匯納科技80后新老板是“接盤俠”還是“操盤手”？

5月12日，停牌三天的匯納科技(300609.SZ) 以12.12%的漲幅強勢復牌，盤中最高觸及31.97元/股，成交額突破6.3億元。5月13日，匯納科技再漲1.02%，報收30.65元/股，總市值37億元。

這場狂歡背后，是公司實際控制權從創始人張宏俊向3D打印行業領軍人物江澤星的悄然轉移。

江澤星這個名字，此前在資本市場一直較為低調，他究竟是何方神圣？又為何會對匯納科技出手，開啟這場資本棋局呢？

隱秘資本入主匯納科技

5月9日晚間，匯納科技連發20多份公告，宣告公司即將“易主”。

具體來看，張宏俊通過協議轉讓方式，將其持有的15%股份（合計1801.71萬股）分別轉讓給金石一號（10%）和寶金石一號（5%）。

張宏俊2004年7月在上海創辦匯納科技前身，2017年帶領公司登陸創業板，成為國內商業客流數據分析領域的龍頭企業。

據悉，協議轉讓總價款4.5億元，對應每股價格24.98元，較停牌前27.06元/股折價約8%。

交易完成后，江澤星還將通過定增認購匯納科技不超過3600萬股A股股票，不超過本次發行前公司總股本的30%。本次為鎖價定向發行，募集資金總額7.39億元，定增價格20.52元/股較停牌前折價24%，擬全部用于補充流動資金。

股份轉讓及向特定對象發行股票完成后，上市公司控股股東、實際控制人將由張宏俊變更為江澤星，上市公司控制權發生變化。

值得關注的是，兩家受讓平臺“金石一號”和“寶金石一號”均聚焦智能科技領域，但公開信息極少。

天眼查顯示，金石一號成立于2025年4月22日，執行事務合伙人為江澤星，其持股比例為99%，另一股東是自然人郝為可，持股比例1%；

而寶金石一號成立于2025年4月29日，上海寶山國有資本投資管理（集團）有限公司作為LP，持股比例99%；金石二號擔任寶金石一號執行事務合伙人且江澤星為委派代表，江澤星系寶金石一號的實際控制人。

圖源：匯納科技公告

香頌資本董事沈萌認為，國資LP的參與能夠對投資機構的專業性和實力印象起到加分的作用，對投資機構的行為產生隱形的背書作用，特別是對于完成投資的意愿和能力也都有隱形的提升。

這種“低調控股+國資背書”的操作模式，折“80后”企業家江澤星在資本運作上的精準手腕。

“80后”江澤星何許人也？

江澤星出生于1985年，是深圳市金石三維打印科技有限公司（下稱“金石三維”）創始人兼董事長，高級手板工程師、MBA商學博士，中國鞋業、陶瓷業3D打印應用第一人，成功將3D打印技術推廣應用于多個領域。

江澤星早年經歷多次創業失敗，曾從事雕塑行業，后因對3D打印技術的敏銳洞察轉型。創立金石三維后，他以一己之力推動中國3D打印技術行業高速發展，將金石三維從國產品牌打造成走向國際的世界品牌，被評為深圳改革開放40周年創新人物。

2018年11月8日，央視晚間《新聞聯播》節目、央視新聞頻道《東方時空》節目，報道了關于我國進出口貿易的相關信息。其中，金石三維作為生產3D打印機的民營企業代表得到了央視新聞的重點關注。

圖源：央視節目截圖

金石三維成立于2015年5月，公司專注于工業級3D打印設備、材料及服務的研發與產業化。其團隊成功開發了國內首個鞋業、陶瓷業3D打印解決方案。

目前，金石三維旗下智能制造設備涵蓋SLA、SLM、SLS、FDM、FGF、DLP和LCD等全品類增材3D打印技術，CNC數控銑、數控車床等減材裝備技術，以及增減材復合加工技術，實現多種主流智能制造技術的全覆蓋。市場應用涵蓋航空航天、模具、手板、鞋業、雕塑、醫療、齒科、汽車、文創、教育和建筑等領域。

金石三維集團總部位于深圳，在廣東珠海、江西萍鄉、重慶渝北、浙江平湖、天津武清、陜西咸陽、湖南長沙、江蘇蘇州等地設有30多家子公司，生產基地面積超20萬平方米，員工超1000人，是國內產業布局最廣的3D打印科技公司之一。

“IT桔子”顯示，金石三維至少完成了6輪融資，引入摩根士丹利、國信資本、國金證券、江瀚投資、青玨資本等眾多機構投資者。

圖源：IT桔子

2022年，金石三維曾并購3D打印設備研發商雷佳增材，成為國內少有的同時布局金屬和非金屬3D打印領域并實現產業化的領軍品牌。如今江澤星通過協議轉讓及定增控股匯納科技，再一次展現其“實業+資本”的雙重能力。

是傳奇的開始

還是資本的迷局？

江澤星控股匯納科技后，擺在眼前的首要任務便是如何帶領公司實現業務變革與突破。

匯納科技成立于2004年，是人工智能與大數據應用方案提供商，聚焦線下實體商業和公共服務領域的數字化解決方案。

目前匯納科技已布局形成商業服務與公共服務兩大業務板塊，主要產品及服務包括客流數據分析與遠程巡店系統、數據與運維服務、智能屏管理系統、大數據平臺開發以及數字化軟硬件集成等。已為李寧、斯凱奇、Nike、Adidas、蘋果、vivo、戴爾、美的、科大訊飛、百果園、蘭蔻、歐萊雅、資生堂、屈臣氏、泡泡瑪特、一汽大眾、一汽奧迪、長安汽車等眾多行業知名品牌提供了可落地的數字化轉型支持。

然而，匯納科技過去三年營收停滯，2022-2024年分別為3.61億元、3.76億元和3.63億元，甚至有下降趨勢。

與此同時，匯納科技自2022年以來連續三年虧損，2022年虧損3767萬元，2023年虧損3402萬元，2024年虧損2386萬元，累計虧損超9500萬元。2025年一季度虧損有所收窄，但收入增長依然停滯。

這與行業需求變化有關，匯納科技主要依賴線下實體商業客戶，但受電商沖擊及消費習慣變化影響，傳統商業體數字化投入意愿可能減弱。

如今江澤星的入局，能否給匯納科技帶來新的希望之光？

圖源：金石三維官網

公告顯示，收購人江澤星看好匯納科技的投資價值，擬通過本次收購取得上市公司的控制權。收購完成后，江澤星方面將進一步優化匯納科技的產品結構，提高上市公司發展質量，推動匯納科技提升內在價值，促進匯納科技長期、健康、可持續發展，為全體股東帶來良好回報。

在新一輪科技和產業變革的背景下，匯納科技正在積極拓展其他行業數字化解決方案，擬借助實際控制人變更及發行募集資金的相關際遇，充分融合資金、人才、技術、客群、政府等多方面有益資源，把握增材制造行業快速增長的市場機遇。

金石三維在技術研發、市場布局等方面的優勢，與匯納科技的人工智能、大數據技術相結合，理論上能夠產生強大的協同效應，為公司開辟新的增長路徑。

不過公告顯示，江澤星方面暫無未來12個月內改變上市公司主營業務或者對上市公司主營業務做出重大調整的計劃。

然而在商業世界中，1加1并不總是等于2，不同企業之間的文化差異、管理模式差異等，都可能成為整合過程中的阻礙，只有克服這些問題，兩家企業才能更好地協同發展。

未來，匯納科技能否在江澤星的帶領下，浴火重生？