2020年，遠(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮覺得遠(yuǎn)毅資本彎道超車的機(jī)會(huì)來(lái)了。

在此之前，這位前外交官對(duì)政策的研究力透紙背，在醫(yī)療投資領(lǐng)域深耕10年，又帶領(lǐng)遠(yuǎn)毅資本圍繞醫(yī)保支付、精準(zhǔn)醫(yī)療、技術(shù)驅(qū)動(dòng)、醫(yī)療器械等方向進(jìn)行布局，歷史上投出了華大基因、中科創(chuàng)達(dá)、燃石醫(yī)療、奕瑞影像等多家市值超500億的上市公司，亦是炙手可熱的醫(yī)療項(xiàng)目數(shù)坤科技、鎂信健康、明醫(yī)眾禾的最早期投資人。身處醫(yī)療行業(yè)嗅覺最敏感的位置，楊瑞榮越來(lái)越覺得醫(yī)療行業(yè)的邊界正在重構(gòu)。

得出這個(gè)論斷的直接導(dǎo)火索有三點(diǎn)：

第一，2020年年初，新冠疫情爆發(fā)，國(guó)內(nèi)第一版健康碼研發(fā)3日立即正式上線，上線首日申請(qǐng)量破130萬(wàn)，并迅速推廣至全國(guó)。用戶的移動(dòng)數(shù)據(jù)前所未有的線上化、數(shù)據(jù)化，這在楊瑞榮看來(lái)是極大的突破；

第二，在國(guó)家醫(yī)保局大力推動(dòng)之下，2020年，第二批、第三批國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)中選藥品落地執(zhí)行，涉及高血壓、糖尿病、惡性腫瘤等藥品品種，平均降價(jià)53%。人們多能看到藥品價(jià)格的變化，但楊瑞榮卻滲透藥品流通領(lǐng)域去探索，“如果把產(chǎn)業(yè)鏈的上下游藥廠和患者掐頭去尾，從產(chǎn)業(yè)鏈中段來(lái)看，藥價(jià)降低的部分切實(shí)推動(dòng)的是醫(yī)療保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展”；

第三，2020年全國(guó)各地都在推廣“惠民保”，用于銜接社會(huì)基本醫(yī)保，將可保障的人群范圍大大擴(kuò)展，不限年齡，帶病可保，涵蓋特藥，百萬(wàn)保額，這對(duì)醫(yī)療行業(yè)的服務(wù)能力是極大的提升。

疫情之下的醫(yī)療行業(yè)，改革與技術(shù)同步發(fā)力，醫(yī)療行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)前所未有的獲得戰(zhàn)略型突破，楊瑞榮越來(lái)越感知到，數(shù)字醫(yī)療的元年已經(jīng)來(lái)了。

2020，數(shù)字醫(yī)療大爆發(fā)

變化無(wú)孔不入。沒人能夠想到，2020年的一場(chǎng)疫情，能讓用戶基數(shù)本身就大的平安好醫(yī)生一個(gè)月的新增用戶量達(dá)到900%；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶數(shù)量迅速滲透到6.2億；一個(gè)季度之內(nèi)通過3.1萬(wàn)場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)會(huì)議觸達(dá)了90萬(wàn)的醫(yī)療從業(yè)者。醫(yī)生與患者、醫(yī)療行業(yè)從業(yè)者的交互正在發(fā)生深刻的變化。

“沒有任何時(shí)刻，醫(yī)療行業(yè)里大家對(duì)數(shù)字化、對(duì)醫(yī)療變革有這么深刻的認(rèn)知。這么多人想去知道、想抓住數(shù)字化變革的最起端。”在11月27日的遠(yuǎn)·見2020數(shù)字健康高峰論壇上，遠(yuǎn)毅資本合伙人楊瑞榮激動(dòng)的講道。“如果我們可以用數(shù)字化的手段提高醫(yī)療效率，有可能復(fù)制中國(guó)在電子商務(wù)、O2O、移動(dòng)支付等方面出來(lái)一些爆發(fā)式增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。”

講這話時(shí)，正是備受關(guān)注的京東健康上市前夜，業(yè)界普遍認(rèn)為，京東健康的市值或?yàn)?000億港元。2020年12月10日，京東健康在港上市，上市首日大漲55.58%，總市值沖破3400億港元，這遠(yuǎn)超醫(yī)療產(chǎn)業(yè)從業(yè)者的預(yù)期。當(dāng)前，京東健康市值已經(jīng)逼近5000億港元。這個(gè)成績(jī)幾乎是給數(shù)字醫(yī)療行業(yè)打了頭陣，發(fā)展之快令人咋舌。如果將時(shí)間軸拉長(zhǎng)，京東健康會(huì)是數(shù)字醫(yī)療行業(yè)的一個(gè)縮影。

楊瑞榮將任何用數(shù)字化的方式、用數(shù)字化的技術(shù)，來(lái)為醫(yī)療健康行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中所存在的問題的提供解決方案方式稱之為“數(shù)字醫(yī)療”。這一概念并不限于以往人們所熟知的醫(yī)藥電商、線上問診，而是更深入肌理。“保險(xiǎn)背后的精算離不開數(shù)字；基因測(cè)序把原本神秘的生命進(jìn)行數(shù)字化呈現(xiàn)。這些行業(yè)無(wú)一不是數(shù)字醫(yī)療”。

一面是行業(yè)快速奔跑。另一面，一個(gè)既定的事實(shí)是，中國(guó)的醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展依然有巨大的供需不平和效率損失。有數(shù)據(jù)表明，中國(guó)每年有400萬(wàn)新發(fā)癌癥病人，但相關(guān)病理醫(yī)生卻僅有1萬(wàn)名；中國(guó)每年皮膚病病人大概1.2億，但是中國(guó)皮膚病醫(yī)生只有2.8萬(wàn)名。此外，IBM的數(shù)據(jù)亦表明，全世界醫(yī)療健康行業(yè)中，無(wú)效率達(dá)到40%。這些數(shù)字背后是巨大的供需的缺口以及對(duì)精準(zhǔn)化的巨大需求。如果不為未來(lái)思考，必然會(huì)被未來(lái)所淘汰。

三個(gè)核心命題：觸達(dá)、支付、效率

新醫(yī)改推行11年，帶量采購(gòu)徹底改變了藥品的銷售格局、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)改變了醫(yī)生及病人獲取信息的方式、以DRG為核心的醫(yī)療支付制度改革將改變醫(yī)療服務(wù)格局。

但這個(gè)行業(yè)依然有巨大填補(bǔ)空間。醫(yī)療資源不均、醫(yī)療服務(wù)場(chǎng)景禁錮在醫(yī)院、看病問診依賴經(jīng)驗(yàn)的地方比比皆是。這些問題匯集起來(lái)，楊瑞榮認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急一定要解決醫(yī)療的可及性。而數(shù)字醫(yī)療，可以大大提高這些問題的改革發(fā)展進(jìn)程。在楊瑞榮看來(lái)，數(shù)字醫(yī)療最核心的問題有三個(gè)，分別是觸達(dá)、支付和效率。它們是能夠改變中國(guó)醫(yī)療健康整體基礎(chǔ)設(shè)施的三個(gè)核心環(huán)節(jié)，也是遠(yuǎn)毅資本圍繞數(shù)字醫(yī)療投資布局的基本框架。

1：1000-2000，是中國(guó)的醫(yī)患比例。對(duì)比在醫(yī)療行業(yè)投入大量資金的希臘，希臘的醫(yī)患比為1：200左右，中間的差距令人絕望。既然醫(yī)學(xué)生的培養(yǎng)不能加速，那么就只能提高醫(yī)生的治療效率。為此，遠(yuǎn)毅資本天使輪投資的數(shù)坤科技推出了具備獨(dú)占性的心血管人工智能影像平臺(tái)，將心血管疾病的大夫的看片診斷時(shí)間及手術(shù)前方案規(guī)劃時(shí)間從90分鐘縮短至幾秒鐘，大大提高大夫的診斷效率。

“原來(lái)一個(gè)心血管大夫一天只能做5臺(tái)手術(shù)，配備我們最先進(jìn)的技術(shù)之后，可以一天做10臺(tái)手術(shù)。這對(duì)于患者、醫(yī)生、醫(yī)院、社會(huì)都是多方共贏的結(jié)果。”數(shù)坤科技對(duì)行業(yè)的效率推動(dòng)讓楊瑞榮感到自豪。

為觸達(dá)更多患者，解決醫(yī)療資源不均的現(xiàn)狀，醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)亦是新醫(yī)改的重點(diǎn)之一。為造福更多的患者，遠(yuǎn)毅資本投資的明醫(yī)眾禾以信息化平臺(tái)“醫(yī)德幫”為載體，向基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供覆蓋醫(yī)教、醫(yī)療信息化、醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)、醫(yī)藥供應(yīng)鏈、醫(yī)療合作的綜合賦能解決方案。這是中國(guó)目前基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)最全面賦能型生態(tài)體系，已經(jīng)覆蓋11個(gè)省、80個(gè)地市、13萬(wàn)家基層診所及村衛(wèi)生室，惠及村民超1.5億人。

楊瑞榮表示：“將來(lái)醫(yī)療行業(yè)的一切不再是以供應(yīng)方為核心，而是以需求方為核心；不是以產(chǎn)品為主導(dǎo)，而是以一體化的解決方案主導(dǎo)，所有的東西都是圍繞患者。”運(yùn)用數(shù)字化技術(shù)，將高高在上的三甲醫(yī)院的醫(yī)療技術(shù)搬到基層、農(nóng)村、社區(qū)，或者用MDT（多學(xué)科診療模式）一站式解決病人的問題，而不是讓病人一個(gè)個(gè)科室的跑，亦是新醫(yī)改的政策之下，惠及人民的要義。

在支付環(huán)節(jié)，中國(guó)一方面有全世界最高水平的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的滲透率，另一方面中國(guó)人自費(fèi)看病的比例又是全世界最高的，兩個(gè)現(xiàn)象并存意味著機(jī)會(huì)：老百姓當(dāng)下對(duì)先進(jìn)醫(yī)療資源有迫切需求，但往往支付能力有限。因此中國(guó)迫切需要能夠解決支付問題的商業(yè)保險(xiǎn)，作為對(duì)社保的補(bǔ)充。

楊瑞榮認(rèn)為，醫(yī)療保險(xiǎn)的核心在于通過數(shù)據(jù)創(chuàng)造產(chǎn)品，然后再通過服務(wù)抵達(dá)理賠。這個(gè)過程里要用到大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等底層技術(shù)。而中國(guó)大部分的醫(yī)療保險(xiǎn)公司還沒有完全具備這個(gè)能力。因此，幫助保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和服務(wù)的兩方面結(jié)合，亦有很大的探索空間。

為醫(yī)療行業(yè)構(gòu)筑“新基建”

遠(yuǎn)毅資本成立于2016年，彼時(shí)中國(guó)早期風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)正是娛樂行業(yè)突飛猛進(jìn)，O2O大潮風(fēng)起云涌，消費(fèi)升級(jí)大潮沖上云端的時(shí)刻。這些風(fēng)口行業(yè)短時(shí)間內(nèi)競(jìng)速融資，憑借一份PPT拿到數(shù)額不菲融資的創(chuàng)業(yè)者甚至?xí)谝凰查g自我懷疑，“我們值這么多錢么？”這種情況下誕生的遠(yuǎn)毅資本將賽道鎖定在醫(yī)療行業(yè)，猶如在熱鬧的市場(chǎng)景象中找了一個(gè)“冷板凳”來(lái)坐。

4年時(shí)間過去，最早選擇的“冷板凳”已經(jīng)成了當(dāng)下滾燙的“香餑餑”。那些曾經(jīng)在“風(fēng)口”行業(yè)中拼的頭破血流的投資機(jī)構(gòu)掉頭轉(zhuǎn)向看向醫(yī)療行業(yè)之時(shí)，遠(yuǎn)毅資本對(duì)行業(yè)的理解已經(jīng)走在了市場(chǎng)前列。2017年獨(dú)家天使投資的數(shù)坤科技，估值已從彼時(shí)的8000萬(wàn)元漲到40億元，3年翻了50倍；2018年4月獨(dú)家投資的鎂信健康，幫助保險(xiǎn)公司創(chuàng)造新的險(xiǎn)種，幫助患者解決支付的問題，又為藥廠與患者之間精準(zhǔn)搭建橋梁，極大減少行業(yè)浪費(fèi)，成立三年時(shí)間內(nèi)銷售流水已經(jīng)超過幾十億元，市場(chǎng)上最火的惠民保的市場(chǎng)占有率遙遙領(lǐng)先。遠(yuǎn)毅資本亦是其最早的機(jī)構(gòu)投資者。

這樣的故事在遠(yuǎn)毅的投資歷程中比比皆是，過往的投資也驗(yàn)證了楊瑞榮數(shù)字醫(yī)療投資邏輯的正確與可行性。當(dāng)前，遠(yuǎn)毅資本已經(jīng)投資了42家企業(yè)，1家完全退出，6家企業(yè)正在推進(jìn)IPO進(jìn)程，其中80%的企業(yè)遠(yuǎn)毅資本都為第一輪機(jī)構(gòu)投資人。

10年醫(yī)療產(chǎn)業(yè)研究，楊瑞榮對(duì)的投資嗅覺越來(lái)越敏感。遠(yuǎn)毅資本一期人民幣基金和美元基金共管理著10億元的資金，一期投資中，尚且穿插了零星金融、技術(shù)相關(guān)的項(xiàng)目，在接下來(lái)的投資方向上，楊瑞榮將逐漸將這些金融、技術(shù)相關(guān)的項(xiàng)目調(diào)試為與醫(yī)療行業(yè)相結(jié)合的賽道上來(lái)，搭建成一條100%聚焦數(shù)字醫(yī)療的投資機(jī)構(gòu)。

在這個(gè)行業(yè)，還有太多的金礦有待挖掘。

伴隨著新冠疫情，2020年中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生費(fèi)用在GDP中的占比大大提高，從2017年的3%~5%提高至2020年的GDP6.5%-7%，但這依然與發(fā)達(dá)國(guó)家有極大差距。最新數(shù)據(jù)顯示，2020年，美國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出飆升至3.2萬(wàn)億，占經(jīng)濟(jì)總量的18%。另一個(gè)背景是，美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)要比中國(guó)完備的多。參照這一數(shù)據(jù)，楊瑞榮認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展尚屬早期，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的投資更是一支幼苗。

未來(lái)10年，遠(yuǎn)毅資本希望能夠?yàn)橹袊?guó)醫(yī)療行業(yè)的“新基建”織布結(jié)網(wǎng)。在他們的基本框架內(nèi)，觸達(dá)病人是鑿河開井、解決支付是鋪設(shè)電纜、效率是高速公路，這些是遠(yuǎn)毅資本協(xié)助完善中國(guó)醫(yī)療行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要手段。“這是一個(gè)結(jié)構(gòu)性變革帶來(lái)的機(jī)會(huì)，企業(yè)的上升空間和投資的回報(bào)空間都非常大。”楊瑞榮告訴投中網(wǎng)。

往前多看一步，多投一步，楊瑞榮認(rèn)為，在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域這一巨大的藍(lán)圖里，遠(yuǎn)毅資本能夠彎道超車，存在成為一家頂級(jí)機(jī)構(gòu)的可能性。他將之看作類似于17年前電子商務(wù)的爆發(fā)使得中國(guó)在世界互聯(lián)網(wǎng)浪潮中迅速翻身的偉大機(jī)遇。

當(dāng)前，楊瑞榮和他的團(tuán)隊(duì)日復(fù)一日的挖掘新的項(xiàng)目，進(jìn)行行業(yè)研究，同時(shí)遠(yuǎn)毅二期人民幣與美元基金也在緊鑼密鼓的募集當(dāng)中。過往的投資項(xiàng)目正在迅速成長(zhǎng)，“如果我們基金規(guī)模更大，可以不斷追加投資，我們對(duì)行業(yè)的貢獻(xiàn)就能更進(jìn)一步”。