新能源汽車領(lǐng)域“當(dāng)紅炸子雞”比亞迪斬獲重磅定增。

2021年1月21日，比亞迪股份有限公司宣布于2021年1月20日晚完成超299億港元（約合人民幣249億元）新增配股發(fā)行，實現(xiàn)“滿電前行”。

消息人士透露稱，比亞迪此次配股獲超200家投資機(jī)構(gòu)搶購，累計訂單超預(yù)期募資額數(shù)倍，為過去10年亞洲汽車行業(yè)最大股票融資項目，也是中國新能源汽車行業(yè)有史以來最大股票發(fā)行項目。

實際上，自2020年以來，比亞迪的股價持續(xù)攀升，2020年全年漲幅超300%，2021年年初以來累計漲幅已達(dá)15%。比亞迪A+H股最新市值達(dá)6425億港元（約合人民幣5357億元）。

比亞迪股價及市值攀升背后，“股神”巴菲特可謂是最大的贏家之一。自從2008年抄底買入2.25億股比亞迪股份后，12年來，巴菲特從未減持。

如今，新能源汽車的春風(fēng)吹起，沉寂多年的“股神”也如愿等到了收獲的時節(jié)。

比亞迪開啟定增盛宴：超200家機(jī)構(gòu)爭搶份額，紅杉中國大金額參與認(rèn)購

2021年1月21日，投中網(wǎng)獲悉，比亞迪本次定增交易吸引了全球眾多頂級長線、主權(quán)基金等超過200家機(jī)構(gòu)投資者參與，獲得多倍超額認(rèn)購，是近5年來15億美元以上折扣最小的香港新股配售。

在此6天前，2021年1月15日，比亞迪在港交所發(fā)布了其《關(guān)于新增發(fā)行境外上市外資股（H股）申請獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的公告》。

值得注意的是，自《公告》發(fā)布，紅杉中國一直是市場猜測的定增重要參與者，因為紅杉是比亞迪半導(dǎo)體拆分領(lǐng)投方。

2021年1月21日，據(jù)可靠信源透露稱，紅杉中國大金額參與此次認(rèn)購，參與認(rèn)購機(jī)構(gòu)還包括社保、CIC等在內(nèi)的中國主權(quán)基金，部分歐洲和中東主權(quán)基金，電池及汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司等。

比亞迪方面表示，鑒于新能源汽車市場的良好前景，以及比亞迪在新能源乘用汽車市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，特別是其“漢”和改良版“唐”在汽車市場反饋良好等利好信息，是比亞迪此次配股吸引許多投資機(jī)構(gòu)關(guān)注，希望借機(jī)深度參與、獲得更高股比的重要原因。

依據(jù)此前公開信息，比亞迪擬以每股222港元至228港元之間，配售1.211億股，配股成功后所募資金，將用于公司運(yùn)營、研發(fā)投資及其他一般企業(yè)用途。

與此同時，隨著此次比亞迪定增的完成，新能源汽車的熱度也再次達(dá)到高潮。

實際上，2020年起，新能源汽車就已成為資本市場當(dāng)仁不讓的“當(dāng)紅炸子雞”：國內(nèi)，造車新勢力蔚來市值破千億，理想、小鵬先后赴美敲鐘，并交出銷量翻倍增長的成績單，二級市場新能源板塊一直逆勢走強(qiáng)；國外，隨著特斯拉股票上漲，馬斯克喜提世界首富。

在這場日漸劍拔弩張的競爭中，比亞迪則信心滿滿。公司表示，比亞迪獨(dú)立掌握核心“三電系統(tǒng)”的研發(fā)生產(chǎn)，發(fā)揮上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，使得公司對供應(yīng)商的依賴度較低，且在技術(shù)和生產(chǎn)上具有更高的靈活性。

在“三電系統(tǒng)”中，電機(jī)部分最核心的原件就是 IGBT，IGBT決定了整車的能源效率，占整車成本約7%-10%。目前，IGBT單車價值量高達(dá)1000-5000元，2020年全球空間接近百億元，伴隨全球電動車產(chǎn)銷快速增長，預(yù)計行業(yè)2025年空間有望達(dá)370億，CAGR約+30%。

然而，長期以來，IGBT 一直被海外供應(yīng)商把控，主要玩家包括英飛凌、三菱、富士電機(jī)、安森美和ABB等，前五大企業(yè)的市場份額超過70%，國內(nèi)企業(yè)話語權(quán)較少，IGBT國產(chǎn)化水平較低。

近期臨近上市的比亞迪半導(dǎo)體則抓住了這一缺口，并由此奠定了母公司比亞迪在國內(nèi)車規(guī)級半導(dǎo)體中的龍頭地位。

比亞迪表示，經(jīng)過十余年的研發(fā)積累和新能源汽車的規(guī)模化應(yīng)用，比亞迪半導(dǎo)體已成長為中國最大的IDM車規(guī)級IGBT廠商，累計裝車量為國內(nèi)廠商第一，產(chǎn)品覆蓋乘用車領(lǐng)域與商用車領(lǐng)域。

搶奪芯片話語權(quán)：2個月斬獲27億，紅杉、中金、SK、小米等紛紛下場

2020年12月31日，比亞迪正式宣布，籌劃比亞迪半導(dǎo)體分拆上市。比亞迪公告，公司董事會同意控股子公司比亞迪半導(dǎo)體籌劃分拆上市事項，并授權(quán)公司及比亞迪半導(dǎo)體管理層啟動分拆比亞迪半導(dǎo)體上市的前期籌備工作。

此前，比亞迪半導(dǎo)體則已完成了兩輪重磅融資，引入了紅杉資本、中金資本、SK集團(tuán)、小米集團(tuán)等諸多知名戰(zhàn)投方，投后估值已超100億元。

具體來看，比亞迪半導(dǎo)體的“引戰(zhàn)計劃”開始于9個月前。

2020年4月15日，比亞迪發(fā)布公告稱，近期已通過下屬子公司間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)完成了對比亞迪微電子的內(nèi)部重組，后者更名為“比亞迪半導(dǎo)體”，尋求于適當(dāng)時機(jī)獨(dú)立上市。

彼時，比亞迪表示，擬以增資擴(kuò)股等方式引入戰(zhàn)略投資，之后，比亞迪半導(dǎo)體仍會維持為比亞迪的附屬公司。未來，比亞迪半導(dǎo)體將強(qiáng)化市場需求導(dǎo)向，積極拓展外部市場訂單，同時利用資本市場融資平臺。

42天后，即2020年5月26日，比亞迪半導(dǎo)體的首輪引戰(zhàn)結(jié)果火速落定。據(jù)比亞迪公告，紅杉資本、中金資本、國投創(chuàng)新、Himalaya Capital紛紛入場。

此后僅20天，即2020年6月15日，比亞迪半導(dǎo)體發(fā)布引入戰(zhàn)略投資者的第二份公告，比亞迪方面表示，因比亞迪半導(dǎo)體增資擴(kuò)股項目吸引了眾多財務(wù)及產(chǎn)業(yè)投資者，考慮到未來擬實施的各項業(yè)務(wù)資源整合及合作事項，故進(jìn)行第二輪引入。

公告顯示，比亞迪第二輪投資方涵蓋韓國SK集團(tuán)、小米集團(tuán)、招銀國際、聯(lián)想集團(tuán)、中信產(chǎn)業(yè)基金、ARM、中芯國際、上汽產(chǎn)投、北汽產(chǎn)投、深圳華強(qiáng)、藍(lán)海華騰、英威騰等。

2個月，斬獲27億元。2020年，這樣的融資案例并不多見。

彼時，比亞迪在公告中表示，引入戰(zhàn)略投資者是繼內(nèi)部重組之后，公司分拆子公司上市的又一重要舉措，后續(xù)公司將繼續(xù)積極推進(jìn)比亞迪半導(dǎo)體分拆上市工作，并著手培育更多具有市場競爭力的子公司實現(xiàn)市場化運(yùn)營，不斷提升公司整體價值。

華創(chuàng)證券則表示，當(dāng)前為比亞迪股份基本面低點，伴隨電動車政策落地、公司全新電池技術(shù)和第四代DM技術(shù)推出，未來兩年公司銷量和利潤率有望不斷改善。中長期，公司有望成為全球電動技術(shù)綜合供應(yīng)商。

千億巨頭背后的大贏家：投資收益已超30倍，巴菲特12年從未減持

多年來，比亞迪背后還有一個不容忽視的長期支持者，那就是“股神”巴菲特。

2008年10月，金融危機(jī)下全球股市大跌，比亞迪在香港市場發(fā)布公告，巴菲特控股的MidAmerican Energy公司以每股8港元的價格，認(rèn)購了比亞迪2.25億股股份。

截至發(fā)稿前，比亞迪的股價已達(dá)每股235港元。以此計算，在這場橫跨12年的投資中，巴菲特的投資收益已高達(dá)30倍。

然而，“投資比亞迪不是我的決定，也不是我的投資團(tuán)隊的決定，而是有一天查理·芒格打電話給我說：我們必須投資比亞迪。”在CNBC的訪談中，巴菲特回憶稱。

對于比亞迪的掌門人王傳福，芒格毫不吝嗇夸贊，“王傳福就像是愛迪生和韋爾奇的混合體；他可以像愛迪生那樣解決技術(shù)問題，同時又可以像韋爾奇那樣解決企業(yè)管理上的問題。”

不僅如此，對于比亞迪所處的行業(yè)，芒格評價也表示了充分的認(rèn)可，“石油是有限的資源，未來必然會被用完。電池在未來將是必不可少的資源，比亞迪在生產(chǎn)電池的同時也生產(chǎn)整車的幾乎全部部分。我們看好電動汽車的未來發(fā)展，也非常看好比亞迪。”

于是，巴菲特選擇在2008年對比亞迪進(jìn)行抄底，且在而后的12年中從未減持。

其實，在過去的幾年間，比亞迪的股價曾出現(xiàn)數(shù)次大起大落，在最低點之時僅維持在每股10港元上下，巴菲特也因此飽受質(zhì)疑。

彼時，曾有媒體向巴菲特提問，“在您投資比亞迪后，比亞迪的表現(xiàn)讓很多人失望，您現(xiàn)在如何看待比亞迪未來的前景？”

巴菲特則回應(yīng)稱，“我們在幾年前決定買入比亞迪的時候，部分人可能期待的是股價能夠持續(xù)、快速地增長。然而任何一家公司的發(fā)展都有不如意的時候，比亞迪的掌門人也是一個非常有能力的運(yùn)營者。此外，公司也在持續(xù)、努力地推出新產(chǎn)品。”

因此，“我們從未考慮過要出售比亞迪的股份。”巴菲特表示。

實際上，在巴菲特中后期的投資中，其“伴隨企業(yè)共同成長”的理念，開始替代早期其“純粹買賣資產(chǎn)”的思想。在這一理念下，巴菲特提出了許多伴隨企業(yè)成長的行為準(zhǔn)則，包括“買入以后絕不干涉企業(yè)運(yùn)營”、“幫助企業(yè)家的商業(yè)成長，而不是只賺金融利潤”等。

如今，隨著比亞迪半導(dǎo)體的上市臨近，巴菲特再次成為投資圈談?wù)摰慕裹c人物。有觀點認(rèn)為，未來比亞迪半導(dǎo)體成功上市后，產(chǎn)業(yè)投資人等多元屬性投資參與方的加盟，將給比亞迪半導(dǎo)體的發(fā)展帶來更多可能，估值或?qū)⒊杀对鲩L。

如此，巴菲特的神話，或又將開啟新的篇章。