劉強東又在資本市場打出了一張王牌。

2020年12月8日，京東健康正式登陸港股。上市當(dāng)天，京東健康開盤價為94.5港元，較發(fā)行價漲超33%。截至發(fā)稿，京東健康市值超3000億港元。

京東健康脫胎于京東集團，于2019年5月正式宣布獨立運營。目前，京東健康主營業(yè)務(wù)為零售藥房及在線醫(yī)療健康服務(wù)，前者向后者提供優(yōu)質(zhì)流量，后者為前者創(chuàng)造需求；兩大業(yè)務(wù)的強協(xié)同效應(yīng)最終形成了京東健康“醫(yī)藥聯(lián)動”的閉環(huán)體系。

由于成長速度較快，在資本市場中備受追捧，京東健康還被2020胡潤獨角獸榜單評為“全球最年輕獨角獸”。一年時間內(nèi)連續(xù)斬獲兩輪融資，并且估值翻了四倍，這基本構(gòu)成了京東健康的成長基調(diào)。

本次IPO，京東健康還引入了6名基石投資者，包括高瓴資本、Tiger Global、Lake Bleu Prime、中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、新加坡政府投資公司（GIC Pte）、貝萊德集團（BlackRock）。

伴隨京東健康的成功上市，“京東系”在資本市場的帝國版圖再下一城。于劉強東而言，這在釋放個人品牌正向效應(yīng)的同時，也掀起了一場財富狂潮。

根據(jù)招股書，IPO前，京東集團持股78.29%，為京東健康最大股東。若加上劉強東已經(jīng)坐擁的京東集團與達(dá)達(dá)兩家上市公司，以及京東數(shù)科、京東物流等在內(nèi)的大型獨角獸未來順利上市，劉強東的身價也將直接迎來暴漲。

全球最年輕獨角獸來了：京東持股78.29%，高瓴為第一大機構(gòu)股東

含著“金鑰匙”出生的京東健康一開始就被劉強東寄予了厚望。

“進入健康這件事，能做多大我們暫時還算不準(zhǔn)。但我感覺，這事兒做好了，規(guī)模相當(dāng)于再造一個京東。”在一次餐敘上，劉強東曾對京東集團副總裁、京東健康CEO辛利軍如此表示。

彼時，京東健康剛成立不久，辛利軍也剛剛出任京東健康CEO。

而在后來的發(fā)展中，京東健康也并未辜負(fù)劉強東的期望。

2013年，京東首次開展保健品零售業(yè)務(wù)。一年后，即2014年，江蘇省泰州市的主要領(lǐng)導(dǎo)找到劉強東，希望與京東平臺共同打造“醫(yī)藥城”項目。從這時起，劉強東心中便種下了布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的種子。

毫無猶豫，劉強東接連派了兩支隊伍過去考察。然而，這兩次調(diào)研后的結(jié)論都是——太難做。

很多時候，越難越表示有機會，劉強東看到了新可能。他告訴辛利軍團隊，“醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)有很多亟待解決的問題，機會巨大，你們要么做成，要么換人！”

決心有了，事情往往就成了。經(jīng)過一次又一次深入考察、探索與交流，2017年8月，泰州中國醫(yī)藥城與京東簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在現(xiàn)代化醫(yī)藥流通體系、智慧醫(yī)療和現(xiàn)代化醫(yī)藥電商等領(lǐng)域開展合作，推動“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療改革。

緊接著，2017年12月，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上線試運營，首次開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)。2019年1月，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院宿遷分院正式上線，第一筆醫(yī)保購藥線上支付訂單在京東完成。

從此，京東在醫(yī)療板塊的布局已不再只有醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)，京東健康的主要業(yè)務(wù)版圖基本形成。

依托京東集團的資源優(yōu)勢與各項能力，京東健康一路加速奔跑。在資本市場上，也不斷獲得青睞與認(rèn)可。

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，2019年11月，京東健康獲得10億美元A輪融資，投后估值約70億美元，入場的資本包括京東集團、CPEChina Fund、中金資本、霸菱亞洲等。與此同時，京東健康也成為了繼京東數(shù)科和京東物流之后，由京東集團打造的第三只“巨型獨角獸”。

隨后，2020年8月，京東健康再次獲得超8.3億美元B輪融資，投后估值達(dá)300億美元，由高瓴資本投資。從估值上看，京東健康的估值一年之內(nèi)就翻了四倍。

京東彼時表示，借助高瓴的行業(yè)經(jīng)驗和資源，京東健康將繼續(xù)加強其藥品供應(yīng)鏈實力，并進一步在醫(yī)療健康領(lǐng)域探索更多的業(yè)務(wù)機會。

值得一提的是，就在B輪融資前夕，京東健康還以400億人民幣的估值獲評《2020胡潤全球獨角獸榜》中“全球最年輕獨角獸”。

招股書顯示，IPO前，京東集團持股78.29%，為公司第一大股東；高瓴資本持股4.34%，為公司第二大股東與最大機構(gòu)股東；霸菱亞洲與CPEChina Fund均持股3.05%，中金公司持股2.29%，中國人壽持股2.19%。

此外，值得注意的是，拾玉資本還通過蘇州丹青二期創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)與Danqing-JDHInvestment L.P.共持有京東健康0.44%的股份。根據(jù)股權(quán)穿透，蘇州丹青二期創(chuàng)新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)的LP構(gòu)成中恰恰有劉強東與章澤天共同持有的宿遷天強股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

換言之，不僅是各路資本，劉強東的妻子章澤天也參與了京東健康的這場上市盛宴，成為直接受益者。

1年營收超百億，日均在線問診量近9萬人次

在互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局醫(yī)療健康領(lǐng)域的隊列中，雖然京東健康起步相對較晚，但在業(yè)務(wù)增長方面，可謂是跑出了“加速度”。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按照2019年收入計算，京東健康是中國最大的在線醫(yī)療健康平臺，也是中國最大的在線零售藥房，市場份額為29.8%。

而且，對比阿里健康上市以來的連年虧損，在上市之前，京東健康也早已實現(xiàn)盈利。 

招股書顯示，2017年、2018年、2019年及截止2020年6月30日，，京東健康的營業(yè)收入分別為55.53億元、81.69億元、108.42億元與87.77億元；同時期內(nèi)，京東健康的盈利情況分別為2.09億元、2.48億元、3.44億元及3.71億元。

“好飯不怕晚，做得晚能夠讓我更清楚地看到這個產(chǎn)業(yè)的格局和這個產(chǎn)業(yè)的痛點。”辛利軍曾在采訪時強調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利短期以內(nèi)比較難，但因為路徑很多，京東健康選擇路徑和別人不太一樣。每個人選擇的路徑不一樣，可能得到的結(jié)果也不一樣。

而從當(dāng)下的結(jié)果端來看，京東健康似乎可以大方地被貼上“彎道超車”的標(biāo)簽。

在收入結(jié)構(gòu)上，京東健康的近九成收入來自零售藥房業(yè)務(wù)。根據(jù)招股書，2017年-截止2020年6月30日，京東健康的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售額分別為49.07億元、72.55億元、94.35億元及76.93億元，占比總營收分別為88.4%、88.8%、87.0%及87.6%。

如同京東電商的邏輯，京東健康的零售藥房業(yè)務(wù)亦通過自營、線上平臺和全渠道布局三種模式運營。基于京東的遍布全國的配送基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，京東健康還建立了11個藥品倉庫和超過230個其他倉庫。

截止2020年6月30日，京東健康的線上平臺擁有超過9000家第三方商家，全渠道布局覆蓋了超過200個城市，通過全場景零售及與醫(yī)院的全方位合作，可滿足用戶“重、急、慢”等各類醫(yī)療健康場景下的需求。

在在線醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)上，京東健康提供綜合在線醫(yī)療健康服務(wù)，組建了一支由自有醫(yī)生和外部醫(yī)生專家組成的醫(yī)療團隊。截至2020年9月20日，平臺上共有171位自有醫(yī)生及68549位外部醫(yī)生。

與此同時，京東健康的日均在線問診人數(shù)也在高速增長。招股書顯示，2020年上半年，京東健康平臺上的日均在線問診量達(dá)到了86100，是2019年上半年的近6倍。

不過，相比于阿里健康的平臺用戶數(shù)量，京東健康卻稍遜一籌。截止2020年6月，京東健康的累計用戶數(shù)超過1.5億，其中醫(yī)藥零售年活躍用戶數(shù)量為7250萬。而2020年財年，阿里健康運營的天貓醫(yī)藥電商平臺年度活躍消費者已超1.9億，同期，阿里健康在線自營店年度活躍消費者超過4800萬。 

而在提到與阿里健康競爭時，辛利軍曾直言京東健康沒有將其當(dāng)成競爭對手。“這并不是一個虛偽的說法。”辛利軍稱，京東健康最大的敵人不是對方，而是用戶依賴線下的消費習(xí)慣。

巨頭爭相涌入，千億互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場迎來機遇期

提到2020年較為火熱的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療絕對算得上一個。

特別是在疫情的催化下，不僅提高了全民健康意識，在線問診的需求也不斷被放大，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的價值不斷釋放。弗若斯特沙利文報告顯示，2020年第一季度，受國家衛(wèi)生健康委員會管理的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的在線問診次數(shù)較2019年同期增長了17倍。

根據(jù)易觀發(fā)布的中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)年度報告，受疫情影響，2020年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)2000億元，同比增長46.7%，是2015年以來的最高增速。 

與此同時，政策端的利好消息也在不斷驅(qū)動整個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場。2020年11月2日，國家醫(yī)療保障局發(fā)布《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保支付工作的指導(dǎo)意見》，提出要大力支持“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)模式創(chuàng)新，加速“醫(yī)療”“醫(yī)藥”“醫(yī)保”在線上的“三醫(yī)聯(lián)動”，一舉打通醫(yī)保支付瓶頸。 

無疑，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進入了黃金發(fā)展期。而面對這一千億級的市場潛力，不止是阿里和京東，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛涌入這個賽道，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療似乎成為那些巨頭們必須要拿下的業(yè)務(wù)板塊。 

2020年8月，字節(jié)跳動以數(shù)億元對價全資收購百科名醫(yī)，正式將觸角伸向醫(yī)療領(lǐng)域；2020年11月，騰訊醫(yī)典宣布啟動醫(yī)學(xué)科普官計劃、大眾科普官計劃、內(nèi)容開放計劃三大計劃，表示要以社交化和場景華普惠大眾。

可以說，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道聚集了幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭玩家，以及平安好醫(yī)生、春雨醫(yī)生、丁香園等早期入局者，市場已然相當(dāng)擁擠。 

對于互聯(lián)網(wǎng)巨頭而言，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的競爭最初本是一場流量之爭。但伴隨醫(yī)療服務(wù)需求的日益增長，醫(yī)療健康行業(yè)供給側(cè)改革的持續(xù)深化，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)閉環(huán)的構(gòu)建與成熟便成為了市場賽點與競爭主題。 

京東健康顯然看到了這一趨勢。2020年10月，京東健康升級了企業(yè)戰(zhàn)略，明確了“以供應(yīng)鏈為核心、醫(yī)療服務(wù)為抓手、數(shù)字驅(qū)動的用戶全生命周期全場景的健康管理平臺”全新戰(zhàn)略定位，并圍繞醫(yī)藥供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康管理、智慧醫(yī)療四大核心業(yè)務(wù)板塊，打造線上線下一體化醫(yī)療服務(wù)。 

然而，“真正能夠把線上業(yè)務(wù)線下業(yè)務(wù)打通的互聯(lián)網(wǎng)診療平臺，屈指可數(shù)。”中國IT價值聯(lián)盟醫(yī)療分會理事長陳金雄曾表示，整個醫(yī)療生態(tài)構(gòu)建完成以后個醫(yī)療商業(yè)模式會發(fā)生巨大的改變，這是一個未來醫(yī)療生態(tài)的目標(biāo)。