近日，浙江翼菲智能科技股份有限公司（簡稱“翼菲科技”）正式向香港交易所遞交了上市申請，計劃在港股主板掛牌。

這家成立于2012年的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，專注于輕工業(yè)機器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，有望成為港股“輕工業(yè)全品類機器人第一股”。

其創(chuàng)始人兼CEO張賽，一位擁有清華大學精密儀器學士、美國哥倫比亞大學碩士及清華大學機械工程博士學位的技術專家，帶領公司從濟南一間小辦公室起步，歷經(jīng)十余年發(fā)展，產(chǎn)品已銷往全球20多個國家和地區(qū)，服務近300家客戶，包括比亞迪、富士康、藍思科技等知名企業(yè)。

招股書顯示，公司完成多輪融資后估值已達約36億元，獲得寬帶資本、清控銀杏、常春藤資本、春華資本、國科盈峰、佳士科技、七匹狼集團、峰瑞資本、玉環(huán)國投、鈞源資本、飛圖創(chuàng)投、信中利資本、初心資本、吾同投資、可可資本、源渡創(chuàng)投、啟迪之星等機構支持。

清華學霸曾賣房自救

一路拿下清華大學精密儀器學士、美國哥倫比亞大學碩士、清華大學機械工程博士，張賽出色的學術背景成為他最強的核心競爭力。

張賽的創(chuàng)業(yè)始于一次行業(yè)觀察。2012年回國后，他發(fā)現(xiàn)國內(nèi)高端工業(yè)機器人市場長期被ABB、發(fā)那科等外企壟斷，尤其是并聯(lián)機器人領域，國產(chǎn)化率不足5%。

這位清華博士毅然創(chuàng)立翼菲科技，帶領團隊從零開始研發(fā)。“當時濟南沒有產(chǎn)業(yè)配套，我們只能在城中村租辦公室，晚上偷偷用切割機做零件。”張賽回憶道。2014年，團隊終于完成首款并聯(lián)機器人樣機，但市場開拓并不順利，首年僅賣出3臺設備。

轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2016年。當時公司現(xiàn)金流斷裂危機，張賽賣掉北京房產(chǎn)回購股份，并引入峰瑞資本等機構的930萬元投資。這筆資金支撐團隊完成關鍵突破：2018年推出的Bat系列并聯(lián)機器人通過20,000小時無故障測試，重復定位精度達到0.08毫米，超過國際同類產(chǎn)品。

2020年自主研發(fā)的Gorilla控制系統(tǒng)實現(xiàn)多機協(xié)同控制，技術指標達到行業(yè)領先水平。截至2024年，公司已獲得271項專利，其中36項發(fā)明專利構筑起核心競爭力。

市場拓展方面，翼菲科技采取“農(nóng)村包圍城市”策略。2018年避開汽車制造等巨頭主導領域，轉(zhuǎn)攻食品包裝、電子組裝等輕工業(yè)細分市場。

在浙江紹興，團隊為光伏企業(yè)開發(fā)出全球首條無人化硅片分選線；在深圳半導體工廠，Lobster晶圓機器人攻克了0.1μm級傳輸難題。這種差異化競爭策略成效顯著，2024年海外收入達2550萬元，覆蓋20余個國家和地區(qū)。

按2024年收入計算，翼菲科技是中國專注于輕工行業(yè)的工業(yè)機器人及相關機器人解決方案供應商中排名第五的國內(nèi)企業(yè)。

翼菲科技亦是中國少數(shù)具備規(guī)模化工業(yè)機器人及相關機器人解決方案全面覆蓋能力的機器人企業(yè)之一，其產(chǎn)品應用于電子、汽車零部件、食品飲料、醫(yī)療健康、半導體等多個行業(yè)，客戶遍及國內(nèi)28個省份及海外20多個國家。

年入2.6億元

再來看看財務數(shù)據(jù)：

2022年、2023年及2024年，公司營業(yè)持續(xù)增長，分別為1.62億元、2.01億元和2.68億元人民幣，年復合增長率達到28.5%。這一增速顯著高于同期中國輕工業(yè)機器人行業(yè)約14.2%的平均增速。

公司收入主要來源于兩大塊：機器人本體銷售和基于機器人的自動化解決方案。報告期內(nèi)，一個顯著變化是機器人本體銷售占比大幅提升：從2022年的約5%，上升到2023年的約12.3%，再到2024年的20.8%。相應地，解決方案收入占比從2022年的95%降至2024年的79.2%。這反映了公司產(chǎn)品競爭力和市場認可度的提升，標準化硬件銷售規(guī)模效應開始顯現(xiàn)。

盈利上，公司目前仍處投入期。2022年、2023年及2024年分別錄得凈虧損約0.63億元、1.04億元及0.71億元人民幣，三年累計虧損約2.38億元。

虧損主要源于高強度的研發(fā)投入、銷售網(wǎng)絡擴張以及為搶占半導體等高增長領域新產(chǎn)線（晶圓機器人）的前期投入。

公司三年累計研發(fā)支出超1億元，2024年研發(fā)人員達202人，平均年薪14.7萬元。對比同行業(yè)處于相似發(fā)展階段的機器人公司，這種戰(zhàn)略性虧損是行業(yè)共性。

隨著產(chǎn)品結(jié)構優(yōu)化和規(guī)模化生產(chǎn)帶來的成本下降，公司整體毛利率從2022年的約25.9%提升至2024年的26.5%。

翼菲科技的另一大財務亮點是海外市場的迅速拓展：海外銷售收入三年增長近10倍，從2022年的約260萬元人民幣增至2024年的2550萬元人民幣，占收入比例達到9.5%，客戶覆蓋德國汽車零部件廠、東南亞電子代工廠等。

經(jīng)過調(diào)整，公司的客戶結(jié)構開始多元化：最大客戶收入占比從2022年的71.2%降至2024年的23.7%，前五大客戶收入占比從83.3%降至50.1%，客戶基礎更加廣泛和健康。

IPO前估值36億

從濟南城中村的創(chuàng)業(yè)掙扎到港股IPO沖刺，翼菲科技用13年完成了一場硬核科技的生存之戰(zhàn)。翼菲科技也在期間經(jīng)歷多輪融資。

翼菲科技在2014年實現(xiàn)了并聯(lián)機器人的首次銷售，同年也獲得了深圳市佳士機器人自動化設備有限公司的600萬元天使輪投資，翼菲智能的投后估值是2000萬元。

2015年，翼菲科技完成1800萬元Pre-A輪，投后估值7500萬元，由上海東數(shù)、常春藤創(chuàng)新、星之文華等機構聯(lián)合投資。

上文提到，2016年，公司曾遭遇一次現(xiàn)金流斷裂危機，同時合伙人也相繼退出，張賽最后賣房湊錢回購股份，才將公司繼續(xù)做下去。而后，快速引入峰瑞資本、啟迪之星、初者之心、潤浙投資及上海灝德共計930萬元，完成A1輪投資，投后估值為9300萬元。

此后，峰瑞資本又多次參與投資翼菲科技，信中利資本、寬帶資本、七匹狼集團、清控銀杏、

春華資本、國科盈峰、玉環(huán)國投、鈞源資本、飛圖創(chuàng)投、初心資本、吾同投資、可可資本、源渡創(chuàng)投等機構也相繼入股。多輪融資后，公司估值來到36億元。

翼菲的全棧技術生態(tài)（腦眼手足協(xié)同）在輕工業(yè)場景落地能力，是資本持續(xù)押注的關鍵。

選擇港股18C章上市，翼菲科技的IPO正精準卡位港股“具身智能”概念股。其募資用途：30%資金投向具身智能研發(fā)，與華為共建的“機器人+AI”實驗室已取得突破性進展；20%用于海外拓展，計劃在匈牙利建設歐洲首個機器人培訓中心。

其布局與行業(yè)趨勢高度契合——據(jù)高工機器人數(shù)據(jù)，2025年全球具身智能市場規(guī)模將達120億美元，而翼菲科技提前兩年完成技術儲備，手握37項相關專利。

2025年，被稱為“具身智能”元年，這一概念也首次寫入政府工作報告，明確了人工智能與實體機器人結(jié)合的重要性。翼菲科技作為真正具有落地場景的機器人，正迎來新的發(fā)展機遇。

正如初心管理合伙人田江川在寄語中寫道：“2016年3月我在五道營胡同的Costa初次認識懷揣機器人夢想的張賽，隨后初心與翼菲結(jié)緣。九年時間，我們押注的不僅是翼菲科技這家公司，更是創(chuàng)始人張賽一步一個腳印的自動化夢想和中國自主工業(yè)自動化崛起的大勢所趨。”