6月9日，貴州仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)被細(xì)雨籠罩，但茅臺(tái)國(guó)際大酒店二樓可容納數(shù)百人的主副會(huì)廳顯得格外熱鬧。每年貴州茅臺(tái)召開(kāi)的股東大會(huì)，都會(huì)吸引全國(guó)各地來(lái)“朝拜”的茅臺(tái)股東們。

這里作為鎮(zhèn)上唯一一家五星級(jí)酒店，號(hào)稱“黃牛的天堂”。入住酒店一晚，雖然價(jià)格很貴——1599元，也不打折，卻很劃算。因?yàn)槿胱≌撸瑧{借身份證可以按照原價(jià)1499元購(gòu)買53度飛天茅臺(tái)，所以吸引很多外地的黃牛客。一個(gè)房間可以買兩瓶，花3000元，加上住宿費(fèi)，每瓶飛天茅臺(tái)的價(jià)格不到2300元，而市場(chǎng)上飛天茅臺(tái)早已炒到3000元。

“出了酒店大門，就能轉(zhuǎn)手賣掉，相當(dāng)于白住酒店還有1500現(xiàn)金可拿。”鄭創(chuàng)輝說(shuō)，有些黃牛甚至雇人入住酒店，就是為了買飛天茅臺(tái)。

鄭創(chuàng)輝是一位基金經(jīng)理，每年都要來(lái)茅臺(tái)鎮(zhèn)三四次，基本訂不上酒店。他最可能訂上茅臺(tái)大酒店的機(jī)會(huì)是每年召開(kāi)股東大會(huì)的這一天，酒店會(huì)提前把酒店客房源預(yù)留出來(lái)，所有股東憑借股東憑證，可以提前預(yù)定，房源訂滿為止。

鄭創(chuàng)輝在股東大會(huì)召開(kāi)前半個(gè)月，就開(kāi)始訂酒店，但沒(méi)想到還是晚了一步，預(yù)訂頁(yè)面顯示房源已滿。他不得不把酒店訂在1公里外。當(dāng)然，他也錯(cuò)失了按照原價(jià)購(gòu)買茅臺(tái)的機(jī)會(huì)。

不過(guò)這不是他來(lái)茅臺(tái)鎮(zhèn)的重點(diǎn)。他這次是來(lái)參加股東大會(huì)，按照他自己的話說(shuō)，“就像朝圣客，帶著朝拜的心情去西藏一樣”，茅臺(tái)股東大會(huì)就是茅臺(tái)股票投資者們朝拜的最好時(shí)刻。

然而，這些茅臺(tái)投資受益者也對(duì)茅臺(tái)董事會(huì)發(fā)起了猛烈的質(zhì)疑。“如果按照茅臺(tái)酒出廠價(jià)提升至1499元/瓶粗略估算，茅臺(tái)的凈利潤(rùn)應(yīng)該在650億元以上，但現(xiàn)在卻只有460億元。從這個(gè)角度來(lái)講，我們是不是國(guó)有資產(chǎn)流失了？”，“我們買茅臺(tái)酒，感覺(jué)像是叫花子一樣到處乞求。”

股東炮轟董事會(huì)

“這是歷屆貴州茅臺(tái)股東大會(huì)當(dāng)中最精彩的一次股東大會(huì)了，沒(méi)有之一，真是太棒了，整個(gè)互動(dòng)環(huán)節(jié)中，幾位股東的提問(wèn)數(shù)次被掌聲打斷。”在聽(tīng)完股東會(huì)后，鄭創(chuàng)輝當(dāng)天在觀察日記中寫道。

以往股東大會(huì)，通常都是董事長(zhǎng)匯報(bào)公司情況后，會(huì)有一個(gè)股東代表和公司的互動(dòng)環(huán)節(jié)。“但以往，互動(dòng)環(huán)節(jié)像是走一個(gè)儀式，股東代表們包括但斌、林園、翟敬勇等，提問(wèn)題很溫和”。但是這一次，他們都很罕見(jiàn)地語(yǔ)言極其犀利，鄭創(chuàng)輝向AI財(cái)經(jīng)社回憶。

其中最“精彩”的是翟敬勇。他是深圳榕樹(shù)投資董事長(zhǎng)，幾分鐘的提問(wèn)，至少6次被掌聲打斷。他從股東利益出發(fā)，質(zhì)疑茅臺(tái)價(jià)格的雙軌制導(dǎo)致股東利益的損失。

“很多股東和消費(fèi)者1499元買不到茅臺(tái)酒，實(shí)際售價(jià)要近3000元一瓶，但一瓶酒的出廠價(jià)才969元，酒都被囤積起來(lái)了！如果按照茅臺(tái)酒出廠價(jià)提升至1499元/瓶粗略估算，茅臺(tái)的凈利潤(rùn)應(yīng)該在650億元以上，但現(xiàn)在卻只有460億元。從這個(gè)角度來(lái)講，我們是不是國(guó)有資產(chǎn)流失了？”

翟敬勇接下來(lái)的語(yǔ)言更犀利。他說(shuō)，“到目前為止，已經(jīng)有十位多茅臺(tái)前高管因貪腐出事，這種價(jià)格雙軌制，容易滋生大量腐敗。現(xiàn)在我們可以直言不諱，我們現(xiàn)有的茅臺(tái)的很多管理者，其實(shí)如果真查起來(lái)也是很麻煩，因?yàn)檫@個(gè)是很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。你969元的價(jià)格出去1499，從1499元再倒一倒手3000元，這么大的利潤(rùn)，到哪了？”

但有意思的是，或許是早有準(zhǔn)備，在翟敬勇發(fā)言時(shí)，大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)很識(shí)趣的掉線了，而其他股東提問(wèn)，網(wǎng)絡(luò)都還一切正常。

現(xiàn)場(chǎng)對(duì)翟敬勇的發(fā)言報(bào)以雷鳴般的掌聲。鄭創(chuàng)輝參加過(guò)幾次茅臺(tái)股東大會(huì)，從來(lái)沒(méi)聽(tīng)過(guò)如此犀利的發(fā)言。“茅臺(tái)董事長(zhǎng)高衛(wèi)東上臺(tái)不過(guò)15個(gè)月，很多人可能覺(jué)得他在會(huì)場(chǎng)上的介紹太過(guò)官方了，希望他能夠像一個(gè)企業(yè)家一樣去管理這家公司”。

2020年3月茅臺(tái)換帥，曾一度引發(fā)投資者的憂慮。高衛(wèi)東接替的正是一路從茅臺(tái)基層升遷至董事長(zhǎng)的李保芳。外界對(duì)李保芳掌舵信心很大，認(rèn)為他對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)內(nèi)部事務(wù)和經(jīng)銷體系十分熟悉。反觀“空降”的高衛(wèi)東則讓投資人普遍對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)、貴州茅臺(tái)的發(fā)展前景有些擔(dān)憂。

而前董事長(zhǎng)李保芳在股東大會(huì)上“知無(wú)不言，言無(wú)不盡”，不回避問(wèn)題的風(fēng)格似乎也讓股東印象深刻。李保芳曾經(jīng)在股東會(huì)上多次講過(guò)，“茅臺(tái)酒價(jià)格，不能不管，也不能不說(shuō)。茅臺(tái)如果提價(jià)，會(huì)引發(fā)行業(yè)波動(dòng)。茅臺(tái)酒價(jià)格很敏感。”

茅臺(tái)酒價(jià)格，一直是茅臺(tái)酒備受爭(zhēng)議的問(wèn)題。每年都來(lái)股東大會(huì)私募明星但斌，在今年的股東大會(huì)上，從股東利益角度，暗示“提價(jià)”。

他說(shuō)，茅臺(tái)酒上市以來(lái)，已經(jīng)提過(guò)10次價(jià)了，但是17年到現(xiàn)在已經(jīng)4年沒(méi)提價(jià)了。這是很少見(jiàn)的情況，可能因?yàn)楹芏嗳藢?duì)價(jià)格上漲難以接受，公司是不是做一些文化傳播的文章或者工作來(lái)改變公眾認(rèn)知。

另一位私募大佬林園則質(zhì)疑茅臺(tái)一瓶難求，讓13萬(wàn)股民寒心。他自稱與茅臺(tái)有深厚感情，持有茅臺(tái)總股本的2%，茅臺(tái)上市第2年就開(kāi)始買入，到現(xiàn)在1股沒(méi)賣。但是卻“一年分紅幾個(gè)億，都買不到茅臺(tái)酒”。

林園所在的私募行業(yè)，是茅臺(tái)酒消費(fèi)的主力群體之一。他們以前每年會(huì)買200箱茅臺(tái)定制酒，但現(xiàn)在根本買不到，只能退而求其次，買五糧液，他們內(nèi)部統(tǒng)計(jì)過(guò)，發(fā)現(xiàn)去年買了1000箱五糧液。“我們買茅臺(tái)酒，感覺(jué)像是叫花子一樣到處乞求。”林園說(shuō)，“你不能把我們股東，都趕走買五糧液吧。”

茅臺(tái)為股東準(zhǔn)備了1萬(wàn)套股東禮盒，里面裝有8瓶酒，售價(jià)6666元/套，但市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)萬(wàn)元。對(duì)于13萬(wàn)茅臺(tái)股東而言，這是茅臺(tái)給他們的福利，但1萬(wàn)套顯然是不夠的，也只有8%的搶購(gòu)概率。

幾位私募大佬的發(fā)言，搶了茅臺(tái)股東會(huì)的風(fēng)頭，成為輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。但他們的發(fā)言也遭到了一些質(zhì)疑。比如但斌建議拆股，降低茅臺(tái)單股價(jià)格，讓更多人參與其中。但這一建議被解讀為吸引更多的散戶入場(chǎng)，好為私募大佬們培養(yǎng)更多韭菜。

朝圣者和既得利益者

在鄭創(chuàng)輝看來(lái)，股東的爭(zhēng)吵和質(zhì)疑，都是源于對(duì)茅臺(tái)的“熱愛(ài)”。

這份熱愛(ài)隨著茅臺(tái)股價(jià)的上漲而加深。“很多人剛開(kāi)始只是買兩三千股，感觸不大，可是今天隨著茅臺(tái)股價(jià)的飛漲，2、3千股價(jià)值就是數(shù)百萬(wàn)，很多人的心態(tài)就發(fā)生變化了。”鄭創(chuàng)輝說(shuō)。

茅臺(tái)從2014年年底的股價(jià)不過(guò)110元/股，那個(gè)時(shí)候2000股不過(guò)才22萬(wàn)元，而持有到現(xiàn)在，價(jià)值則上漲20倍，變成440萬(wàn)。投資的豐厚回報(bào)，讓很多人對(duì)茅臺(tái)幾乎油然生出一種極端的情感偏愛(ài)，“如果身邊有人說(shuō)茅臺(tái)的壞話，股東都會(huì)群起攻之。”

利益將這些人緊密捆綁。茅臺(tái)的股東都盡量喝茅臺(tái)酒。號(hào)稱持股2%的私募大咖但斌，更是鐵桿的茅臺(tái)粉絲。他在今年的股東大會(huì)上還提到，自己曾經(jīng)在茅臺(tái)最困難的時(shí)候，從一個(gè)經(jīng)銷商那購(gòu)買了他們40%的茅臺(tái)酒，幫助消化庫(kù)存。

這些利益既得者，除了但斌這樣的頭部投資人，許多市值上千萬(wàn)，甚至數(shù)億的散戶投資人也是茅臺(tái)的堅(jiān)定維護(hù)者。

鄭創(chuàng)輝印象深刻的是一位上海股東自己帶著孩子來(lái)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。她是位全職媽媽，持有50萬(wàn)股的茅臺(tái)，為了帶領(lǐng)孩子感受茅臺(tái)鎮(zhèn)的投資信仰，專門給孩子請(qǐng)假來(lái)茅臺(tái)鎮(zhèn)。

50萬(wàn)股的茅臺(tái)價(jià)值超過(guò)11億元。這些錢早已為孩子的未來(lái)鋪好了財(cái)富自由的道路。她的憂慮，也不是上海雞娃的媽媽們的通常話題——孩子是否考名校，是否上輔導(dǎo)班等等，而是孩子如何守住數(shù)十億的家產(chǎn)。她要為孩子提前塑造價(jià)值投資的理念。

股東大會(huì)上但斌的話，講出了很多股東的心聲：“我對(duì)茅臺(tái)有深厚感情，茅臺(tái)占我總身價(jià)的40%了，我這么多年來(lái)我未賣出一股，接下來(lái)也不會(huì)賣。”

這些“感人肺腑”的心聲都建立在茅臺(tái)穩(wěn)步上漲的前提之上，對(duì)這些人而言，茅臺(tái)雖然一瓶難求，爭(zhēng)議不斷，但一切還是甜蜜的煩惱，因?yàn)槊┡_(tái)現(xiàn)在每年還保持著高速增長(zhǎng)。而只有當(dāng)茅臺(tái)遇到增長(zhǎng)瓶頸時(shí)，質(zhì)疑的炮火會(huì)來(lái)得更加猛烈。