奶茶界有霸王茶姬從一家店到全球6440家店，登陸美股在納斯達克證券交易所敲鐘，只用了7年，成為茶飲巨頭；儲能界也有自己的“霸王茶姬”——他就是廈門海辰儲能科技股份有限公司（以下稱“海辰儲能”）的創始人吳祖鈺。

從創立企業到出貨量躋身全球前三，再到如今的在港股啟動IPO進程，海辰儲能僅用了6年。這位年僅39歲的青年才俊，似乎和最近風頭正盛的霸王茶姬創始人張俊杰一樣，也手握“爽文”劇本。

圖源：海辰儲能官網

吳祖鈺的企業不僅在短時間內實現了從無到有、從小到大的飛躍，更是在國際市場上嶄露頭角，與行業巨頭并肩而立。在這背后，是和老婆共同創業，“連襟”兄弟一起負責公司的日常管理。根據《招股書》，海辰儲能目前已向超過20個國家和地區的客戶提供產品和解決方案。其中來自海外（主要在美國及歐洲）的收入占比2024年達到28.6%。

然而，正當海辰儲能準備揚帆遠航，進一步拓展海外市場之時，特朗普政府的關稅壁壘如同一道突如其來的風暴，給這艘巨輪的前行增添了幾分不確定。面對挑戰，吳祖鈺還能否談笑風生？

三年營收267億，

成立6年即沖刺IPO

雷軍名言:“站在風口上，豬都能飛起來”。

中關村儲能產業技術聯盟CNESA數據顯示，2019年以來，全球新型儲能市場累計裝機規模呈線性增長趨勢。數據顯示，截至2023年底全球新型儲能市場累計裝機規模已達91GW，而2019年底時只有9.5GW。

圖源：罐頭圖庫

而這正是海辰儲能從0到1的幾年，海辰儲能的發展歷程幾乎完全順應了整個儲能市場的崛起周期。海辰儲能成立于2019年，至今僅成立6年，出貨量即躋身全球前三。2024年，海辰儲能電池出貨量達到35.1GWh，近3年復合增速達到167%，較2023年度提升兩個位次。

伴隨著出貨量，海辰儲能的營收增速也如同坐上了火箭。其營業收入從2022年的36.15億元，一路上漲至2023年的102.02億元，2024年進一步增長至129.17億元。

圖源：《招股書》

不過，另一方面，由于儲能行業國內市場競爭激烈，海辰儲能也在重構自己的全球產業鏈。

海辰儲能在美國、歐洲等全球核心市場成功進行了布局，也是首家在美國落地儲能系統產能的中國儲能企業。2024年是海辰儲能在海外市場全面狂奔的一年。《招股書》顯示，2022年至2024年，海辰儲能海外市場收入分別為3.3萬元、1.01億元、37億元，占當年總收入比重從約等于0%到28.6%。

圖源：《招股書》

海辰儲能也在《招股書》中指出，公司盈利能力指標的逐年增長，主要得益于海外市場對儲能產品的需求強勁，公司高毛利的海外市場板塊快速拓展，帶動了企業整體盈利能力的提升。

具體來看，海辰儲能的海外銷售毛利率2022年為39.4%，2023年為31.9%，2024年為42.3%。而公司整體毛利率同期分別為11.3%、12.1%和17.9%。

但值得注意的是，當下，國際貿易與海外投資環境不確定性加劇，儲能企業的全球化難度攀升。

2025年4月10日，美方再次單方面升級，宣布對中國輸美商品加征關稅至125%，疊加此前的基礎關稅、301關稅、對華普征關稅，2025年儲能電池面臨：基礎關稅（3.4%）+301（7.5%）+普征關稅（20%）+對等關稅（125%）=155.9%。可以看到，新關稅將使中國固定式儲能電池的進口關稅提高至155.9%。

此外，從2026年1月1日開始，301關稅將由7.5%上升至25%，屆時儲能電池的最終關稅將高達173.4%。

對于關稅風波，海辰儲能回應稱，“公司立足全球市場，已在中國、美國、歐洲等全球核心市場成功布局了覆蓋研發、產品、產能、供應鏈、營銷、交付與運維服務的本地化運營體系，并積極開拓中東、非洲、大洋洲、南美等新興市場，有效提高經營效率并降低運營風險，快速獲得更高的市場份額，實現高質量的發展。”

在此背景下，海辰儲能在《招股書》中明確提及，IPO募集所得資金凈額將部分用于搭建全球銷售與服務網絡，以支持海外擴張戰略。

2024年扭虧為盈，

研發費用率下降

不過，光鮮的成績之下，海辰儲能也暗藏隱憂。“談未來意氣風發，談利潤面露愁容”這是當下國內儲能賽道的真實寫照，海辰儲能也不例外。

從財務數據來看，海辰儲能在2022-2023年深陷虧損泥潭，凈利潤分別為-17.77億元、-19.75億元，2024年首次扭虧為盈，實現了2.88億元的盈利。但2022-2024年，海辰儲能獲得的政府補貼分別為0.11億元、1.01億元和4.14億元。剔除補貼后，海辰儲能2024的凈利率不足3%。

圖源：《招股書》

并且，海辰儲能很快就要面對政府補貼退坡的壓力。

2025年2月，國家發展改革委和國家能源局聯合發布發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革，促進新能源高質量發展的通知》。明確不得向新能源不合理分攤費用，不得將配置儲能作為新建新能源項目核準、并網、上網等的前置條件。至此，終結了儲能行業長達八年的“強制配儲”時代。

這意味著儲能行業將從政策驅動向市場驅動轉型，政策調整后，原來依賴政策訂單的中小企業面臨生存壓力，市場份額加速向具備技術縱深和成本優勢的頭部企業集中。

北極星學社分析師苑聞博表示：因為這個政策也是剛發不久，一些地方政策雖然現在還沒有落實，但從長遠來看，地方還是會落實國家的這個取消強制配儲的政策。國家和地方層面也在協調，最終都會向國家政策靠攏。

在這樣的大環境下，低價已成為儲能企業間競爭的主要手段。

《招股書》顯示，海辰儲能儲能電池產品在2022年-2024年的銷量分別為3.3GWh、15.6GWh、28.3GWh，雖呈現快速增長趨勢，但同期該產品的平均售價則出現大幅下降，報告期內分別為0.8元/瓦時、0.5元/瓦時、0.3元/瓦時。

圖源：《招股書》

海辰儲能在《招股書》中坦言，儲能電池的平均售價下降原因之一主要是市場競爭導致。

更重要的是，儲能行業已經進入產能過剩的行業周期。《招股書》顯示，海辰儲能目前已在中國建立兩個生產基地，分別位于福建省廈門市及重慶市，并正在山東菏澤建立第三個生產基地。廈門以及重慶基地的利用率分別由2023年的90.3%、88.4%，下滑至2024年的72.1%以及73.3%。

圖源：《招股書》

“當下，儲能行業依舊火熱，但也面臨產能過剩的不利影響，儲能行業在降低成本方面仍存在一定的空間，也是儲能類企業保持競爭優勢需要的著力點。儲能技術的路線在各個企業間相對類似，但一些公司可能在技術細節上有所不同。例如，海辰儲能可能在特定領域或特定應用上有自己獨特的技術路徑，可以通過不同的技術創新和改進來降低成本。因此，通過技術創新和不同領域的合作，儲能企業可以找到更加廉價高效的解決方案。”國內咨詢機構Co-Found智庫研究負責人張新原表示。

面對低價競爭，2022年-2024年，海辰儲能的研發投入分別約為1.97億元、4.85億元和5.3億元，分別占公司總營收的比例為5.45%、4.75%和4.1%。雖然研發投入費用呈現增長趨勢，但研發費用率持續下降。

創始人為福建夫妻，

福建富豪共享資本盛宴

和海辰儲能一樣，走向全球化且赴港上市的，還有“電池界”的老大寧德時代，而海辰儲能的創始人吳祖鈺同樣出身寧德時代。

吳祖鈺出生于1986年，擁有山東師范大學應用化學學士學位、福州大學化學工程碩士學位，曾于2011年-2019年擔任寧德時代工程師。根據《寧德時代2018年限制性股票激勵計劃首次授予部分激勵對象名單》顯示，公司對1670人進行了股權激勵。吳祖鈺是被授予期權的中層管理人員之一。

圖源：《招股書》

2019年從寧德時代離職后，吳祖鈺和王鵬程、林秀華共同創業，創辦海辰儲能。《招股書》顯示，林秀華是吳祖鈺的配偶，吳祖鈺和王鵬程是連襟。也就是說，王鵬程是林秀華姐姐或妹妹的丈夫。

圖源：《招股書》

值得注意的是，據“中審公示網”顯示，吳祖鈺因“挖角”寧德時代前員工張敏，違反了寧德時代競業禁止協議。2023年9月，仲裁委員會裁定吳祖鈺向寧德時代應支付100萬元人民幣的合同違約金。同年9月23日，吳祖鈺通過妻子（林秀華，原海辰儲能法定代表人）向寧德時代支付合同違約金100萬元。

林秀華也從不是“背后的女人”。《招股書》顯示，2019年12月，珠海市海恒新能源技術合伙企業（下稱“珠海海恒”）、珠海慧維新能源科技合伙企業和王鵬程，共同創立了海辰儲能的前身——海辰新能源，各自占股 73.31%、21.98%、4.71%。珠海海恒剛成立的時候，實際掌權人正是林秀華。

圖源：《招股書》

林秀華也并非籍籍無名。林秀華1991年出生。也就是說，早在幾年前，林秀華就已經實現財富自由。

此外，據“界面新聞”報道，林秀華在廈門麥子托育機構擔任要職并占股，還曾投資多家企業。

再看王鵬程，出生于1981年，現44歲，王鵬程2002年本科畢業于北京交通大學，畢業后進入福建省廣播電視網絡有限公司擔任工程師，工作6年；2009年至2015年為獨立投資人；2015年至2019年擔任亨同資本的合伙人。如今為海辰儲能聯合創始人、執行董事兼總經理。

三者都在福建當地有著豐富的工作經驗，因此，海辰儲能在廈門落地。三人的共同努力下，海辰儲能開啟了狂飆征途。

微信公眾號“海辰人”消息，僅用42天，海辰儲能就完成了從土地掛牌出讓成交到開工動建手續報批；僅用80天，就完成了總部研發大樓封頂；二期項目從開工到封頂，也僅僅用了3個月時間，創造了多項產業項目落地紀錄。

2021年8月，海辰儲能國內首顆280Ah儲能專用電池下線，兩個月后量產；2023年，推出全球首款千安時級長時儲能電池（1175Ah），攻克大容量電池溫控與壽命難題，斬獲GWh級訂單；2024年，公司海外收入占比升至28.6%，客戶覆蓋Jupiter Power、三星物產等國際巨頭，研產銷體系覆蓋20余國。成為全球前三強；2025年，港交所IPO……

不過，林秀華似乎正在逐漸退出幕前。

《招股書》顯示,截至目前，吳祖鈺通過珠海海恒及廈門海辰科技發展有限公司持有公司29.09%的股份，為公司單一最大股東。而林秀華未有任職，股東名單中也未見林秀華身影。

“海辰速度”也吸引了不少投資者，《招股書》顯示，海辰儲能從2021年年底到遞交港股上市申請書前，累計完成6輪融資，投資方包括僅有盛新鋰能(002240.SZ)、貝特瑞(835185.SH)、邁為股份(300751.SZ)等新能源領域的上市公司，還有經緯創投、朝希資本、鼎暉百孚、深投控、日初資本等。其中，盛新鋰能背后為姚雄杰，一名福建龍巖富豪，持有盛新鋰能、盛屯礦業兩家上市公司。

多輪融資后，根據胡潤研究院發布的《2024全球獨角獸榜》顯示，海辰儲能以250億元的估值排名第270位。

圖源：胡潤網

一旦公司上市成功，不僅各路資本可以共享“資本盛宴”，吳祖鈺、王鵬程和林秀華這一家人，財富也將大幅增值。