損至少959.32萬元。

這樣算下來，8家機構/投資人累計或將虧損達2.24億元，虧損達三成。

優刻得給投資者的信心正在越來越少。

困境叢生：業績不振、股東減持、高管出走

2020年1月，優刻得上市，彼時優刻得頂著“國內云計算科創板第一股”的光環備受青睞，上市之初，優刻得股價迎來大漲，最高漲至125.9元/股，最高市值超530億元。

但好景不長，優刻得的光環很快暗淡。

2020年，優刻得實現營業收入24.55億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.43億元。

2021年雖然優刻得營收增長18.17%達29.01億元，但虧損仍在加大，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤達-6.33億元。

兩年歸屬于上市公司股東的凈利潤合計虧損將近10億元。

到2022年，優刻得的業績表現依然沒有好轉。2022年第一季度，優刻得實現營業收入5.28億元，同比下降25.73%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.41億元，同比下降7.51%。

虧損沒有改善，甚至連營收也開始下降。

業績下滑，優刻得的股價也隨之下跌，最低跌至11.82元/股。如今其股價已較高點跌去超九成，市值蒸發超450億元。

自2021年3月起，優刻得又經過了多輪股東減持，先后發布多份股東或董監高減持計劃公告，合計擬減持不超總股本的28.11%。

其中，嘉興同美減持60萬股；元禾控股旗下重元優云減持374.06萬股，套現5944.82萬；君聯資本旗下君聯博珩減持110萬股，減持總金額為3096.79萬元。

值得一提的是元禾控股和君聯資本都減持了不止一次，按照公開資料顯示，兩家機構合計已減持優刻得1.26%的股份，以減持當日交易均價計算，兩大股東累計套現約3.81億元。

一波未平一波又起，業績不振、股價下滑、股東減持的陣痛期還沒有過去，優刻得高層又遭變動。

今年4月，優刻得發布公告稱，首席運營官華琨申請辭去公司首席運營官職務，其辭職后仍為該公司董事。而華琨是優刻得最初三位創始人之一，也曾是優刻得三位特別表決權股東之一，可以說是優刻得分量極重的元老級人物。

巨頭林立，優刻得夾縫求生

按照優刻得董事長兼CEO季昕華的說法，優刻得是一家和阿里、騰訊巨頭去競爭的云計算公司，“雖然大家非常看好云計算這個行業，但對如何和巨頭競爭還是有一些擔心的。”

這是季昕華在上市后接受采訪時的擔憂，兩年過去，季昕華的擔憂正在成真。

放眼如今的云服務市場，幾乎被幾大巨頭所控制，阿里云、華為云、騰訊云與百度智能云占據了近八成市場份額。根據IDC報告中，受益于云計算使用規模的擴張，這四大云服務供應商占中國云服務總支出的79%。

為了從巨頭手上蠶食蛋糕，優刻得近兩年持續下調公有云產品單價，導致其毛利率連年滑鐵盧，2018年毛利率數據是40%，到2020年毛利率僅為8.39%，到了2021年只有3.26%。

分產品來看，私有云及其他業務，毛利率最高，達到18.65%；公有云則是負毛利，為-0.13%，這意味著，公有云對優刻得來說根本就是虧本生意。

但不惜虧本打價格戰的優刻得并沒有“收復失地”，反而正逐漸失去“姓名”，2015-2018年優刻得在公有云IaaS市場的份額一路下滑，分別為4.9%、4.6%、4.3%和3.4%。到如今，優刻得已經與其他中小廠商一樣不再顯示具體市場份額數據，進入了“其他”大家庭。

內有股東減持、高管出走，外有巨頭林立，競爭白熱化，優刻得顯然知道自己的處境，想突圍必須要走新的路。

優刻得選擇的應對之策是：發展私有云和混合云，并聚焦二三線城市，發力傳統政企領域。

并且在一季報中，優刻得針對2022年經營計劃表示將控制低毛利業務規模，優化成本，提升運營效率。從過去的“擴大業務規模”變成了“提升利潤水平”。

從數據上看，2021年優刻得私有云毛利率達18.65%，比上年增加 4.27個百分點，混合云營收也比上年增長51.38%。

未來隨著 5G、物聯網、人工智能、大數據、虛擬現實、增強現實等技術應用的進一步發展應用，消費互聯網、企業互聯網、工業互聯網的發展，以及中國互聯網廠商海外業務的擴張，云計算的應用范疇將進一步延伸拓展。

而混合云兼具了公有云和私有云的核心優勢，其高靈活性可以更好地迎合市場發展趨勢和用戶對 IT 基礎設施安全、運維成本可控、業務彈性拓展的需求。根據賽迪顧問《2021H1 中國混合云市場研究報告》， 2021 年上半年中國混合云市場飛速增長，同比增長率為 68.3%，市場規模達 144.7億元。

私有云和混合云的市場或將成為優刻得增長的第二極，優刻得能否完成新的蛻變，期待時間給出的答案。