今日消息，根據深交所官網顯示，美智光電科技股份有限公司（以下簡稱“美智光電”）創業板IPO已變更為終止（撤回）狀態。

美智光電系美的集團分拆上市的子公司，其實際控制人系美的集團掌門人何享健。據不完全統計，美的集團通過并購方式購入了庫卡公司萬東醫療、合康新能、樂鑫科技、有方科技、埃夫特-U、科陸電子等多家上市公司的股份。

美智光電被美的集團視為To B端的核心業務之一。在美的集團2021年度股東大會上，美的集團董事長方洪波就表明，美的集團To B端將保留“四大四小”核心業務，其中美智光電就是“四小業務”之一。

美智光電并不是美的集團首家“A拆A”上市失敗的公司，此前，同為“四小業務”的安得智聯曾于創業板遞交招股書，但未能過會。

據悉，美智光電于2021年6月29日獲得創業板IPO受理，同年7月24日進入已問詢階段，從受理到如今終止IPO共歷時近13個月，共經歷三輪問詢。招股書顯示，美智光電曾計劃募資5.06億元，用于智能前裝產品生產基地建設、研發中心建設等項目。

智慧家居屬性弱，近三年資產負債率超65%

美智光電是一家專注于照明及智能前裝產品設計、研發、生產和銷售的高新技術企業。公司綜合運用物聯網技術、語音控制技術、照明控制技術、邊緣計算技術等智能交互及智能控制技術，持續為客戶提供智能、安全、便捷、舒適的照明及智能前裝產品，廣泛應用于住宅、酒店、商業綜合體、學校、醫院、交通場館等各類場景。

成立之初美智光電主要從事熒光燈、節能燈燈管等傳統照明產品的生產及銷售。2010 年美智光電被美的集團收購，2012 年納入美的中央空調事業部下進行統一管理及孵化，在產品研發、生產等方面開始逐步對接美的集團的質量標準及管理體系，2013至 2015 年隨著 LED 照明的興起，美智光電開始轉型 LED 照明，并開始拓展開關插座等傳統前裝產品。

2018年開始，隨著美的集團的戰略調整，美的集團將智慧家居的部分智能產品業務（如智能面板、智能門鎖、智能網關等產品）通過業務合并的方式整合至美智光電，美智光電智能前裝產品矩陣初步形成。

2019－2021年，美智光電實現營業收入分別為7億元、7.88億元、9.26億元；歸屬于公司所有者的凈利潤分別為1771.98萬元、6935.13萬元、7689.79萬元。

其中，智能前裝產品營收分別為2.13億元、2.82億元和2.67億元，分別占總營收30.74%、35.95%和28.99%。

雖然美的希望將美智光電打造成智慧家居品牌，但可見美智光電仍未能扛起這面大旗。

值得注意的是，2019-2021年，美智光電資產負債率分別為73.12%、71.83%、66.19%。對比同行業上市公司，2021年，歐普照明、佛山照明、公牛集團的資產負債率分別為35.77%、35.29%、30.49%。

2021年，美智光電照明業務的營收僅為6.55億元。而同期，行業頭部歐普照明、佛山照明的營業收入分別為88.47億元、47.73億元。

由此可見，美智光電的營收及盈利能力還遠遠不及頭部品牌。

美的為控股股東，同業競爭存疑

美的集團直接持有美智光電50.00%股份，通過全資子公司美的創投間接持有美智光電6.70%股份，直接及間接合計控制美智光電56.70%股份，為美智光電控股股東。何享健通過美的集團間接控制美智光電，為美智光電實際控制人。

何享健被稱作“中國最低調富豪”，2022年胡潤全球富豪榜顯示，何享健以2250億元財富位列第35位。他靠5000塊起家，而后涉足電器行業成立美的集團。

據不完全統計，美的集團通過并購方式購入了庫卡公司萬東醫療、合康新能、樂鑫科技、有方科技、埃夫特-U、科陸電子等多家上市公司的股份。

作為美的集團分拆上市的子公司，美智光電被視為其ToB端的核心業務之一。但作為被分拆單獨上市的業務模塊，美智光電與美的集團之間的關聯關系也成為監管關注的重點。

此前，深交所針對分拆上市、同業競爭等問題，對美智光電做過多次問詢。

美智光電曾表示，本次分拆上市后，美的集團及其他下屬企業將繼續集中資源發展除美智光電主營業務之外的業務，進一步增強獨立性。

在回復深交所的問詢函中，美智光電坦言與美的集團全資子公司美的暖通，以及美的暖通控股子公司希克斯，在線控器業務上存在同業競爭。美智光電表示，將于2021年內完全停止線控器代工業務。

美智光電并不是美的集團首家“A拆A”上市失敗的公司，此前，安得智聯曾于創業板遞交招股書，但未能過會，原因就在于與大股東間的關聯交易較多，約占總收入的三分之一。安得智聯從美的內部物流部門發展而來，現經營智慧物流業務，同為美的集團To B端“四小”核心業務。

針對深交所提出的收入按照終端客戶區分問題，美智光電回復表示房地產項目有關的收入占比超過三成。2019年至2021年，美智光電可統計的銷往房地產項目的收入占比分別為33.66%、41.15%、32.06%。

對于房地產行業的預期勢必也會影響到美智光電的估值，而近期房地產的低迷有目共睹，國家統計局數據顯示，2022年2-5月，全國商品房銷售面積同比下滑23.6%、銷售額同比下滑31.5%。

布局TOB業務已是美的集團長期的戰略方向，分拆美智光電上市也是重要的一步，但眼下，美智光電需要去解決的問題依然不少。