雅居樂：否認被保利收購，消息人士稱或涉及個別區域項目

9月10日，市場有消息稱粵系老牌房企雅居樂將被央企保利收購，近期已經完成盡調。對此傳聞，雅居樂回應媒體稱：“公司已留意到相關信息，經核查，該消息完全不實。公司將追究相關造謠者的法律責任，并將通過其他法律途徑維護公司的合法權益。”

不過，有接近雅居樂的消息人士透露，收購的其實是區域的個別項目，“具體細節不清楚，估計是雙方高層在談。”AI財經社了解到，這里或許涉及前不久雅居樂拿下的廣東中山新濠項目。公開資料顯示，今年6月23日，中山新濠雅創房地產開發有限公司以40億元成功競拍廣東省中山市南朗鎮（翠亨新區起步區）西四圍約50.4萬平方米土地（項目土地）。該公司作為項目公司，是由新濠國際發展和雅居樂的參股公司合作成立的，二者分別擁有公司51%和49%的股份。

根據雅居樂披露，該地塊雙方合作開發，雅居樂方面預計對該項目的總承擔最多約為56.5億元，其將負責開發主題樂園項目地塊以外的項目土地（即“非主題樂園項目地塊”）；而新濠中山方面將負責開發主題樂園項目地塊。

當時知名資管機構瑞銀還給出了買入評級，并表示，“新濠國際將出資1.5億元人民幣用于土地收購，2.5億元人民幣用于開發成本，集團將擁有并營運該主題公園，并有權獲得項目的5000平方米的住宅單位。以每平方米2萬元人民幣計算，相關單位價值1億元人民幣。”而該行看好該項目，因為這是為大灣區的品牌延伸提供了戰略價值，亦支持了相關政策。不過瑞銀也指出，該項目的經濟效益目前尚不清楚。

8月18日，在雅居樂2021年中期業績上，董事局主席兼總裁陳卓林表示，“酒店、地產方面就是我們做的，公園就是他們做的。”他認為該項目的可售面積很大，由于地價相對便宜，相信未來會為雅居樂尤其是地產帶來很好的業績。

照此看，雙方似乎都沒有把項目轉讓給保利的理由。但無論傳聞是否屬實，今年上半年雅居樂短債承壓，增收不增利的趨勢明顯。

中報顯示，今年上半年，雅居樂實現營業收入385億元，同比增長15.1%；毛利108.4億元，同比下降5.8%。與此同時，經營利潤為64.7億元，同比增加2.1%；股東應占利潤52.9億元，同比增加3.2%。公司一年內到期的短期債務為395億，與2020年末比增加了2.4%。

盡管截至2021年6月30日，雅居樂剔除預收款后的資產負債率為68.4%，凈負債率為45.3%，現金短債比為1.18倍，“三道紅線”實現全面達標，但130多億的永續債依然是雅居樂身上的沉重包袱。業內分析認為，因為永續債不計入負債率，所以雅居樂的真實債務壓力可能要比其他房企高得多。而且永續債帶來的利息成本也吞噬了企業的部分利潤。陳卓林談到雅居樂的未來，表示未來三年仍要“謹慎”。

就在業績會結束后不久，雅居樂宣布擬發行 2022 年到期 4 億美元 4.85% 利率優先票據。快速的融資再次引起市場警惕，股價在業績會后回落明顯。8月下旬，雅居樂對組織架構進行調整，原房管集團、商業集團、城更集團并入地產集團，成立了全新的大地產集團。雖然雅居樂表示并無裁員計劃，但據21世紀經濟報道，該公司的確出現了許多人員離職的情況，且對被裁人員均有履行“N+1”的補償。

被傳遭遇收購或許不是外界捕風捉影，風波不斷的雅居樂需要用更純粹的業績贏得投資者的信心。