Coatue老虎GGV，殺入印度K12

印度K12在線教育平臺Vedantu近日獲得了1億美元的戰(zhàn)略融資，其中Coatue Management、GGV紀(jì)源資本和老虎基金共計(jì)出資6000 萬美元，但這已經(jīng)不是三家投資機(jī)構(gòu)與Vedantu的首次攜手。

早在2017年Vedantu 的A輪融資時(shí)，老虎基金就已然拋出橄欖枝，隨后在2019年的C輪融資時(shí)再度加碼。而GGV紀(jì)源資本和Coatue Management都是在2020年與飛速增長的Vedantu接洽，分別在C+輪和D輪融資時(shí)達(dá)成合作。 

成立于2011年的Vedantu曾創(chuàng)下一年內(nèi)連續(xù)五輪融資的記錄，是繼Byju’s、Unacademy、UpGrad和EMERITUS之后，第五個(gè)獲得印度教育科技獨(dú)角獸的公司。而前四家教育科技公司在2021年也有著頻繁的融資動作，顯然印度在線教育賽道的爭奪已然拉開帷幕。 

印度教育科技投資版圖

2020年初，由于新冠疫情的影響，原本趨于冷靜的中國在線教育再度升溫。但隨后政府頒布的“雙減”教育新規(guī)落地，給野蠻生長的在線教育當(dāng)頭一棒。 

根據(jù)網(wǎng)經(jīng)社發(fā)布的《2020 年度中國在線教育投融資數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，2020年在線教育行業(yè)發(fā)生了111起融資事件，數(shù)量同比下降27.9%，但融資總金額卻達(dá)到539.3億元，平均融資額5.9億元，創(chuàng)下2016年以來的新高。由此可見中國在線教育行業(yè)集中度有所上升，頭部效應(yīng)明顯。但從融資輪次來看，天使輪和A輪占比最高，所以整體還處在成長階段。

參與其中的海外投資者不乏一些熟悉的面孔， 老虎基金、淡馬錫、軟銀愿景資金、GGV紀(jì)源資本等，這些身影也同樣出現(xiàn)在了印度在線教育賽道當(dāng)中。一些中國企業(yè)如騰訊、好未來和螞蟻金服，以及風(fēng)投機(jī)構(gòu)GGV 紀(jì)源資本也都布局了印度在線教育的投資。

圖/印度在線教育公司獨(dú)角獸概覽數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

其中美國知名的老牌風(fēng)投機(jī)構(gòu)老虎基金對于印度創(chuàng)投圈一直熱情不減，動作頻繁，教育科技僅僅是印度投資版圖的一部分。今年投資的金融科技公司BharatPe、保險(xiǎn)科技初創(chuàng)公司Plum Insurance以及二手車交易平臺Spinny 等，都帶有濃郁的科技色彩。作為以投資運(yùn)作周期長為特點(diǎn)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，老虎基金的一系列動作，向市場傳達(dá)了它對于印度新興市場未來長期發(fā)展的持續(xù)看好。 

相比之下，GGV紀(jì)源資本對于印度的投資版圖算得上初露端倪。2019年GGV紀(jì)源資本的符績勛在GGV投資筆記系列第六篇談到，團(tuán)隊(duì)一直在思考靠布局印度市場的時(shí)間點(diǎn)是否正確。

符績勛在文中提到，“印度或許有個(gè)特別的機(jī)會：“Global SaaS”，在這個(gè)時(shí)候出手，還有一個(gè)原因是大環(huán)境的變化。全球貿(mào)易紛爭，大量的資本要有新的投資去向。全球供應(yīng)鏈的重塑一定會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生變化，會加速某些國家（比如東南亞）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。這些是值得持續(xù)關(guān)注印度投資的原因，也是全球資本匯集印度的一定共識。

印度在線教育賽道

2021年8月印度教育科技領(lǐng)域的融資可謂風(fēng)生水起，相繼成為印度投資領(lǐng)域的獨(dú)角獸。

2號Unacademy獲得4.4億戰(zhàn)略融資，作為投資方之一的老虎基金，同樣也在為Byju’s和Vedantu持續(xù)注資。11號為在職人員提供技能發(fā)展培訓(xùn)的UpGrad，在4月獲得1.2億美元戰(zhàn)略融資后，再次得到6500萬美元。13號EMERITUS獲得6.5億E輪融資，緊隨其后大踏步成為印度第四家教育科技獨(dú)角獸公司。

但如此密集的融資動作并不是2021才出現(xiàn)的新趨勢，新冠疫情的黑天鵝事件，使得印度在線教育行業(yè)經(jīng)歷了井噴式增長。根據(jù)谷歌和KPMG聯(lián)合發(fā)布的報(bào)告顯示，印度在線教育的市場規(guī)模將從2016年2.47億美元，增長至19.6億美元，CAGR達(dá)到50%。尤其是K12領(lǐng)域，有望在2021年達(dá)到7.73億美元的行業(yè)規(guī)模，CAGR將高達(dá)60%。

縱觀印度在線教育市場，資本圈地跑馬，投資方不斷得到資本加持，開始兼并收購，甚至逐漸走出印度，形成全球化業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢，整個(gè)行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，呈現(xiàn)寡頭壟斷的行業(yè)格局。

目前印度最大的教育科技公司Byju’s，在半年內(nèi)收購了美國和印度在內(nèi)的6家公司，極大拓展了業(yè)務(wù)范圍，其中包括美國兒童閱讀平臺Epic、印度K12在線教育公司Toppr、技能提升平臺Great Learning和在線答疑平臺Scholr 等。

其競爭對手Unacademy也毫不遜色，兩年內(nèi)收購12家初創(chuàng)公司。顯然，通過兼并收購的方式，能夠快速實(shí)現(xiàn)市場規(guī)模和業(yè)務(wù)覆蓋率的提升，對于快速發(fā)展的印度在線教育市場，速度也是取勝的關(guān)鍵要素之一。

今年8月曾有消息稱，Byju’s 或?qū)⒁?億美元收購?fù)蠽edantu，后經(jīng)Vedantu 聯(lián)合創(chuàng)始人 Vamsi Krishna 證實(shí)為假消息。但伴隨龍頭企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，業(yè)務(wù)邊界的模糊化，印度在線教育行業(yè)競爭將愈發(fā)激烈，大魚吃小魚的結(jié)局難以避免。

從發(fā)展趨勢來看，印度雖然與中國在教育系統(tǒng)體系、師資質(zhì)量和基礎(chǔ)教育學(xué)科等諸多方面存在差異，但是在線教育的經(jīng)營模式并沒有創(chuàng)新之處，存在極大的相似。課程種類直播課程和錄播課程，有B2C和C2C兩種模式，其中B2C依舊是主流。 

因此中國在線教育所走過的路，無論是成功的經(jīng)驗(yàn)還是失敗的教訓(xùn)，印度在線教育公司基本上都可以借鑒。但殊途同歸的結(jié)局很可能難以避免，比如在資本趨于冷靜后行業(yè)增長放緩，業(yè)務(wù)競爭的燒錢模式可能導(dǎo)致經(jīng)營虧損。

另一方面，印度在線教育處于行業(yè)起步階段，獲得了政府的大力支持，但無序的行業(yè)增長將給企業(yè)帶來外在成本的上升，教育監(jiān)管可能是未來印度政府無法回避的話題。