快狗打車：被分拆上市，姚勁波的58系2家上市公司在路上

58集團(tuán)上市成員再添一名。

繼2021年4月安居客港股上市四個(gè)月后，線上同城物流平臺(tái)快狗打車于8月27日再次向港交所遞交了《招股書》。

排名第二的快狗打車赴港上市

姚勁波的千億美元市值野心似乎并未停止，正在資本市場上的道路一路疾馳。

2020年9月，58同城以高達(dá)87億美元的方案在納斯達(dá)克退市，成為繼360之后美股中概股私有化最大宗案例。彼時(shí)市場猜測其將會(huì)順應(yīng)中概股回歸潮回港上市。

猜測被驗(yàn)證，8月27日快狗打車母公司58 Freight遞交港股《招股書》，向資本市場發(fā)起沖刺。

58 Freight為線上同城物流平臺(tái)，主要包括中國內(nèi)地的快狗打車和亞洲其他國家和地區(qū)的GOGOX。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年交易總額計(jì)，58 Freight是中國內(nèi)地第二大線上同城物流平臺(tái)，也是香港市場領(lǐng)導(dǎo)者。同時(shí)按2020年交易總額計(jì)，中國內(nèi)地和香港合計(jì)約占亞洲線上同城物流市場的68%。

圖片來源：官網(wǎng)

打車的資本故事早已屢見不鮮，那么快狗打車的成效如何？據(jù)《招股書》顯示，58 Freight 2018年至2020年以及2021年4月30日止四個(gè)月，營收分別為4.53億元、5.49億元、5.3億元和1.93億元。虧損凈額分別為10.7億元、1.84億元、人民幣6.58億元和2.53億元，相加約為21.65億元。

“主要由于我們的同城物流業(yè)務(wù)尚處起步階段，我們已進(jìn)行大量投資以推動(dòng)業(yè)務(wù)增長，我們認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的增長，建立強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢是必要的。”58 Freight在《招股書》中表示。

其中中國內(nèi)地市場雖占據(jù)大部分營收，但正在逐年減少，分別占到了總營收的73.5%、64.6%、52.8%和50.3%。

在用戶和司機(jī)方面，截至2021年4月30日，擁有約2480萬名注冊托運(yùn)人及450萬名注冊司機(jī)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，58 daojia為第一大股東，直接持有總股本的約51.2%，而58同城、Nihao China Corporation及Trumpway Limited共同控制58 Daojia 約77.5%的投票權(quán)，姚勁波又為58同城的實(shí)際控制人。

因此，姚勁波、Nihao China Corporation、58同城、Trumpway Limited及58 Daojia等被視為控股股東。

圖片來源：《招股書》

除此之外，還有淘寶中國持有13.09%，阿里巴巴通過淘寶中國、菜鳥和AHKEF共持有15.99%。

分拆重要業(yè)務(wù)，并打造獨(dú)立上市的機(jī)會(huì)，是大公司常用的做法。但效果也不盡相同，淘寶與支付寶算是分拆成功的案例，阿里巴巴董事局主席、CEO張勇曾在2017年于湖畔大學(xué)上透露：支付寶整個(gè)份額，第三方份額已經(jīng)跟淘寶平起平坐了……但也有像福瑞股份那樣不成功的案例，曾先后兩次分拆上市均以失敗告終。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，逐一分拆上市有利有弊，雖然可以將子公司價(jià)值最大化，但是也很可能會(huì)導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭問題，監(jiān)管部門對分拆上市部分的業(yè)務(wù)獨(dú)立性有極高的要求，因此需要全面考量其必要性和可行性。（58旗下）這些業(yè)務(wù)之間獨(dú)立性不足，如果分拆上市的話或會(huì)滋生關(guān)聯(lián)交易等問題，前景難言樂觀。

安居客曾兩次上市未果，再赴港上市

除了快狗打車，58集團(tuán)的安居客也正處于赴港上市進(jìn)程中。

4月8日，五八同城信息技術(shù)有限公司（下稱：58同城）旗下房產(chǎn)信息及交易服務(wù)開放平臺(tái)安居客集團(tuán)（下稱：安居客）在港交所遞表，已指定美銀、瑞信和中金為此次股票發(fā)行計(jì)劃的聯(lián)席保薦人。安居客本次IPO將募資至少10億美元。

安居客創(chuàng)立于2007年，創(chuàng)始人為梁偉平，業(yè)務(wù)覆蓋新房、二手房、租房、商業(yè)地產(chǎn)、海外地產(chǎn)、裝修等領(lǐng)域。2015年被58同城收購，現(xiàn)實(shí)控人為58同城CEO姚勁波。

從目前股權(quán)架構(gòu)上看，58同城持有安居客45.3%股份為第一大股東，騰訊緊隨其后，持有安居客14.1%股份。

此外，今年3月2日，安居客完成新一輪融資，碧桂園是領(lǐng)投方，雅居樂、新世界發(fā)展、新鴻基、恒基地產(chǎn)、中建地產(chǎn)、時(shí)代地產(chǎn)、華懋地產(chǎn)參投，融資金額2.5億美元。

安居客的上市夢已經(jīng)歷經(jīng)12年。早在2009、2014年，安居客就曾兩次IPO未果。

2009年，安居客的營收已達(dá)數(shù)千萬元，并躋身國內(nèi)房產(chǎn)中介網(wǎng)站的“第一陣營”，2010年安居客在全國已經(jīng)有6萬多付費(fèi)經(jīng)紀(jì)人。

2019年年底，安居客曾首次提出上市計(jì)劃，但因考慮住宅領(lǐng)域限購，被梁偉平叫停。

2014年安居客估值最高達(dá)到15億美元時(shí)，安居樂意欲重拾上市夢，但因宣布上調(diào)端口流量費(fèi)用，被多家中介聯(lián)合抵制。

結(jié)果，安居客不僅上市不了了之，還落得估值大幅下跌，最終于2015年被以2.67億美元（折合人民幣17.49億元）賣給了當(dāng)時(shí)信息分類領(lǐng)域的老大58同城。

目前，姚勁波已經(jīng)將58同城旗下房產(chǎn)業(yè)務(wù)都裝入安居客，安居客旗下包含了安居客和58房產(chǎn)（二手房及租房業(yè)務(wù)為主）以及愛房（新房交易服務(wù)平臺(tái)）、巧房（向經(jīng)紀(jì)品牌及經(jīng)紀(jì)人提供定制化SaaS解決方案）四大產(chǎn)品。

安居客存在增收不增利的情況。《招股書》顯示，2018年至2020年，安居客的營收分別為62.16億元、75.79億元和80.52億元，營收逐年增加。

但2018年至2020年，安居客的利潤分別為19.07億元、23.06億元和19.54億元，同期凈利潤率則分別為30.7%、30.4%和24.3%。2020年凈利潤下降近4億元，凈利率下降6%。

就目前來看，流量算得上是安居客拿得出手的優(yōu)勢之一。

根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，安居客已經(jīng)成為中國最大的在線房產(chǎn)信息平臺(tái)，最大的新房及二手房在線營銷平臺(tái)。

此外，截至2020年底，安居客線上業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋820座城市，房源數(shù)量達(dá)到1.94億套，付費(fèi)經(jīng)紀(jì)人數(shù)量達(dá)到72.6萬人，2020年Q4，平均移動(dòng)月活躍用戶量6700萬人。貝殼的付費(fèi)經(jīng)紀(jì)人數(shù)量為49.3萬人。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，安居客本身具有非常強(qiáng)的外部流量，尤其是各行消費(fèi)端的需求可以快速導(dǎo)入到此類平臺(tái)中，這是其優(yōu)勢之一。就目前看，貝殼風(fēng)頭正勁，對于安居客是有挑戰(zhàn)的。如果后續(xù)上市后可以形成新的戰(zhàn)略，那么確實(shí)會(huì)有一些新的競爭優(yōu)勢。

自4月8日遞交《招股書》后目前尚未更新進(jìn)展，不知這一次安居客是否能圓自己多年的資本市場夢？

姚勁波施展“化整為零”術(shù)

自2020年9月58同城退市后，姚勁波在資本市場的動(dòng)作不斷。除了快狗打車、安居客兩家正在上市進(jìn)程中的公司外，58集團(tuán)的多家子公司也或多或少的正在謀求資本化。

圖為姚勁波 圖片來源：北京衛(wèi)視節(jié)目截圖

此前7月3日天鵝到家以“中國家庭服務(wù)平臺(tái)第一股”沖刺紐交所，然而至今， 天鵝到家赴美IPO已暫停。

天鵝到家主營業(yè)務(wù)為家居服務(wù)，是為月嫂、保姆、家政等提供一站式服務(wù)的平臺(tái)。股東包括58同城、阿里巴巴、紅杉資本等。其中58 到家持股76.7%，目前為天鵝到家第一大股東。

據(jù)《招股書》顯示，天鵝到家2018年至2020年以及截止2021年3月31日的收入分別為3.99億元、6.11億元、7.11億元和1.97億元。不過，天鵝到家仍處于市場培育期，目前還沒有盈利。

除了天鵝到家，二手交易平臺(tái)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)日前完成戰(zhàn)略投資，融資金額3.9億美元投資后估值31.2億美元。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)正考慮在首次公開募股(IPO)之前進(jìn)行最新一輪融資，募資金額約4億美元。正考慮最快于明年進(jìn)行IPO，而美國是考慮中的上市目的地之一。

2015年11月，58同城宣布將拆分二手車交易平臺(tái)——瓜子二手車，本次拆分之后，58同城將繼續(xù)保留瓜子二手車46%的股權(quán)。原趕集網(wǎng)創(chuàng)始人、58趕集集團(tuán)聯(lián)席CEO楊浩涌將出任瓜子二手車直賣網(wǎng)的董事長及CEO，并保留58趕集集團(tuán)聯(lián)席董事會(huì)主席職務(wù)。

瓜子二手車成立以來，已經(jīng)發(fā)起了8輪融資，總?cè)谫Y額達(dá)到了35.7億美元（約合人民幣250億元）。

2019年8月，軟控股份（002073.SZ）發(fā)布公告稱，實(shí)際控制人袁仲雪將其所持有的公司股票1.45億股（占總股本的15.56%）表決權(quán)委托給西灣軟件行使，實(shí)際控制人將變更為楊浩涌和李兆年。李兆年為楊浩涌的岳父，雙方為一致行動(dòng)人。不少人認(rèn)為此舉或是瓜子二手車要借殼上市。

2017年，楊浩涌也曾對外表態(tài)，“對瓜子二手車來說，在上市這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，最好的時(shí)間點(diǎn)是2018年或2019年。”

然而至今仍未上市。

做貨運(yùn)的快狗打車、做租房的安居客、做家政服務(wù)的天鵝到家、做二手物品交易的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，這些產(chǎn)品你都用過嗎？對于58集團(tuán)分拆多個(gè)子公司上市你怎么看？姚勁波的千億市值野心你覺得能實(shí)現(xiàn)嗎？