踩在蘋果“真香定律”上，又一國產(chǎn)芯片公司成功上市

又一家被蘋果真相定律造富的芯片公司上市了。

近日，國內(nèi)智能音頻SoC芯片設(shè)計公司恒玄科技正式掛牌科創(chuàng)板，發(fā)行價為162.07元/股，截至12月18日收盤，報372.25元／股，總市值達(dá)到446.7億元。

踩中蘋果無線耳機(jī)的風(fēng)口

2015年恒玄科技創(chuàng)立的時候，這家主要從事智能音頻 SoC芯片（系統(tǒng)級芯片）

研發(fā)、設(shè)計與銷售的公司大概沒想到，他們會在一年后踩中蘋果無線耳機(jī)的風(fēng)口。

2016年蘋果發(fā)布了首款藍(lán)牙耳機(jī)AirPods，成為TWS(True Wireless Stereo，真正無線立體聲)智能耳機(jī)技術(shù)的引領(lǐng)者。

TWS耳機(jī)沒有傳統(tǒng)耳機(jī)線，左右兩個耳塞通過藍(lán)牙技術(shù)與手機(jī)相連，組成一個立體聲系統(tǒng)。當(dāng)時這個1288元的小盒子受到了不少的質(zhì)疑和嘲笑，價格貴是一方面，因為沒線，AirPods主要被吐槽太容易丟。

但所有人都逃不過蘋果的“真香”定律，很快輕巧便攜的AirPods就成為整個耳機(jī)市場追隨的對象。

TWS 耳機(jī)的核心是智能藍(lán)牙音頻SoC芯片，承擔(dān)著無線連接、音頻處理和其他輔助功能。摘下耳機(jī)，音樂停止播放，戴上耳機(jī)，音樂恢復(fù)播放。蘋果正是憑借自研的W1和H1芯片，使得AirPods整個體驗過程一氣呵成。

恒玄科技的高管都是扎根行業(yè)半導(dǎo)體多年的老兵，對市場很敏感。當(dāng)時，公司現(xiàn)任副董事長趙國光看到了高端耳機(jī)的商機(jī)，他認(rèn)為有源降噪和無線藍(lán)牙會是耳機(jī)的兩大前景，如果通過高度集成、高性能的芯片，就能把兩三千塊錢的耳機(jī)價格降至兩三百塊左右。

2017年，公司順勢推出了BES2000 系列芯片，被華為采用。2018年，恒玄推出了BES2300系列智能藍(lán)牙音頻芯片，成功打入了高端TWS耳機(jī)市場。

AirPods的出現(xiàn)帶動了整個TWS耳機(jī)市場的快速增長。根據(jù)Counterpoint Research統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016 年全球TWS 耳機(jī)出貨量僅為918萬副，2018 年就達(dá)到4600萬副，年均復(fù)合增長率為 124%。預(yù)計2020 年 TWS 耳機(jī)出貨量將躍升至2.3 億副，全球TWS 耳機(jī)市場規(guī)模將達(dá)到270億美金。

過去，做芯片一直被認(rèn)為是賺錢慢的苦活，但得益于蘋果掀起的無線耳機(jī)大潮，恒玄科技在成立的第三年就實現(xiàn)盈利。2019年，恒玄的銷售規(guī)模較上一年增長96.65%，達(dá)到6.4億元。

除了被華為、三星、OPPO、小米等主流安卓手機(jī)品牌認(rèn)可，隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速布局語音入口，恒玄的產(chǎn)品也被谷歌、阿里及百度的智能語音終端采用。

招股書披露，2020年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.69億元，同比增長40.41%；實現(xiàn)凈利潤1.17億元，同比大幅增長165.39%。但恒玄在風(fēng)險提示中也說到，目前符合公司技術(shù)要求和供貨量的晶圓制造廠只有臺積電和中芯國際，如今全球成熟制程產(chǎn)能嚴(yán)重緊缺，也可能對公司的出貨和銷售造成一定的影響。

緊跟“真香定律”

像恒玄科技這樣，雖然沒有進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，但是踩中蘋果風(fēng)口的國內(nèi)芯片公司還有匯頂科技。

2005年，匯頂科技開始研發(fā)電容觸控技術(shù)，沒想到，2007年蘋果正式發(fā)布iPhone，采用的是觸控技術(shù)。觸摸屏自此成為手機(jī)“標(biāo)配”，電容傳感器成為了觸控識別的重要技術(shù)路線。 隨著國內(nèi)手機(jī)品牌紛紛打造觸摸屏手機(jī)，匯頂科技的電容觸控芯片也大批量出貨。

2013年，蘋果公司又一次給智能手機(jī)行業(yè)帶來驚喜——iPhone 5S率先應(yīng)用指紋識別技術(shù)。已經(jīng)嘗到甜頭的匯頂科技，趕緊抓住這一風(fēng)向標(biāo)，開始研發(fā)和生產(chǎn)指紋識別芯片，公司進(jìn)入高速發(fā)展期，2016年，匯頂科技登陸上交所。

早在2017年11月，匯頂科技股價就曾經(jīng)飆至132.24元，2017年iPhone X發(fā)布后，蘋果取消了沿用多年的指紋識別，換成了面部識別。這讓一直做指紋識別的匯頂科技很是尷尬，直接導(dǎo)致公司股價暴跌，2018年6月匯頂科技股價跌至61.45元低點，股價直接腰斬。

2018年隨著手機(jī)出貨量減少，指紋芯片市場也放慢了增長，匯頂科技的年報也披露，當(dāng)年公司營業(yè)收入37.21億元，同比增長僅1.08%。

2019年，國產(chǎn)手機(jī)企業(yè)紛紛采用匯頂科技的屏下指紋技術(shù)，公司一躍成為A股第一家市值千億芯片公司后。但由于大基金減持、2020年眾多優(yōu)質(zhì)芯片股排隊上市等原因，如今匯頂科技的市值回落到705.3億元。

2020年半年報披露，匯頂科技?xì)w母凈利潤5.97億元，同比減少41.26%。匯頂科技董事長張帆在業(yè)績溝通會上解釋，這和公司重金投入研發(fā)相關(guān)。公司主推應(yīng)用于5G高端旗艦機(jī)型的超薄屏下光學(xué)指紋方案已經(jīng)出貨超過千萬片，但碰上疫情，這類高端產(chǎn)品推廣還需要時間。主業(yè)觸及到天花板后，匯頂科技目前也在尋找多元化道路，在物聯(lián)網(wǎng)和汽車領(lǐng)域提供更多的應(yīng)用解決方案。

由此可見，踩中蘋果的風(fēng)口只是第一步，在變幻莫測的消費電子市場，如何持續(xù)發(fā)力是公司后續(xù)要一直思考的問題。