陌陌公司能否迎來“雙核驅動”新格局？

6月8日，移動社交頭部玩家陌陌公布了2021年第一季度未經審計的財務業績。

財報顯示，2021年第一季度，陌陌公司凈營收達34.706億元（約5.297億美元），不按照美國通用會計準則計量，2021年一季度歸屬于陌陌母公司的凈利潤為6.337億元（約9670萬美元），持續25個季度盈利。

剛剛交出的這份成績單不僅展現了陌陌穩健的盈利能力與強大的現金流，也讓外界看到了陌陌社交屬性的延伸與商業化的潛力。

經歷陣痛，陌陌財報超出業界預期

在發布2020年第四季度財報時，陌陌CEO王力曾表示“2020年是艱難的一年”。2021年第一季度，陌陌的表現仍面臨挑戰。

財報顯示，2021年第一季度陌陌主App的凈營收從2020年第一季度的32.021億元減少至29.018億元。陌陌直播服務營收19.621億元，去年同期直播服務營收為23.320億元。另外，按照美國通用會計準則計量，陌陌一季度凈利潤為4.62億元，去年同期為5.39億，同比下滑14.3%。

事實上，部分業績的下滑，是陌陌業務結構優化過程中必然經歷的陣痛。面對外界的擔憂，這次發布的財報中，陌陌已經用數據為自己正名。

華爾街分析師此前預計，陌陌公司2021年第一季度平均營收為34.056億元。財報顯示，陌陌公司2021年第一季度凈營收為34.706億元，超出華爾街預期。此前陌陌公司給出的一季度營收預期為33.6億至34.6億元人民幣之間，財報數據同時也超出公司此前預期。

最超出業界預期的，要屬陌陌主App月活躍用戶的逆勢回升。財報顯示，截止2021年3月，陌陌主App月度活躍用戶達1.153億，創歷史新高，而上一年同期月活用戶則為1.080億。

陌陌的營收結構也在持續優化，財報顯示，2021年第一季度，陌陌增值業務（包括虛擬禮物服務以及會員訂閱服務）營收達到14.56億元，同比上一年的11.758億元增長23.8％。

對此，陌陌公司CEO王力表示：“一季度公司在各方面都有不錯的表現，為2021年開了個好頭。年初我們確立了今年的戰略重點，一季度我們加大了向這些戰略目標推進的力度。我們的努力已經初見成效。即便在季節性因素的負面影響下，一季度MAU仍創歷史新高。”

“陌陌主App處于穩步回升軌道，將繼續作為一個非常有效并能持續發展的現金牛業務，為我們提供足夠空間，探索陌陌和探探之外的新契機。我很興奮我們看到探探的增長機會，并且已經建立了堅實的計劃來全面釋放探探的潛力。”

令人矚目的現金儲備無疑是陌陌應對挑戰的底氣，財報顯示，截至2021年3月31日，陌陌持有的現金、現金等價物、短期存款、長期存款和限定性現金為169.560億元。

股票回購計劃也在有條不紊的進行著，去年9月3日，陌陌董事會批準股票回購計劃，截至2021年6月8日，陌陌已在公開市場回購了約477萬股美國存托股（ADS），總額約6550萬美元，每股ADS的平均支付價格為13.69美元，充分展現了陌陌對于未來的信心。

營收結構持續優化，陌陌社交屬性逐漸延伸

想要穩穩駐扎在行業的頭部梯隊，獲客和盈利能力缺一不可。

作為陌生人社交行業的翹楚，陌陌在用戶量方面一直很有自信。

“陌陌+探探”的雙產品組合已經確立起了社交行業的領導地位：去年2月，移動數據分析平臺App Annie從下載和收入兩個維度對國內的約會App做了排名，在這其中，中國熱門約會交友App中，排名第一的是被陌陌收購的探探，第二則是陌陌。

不僅如此，在絕大多數成熟社交App觸及用戶天花板時，陌陌主App卻在沒有投入太多營銷資源的情況下，新增了730萬月活用戶，一舉創下歷史新高。

而陌陌MAU的突破絕非偶然，成功的業務結構化改革，正是重要因素之一。不僅如此，陌陌想要在實現持續盈利的同時創造新的業務增長點，業務的結構化改革意義非凡。

近年來，陌陌正在主動弱化對直播的依賴，并通過越來越豐富的內容、玩法以及多元化場景滿足廣大用戶的社交需求，圍繞“視頻+”、“直播+”，與各個行業和場景結合，覆蓋更多社交碎片場景，幫助用戶輕松打破沉默，并更有效地實現關系達成，試圖打透基于視頻技術的社交場景。

在王力去年接任陌陌CEO之后，更是針對陌陌主App的直播服務進行了改革優化，尤其重視長尾內容生態的建設，調整了陌陌主App的內容生態，從營收導向轉為內容導向，改革平臺流量分配策略、產品設計和運營方式等，大幅提升了腰部用戶消費能力，擴大了增值服務比重。比如陌陌主App在聊天中引入“好友買賣”等新玩法，增加了“赫茲”、“緣分交友”等付費產品。

從歷年的財報中，我們可以清楚的看到，陌陌的核心業務直播業務與增值業務在收入上的差距正在一步步縮小。

數據顯示，陌陌的直播收入占比正在持續降低。2021年第一季度，陌陌的直播收入占比為56.5%，而去年同期，直播收入占比則為64.8%。而在2019年，陌陌直播收入占總收入的73.16%，2018年的收入占比更是接近80%。

與之對應的是，增值業務的持續正向增長，2021年第一季度陌陌增值業務營收達到14.555億元，收入占比為41.9%，去年同期則為32.7%。

陌陌在財報中提到，增值業務營收的增長主要是由于陌陌主App虛擬禮物業務的持續增長，陌陌對產品和運營方面進行創新，以及陌陌為提升用戶的社交娛樂體驗引入了更多付費方案，同時較小程度上受到新產品虛擬禮物營收增長的影響。

隨著收入結構的逐步變化，營收結構更加健康，陌陌早已成功脫下“直播公司”的帽子，實現多核驅動業務增長，朝著多元化的社交平臺發展。

連續8季度虧損收窄，探探會成為下一個“現金牛”嗎？

正如陌陌前CEO唐巖所說：“探探作為公司的第二增長引擎，其潛力正在不斷釋放。”

最新發布的這份財報中，探探又一次證明了自身的創收能力，2021年第一季度探探的凈營收從2020年一季度的3.817億元增至5.677億元，增長48.73%。

這其中，直播業務的飛速增長功不可沒，沿著陌陌曾經的發展軌跡，加上自身的強社交屬性，探探在直播方面的探索顯得格外得心應手，并直接反映在了營收上。財報顯示，2021年第一季度探探直播服務營收為2.512億元，而去年同期僅為610萬元，同比增長高達40余倍！

隨著直播業務的持續突破，探探也擺脫了靠增值服務“恰飯”的窘境，營收結構得到優化。與陌陌重視內容不同，探探更側重于用戶體驗，這一進展對于“陌陌+探探”為支撐的直播業務探索來說，無疑是好消息，可以預見，探探的直播業務在商業化方面的表現有望被進一步激發。

不僅如此，探探還實現了連續八個季度虧損同比收窄。2021年一季度探探凈虧損8680萬元，上年同期凈虧損1.65億元。

按照這一增長速度，盈利目標已經在不遠處向探探招手了。有媒體預計，探探很有可能在今年內告別虧損。這意味著，陌陌公司又將收獲一個“現金牛”業務，形成“雙增長引擎”的良好發展態勢。

不過需要警惕的是，財報中指出，由于付費用戶減少，探探的會員訂閱服務營收有所減少。由于探探的收入結構相對單一，且付費用戶規模會對增值服務和直播服務的收入情況產生一定影響，未來探探在穩定基本盤、開拓新的業務增長點方面都需要繼續發力。

陌陌十年，穩中求進，見縫插針

王力曾公開表示，移動互聯網已經迎來了新時代：“移動互聯網作為一個行業，那個像青少年一樣自生增長的十年幸運時光已經過去了，我們要面對的就是一個屬于中年人的新時代。”

對于部分用戶來說，他們不可避免地迎來了中年時代。誕生于2011年的陌陌，已然成為80后、90后心中陌生人社交的代名詞，隨著這部分用戶的年歲增長，用戶活躍度下降成為必然趨勢，正因如此，陌陌陷入了一段時間的用戶增長低谷。而隨著Z時代用戶的涌入，陌陌重回增長正軌，也標志著陌陌已經成功完成用戶的自主更新迭代，迎來“新生”。

對于陌陌來說，步入中年，企業的發展，一方面追求健康、穩定，“養生”并非一朝一夕，而是不斷的修復與調整，正如陌陌主App近年來在營收結構方面的調整，經歷陣痛，依然能夠持續盈利。虧損逐漸收窄的探探或許也將迎來盈利時刻，未來可期。

另一方面，陌陌也在堅持探索與創新。“陌陌+探探”的黃金組合，實現了優勢互補，完善了陌陌的商業版圖，并在此基礎上持續打造新的增長點，穩固自身在陌生人社交的地位。除此以外，陌陌也在發掘社交的垂直細分市場，從語音社交、視頻社交等多個細分領域不斷更新迭代自己的產品矩陣。

近170億元的現金儲備給了陌陌強大的抗風險能力和投資能力，也給了陌陌足夠的時間，穩中求進。

即將迎來十周歲生日的陌陌，或許已經步入新的增長周期。

陌陌邊界會在哪里目前尚未可知，但正如王力所說：“新的十年在一些固若金湯的領域依然有著見縫插針的機會，讓我們不妨試試。”