巴菲特已埋伏12年爆賺30倍，超200機構爭搶的這家巨

新能源汽車領域“當紅炸子雞”比亞迪斬獲重磅定增。

2021年1月21日，比亞迪股份有限公司宣布于2021年1月20日晚完成超299億港元（約合人民幣249億元）新增配股發行，實現“滿電前行”。

消息人士透露稱，比亞迪此次配股獲超200家投資機構搶購，累計訂單超預期募資額數倍，為過去10年亞洲汽車行業最大股票融資項目，也是中國新能源汽車行業有史以來最大股票發行項目。

實際上，自2020年以來，比亞迪的股價持續攀升，2020年全年漲幅超300%，2021年年初以來累計漲幅已達15%。比亞迪A+H股最新市值達6425億港元（約合人民幣5357億元）。

比亞迪股價及市值攀升背后，“股神”巴菲特可謂是最大的贏家之一。自從2008年抄底買入2.25億股比亞迪股份后，12年來，巴菲特從未減持。

如今，新能源汽車的春風吹起，沉寂多年的“股神”也如愿等到了收獲的時節。

比亞迪開啟定增盛宴：超200家機構爭搶份額，紅杉中國大金額參與認購

2021年1月21日，投中網獲悉，比亞迪本次定增交易吸引了全球眾多頂級長線、主權基金等超過200家機構投資者參與，獲得多倍超額認購，是近5年來15億美元以上折扣最小的香港新股配售。

在此6天前，2021年1月15日，比亞迪在港交所發布了其《關于新增發行境外上市外資股（H股）申請獲得中國證監會核準的公告》。

值得注意的是，自《公告》發布，紅杉中國一直是市場猜測的定增重要參與者，因為紅杉是比亞迪半導體拆分領投方。

2021年1月21日，據可靠信源透露稱，紅杉中國大金額參與此次認購，參與認購機構還包括社保、CIC等在內的中國主權基金，部分歐洲和中東主權基金，電池及汽車產業鏈上下游公司等。

比亞迪方面表示，鑒于新能源汽車市場的良好前景，以及比亞迪在新能源乘用汽車市場的領導地位，特別是其“漢”和改良版“唐”在汽車市場反饋良好等利好信息，是比亞迪此次配股吸引許多投資機構關注，希望借機深度參與、獲得更高股比的重要原因。

依據此前公開信息，比亞迪擬以每股222港元至228港元之間，配售1.211億股，配股成功后所募資金，將用于公司運營、研發投資及其他一般企業用途。

與此同時，隨著此次比亞迪定增的完成，新能源汽車的熱度也再次達到高潮。

實際上，2020年起，新能源汽車就已成為資本市場當仁不讓的“當紅炸子雞”：國內，造車新勢力蔚來市值破千億，理想、小鵬先后赴美敲鐘，并交出銷量翻倍增長的成績單，二級市場新能源板塊一直逆勢走強；國外，隨著特斯拉股票上漲，馬斯克喜提世界首富。

在這場日漸劍拔弩張的競爭中，比亞迪則信心滿滿。公司表示，比亞迪獨立掌握核心“三電系統”的研發生產，發揮上下游產業鏈協同優勢，使得公司對供應商的依賴度較低，且在技術和生產上具有更高的靈活性。

在“三電系統”中，電機部分最核心的原件就是 IGBT，IGBT決定了整車的能源效率，占整車成本約7%-10%。目前，IGBT單車價值量高達1000-5000元，2020年全球空間接近百億元，伴隨全球電動車產銷快速增長，預計行業2025年空間有望達370億，CAGR約+30%。

然而，長期以來，IGBT 一直被海外供應商把控，主要玩家包括英飛凌、三菱、富士電機、安森美和ABB等，前五大企業的市場份額超過70%，國內企業話語權較少，IGBT國產化水平較低。

近期臨近上市的比亞迪半導體則抓住了這一缺口，并由此奠定了母公司比亞迪在國內車規級半導體中的龍頭地位。

比亞迪表示，經過十余年的研發積累和新能源汽車的規模化應用，比亞迪半導體已成長為中國最大的IDM車規級IGBT廠商，累計裝車量為國內廠商第一，產品覆蓋乘用車領域與商用車領域。

搶奪芯片話語權：2個月斬獲27億，紅杉、中金、SK、小米等紛紛下場

2020年12月31日，比亞迪正式宣布，籌劃比亞迪半導體分拆上市。比亞迪公告，公司董事會同意控股子公司比亞迪半導體籌劃分拆上市事項，并授權公司及比亞迪半導體管理層啟動分拆比亞迪半導體上市的前期籌備工作。

此前，比亞迪半導體則已完成了兩輪重磅融資，引入了紅杉資本、中金資本、SK集團、小米集團等諸多知名戰投方，投后估值已超100億元。

具體來看，比亞迪半導體的“引戰計劃”開始于9個月前。

2020年4月15日，比亞迪發布公告稱，近期已通過下屬子公司間的股權轉讓、業務劃轉完成了對比亞迪微電子的內部重組，后者更名為“比亞迪半導體”，尋求于適當時機獨立上市。

彼時，比亞迪表示，擬以增資擴股等方式引入戰略投資，之后，比亞迪半導體仍會維持為比亞迪的附屬公司。未來，比亞迪半導體將強化市場需求導向，積極拓展外部市場訂單，同時利用資本市場融資平臺。

42天后，即2020年5月26日，比亞迪半導體的首輪引戰結果火速落定。據比亞迪公告，紅杉資本、中金資本、國投創新、Himalaya Capital紛紛入場。

此后僅20天，即2020年6月15日，比亞迪半導體發布引入戰略投資者的第二份公告，比亞迪方面表示，因比亞迪半導體增資擴股項目吸引了眾多財務及產業投資者，考慮到未來擬實施的各項業務資源整合及合作事項，故進行第二輪引入。

公告顯示，比亞迪第二輪投資方涵蓋韓國SK集團、小米集團、招銀國際、聯想集團、中信產業基金、ARM、中芯國際、上汽產投、北汽產投、深圳華強、藍海華騰、英威騰等。

2個月，斬獲27億元。2020年，這樣的融資案例并不多見。

彼時，比亞迪在公告中表示，引入戰略投資者是繼內部重組之后，公司分拆子公司上市的又一重要舉措，后續公司將繼續積極推進比亞迪半導體分拆上市工作，并著手培育更多具有市場競爭力的子公司實現市場化運營，不斷提升公司整體價值。

華創證券則表示，當前為比亞迪股份基本面低點，伴隨電動車政策落地、公司全新電池技術和第四代DM技術推出，未來兩年公司銷量和利潤率有望不斷改善。中長期，公司有望成為全球電動技術綜合供應商。

千億巨頭背后的大贏家：投資收益已超30倍，巴菲特12年從未減持

多年來，比亞迪背后還有一個不容忽視的長期支持者，那就是“股神”巴菲特。

2008年10月，金融危機下全球股市大跌，比亞迪在香港市場發布公告，巴菲特控股的MidAmerican Energy公司以每股8港元的價格，認購了比亞迪2.25億股股份。

截至發稿前，比亞迪的股價已達每股235港元。以此計算，在這場橫跨12年的投資中，巴菲特的投資收益已高達30倍。

然而，“投資比亞迪不是我的決定，也不是我的投資團隊的決定，而是有一天查理·芒格打電話給我說：我們必須投資比亞迪。”在CNBC的訪談中，巴菲特回憶稱。

對于比亞迪的掌門人王傳福，芒格毫不吝嗇夸贊，“王傳福就像是愛迪生和韋爾奇的混合體；他可以像愛迪生那樣解決技術問題，同時又可以像韋爾奇那樣解決企業管理上的問題。”

不僅如此，對于比亞迪所處的行業，芒格評價也表示了充分的認可，“石油是有限的資源，未來必然會被用完。電池在未來將是必不可少的資源，比亞迪在生產電池的同時也生產整車的幾乎全部部分。我們看好電動汽車的未來發展，也非常看好比亞迪。”

于是，巴菲特選擇在2008年對比亞迪進行抄底，且在而后的12年中從未減持。

其實，在過去的幾年間，比亞迪的股價曾出現數次大起大落，在最低點之時僅維持在每股10港元上下，巴菲特也因此飽受質疑。

彼時，曾有媒體向巴菲特提問，“在您投資比亞迪后，比亞迪的表現讓很多人失望，您現在如何看待比亞迪未來的前景？”

巴菲特則回應稱，“我們在幾年前決定買入比亞迪的時候，部分人可能期待的是股價能夠持續、快速地增長。然而任何一家公司的發展都有不如意的時候，比亞迪的掌門人也是一個非常有能力的運營者。此外，公司也在持續、努力地推出新產品。”

因此，“我們從未考慮過要出售比亞迪的股份。”巴菲特表示。

實際上，在巴菲特中后期的投資中，其“伴隨企業共同成長”的理念，開始替代早期其“純粹買賣資產”的思想。在這一理念下，巴菲特提出了許多伴隨企業成長的行為準則，包括“買入以后絕不干涉企業運營”、“幫助企業家的商業成長，而不是只賺金融利潤”等。

如今，隨著比亞迪半導體的上市臨近，巴菲特再次成為投資圈談論的焦點人物。有觀點認為，未來比亞迪半導體成功上市后，產業投資人等多元屬性投資參與方的加盟，將給比亞迪半導體的發展帶來更多可能，估值或將成倍增長。

如此，巴菲特的神話，或又將開啟新的篇章。