“山東建筑業第一股”德才股份的“加減戰術”

隨著中國城鎮化水平快速提高，建筑業成為我國五大支柱產業之一，建筑裝飾業也隨即從微型行業發展成為影響社會生活的重要行業。經過三十幾年的發展，我國建筑裝飾行業產值已經到3.94萬億，成為國內為數不多的萬億級市場。

在這片萬億級海域上，有著“山東建筑業第一股”光環的德才裝飾股份有限公司（股票代碼：605287，簡稱：德才股份）已經成功駛入資本市場。

（德才股份上市儀式，圖片來源：德才股份）

雖然是資本市場的新秀，但成立于1999年的德才股份在建筑裝飾行業實則資歷深厚。作為中國建筑裝飾行業百強企業，德才股份擁有17項壹級（甲級）資質證書，300余項專利，還曾參與北京機場、青島機場、青島奧帆博物館、青島大劇院等有影響力的重點工程、精品工程。

德才股份的創始人、實控人為葉德才。1999年，在膠州市實驗中學擔任教師的葉德才“半路轉型”進入建筑領域，并創建了德才股份。

“我之所以要從教師行業改行進入建筑裝飾行業，因為我天性就喜歡建筑裝飾，覺得這個行業是門藝術，而且我也希望將德才股份打造為一個國際化的品牌。”葉德才曾如是表達其轉型的原因。

經過二十多年的發展，德才股份不僅發展成為以裝飾裝修為主、集工程建設、規劃設計、新材料研發與生產于一身的建筑類全產業鏈企業，更成為了建筑行業的領先企業。

德才股份是全面發展的“尖子生”。《招股書》顯示，2020年，在中國建筑裝飾協會百強企業排名中，德才股份在建筑裝飾排名第3，建筑設計排名第4，幕墻排名第5，且均較2019年度有所上升，并已經連續15年位居山東省首位。

擁有如此行業地位做背書，德才股份承攬的項目也在全國遍地開花。《招股書》顯示，德才股份承接過青島奧帆博物館、青島大劇院、青島海爾洲際酒店、上合組織青島峰會新聞中心、北京機場、青島機場、青島地鐵、長沙銅官窯古鎮等諸多項目，這些項目都是在省市、國家，甚至在國際上具有影響力的重點工程、精品工程。

（北京大興國際機場，圖片來源：德才股份）

伴隨著豐碩的項目成果，還有等身的榮譽。這些年，德才股份不斷將中國建筑工程魯班獎、國家優質工程獎、中國建筑工程裝飾獎、中國裝飾設計獎、全國建筑裝飾行業科技示范工程獎、中國營建工程金獎等國家級獎項收入囊中。

不斷承接精品重點工程，還能接連拿到重量級獎項，根本上還要歸因于德才股份積淀的深厚“內功”。

資質是建筑裝飾及房屋建筑行業投標、承接相關業務的前置條件，只有取得了相關的資質才能承接與其相適應的業務。我國對建筑業的市場準入及資質審批、認定制度向來嚴格，且不同的資質申請對注冊資本、項目數量、歷史業績、收入規模等提出不同的要求，因此建筑裝飾行業形成了較強的資質壁壘。

目前，德才股份已經擁有《建筑裝飾工程設計專項甲級》、《建筑裝修裝飾工程專業承包壹級》、《建筑幕墻工程設計專項甲級》等十七項壹級（甲級）資質證書。

壹級（甲級）資質獲取條件十分苛刻，但一旦達到相應條件獲得資質，則意味著德才股份可以承擔規模更大和難度更高的項目。資質要求，尤其是壹級（甲級）資質要求限制了其他企業的進入及承接項目的范圍，因此擁有的諸多壹級（甲級）資質確保了德才股份的盈利能力和競爭力。

此外，德才股份還擁有300余項專利。在眾多發明專利的強力加持下，德才股份被認定為為國家級高新技術企業。高新技術企業不僅僅是一種榮譽，還可以獲得政府大額的獎勵資金、資助資金，以及大幅度的減稅。

可以說，一個個資質證書和專利，為德才股份砌起了一道堅實的城墻。

事實證明，德才股份不僅業務功力匪淺，“吸金”能力也不可小覷。

首先是自身造血能力強。《招股書》顯示，2018年至2020年，德才股份的營業收入分別為33.70億元、47.74億元和46.35億元，凈利潤分別為0.9億元、1.48億元、1.87億元。三年時間，德才股份的營業收入和凈利潤均實現了高速增長。

登陸資本市場之后，德才股份的資金實力則將有更大的擴充機會。《招股書》顯示，此次德才股份共公開發行新股2500萬股，募集資金總額7.89億元，擬投向建筑工業化裝飾品部件生產項目、信息化建設項目，以及補充流動資金。

對于此次募資，德才股份表示，這些募投項目均具有較好的市場前景和盈利能力，有利于增強公司持續經營能力以及核心競爭力；在短期內將增強公司資金實力，為公司快速高質量發展提供流動性支持。

葉德才曾表示；成功上市后，德才股份正式開啟了資本市場新征程，將借助資本市場的強大力量，不斷提高核心競爭力，誠信經營，持續創新，實現更好更快的跨越式發展，用良好的業績回報社會和廣大投資者。

事實上，為了這段“新征程”，德才股份早已開始用“加減戰術”提前做足準備。

近年來，德才股份越來越注重加大研發方面的投入。《招股書》顯示，2018年至2020年，德才股份的研發費用逐年遞增，分別為5247.97萬元、8067.26萬元、9089.98萬元。

這些費用除了用于研發材料外，還主要用于研發人員的工資，由此也可以窺見德才股份十分注重技術投入和研發人才激勵。

德才股份已經吸引了眾多年輕、高學歷人才加入。《招股書》顯示，截至2019年12月底，德才股份共有1514名員工，其中48.81%的員工在30歲以下，43.26%的員工學歷在本科及以上，主要從事技術研發工作的人員有7%，工程人員則有52.05%。

德才股份在大力引進高端設計人才的同時，還在英國倫敦成立DC-HD設計院，積極引進世界先進的設計理念，快速提升公司的技術研發水平。

德才股份的另一個“加法”則是擴展業務輻射范圍。雖然起家青島，但近年來，德才股份以“立足青島，輻射全國”為發展理念，不斷對外拓展業務。目前，德才股份的業務已開展的外埠區域有北京、石家莊、江蘇、成都、重慶、大連、杭州、上海、安徽、太原、武漢、海南、寧波、長沙等地。

德才股份的“減法”施用在成本管控上。《招股書》顯示，2018年至2020年，德才股份的期間費用率分別為5.3%、5.52%、5.99%，均低于同期可比上市公司均值（8.59%、9.03%、10.29%），顯示出了德才股份較強的成本管控能力。

基于這樣的“加減戰術”，德才股份在《招股書》中表示，將順應建筑裝飾行業標準化、工業化部品部件比重提升的發展趨勢，建設部品部件工廠化項目；同時將在維持現有業務的基礎上，拓展業務廣度和深度，加大園林古建、智能化、展覽陳列以及市政等重點業務領域的發展力度，提高公司核心競爭力。

特別值得一提的是，我國持續推動的新型城鎮化建設，以及持續擴大的基建領域，無疑為建筑裝飾領域提供了強勁的發展動力，而身居行業頭部的德才股份也勢必會受此更多的利好。