單筆融資超30億，一個萬億規模的賽道，爆了

當下，如果估值沒有隨著整體水漲船高，普漲5到10倍，估計都不好意思說自己在做儲能的創業。單單4月，關于儲能相關的投融資就有小20起，且估值高到一翻再翻。

拉到更廣義的范疇，比亞迪和寧德時代爭著搶著，讓杉杉鋰電獲得了30.5億的人民幣戰略融資，估值達到了120億左右。除此之外，長長的名單上還有蜂巢能源、衛藍新能源、巨灣技研等隨便拿出來一個就可以稱之為獨角獸的企業，更不用提中科海納、瑞普能源、長芽科技等等都在被一線機構各種爭搶中。

這一切，正是因為眾多投資人都達成了一個共識：儲能行業是一個萬億元的巨大市場，隨便一個細分儲能賽道拿出來就可能有著百億元的市場規模。

此前，特斯拉的創始人馬斯克就直接斷言，儲能可以發展到與汽車業務肩并肩、不分伯仲，乃至于超越汽車業務。

而且值得指出的是，國內的企業，已經不再是只滿足于國內的市場，而是選擇走國際競爭化的路線，正如“寧王”供應特斯拉一樣，直接拿下全球市場，讓自己的業務版圖一擴再擴，收入增長遠超國內儲能行業平均增速。

那么具體說來，儲能產業的機會在哪兒？與會專家就強調到，這就需要緊扣規劃，以及政府布局，不斷地往產業鏈上游加持，做好產業鏈上下游的互動，并提前考慮巨頭的布局，適當時還要避其鋒芒。

在這樣的背景之下，4月22日，世界地球日，投中做了一場關于“儲能風起，新能源產業浪潮將至？”的閉門沙龍。在這次由海松資本支持的投中2?系列沙龍之儲能閉門沙龍中，十幾位與會的嘉賓為儲能產業發展現狀提供了很多行業值得思考和投資的方向。

儲能的現狀如何？

早在2008年時，光速中國合伙人蔡偉剛入行就在關注綠色科技，現如今，十幾年過去，在蔡偉看來，國內的綠色科技能源行業已經有了長足的發展。

不少領域技術不斷演進，通過規模效應帶來了成本下降，本身就具有經濟性，不再需要政府補貼。中國還成為了綠色科技全世界供應鏈最強的國家，風能、太陽能、電池等相關產業的出海市場都已經占了近50%的份額。

具體到儲能相關，蔡偉表示，其跟動力電池不同，首先在儲能技術上百花齊放，每個儲能技術都有自己的優點和缺點，針對長時儲能和短時儲能，都可以找到適用的應用場景；其次由于技術多樣性，整個行業不太可能演變為類似動力電池那樣寡頭壟斷的局面，所以會在細分領域出現多家技術創新的相關企業。

會上一位某上市公司投資負責人王志（化名）也表示，儲能行業是一個萬億元的巨大市場，隨便一個細分儲能賽道拿出來就可能有著百億元的市場規模，為此，其重點關注的是電源側的儲能。

這其中，云儲科技總經理高紅關注到，電化學儲能無論是在技術上還是在產業鏈上都是相對最成熟的儲能技術方向。且經測算至2025年僅國內電化學儲能市場總量將達到325GWh，隨著儲能電站單點容量規模逐年攀升，電池單體超大規模使用帶來了系統層面的安全性和經濟性挑戰尤，究其本質問題是如何管理電池一致性。

具體而言，現在，云儲科技一方面不斷提升材料技術、擴大產能以求在生產過程無限貼近理論上性能一致；另一方面，又對電池系統進行固定串并聯的“斷不開、測不準”粗放管理；這在邏輯上是正負相抵的。

也因此，高紅直接說道，“儲能安全性經濟性上不去，罪不在電池、罪在系統管理”。如何接納和管理電池的不一致性、安全規避短板效應？這才是電化學儲能系統技術所需要研究的方向。

為此，云儲科技還研發了一整套基于“動態可重構電池網絡”技術的數字儲能管控系統,它是為儲能系統提供了一種“測得準、斷得開”柔性電池串并聯架構，可以對電池進行在線“電流x時間”的能連離散化切片。

即在電池出現弱化或問題時，通過算法進行預判并把其隔離出去，可同時保證系統的連續可用性與安全性。這種管理策略視每一個模組/單體為最小的獨立接入管控（注意是管控而不僅僅是檢測），使每一個電池模組或單體可以“適時進退、盡力而為”，這與互聯網思維不謀而合。這種創新的電池管控策略，將助力大規模電化學儲能電站的實現系統本質安全，為CAPEX、OPEX持續降低做出巨大貢獻。

費曼動力科技創始人兼CEO胡適也提及自己所做的電解水和電解二氧化碳技術。基于可再生電力的電催化技術具有廣闊的發展前景，在歐美各國現已逐步形成產業；費曼動力所提供的催化劑和膜電極產品正好是這一產業的核心組件。

未來，實現產品全生命周期的碳中和也將是所有國際化企業的必然選擇；胡適指出：“美國的shopify已經提出來今年感恩節所有的物流環節要實現碳中和。費曼動力現在要做的就是成為全球頭部客戶催化劑和膜電極最主要的供應商之一，幫助上下游產業的客戶實現這一碳中和目標。實際上，我們產品的性能今年年初已經超過了來自歐美各國的競品，接下來全球頭部客戶對我們的需求會越來越高。”

國家電投-中俄能源基金產業投資部總經理生華則分享了目前發電側的現狀，目前，鉛酸鉛碳在電化學儲能領域還是大數，只有后期大規模電池廠建立之后，其經濟性降下來，才會轉向磷酸鐵鋰。那具體是采用梯次利用還是電池循環，目前的爭議則相對較大。而現在也并沒有特別好的解決大規模發電的辦法。

“從能源結構來看，火電還是主力。從政策上看，風光儲是一體的，目前儲能確實是一個比較大的市場，下一步它也會呈現出非常大的正向走勢，至于哪個技術路線能走到最后，能不能走出來，還不太確定。”生華說道。

當然，有機遇就有挑戰，王志也提及，當下對于儲能行業有三個挑戰，一是儲能項目建的再好，電網調度不調也白搭；二是能量轉換效率很重要；三是項目的經濟性，一個項目如果沒有經濟性，什么儲能都起不了大的作用。

具體到一級市場而言，目前存在的問題就是估值普遍偏高。儲能每個細分領域里面的領先企業，估值都很高，氫能領域也不例外。

而這里面最大的挑戰，王也點明說，“儲能是干什么的？儲能主要用于電網調峰，電網調峰需要的一個是快，一個是大，太小根本不起作用。電網調不調你，就是你生存的關鍵。”

那么，具體企業在里面扮演什么樣的角色？各家有各家的思考。清研電子總經理王臣就表示，清研電子主要聚焦于電化學儲能器件的上游核心材料，干法電極。關于儲能產業，其比較關注的是調頻儲能領域。具體而言是面向短時高頻的儲能技術。

在他看來，雙碳驅動的大背景下，光伏、風能等新型能源的占比會逐步上升。但隨著新型能源的占比上升，新型能源的不穩定性和隨機性將會給電力系統帶來巨大的挑戰和壓力。從發電端、輸配電、到用戶側，都有不同時長的調頻儲能需求。有毫秒級、秒級、分鐘級和小時級別的儲能時長技術需求。

也因此，在調頻儲能領域，王臣個人比較認同混合儲能策略，也就是說，功率型儲能技術與能量型儲能技術相融合，分別調度響應。比如，超級電容器和磷酸鐵鋰電池的混合儲能策略。充分利用超級電容器的功率特性，毫秒級級別的高頻響應，長壽命的保障，確保調頻里程足夠長，同時也避免了磷酸鐵鋰電池因倍率特性需求響應，帶來的壽命衰減。

除此之外，沙龍上，與會嘉賓還強調道，能源安全和糧食安全、國防安全是國家的三大安全支撐體系，解決能源安全問題本身就是一個很重要的問題。

對此，海松資本管理合伙人馬東軍也表示，儲能是可再生能源的一部分，如果從投資的角度關注新能源，就要放在國家“雙碳”目標的實現上，多做一些增量的事情，也多多發聲。

畢竟新能源和儲能跟市場結構、交易參與的主體、市場的優化改革密不可分，否則單點都感覺到有很多痛點，但是卻無能為力，最終還造成很多重復建設。投資就是要更多地要促進資源的優化，起到資本的調節作用。

儲能的機會在哪兒？

那么具體說來，儲能產業的機會在哪兒？某能源央企行業專家王博（化名）闡述到，這就需要緊扣規劃，以及政府布局，不斷地往產業鏈上游加持，做好產業鏈上下游的互動，并提前考慮巨頭的布局，適當時還要避其鋒芒。

當然，王博也表示，當下，物理和機械式儲能存在著巨大市場。在他看來，把抽蓄拋開，新型儲能，電化學未來的量相對于機械式是很小的。此外就是要關注非電能的儲能方式，包括儲熱儲冷；抓住共性關鍵需求。

中和儲能總經理康志偉則從自己角度發散道，未來最大的市場機會還是在發電側或者電網側，包括三個要素，長時間、低成本、安全性。儲能對成本的要求非常高，但目前的技術包括鋰離子電池，成本還是非常高的。液流電池在安全性及低成本方面具備顯著優勢，未來在發電側和電網側的長時儲能應用場景將有巨大市場空間。

零探智能創始人兼CEO陳燁然則表示，中國70%的用電都集中在工商業，發電側在光伏、風電領域的儲能運用，終究也是為用電側服務的，直接把儲能用在用電側，就可以很大程度上降低輸配電成本，因此工商業側的儲能潛力目前被大大低估。由于其市場更開放，也更容易誕生以技術、產品力驅動的公司。

零探智能定位于工商業場景，通過高安全、高性能的分布式儲能設備與智能運維軟件，實現移峰填谷、動態增容、需量調節、備用電池等功能，從而減少園區、企業的用電成本，提升綠電使用比例。未來零探還將通過虛擬電廠提供電力輔助服務，如參與調峰調頻等電力交易。

同時，工商業也是全球性市場，零探未來還將建立海外銷售渠道，服務全球客戶。

鋒源新創科技創始人兼CEO王海峰也提到他觀察的兩個比較大的機會：一是氫比較多且電比較貴的地方，可以通過氫能發電，把富余的氫氣利用起來；二是可以用來做調峰，尤其是長時間的存儲調峰。“如果你用了調峰，你就可以拿著調峰的錢，帶來負電價。”

高紅則表示，未來的趨勢，一定是共享儲能，共享儲能是解決在哪里配的問題。未來的共享儲能就像公路這樣的基礎設施一樣，每個省都要修，不修就不行，所以政府就會像搞高速公路一樣，一起共享儲能。

當然，康志偉也提到，很多時候發電側的儲能，規模不能太小，所以就一定要考慮用什么樣的技術路線去實現。儲能的本質是交易，交易就一定會涉及到成本，不可能是無限的，那么更安全的低成本技術就至關重要。所以核心本質還是要在科技創新這條路上用更新的材料，更高、更好、更低成本、更可持續的材料來解決這個問題。

王海峰則在補充了氫能方面數據后指出，國內對百兆瓦級別的項目還非常謹慎，但自己測算下來，燃料電池從固定投資角度來講是一個很好的降成本的路徑，也因此對于燃料電池在儲能方面的應用還是很樂觀的。

零探智能聯合創始人兼COO宮悅也從另外一個角度提出“用電側”會是未來儲能的一大發展趨勢。她認為，現在大多數儲能公司關注的都是電網側，網側也絕對是一個巨大的市場，但創業公司需要考慮自身的切入點。

具體看，工商業是天然的分布式儲能市場，比如分散在全國各地的工廠園區、新能源車充電場站、數據中心、商業樓宇等等，這些場景與儲能結合一定是大趨勢，并且對性能、經濟效應、安全靈敏度的要求也更高，會是一片新的廣闊市場。通過對這些分布式負荷的掌握，未來也一定可以配合電網做調度，助力向新能源轉型的電力系統的變革。

高紅提醒宮悅道，工業用戶非常有用，但要考慮國內和國外電網環境差別特別大，以及要在這個基礎上評估下儲能所有的經濟性，當然，她也肯定到，工業部分的用電是很有市場的。

作為零探智能的投資人，明勢資本合伙人焦騰提及，現在新能源最多的應用場景、最多的負荷確實就是新能源車。從銷售數據來看，去年全中國大概賣了2300多萬臺車，新能源占到300萬臺，全球一年賣到8000多萬臺車，新能源占到差不多500萬臺。

所有這樣一來，未來的儲能很大的一個載體就是新能源車上的電池，而且大部分新能源車的電池還占到了動力成本一半左右，一定不會閑置的。隨著它的使用形態和未來新能源車銷量的進一步提升，新能源車上的電池就會超過全球所有的儲能形態。

焦騰認為，新能源核心要解決三個要素：風光發電為代表的新能源發電方式解決了新能源的制造、電動車為代表的電動化工具解決了新能源應用、電化學電池作為“源網荷儲”的連接橋梁解決了新能源儲存問題。

對于明勢而言，新能源的投資思路就是從電動車視角出發的，比如理想、小牛等都從天使領投開始連續多輪重倉，從車出發，投資整個智能電動車產業鏈，同時打造新一代光伏、分布式儲能，再到車用電池V2G，整個是閉環的，且中間每個環節都完成了大量的數據沉淀，而儲能的終局就是利用電池和數據共同打造VPP(虛擬電廠），實現能源的綠色、高效、安全流通。

儲能到底要如何布局？

王志的話一下就切中靶心，所謂投儲能，就是在賭國運，國家確實非常需要儲能，而當下國家面臨的最大的問題，是新能源的裝機量上來了，導致整個電網的轉動慣量比例下降。

他也指出，現在基本上行業內已經形成一個共識，儲能最好跟傳統的火電結合，畢竟火電調峰才是賺大錢的機會，至于小的幾兆瓦的賺不了多少錢。“比如‘沙戈荒’有4.5億千瓦裝機量，咱們國家總的裝機量才24億千瓦。”

王博則覺得最核心的是長時儲能，一定得長時，最好能夠跨周期，一個是可以解決可再生能源的并網，一個是可以解決能源的安全問題。

德聯資本合伙人賈靜也拿自身機構的布局表示，過往德聯在兩個方面有過投資：一方面是在接近市場，更容易形成閉環的使用側，用戶測，比如便攜式移動儲能；一方面則是稍微長線一點的氫能領域，看重氫不可或缺的能源屬性優點，如長時儲能，儲存容量沒有剛性限制，空間轉移靈活等，布局了中上游的加氫站設備、加氫瓶和電解水制氫。

現階段德聯也在關注這個行業的共性需求和“送水”機會，如能量密度提高帶來的上游材料的新訴求，電化學技術多樣性帶來的設計仿真工具的需求等。

蔡偉則進一步把自身看重的投資機會總結為一橫一縱。橫向是針對不同場景的儲能技術，包括液流電池，氫能等；縱向則是會看上下游領域的關鍵零部件，比如有哪些更好的上游材料，包括在材料端出現的AI for Science的機會等。

生華也很直接地說道，自身機構整體上就是圍繞著電投集團上游產業鏈側做的相關投資，這其中，抽水蓄能占絕對的比重，排名第二的是電化學儲能。除此之外，國家電投今年和明年在布局長時儲能，也因此會圍繞著這個需求找上下游能滿足8小時以上儲能的相關技術。而電投集團在一定程度上代表了發電企業，對發電側儲能的需求是極其大的，非常有想象空間。

馬東軍則表示，新能源是海松資本重點投資的賽道，重點在看的兩方面中，一方面是看下沉，比如底層有沒有突破性的技術，這個層面會看到天使輪；另一方面就是行業真正技術創新型的創業企業，不管是行業整合的主題，還是跟產業龍頭的合作，都非常感興趣。

海松資本執行董事趙文健也進一步補充到，下沉角度會看電化學儲能的電池領域，不僅去投電池的企業，甚至去投它上游的正極材料、負極材料、隔膜，把整個體系看得比較透，也會去選一些優質的，包括代表下一代革命性的技術公司；除此之外就是已經量產電池企業，像蜂巢能源等。

在這些之后，則是一個畢竟新的賽道，就是熱管理。所有儲能最重要的一件事情就是它的安全性，從安全性的角度，電化學儲能熱管理就成了海松資本非常看重的賽道。

“不管是風冷，還是液冷，包括電池的插片，以及將來的隔熱，解決熱蔓延，甚至解決熱失控問題，跟新材料相關的體系，我們也會花時間去研究。”趙文健說道。

焦騰也提及，整個新能源賽道，從明勢資本8年前成立就是投資主賽道，到現在也圍繞著整個新能源汽車產業投了接近40家企業，新能源的新場景、新賽道、新產品已經投了20家企業。

這樣一來，具體到儲能方向，跟海松資本的投資思路較為一致，即圍繞著新材料、新產品、新技術驅動的新機會是看的比較多的。用戶側的產品，包括海外跨境新的產品、新的機會，以及從車延續到儲能的一些新的機會，比如光伏產品到家用儲能產品到電動車，再往后電動車儲能的V2G整個閉環，都在關注范圍之內。

啟迪之星創投總經理/管理合伙人劉博所在啟迪之星創投則先是在2010年前后見證了光伏行業的倒塌，又在近兩年看到了儲能行業的快速發展，且所投的標的都在翻倍增長。

縱觀行業，其實行業都具備周期性，早期投資往往需要在沒火起來就進入，啟迪之星創投持續圍繞“科技創新、以人為本”投資策略，至今已經布局了不少儲能方向的項目。

劉博說道，啟迪之星創投在電化學儲能端主要往技術突破看，一方面在BMS、PCS，調頻，包括現在最痛點的問題安全問題上投資了一些傳感器底層器件的早期項目，因為在市場更新換代快速發展過程中會面臨一些技術難題，這些技術難題有哪些原始技術創新能夠讓成本下降、效率提升，也因此就比較關心這些技術方向。

另一方面在新能源上，啟迪之星還關注新材料、持續的清潔新能源、新工藝方面的效率提升和成本可持續商業化，比如氫能和鈣鈦礦方面，也圍繞著降本增效卡脖子的核心部件和核心的技術突破進行了布局。

她還重點指出，啟迪之星創投目前也非常關注安全側，包括儲能的消防系統、熱管理材料等，所以也希望看到從材料到管理到探測器感知端到芯片各個方面怎么能夠有一些新的技術創新機會。雖然聽起來都是小事，但是安全面前無小事。

松禾資本董事總經理吳磊則表示，松禾資本大的賽道主要分為三個方向，從新能源這個大賽道角度來講，更多地是從能源結構轉型的大背景布局，把儲能作為投資基礎設施的定位，圍繞材料、工藝跟產業應用著眼布局。

即從材料角度來講，主要圍繞如何能夠提升儲能的能源密度，電池能源密度，提高它的安全性的新的技術材料和工藝，具體來說，新一代電池都是重點關注的方向；

而從應用端角度來講，整個能源結構轉型催生了很多場景化的解決方案，有點類似于互聯網時代，4G的發展，延伸出很多新的畫像，也帶來了不少新機會，這也是松禾資本所看重的；

那么，具體到儲能的功能角度來講，之后可能會越來越細、越來越垂直。所以松禾資本也會更關注應用層面，比如除了材料的底層邏輯之外，更多地會在應用層面看一些新的應用。至少現在產業的格局還在形成過程之中，也呈現出了百花齊放的狀態。

沙龍的最后，馬東軍還升華道， “雙碳”其實是全人類的事情，不光是中國。中國的企業已經具備了全球化的基礎，也有這樣的人才儲備和視野。且要做全球化的事情，并不只是像明陽風電這樣已經成規模的企業，初創企業也同樣可以參與其中。

而這也正是我們投中想要繼續做下去沙龍，把大家的技術市場和投資連接好的原因所在。