看準數字醫療：一家新生代VC的彎道超車

2020年，遠毅資本合伙人楊瑞榮覺得遠毅資本彎道超車的機會來了。

在此之前，這位前外交官對政策的研究力透紙背，在醫療投資領域深耕10年，又帶領遠毅資本圍繞醫保支付、精準醫療、技術驅動、醫療器械等方向進行布局，歷史上投出了華大基因、中科創達、燃石醫療、奕瑞影像等多家市值超500億的上市公司，亦是炙手可熱的醫療項目數坤科技、鎂信健康、明醫眾禾的最早期投資人。身處醫療行業嗅覺最敏感的位置，楊瑞榮越來越覺得醫療行業的邊界正在重構。

得出這個論斷的直接導火索有三點：

第一，2020年年初，新冠疫情爆發，國內第一版健康碼研發3日立即正式上線，上線首日申請量破130萬，并迅速推廣至全國。用戶的移動數據前所未有的線上化、數據化，這在楊瑞榮看來是極大的突破；

第二，在國家醫保局大力推動之下，2020年，第二批、第三批國家帶量采購中選藥品落地執行，涉及高血壓、糖尿病、惡性腫瘤等藥品品種，平均降價53%。人們多能看到藥品價格的變化，但楊瑞榮卻滲透藥品流通領域去探索，“如果把產業鏈的上下游藥廠和患者掐頭去尾，從產業鏈中段來看，藥價降低的部分切實推動的是醫療保險行業的發展”；

第三，2020年全國各地都在推廣“惠民?！?，用于銜接社會基本醫保，將可保障的人群范圍大大擴展，不限年齡，帶病可保，涵蓋特藥，百萬保額，這對醫療行業的服務能力是極大的提升。

疫情之下的醫療行業，改革與技術同步發力，醫療行業基礎設施建設前所未有的獲得戰略型突破，楊瑞榮越來越感知到，數字醫療的元年已經來了。

2020，數字醫療大爆發

變化無孔不入。沒人能夠想到，2020年的一場疫情，能讓用戶基數本身就大的平安好醫生一個月的新增用戶量達到900%；互聯網醫療用戶數量迅速滲透到6.2億；一個季度之內通過3.1萬場網絡會議觸達了90萬的醫療從業者。醫生與患者、醫療行業從業者的交互正在發生深刻的變化。

“沒有任何時刻，醫療行業里大家對數字化、對醫療變革有這么深刻的認知。這么多人想去知道、想抓住數字化變革的最起端?！痹?1月27日的遠·見2020數字健康高峰論壇上，遠毅資本合伙人楊瑞榮激動的講道?！叭绻覀兛梢杂脭底只氖侄翁岣哚t療效率，有可能復制中國在電子商務、O2O、移動支付等方面出來一些爆發式增長的機會。”

講這話時，正是備受關注的京東健康上市前夜，業界普遍認為，京東健康的市值或為2000億港元。2020年12月10日，京東健康在港上市，上市首日大漲55.58%，總市值沖破3400億港元，這遠超醫療產業從業者的預期。當前，京東健康市值已經逼近5000億港元。這個成績幾乎是給數字醫療行業打了頭陣，發展之快令人咋舌。如果將時間軸拉長，京東健康會是數字醫療行業的一個縮影。

楊瑞榮將任何用數字化的方式、用數字化的技術，來為醫療健康行業基礎設施建設中所存在的問題的提供解決方案方式稱之為“數字醫療”。這一概念并不限于以往人們所熟知的醫藥電商、線上問診，而是更深入肌理?！氨ｋU背后的精算離不開數字；基因測序把原本神秘的生命進行數字化呈現。這些行業無一不是數字醫療”。

一面是行業快速奔跑。另一面，一個既定的事實是，中國的醫療行業的發展依然有巨大的供需不平和效率損失。有數據表明，中國每年有400萬新發癌癥病人，但相關病理醫生卻僅有1萬名；中國每年皮膚病病人大概1.2億，但是中國皮膚病醫生只有2.8萬名。此外，IBM的數據亦表明，全世界醫療健康行業中，無效率達到40%。這些數字背后是巨大的供需的缺口以及對精準化的巨大需求。如果不為未來思考，必然會被未來所淘汰。

三個核心命題：觸達、支付、效率

新醫改推行11年，帶量采購徹底改變了藥品的銷售格局、移動互聯網改變了醫生及病人獲取信息的方式、以DRG為核心的醫療支付制度改革將改變醫療服務格局。

但這個行業依然有巨大填補空間。醫療資源不均、醫療服務場景禁錮在醫院、看病問診依賴經驗的地方比比皆是。這些問題匯集起來，楊瑞榮認為，當務之急一定要解決醫療的可及性。而數字醫療，可以大大提高這些問題的改革發展進程。在楊瑞榮看來，數字醫療最核心的問題有三個，分別是觸達、支付和效率。它們是能夠改變中國醫療健康整體基礎設施的三個核心環節，也是遠毅資本圍繞數字醫療投資布局的基本框架。

1：1000-2000，是中國的醫患比例。對比在醫療行業投入大量資金的希臘，希臘的醫患比為1：200左右，中間的差距令人絕望。既然醫學生的培養不能加速，那么就只能提高醫生的治療效率。為此，遠毅資本天使輪投資的數坤科技推出了具備獨占性的心血管人工智能影像平臺，將心血管疾病的大夫的看片診斷時間及手術前方案規劃時間從90分鐘縮短至幾秒鐘，大大提高大夫的診斷效率。

“原來一個心血管大夫一天只能做5臺手術，配備我們最先進的技術之后，可以一天做10臺手術。這對于患者、醫生、醫院、社會都是多方共贏的結果?！睌道た萍紝π袠I的效率推動讓楊瑞榮感到自豪。

為觸達更多患者，解決醫療資源不均的現狀，醫生多點執業亦是新醫改的重點之一。為造福更多的患者，遠毅資本投資的明醫眾禾以信息化平臺“醫德幫”為載體，向基層醫療機構提供覆蓋醫教、醫療信息化、醫保數據服務、醫藥供應鏈、醫療合作的綜合賦能解決方案。這是中國目前基層醫療機構最全面賦能型生態體系，已經覆蓋11個省、80個地市、13萬家基層診所及村衛生室，惠及村民超1.5億人。

楊瑞榮表示：“將來醫療行業的一切不再是以供應方為核心，而是以需求方為核心；不是以產品為主導，而是以一體化的解決方案主導，所有的東西都是圍繞患者。”運用數字化技術，將高高在上的三甲醫院的醫療技術搬到基層、農村、社區，或者用MDT（多學科診療模式）一站式解決病人的問題，而不是讓病人一個個科室的跑，亦是新醫改的政策之下，惠及人民的要義。

在支付環節，中國一方面有全世界最高水平的移動互聯網的滲透率，另一方面中國人自費看病的比例又是全世界最高的，兩個現象并存意味著機會：老百姓當下對先進醫療資源有迫切需求，但往往支付能力有限。因此中國迫切需要能夠解決支付問題的商業保險，作為對社保的補充。

楊瑞榮認為，醫療保險的核心在于通過數據創造產品，然后再通過服務抵達理賠。這個過程里要用到大數據、人工智能、物聯網等底層技術。而中國大部分的醫療保險公司還沒有完全具備這個能力。因此，幫助保險公司實現數據和服務的兩方面結合，亦有很大的探索空間。

為醫療行業構筑“新基建”

遠毅資本成立于2016年，彼時中國早期風險投資行業正是娛樂行業突飛猛進，O2O大潮風起云涌，消費升級大潮沖上云端的時刻。這些風口行業短時間內競速融資，憑借一份PPT拿到數額不菲融資的創業者甚至會在一瞬間自我懷疑，“我們值這么多錢么？”這種情況下誕生的遠毅資本將賽道鎖定在醫療行業，猶如在熱鬧的市場景象中找了一個“冷板凳”來坐。

4年時間過去，最早選擇的“冷板凳”已經成了當下滾燙的“香餑餑”。那些曾經在“風口”行業中拼的頭破血流的投資機構掉頭轉向看向醫療行業之時，遠毅資本對行業的理解已經走在了市場前列。2017年獨家天使投資的數坤科技，估值已從彼時的8000萬元漲到40億元，3年翻了50倍；2018年4月獨家投資的鎂信健康，幫助保險公司創造新的險種，幫助患者解決支付的問題，又為藥廠與患者之間精準搭建橋梁，極大減少行業浪費，成立三年時間內銷售流水已經超過幾十億元，市場上最火的惠民保的市場占有率遙遙領先。遠毅資本亦是其最早的機構投資者。

這樣的故事在遠毅的投資歷程中比比皆是，過往的投資也驗證了楊瑞榮數字醫療投資邏輯的正確與可行性。當前，遠毅資本已經投資了42家企業，1家完全退出，6家企業正在推進IPO進程，其中80%的企業遠毅資本都為第一輪機構投資人。

10年醫療產業研究，楊瑞榮對的投資嗅覺越來越敏感。遠毅資本一期人民幣基金和美元基金共管理著10億元的資金，一期投資中，尚且穿插了零星金融、技術相關的項目，在接下來的投資方向上，楊瑞榮將逐漸將這些金融、技術相關的項目調試為與醫療行業相結合的賽道上來，搭建成一條100%聚焦數字醫療的投資機構。

在這個行業，還有太多的金礦有待挖掘。

伴隨著新冠疫情，2020年中國醫療衛生費用在GDP中的占比大大提高，從2017年的3%~5%提高至2020年的GDP6.5%-7%，但這依然與發達國家有極大差距。最新數據顯示，2020年，美國醫療衛生支出飆升至3.2萬億，占經濟總量的18%。另一個背景是，美國的基礎設施建設的基礎要比中國完備的多。參照這一數據，楊瑞榮認為，中國醫療行業的發展尚屬早期，醫療產業的投資更是一支幼苗。

未來10年，遠毅資本希望能夠為中國醫療行業的“新基建”織布結網。在他們的基本框架內，觸達病人是鑿河開井、解決支付是鋪設電纜、效率是高速公路，這些是遠毅資本協助完善中國醫療行業基礎設施建設的重要手段。“這是一個結構性變革帶來的機會，企業的上升空間和投資的回報空間都非常大?！睏钊饦s告訴投中網。

往前多看一步，多投一步，楊瑞榮認為，在數字醫療領域這一巨大的藍圖里，遠毅資本能夠彎道超車，存在成為一家頂級機構的可能性。他將之看作類似于17年前電子商務的爆發使得中國在世界互聯網浪潮中迅速翻身的偉大機遇。

當前，楊瑞榮和他的團隊日復一日的挖掘新的項目，進行行業研究，同時遠毅二期人民幣與美元基金也在緊鑼密鼓的募集當中。過往的投資項目正在迅速成長，“如果我們基金規模更大，可以不斷追加投資，我們對行業的貢獻就能更進一步”。