日前，基因檢測(cè)龍頭企業(yè)華大基因交出了凈利潤(rùn)16.51億元的半年成績(jī)單。新冠肺炎疫情下激增的檢測(cè)需求，帶動(dòng)華大基因業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超過(guò)去財(cái)年。高業(yè)績(jī)?cè)鏊偈欠窬哂锌沙掷m(xù)性？對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下滑，華大基因又將如何應(yīng)對(duì)？

試劑盒銷售成營(yíng)收新引擎

8月26日晚，華大基因公布2020年半年報(bào)。由于新冠疫情使得市場(chǎng)對(duì)新冠病毒檢測(cè)試劑盒的需求大幅增長(zhǎng)，公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)迅猛。

根據(jù)半年報(bào)，今年1月-6月，華大基因?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.08億元，同比增長(zhǎng)218.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.51億元，同比增長(zhǎng)734.19%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~20.38億元，同比增長(zhǎng)1760.00%。

在二級(jí)市場(chǎng)上，今年上半年整個(gè)醫(yī)藥醫(yī)療板塊“突飛猛進(jìn)”。受所在板塊估值升高、疫情利好試劑盒銷售等影響，華大基因股價(jià)也一改2019年長(zhǎng)期處于相對(duì)低位的狀況，累計(jì)漲幅超過(guò)120%。

分季度來(lái)看，同今年一季度相比，華大基因第二季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)較多，第二季度營(yíng)收33.17億元，約是第一季度營(yíng)收的4倍有余；而第一季度1.4億元的凈利潤(rùn)也僅是第二季度15億元的零頭。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”以及“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)綜合解決方案”業(yè)務(wù)。上半年內(nèi)，激增的市場(chǎng)需求讓感染防控、精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)分別超過(guò)400%和1200%。

目前，華大基因新冠病毒檢測(cè)系列產(chǎn)品共有6種，包括4款核酸檢測(cè)試劑盒和2款抗體檢測(cè)試劑盒。華大基因未在半年報(bào)內(nèi)透露上述試劑盒的銷售數(shù)據(jù)，僅公開(kāi)了新冠核酸檢測(cè)試劑盒的海外發(fā)貨情況。據(jù)了解，截至2020年6月30日，華大基因新冠核酸檢測(cè)試劑盒海外發(fā)貨累計(jì)超過(guò)3500萬(wàn)人份。

此外，華大出口的新冠試劑盒近日曾因外媒稱其存在“高陽(yáng)性檢出率”問(wèn)題而引發(fā)關(guān)注。對(duì)此，華大基因26日回應(yīng)稱，所謂的“高陽(yáng)性檢出率”問(wèn)題，主要是因?yàn)闊o(wú)癥狀感染者通常病毒含量較低，不同國(guó)家和地區(qū)在針對(duì)無(wú)癥狀感染者確認(rèn)及管理規(guī)范方面存在差異，以某些無(wú)癥狀感染者為例，高敏試劑的核酸檢測(cè)結(jié)果可能會(huì)呈現(xiàn)陽(yáng)性。

回歸財(cái)報(bào)來(lái)看，大幅變動(dòng)的不止是營(yíng)收數(shù)據(jù)。據(jù)半年報(bào)，因試劑盒擴(kuò)產(chǎn)、新冠疫情相關(guān)防疫薪酬福利費(fèi)等影響，存貨、職工薪酬等科目增加較多。

截至今年6月30日，存貨合計(jì)增加超過(guò)8億元，在報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)272.29%。其中原材料、庫(kù)存商品的賬面價(jià)值較今年年初增加較多，分別增加約5億元、2.6億元。華大基因表示，主要系生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，增加了相應(yīng)的產(chǎn)成品和原材料備貨所致。

而在銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用中，今年上半年，各項(xiàng)目?jī)?nèi)職工薪酬費(fèi)用較上年同期均有較大幅度的增加，其中管理費(fèi)用職工薪酬增長(zhǎng)最多，約超過(guò)5400萬(wàn)元，銷售費(fèi)用的職工薪酬增長(zhǎng)也有約4700萬(wàn)元。華大基因在財(cái)報(bào)中透露，相關(guān)費(fèi)用增長(zhǎng)和防疫薪酬福利費(fèi)、防疫津貼等有關(guān)。

股價(jià)已回落，長(zhǎng)期效益還不好說(shuō)

雖然營(yíng)收、凈利錄得大幅增長(zhǎng)，但對(duì)于華大基因來(lái)說(shuō)，新冠檢測(cè)試劑盒究竟是帶來(lái)短期增長(zhǎng)還是長(zhǎng)期利好，目前還不好說(shuō)。超過(guò)700%的凈利潤(rùn)增速能否延續(xù)至今年下半年，也尚待觀察。

半年報(bào)中，華大基因并未就下半年新冠檢測(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)期作出明確預(yù)估，也未透露在手訂單數(shù)等數(shù)據(jù)。

不過(guò)公司在財(cái)報(bào)中坦言，“本次新冠疫情持續(xù)時(shí)間無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)，全球新冠疫情防控進(jìn)展、市場(chǎng)對(duì)新冠病毒檢測(cè)的需求、海外市場(chǎng)行業(yè)政策、國(guó)家出口政策等未來(lái)存在較大不確定性，且新冠檢測(cè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，未來(lái)銷售是否繼續(xù)保持大幅度增長(zhǎng)存在一定的不確定性。”

可以觀察到的是，華大基因未來(lái)或希望繼續(xù)將新冠檢測(cè)業(yè)務(wù)“押寶”在其“火眼”實(shí)驗(yàn)室上，火眼實(shí)驗(yàn)室是規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化的核酸檢測(cè)平臺(tái)。通過(guò)在國(guó)內(nèi)外推廣、建設(shè)實(shí)驗(yàn)室以求用衍生服務(wù)和產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。“未來(lái)將依托這些解決方案（指“火眼”實(shí)驗(yàn)室）進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)”，華大基因表示。

華大基因方面沒(méi)有在互動(dòng)平臺(tái)正面回應(yīng)投資者對(duì)于“火眼”實(shí)驗(yàn)室建設(shè)成本的疑問(wèn)，上述業(yè)務(wù)能否帶動(dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升還是未知數(shù)。此外，華大基因多項(xiàng)主要業(yè)務(wù)還面臨毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，華大基因的核心業(yè)務(wù)共有5項(xiàng)，除了前述感染防控、精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)，還有“生育健康基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”、“腫瘤防控及轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)類服務(wù)”、“多組學(xué)大數(shù)據(jù)服務(wù)與合成業(yè)務(wù)”。

根據(jù)半年報(bào)，除了精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測(cè)外，另四項(xiàng)主要業(yè)務(wù)的毛利率均在上半年出現(xiàn)下滑，營(yíng)收占比第二的生育健康板塊毛利率同比減少超過(guò)6%，腫瘤防控業(yè)務(wù)毛利率下滑則高達(dá)16%。

華大基因解釋稱，“公司感染防控以外的各主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊在短期內(nèi)會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)的整體影響，對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐蓾撛诘牟淮_定性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面客觀提升了公司感染防控業(yè)務(wù)，檢驗(yàn)了公司的高效運(yùn)營(yíng)能力。”

實(shí)際上，公司股價(jià)近日已出現(xiàn)回調(diào)。截至8月26日收盤(pán)，華大基因股價(jià)報(bào)139.32元/股，較今年最高點(diǎn)199.4元/股已跌去超過(guò)30%；最新市值557億元，在A股醫(yī)療器械板塊中排名第七。

還值得注意的是，華大基因今年以來(lái)連續(xù)被美國(guó)基因測(cè)序企業(yè)Illumina在美國(guó)、中國(guó)香港提起專利訴訟。Illumina認(rèn)為華大基因子公司侵犯專利權(quán)，并向法院申請(qǐng)臨時(shí)禁制令。華大基因回應(yīng)稱，“該等案件尚待審理，相關(guān)法院并未就被告是否構(gòu)成侵權(quán)做出有效判決。”