掌門教育：美股IPO，上市首日開盤即觸發熔斷

北京時間6月8日，掌門教育以交易代碼“ZME”在紐交所正式掛牌上市，發行價為每ADS（美國存托股票）11.5美元。開盤后，掌門教育股價即上漲觸發二次熔斷，股價達20.52美元，漲幅超78%。

在1對1及多模式的高增長業務形成的矩陣下，市場分析人士認為，掌門教育未來的成長性依然客觀，隨著其整體經營水平的不斷提升，有望最終實現市場份額和財務盈利的雙贏局面，這或是其受到市場追捧的原因。

據招股書顯示，掌門教育成立于2005年，前身為深圳的狀元俱樂部，自2014年起正式轉型在線教育。發展的過程中，掌門教育吸引了多家國際知名機構進行多元融資，其中包括中投、中金、華平投資、軟銀愿景基金等。

目前掌門教育的業務已覆蓋在線教育領域的全學科輔導，并形成以“掌門1對1”、“掌門優課”、“掌門少兒”等知名細分品牌組成的綜合性教育矩陣。

其中，“掌門1對1”提供提供小學、初中、高中全科在線1對1輔導，為適齡學生進行全年級全科目定制學習方案，幫助學生解決學習難題。據Frost & Sullivan報告顯示，掌門教育自2017年來就已擁有良好地位。按現金收入口徑計算，2020年，“掌門1對1”的市場占有率幾倍于其他平臺。

2020年，掌門1對1的付費學生人次達到54.4萬人，較2019年增長43.2%，且用戶留存率高達80%，超過50%的新客來自老客介紹，用戶對教學品質的認可使得掌門教育通過口碑傳播，大幅降低獲客成本，實現規模化的品牌效應。

1對1賽道基本盤穩住后，掌門教育進一步細化用戶需求，橫向從1對1拓展到小班課業務，縱向向素質教育業務延伸。掌門教育多年沉淀下品牌、師資、教研等資源，加上完善的課程體系和管理平臺，對新產品線能進行有效輻射和支撐。同時，掌門少兒等新品牌及產品線的擴張也為核心業務1對1的獲客帶來效益提升，多元化的布局延伸了每一個用戶的全生命周期價值，使得掌門教育的經營效率不斷提升。

如此突出的成績源于掌門教育對于教學、教研、科技、服務等多環節的不懈追求。掌門教育是最早踏入在線教育的企業之一，深刻了解技術革新對教育服務體驗的重要性。招股書指出，2020年公司累計投入研發費用3.18億元，研發費用占比達7.9%。掌門將數據洞察力和先進的AI技術應用于業務運營的多個領域，包括改進模塊化課程和內容開發，跟據學生的學習進度自動生成和完善針對每個學生的量身定制的課程材料，使得掌門教育在同質化且競爭激烈的在線教育市場里脫穎而出。

掌門教育的技術支持不僅大幅提升教學品質，同時提高教師的教學效率。AI系統能通過學生與教師間的互動、教具和課件的使用、家長的滿意度等多方面自動進行系統打分，從而衡量每場教學的質量，通過定量和質量的分析，自動實現教師KPI的管理。

為保障師資品質，掌門教育除了提供具備行業競爭力的薪酬激勵水平，還制定清晰透明的職業規劃路線，使得掌門教育的教師能夠明晰地看到未來在掌門教育矩陣中的發展路線和回報水平，使師資流動大幅降低，人才儲備的牢固保障了公司優質教育服務的穩定性。

據了解，掌門教育此次IPO募集資金，50%用于拓展和增強產品及服務，20%用于提升技術設施，募集資金將主要用于教學水平的優化提升。掌門教育創始人兼CEO張翼表示，掌門將秉持初心，從用戶的需求出發，在產品、教研、師資、服務等多個領域持續深耕，為用戶提供高品質的教育服務。同時，積極履行社會責任，不斷發揮在線教育的社會價值，成為校內教育的有益補充。

未來，隨著行業領先者不斷加強技術和服務的壁壘，在線教育的市場集中度將不斷向細分龍頭靠攏，基于教研體系、教學產品、師資質量的品牌口碑打造才是成為在線教育機構競爭力提升的要素。而掌門教育的發展，回歸教育本質、做好教育終局的視野，無疑是契合長期可持續發展的關鍵。