上市險企保費盤點：車險業務現“向好拐點”，壽險實現正增長

近日，上市險企相繼披露了全年保費收入情況。2021年，中國人壽、新華保險、中國人保、中國平安、中國太平、國華人壽累計實現原保費收入分別為6200億元、1634.7億元、5810.47億元、7603.31億元、1829.26億元、378.41億元。

其中，國華人壽保費收入同比增速為超16%，為上市險企中增長最快的險企；而中國平安保費收入則同比下滑4.64%。中國人壽、新華保險、中國人保、中國太平則保持了約1%至4%的增長速度。

在業務結構上，壽險業務仍呈現正向增長，但專家提醒稱，上市險企的業務表現普遍優于行業，可能掩蓋了“行業整體面臨的挑戰”，需關注新單保費的數據情況；財險業務中，以人保財險為例，車險業務保費收入降幅已經收窄，"已現向好拐點"，以意外傷害險、農險等為代表的非車業務增長較快。

壽險業務最終實現正增長

壽險方面，多家研報此前多認為，壽險業仍處于陣痛期。平安證券曾在研報中分析，“壽險轉型不斷磨底”；開源證券、東吳證券就上市險企壽險11月保費收入數據點評表示，壽險保費依舊承壓。

而從各上市保險公司披露的數據來看，2021年，壽險保費收入整體呈現正向增長。其中，中國人壽、新華保險、太平人壽的保費收入同比增長1.16%、2.48%和3%，實現保費收入為6200億元、1634.7億元和1486.95億元，保費突破千億大關。國華人壽同比增長16.29%，在截至目前披露數據的險企中增長最快。

而中國平安則陷入降速的境地。根據其披露的信息，平安財險、平安壽險、平安養老較2020年同期分別減少5.53%、4.00%、16.00%，僅平安健康實現了18.26%的增長。

2021年，保險業經歷了大幅度的人力減員。根據公開數據，2021年半年報顯示，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險和人保壽險合計減少保險營銷員約83萬人。三季度，中國人壽披露，總銷售人力較今年年中減少了17.1萬人。

值得注意的是，2021年，銀保監會發文叫停“自保件”和“互保件”等銷售亂象，也在一定程度上，擠出行業內承保數據的“水分”。對此，清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究總監朱俊生提醒稱，盡管上市險企呈現正向增長，但總保費數據可能掩蓋“行業整體面臨的挑戰”。“我個人覺得，（險企發展）不能僅看總保費增長，而要關注新單保費數據，因為新單保費決定了未來保費收入的增長可能。”

朱俊生指出，當前人力清虛仍未探底，行業仍面臨較大挑戰。在產品結構方面，整個行業新的增長點還有待挖掘。“重疾險發展面臨瓶頸，一些險企積極探索了年金險、養老險、增額終身壽險等市場，這是一個正確的發展方向，但還需要一定的過程。”

不過，北京聯合大學金融系教師楊澤云認為，雖然保險代理人因各種原因遭遇嚴重流失，但是保險業積極探索保險科技，擁抱互聯網，互聯網人身險業務發展迅速，也大大抵消了保險代理人流失所帶來的負面影響。所以，即使整體壽險保費收入增長，也是情理之中。

車險已現向好拐點

財險板塊則分化明顯。在已披露保費收入的上市險企中，人保財險實現保費收入4383.84億元，同比增長3.8%。太平財險和平安財險則分別有所下降，較2020年同比減少了2.13%和5.53%。

在具體業務中，車險業務不斷收縮。人保財險和平安財險公布的數據顯示，各自的車險業務均下降了3.9%和3.73%。值得注意的是，人保財險的車險業務下降趨勢已有所收窄：2021年前三季度，其車險保費收入的降幅還高達8.2%。

這一年，車險業同時經受了“車險綜改”和新能源車險的雙重考驗。2021年9月，車險綜改實施滿一周年，根據銀保監會公布的數據，截至9月底，全國車險綜合費用率為27.8%，同比下降13.5個百分點。車險業務及管理費用率19.8%，同比下降7.1個百分點。車險綜合賠付率由改革前的56.9%上升至73.2%；三個月后，新能源車保險專屬條款發布，新能源車險經由12家財險公司面向市場承保。相比傳統燃油車，新能源車險的附加費用率由25%降至15%，同時，由于新能源車的出險率、維修成本等高于傳統車型，因而，財險公司的承保利潤空間較小。對于未來的賠付情況，北京工商大學保險研究中心主任王緒瑾認為，目前賠付情況還難以判斷。推出新能源車險是保險公司應對車險市場變化趨勢的重要舉措。

改革之下，壓縮成本成為財險公司的共同選擇。根據接近車險業務的人士的闡述，成本支出主要集中在產品、理賠、人力等方面，隨著險企間產品差距的不斷縮小，人力和其他綜合開支成為壓縮的重點。

此外，隨著車險業務的深度調整，非車業務被視為新的增長點。其中，農險業務、意外傷害及健康險業務、責任險業務等險種增長較快。這些變化也反映在了中國人保的保費收入變化：2021年前12個月，人保財險的意外傷害及健康險、農險、責任險同比增長了21.9%、19.3%和16.4%，在各險種的增長變化中居于前列。

東方證券研報指出，車險綜合改革首年，保費下滑、綜合成本率上升，行業整體承壓，但目前車險已現向好拐點，預計業務質態將步入改善通道，大型險企規模優勢有望逐步顯現。非車業務需求旺盛，信用險主動壓規模控風險，非車占比有所提升，成為重要增長點。預計在車險非車的共同發力下，有望實現雙輪驅動，帶動財險整體向好發展。