寧德時代：市值接近萬億元，“豪賭”鈉離子電池，能否扳回一局？

5月31日上午，寧德時代（300750）開盤后股價一度漲幅超5%，逼近430元/股，成為創業板首個萬億市值的公司。截至當天上午收盤，寧德時代回落至每股427.8元，總市值9966.4億元。

5月23日，寧德時代董事長曾毓群曾在近期股東大會上透露，公司將于今年7月發布鈉離子電池。這被認為是促進股價繼續上漲的原因之一。AI財經社了解到，5月21日寧德時代總市值約為8749億元，至今已上漲過千億元。寧德時代之外，上周的交易中，鈉離子電池概念股均集體大漲，中鹽化工、圣陽股份、欣旺達等均出現漲停。

相較于鋰離子電池，鈉離子電池核心原材料的開采難度更低，具備原材料成本優勢。但在業內人士看來，鈉離子電池仍處于示范應用階段，技術前景和產業前景仍具不確定性。其中，相較于鋰離子電池，鈉離子電池目前能量密度較低，產業化尚在起步，市場接受度需要建立。

對于寧德時代而言，需要鋰電池之外的新抓手，來抗衡對手的競爭。值得注意的是，寧德時代自2018年上市以來，三年間從25.14元的發行價、近500億元市值開始，至今股價上漲超過16倍。然而，與寧德時代三元鋰電池近年來相對沉寂的局面不同，主推磷酸鐵鋰電池的比亞迪在去年發布刀片電池，獲得外界更多關注。

目前，寧德時代7個生產基地新增產能規劃超500GW，僅設備投資超千億元。2021年一季度財報顯示，寧德時代營收達191.67億，比上年同期增長112.24%；歸于上市公司股東的凈利潤達19.54億，比上年同期增長163.38%。現金流亦比上年同期增加248.51%，約為109.67億元。

與很多上市公司研發支出低于銷售費用不同，寧德時代一季報中，銷售費用雖比上年高出96.21%達6.92億，但研發費亦比上年多出73.75%達11.81億。

寧德時代業績快速增長的背后，與新能源汽車整體行情有關。中國汽車工業協會數據顯示，今年一季度，國內新能源車累計銷量為51.5萬輛，同比增長279.6%。作為龍頭供應商，新能源車市場需求增長必然帶動動力電池需求的增長。

SNE Research 統計數據顯示，全球動力電池使用量 47.8Gwh， 同比增長 127.6%。此外，受益發電側與電網側的需求拉動，寧德時代前期儲能市場布局逐步落地，這促成一季度銷量同比增長顯著。

天眼查APP顯示，寧德時代成立于2011年12月，總部位于福建寧德，在德國慕尼黑、北京、上海、江蘇、青海分別設有分支機構。公司目前已建成國內領先的動力電池和儲能系統研發制造基地，擁有材料、電芯、電池系統、電池回收的全產業鏈核心技術，致力于通過現金的電池技術為全球綠色能源應用、能源存儲提供解決方案。

寧德時代于2018年6月成功上市，自2012年12月起至去年7月，寧德時代經歷多次融資，最近的一筆是2020年7月18日，由高瓴資本、本田、太保資產、UBS、北信瑞豐基金、摩根大通、TCL創投、華鼎資本作為投資方，定向增發交易額達196.18億元的融資。

不過目前寧德時代風險級別顯示處于“中風險”，其中自身風險有454條，周邊風險1225條，預警信息有478條。比如，因雙方存在買賣合同糾紛，寧德時代在今年4月19日申請深圳市五洲龍汽車股份有限公司進行破產審查。此外，在動產抵押方面，寧德時代涉及動產抵押被擔保債權總數額自2015-2020年期間共有10條，達52.63億元。

這背后，新能源汽車產業及動力電池技術變革的不確定性，仍是電池龍頭寧德時代的挑戰。近年來，鋰離子電池市場快速發展同時，市場競爭日趨激烈。目前，寧德時代國內競對有比亞迪，海外市場有主要有松下、LG、三星、Northvolt，截至到去年年底，這6家龍頭企業合計產能大概能達到312GW，目前規劃產能到2023年會增加至1253GW，未來四年增幅會達到四倍以上，相應的投資額預計需要3000億元左右。寧德時代作為新崛起的佼佼者，如今市值已破萬億，未來能否繼續保持優勢坐穩萬億市值有待市場考驗。