單筆24億，這個賽道國外深陷“破產(chǎn)潮”，國內(nèi)則刷新融資紀錄

很短的時間里面，商業(yè)衛(wèi)星賽道陸續(xù)披露了幾家大額的融資消息：

商業(yè)衛(wèi)星測控企業(yè)“航天馭星”近日對外宣布完成近2億元A++輪融資；民營商業(yè)衛(wèi)星公司“千乘探索”已完成過億元A輪融資；商業(yè)航天衛(wèi)星應(yīng)用企業(yè)——四象科技完成 Pre-A+輪融資；定位微小衛(wèi)星的研發(fā)設(shè)計與制造商的微納星空完成近3億元Pre-B輪融資，乃至于吉利科技宣布商業(yè)衛(wèi)星步入批量化生產(chǎn)階段。

商業(yè)衛(wèi)星賽道中大額資本投融不斷，政府基金、投資機構(gòu)、科技巨頭等主體爭相涌入，業(yè)內(nèi)人士口中動輒千億的藍海市場——衛(wèi)星，其市場前景是否真的有這么誘人？

國外2020年商業(yè)衛(wèi)星公司經(jīng)歷了破產(chǎn)潮，而國內(nèi)卻很火熱，長光衛(wèi)星在2020年底完成了24.64億元Pre-IPO輪融資，刷新了中國商業(yè)航天領(lǐng)域單輪融資金額最高紀錄。為什么國內(nèi)外市場有如此大的反差？

有誰下注了商業(yè)衛(wèi)星？

國家航天受到諸多因素的影響，自身具備一定局限性，這就給發(fā)射策略上更具靈活性的商業(yè)衛(wèi)星提供了發(fā)展空間。但處在發(fā)展早期的商業(yè)衛(wèi)星，商業(yè)運營還未達成閉環(huán)，企業(yè)盈利模式也非常模糊。

對此，千乘探索創(chuàng)始人兼CEO苗建全曾在2019年接受采訪時稱：“衛(wèi)星就是一個To G的產(chǎn)品，中國商業(yè)航天的定位是百分之百要做國家航天的補充和延伸。”論斷的正確性雖有待時間檢驗，但不可否認的是，政府的確是推進商業(yè)衛(wèi)星發(fā)展的重要主體。

中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金、中航產(chǎn)投、以及河北、四川的政府基金先后投資了“九天微星”；吉林省政府引導基金增資民營衛(wèi)星公司“長光衛(wèi)星”。央企集團、地方政府的加碼無疑向市場發(fā)送了重要的利好信號。

比如前文所述，這個賽道中的標桿，長光衛(wèi)星就刷新了中國商業(yè)航天領(lǐng)域單輪融資金額最高紀錄。

該輪的投資方則包括海南騫語、海通創(chuàng)新私募、深創(chuàng)投、辰韜資本、中金資本、裕智資本、海南金凱葉、海南凱星、婁底億鼎、朱雀股權(quán)、經(jīng)緯中國、鯤鵬一創(chuàng)、科大訊飛、上海善達投資、中科創(chuàng)星、吉林中科創(chuàng)投、金磚一創(chuàng)、長春新投、太昊（深圳）基金、普華昱辰等，原股東吉林省政府引導基金、深圳宸睿及公司核心骨干等繼續(xù)增資。

再比如，今年年初，九天微星宣布完成中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金億級戰(zhàn)略投資的交割。九天微星方面還表述，這是中網(wǎng)投首次布局民營航天領(lǐng)域，也是九天微星完成的第七輪融資。

九天微星創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官謝濤也指出，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)作為“新基建”的重要內(nèi)容，是具有國家戰(zhàn)略意義的新興產(chǎn)業(yè)，市場前景明確且已進入放量增長階段。

這也不難看出，政府基金加入商業(yè)衛(wèi)星的原因，除了積極響應(yīng)“新基建”外，通過產(chǎn)業(yè)競爭，率先形成產(chǎn)業(yè)集群，對于拉動地方經(jīng)濟有著重要意義。“航空航天”一詞在各地商業(yè)園區(qū)規(guī)劃中高頻出現(xiàn)也印證了這一事實。

當然，從長期發(fā)展來看，商業(yè)衛(wèi)星的確需要政府層面的支持，但最主要的主體依舊是先知先覺的投資機構(gòu)。頂級的VC機構(gòu)紛紛布局商業(yè)衛(wèi)星，其背后的投資邏輯指向了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。

比如，中科創(chuàng)星合伙人米磊在今年接受采訪時就指出，5G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用作為下一個互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的大爆發(fā)點需要6G的加持。6G是由地面網(wǎng)+衛(wèi)星網(wǎng)組成的強協(xié)同，建立同樣面積網(wǎng)絡(luò)覆蓋的衛(wèi)星成本遠低于地面5G基站，因此衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是大勢所趨。

如果說投資機構(gòu)看準的是商業(yè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的“勢”，那么吉利科技投資發(fā)射低軌衛(wèi)星的原因就更加落地：為其汽車業(yè)務(wù)提供高速互聯(lián)網(wǎng)連接，精確導航和云計算功能。這兩項業(yè)務(wù)結(jié)合能夠形成互利互助的良性促進，而基于衛(wèi)星的功能開發(fā)也具備想象力的空間。

商業(yè)衛(wèi)星價值幾何？

中國工程院院士王家耀曾在接受記者采訪時提及，“商業(yè)衛(wèi)星是衛(wèi)星運維模式的重要變化，多顆衛(wèi)星在天上飛起來時候，把它們組成網(wǎng)，保證衛(wèi)星覆蓋到每個地方都看得見，這對于民營企業(yè)來說，是一件了不起的事情。”

比如來自華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年全球發(fā)射386顆商業(yè)采購衛(wèi)星，2018年全球發(fā)射314顆商業(yè)采購衛(wèi)星，2019年發(fā)射的商業(yè)采購衛(wèi)星數(shù)量比2018年多72顆。2019年對比2018年主要是商業(yè)通信衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量增長迅速。

另一方面，創(chuàng)想天使管理合伙人牛旼也曾做出過這樣的評價：“如果商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈下游買單的都是政府，就不是真正的商業(yè)航天。”這也側(cè)面反應(yīng)了商業(yè)衛(wèi)星發(fā)展的痛點：下游的需求不足，沒有得到有效的刺激。

以國外2020年商業(yè)衛(wèi)星公司破產(chǎn)潮為鑒，衛(wèi)星公司如果對于資本依賴過高，有產(chǎn)品沒市場，一直沒能建立自我造血的功能。隨著時間推移，倘若得不到后續(xù)資金支持，就要淘汰的結(jié)局。

而想要獲得有效的需求，商業(yè)衛(wèi)星除了要解決航天上的技術(shù)突破，還要懂得商業(yè)運營的真正意義——尋找自身的盈利模式。如果技術(shù)創(chuàng)新沒有落地的場景，也不能發(fā)揮公司的價值。難點在于作為新興產(chǎn)業(yè)，投資方和創(chuàng)業(yè)者對商業(yè)模式的探索沒有可供參考的成功案例。

目前商業(yè)衛(wèi)星的主要有三大應(yīng)用場景：定位、通訊和遙感。定位衛(wèi)星已有GPS、北斗，商業(yè)衛(wèi)星基于此可以作處一定的補充。通訊衛(wèi)星吸引力在于更全面、更高效的移動通信覆蓋，成為引導通訊行業(yè)變革的潛在因素。這兩個應(yīng)用方向最容易通過先發(fā)優(yōu)勢，形成行業(yè)壟斷的格局。

遙感衛(wèi)星的應(yīng)用行業(yè)非常廣泛，可以在農(nóng)林、水利、環(huán)保、交通、自然資源、城市建設(shè)等多個領(lǐng)域開展作業(yè)。可以通過深耕細分市場，做成小而美的衛(wèi)星公司。在明確自身定位后，也更容易向To B、To C的模式發(fā)展，提供標準化的服務(wù)。

只是，當下，從投資方的角度來看，商業(yè)衛(wèi)星具有投資周期長的特點，目前的融資輪次集中在A、B輪。但由于行業(yè)屬于重資本，持續(xù)的前期資金投入至關(guān)重要。