因“挖角”寧德時代賠款百萬，福建夫婦干出一個IPO年入129億

奶茶界有霸王茶姬從一家店到全球6440家店，登陸美股在納斯達(dá)克證券交易所敲鐘，只用了7年，成為茶飲巨頭；儲能界也有自己的“霸王茶姬”——他就是廈門海辰儲能科技股份有限公司（以下稱“海辰儲能”）的創(chuàng)始人吳祖鈺。

從創(chuàng)立企業(yè)到出貨量躋身全球前三，再到如今的在港股啟動IPO進(jìn)程，海辰儲能僅用了6年。這位年僅39歲的青年才俊，似乎和最近風(fēng)頭正盛的霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰一樣，也手握“爽文”劇本。

圖源：海辰儲能官網(wǎng)

吳祖鈺的企業(yè)不僅在短時間內(nèi)實現(xiàn)了從無到有、從小到大的飛躍，更是在國際市場上嶄露頭角，與行業(yè)巨頭并肩而立。在這背后，是和老婆共同創(chuàng)業(yè)，“連襟”兄弟一起負(fù)責(zé)公司的日常管理。根據(jù)《招股書》，海辰儲能目前已向超過20個國家和地區(qū)的客戶提供產(chǎn)品和解決方案。其中來自海外（主要在美國及歐洲）的收入占比2024年達(dá)到28.6%。

然而，正當(dāng)海辰儲能準(zhǔn)備揚帆遠(yuǎn)航，進(jìn)一步拓展海外市場之時，特朗普政府的關(guān)稅壁壘如同一道突如其來的風(fēng)暴，給這艘巨輪的前行增添了幾分不確定。面對挑戰(zhàn)，吳祖鈺還能否談笑風(fēng)生？

三年營收267億，

成立6年即沖刺IPO

雷軍名言:“站在風(fēng)口上，豬都能飛起來”。

中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟CNESA數(shù)據(jù)顯示，2019年以來，全球新型儲能市場累計裝機(jī)規(guī)模呈線性增長趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底全球新型儲能市場累計裝機(jī)規(guī)模已達(dá)91GW，而2019年底時只有9.5GW。

圖源：罐頭圖庫

而這正是海辰儲能從0到1的幾年，海辰儲能的發(fā)展歷程幾乎完全順應(yīng)了整個儲能市場的崛起周期。海辰儲能成立于2019年，至今僅成立6年，出貨量即躋身全球前三。2024年，海辰儲能電池出貨量達(dá)到35.1GWh，近3年復(fù)合增速達(dá)到167%，較2023年度提升兩個位次。

伴隨著出貨量，海辰儲能的營收增速也如同坐上了火箭。其營業(yè)收入從2022年的36.15億元，一路上漲至2023年的102.02億元，2024年進(jìn)一步增長至129.17億元。

圖源：《招股書》

不過，另一方面，由于儲能行業(yè)國內(nèi)市場競爭激烈，海辰儲能也在重構(gòu)自己的全球產(chǎn)業(yè)鏈。

海辰儲能在美國、歐洲等全球核心市場成功進(jìn)行了布局，也是首家在美國落地儲能系統(tǒng)產(chǎn)能的中國儲能企業(yè)。2024年是海辰儲能在海外市場全面狂奔的一年。《招股書》顯示，2022年至2024年，海辰儲能海外市場收入分別為3.3萬元、1.01億元、37億元，占當(dāng)年總收入比重從約等于0%到28.6%。

圖源：《招股書》

海辰儲能也在《招股書》中指出，公司盈利能力指標(biāo)的逐年增長，主要得益于海外市場對儲能產(chǎn)品的需求強勁，公司高毛利的海外市場板塊快速拓展，帶動了企業(yè)整體盈利能力的提升。

具體來看，海辰儲能的海外銷售毛利率2022年為39.4%，2023年為31.9%，2024年為42.3%。而公司整體毛利率同期分別為11.3%、12.1%和17.9%。

但值得注意的是，當(dāng)下，國際貿(mào)易與海外投資環(huán)境不確定性加劇，儲能企業(yè)的全球化難度攀升。

2025年4月10日，美方再次單方面升級，宣布對中國輸美商品加征關(guān)稅至125%，疊加此前的基礎(chǔ)關(guān)稅、301關(guān)稅、對華普征關(guān)稅，2025年儲能電池面臨：基礎(chǔ)關(guān)稅（3.4%）+301（7.5%）+普征關(guān)稅（20%）+對等關(guān)稅（125%）=155.9%。可以看到，新關(guān)稅將使中國固定式儲能電池的進(jìn)口關(guān)稅提高至155.9%。

此外，從2026年1月1日開始，301關(guān)稅將由7.5%上升至25%，屆時儲能電池的最終關(guān)稅將高達(dá)173.4%。

對于關(guān)稅風(fēng)波，海辰儲能回應(yīng)稱，“公司立足全球市場，已在中國、美國、歐洲等全球核心市場成功布局了覆蓋研發(fā)、產(chǎn)品、產(chǎn)能、供應(yīng)鏈、營銷、交付與運維服務(wù)的本地化運營體系，并積極開拓中東、非洲、大洋洲、南美等新興市場，有效提高經(jīng)營效率并降低運營風(fēng)險，快速獲得更高的市場份額，實現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展。”

在此背景下，海辰儲能在《招股書》中明確提及，IPO募集所得資金凈額將部分用于搭建全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以支持海外擴(kuò)張戰(zhàn)略。

2024年扭虧為盈，

研發(fā)費用率下降

不過，光鮮的成績之下，海辰儲能也暗藏隱憂。“談未來意氣風(fēng)發(fā)，談利潤面露愁容”這是當(dāng)下國內(nèi)儲能賽道的真實寫照，海辰儲能也不例外。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，海辰儲能在2022-2023年深陷虧損泥潭，凈利潤分別為-17.77億元、-19.75億元，2024年首次扭虧為盈，實現(xiàn)了2.88億元的盈利。但2022-2024年，海辰儲能獲得的政府補貼分別為0.11億元、1.01億元和4.14億元。剔除補貼后，海辰儲能2024的凈利率不足3%。

圖源：《招股書》

并且，海辰儲能很快就要面對政府補貼退坡的壓力。

2025年2月，國家發(fā)展改革委和國家能源局聯(lián)合發(fā)布發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革，促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》。明確不得向新能源不合理分?jǐn)傎M用，不得將配置儲能作為新建新能源項目核準(zhǔn)、并網(wǎng)、上網(wǎng)等的前置條件。至此，終結(jié)了儲能行業(yè)長達(dá)八年的“強制配儲”時代。

這意味著儲能行業(yè)將從政策驅(qū)動向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)型，政策調(diào)整后，原來依賴政策訂單的中小企業(yè)面臨生存壓力，市場份額加速向具備技術(shù)縱深和成本優(yōu)勢的頭部企業(yè)集中。

北極星學(xué)社分析師苑聞博表示：因為這個政策也是剛發(fā)不久，一些地方政策雖然現(xiàn)在還沒有落實，但從長遠(yuǎn)來看，地方還是會落實國家的這個取消強制配儲的政策。國家和地方層面也在協(xié)調(diào)，最終都會向國家政策靠攏。

在這樣的大環(huán)境下，低價已成為儲能企業(yè)間競爭的主要手段。

《招股書》顯示，海辰儲能儲能電池產(chǎn)品在2022年-2024年的銷量分別為3.3GWh、15.6GWh、28.3GWh，雖呈現(xiàn)快速增長趨勢，但同期該產(chǎn)品的平均售價則出現(xiàn)大幅下降，報告期內(nèi)分別為0.8元/瓦時、0.5元/瓦時、0.3元/瓦時。

圖源：《招股書》

海辰儲能在《招股書》中坦言，儲能電池的平均售價下降原因之一主要是市場競爭導(dǎo)致。

更重要的是，儲能行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)能過剩的行業(yè)周期。《招股書》顯示，海辰儲能目前已在中國建立兩個生產(chǎn)基地，分別位于福建省廈門市及重慶市，并正在山東菏澤建立第三個生產(chǎn)基地。廈門以及重慶基地的利用率分別由2023年的90.3%、88.4%，下滑至2024年的72.1%以及73.3%。

圖源：《招股書》

“當(dāng)下，儲能行業(yè)依舊火熱，但也面臨產(chǎn)能過剩的不利影響，儲能行業(yè)在降低成本方面仍存在一定的空間，也是儲能類企業(yè)保持競爭優(yōu)勢需要的著力點。儲能技術(shù)的路線在各個企業(yè)間相對類似，但一些公司可能在技術(shù)細(xì)節(jié)上有所不同。例如，海辰儲能可能在特定領(lǐng)域或特定應(yīng)用上有自己獨特的技術(shù)路徑，可以通過不同的技術(shù)創(chuàng)新和改進(jìn)來降低成本。因此，通過技術(shù)創(chuàng)新和不同領(lǐng)域的合作，儲能企業(yè)可以找到更加廉價高效的解決方案。”國內(nèi)咨詢機(jī)構(gòu)Co-Found智庫研究負(fù)責(zé)人張新原表示。

面對低價競爭，2022年-2024年，海辰儲能的研發(fā)投入分別約為1.97億元、4.85億元和5.3億元，分別占公司總營收的比例為5.45%、4.75%和4.1%。雖然研發(fā)投入費用呈現(xiàn)增長趨勢，但研發(fā)費用率持續(xù)下降。

創(chuàng)始人為福建夫妻，

福建富豪共享資本盛宴

和海辰儲能一樣，走向全球化且赴港上市的，還有“電池界”的老大寧德時代，而海辰儲能的創(chuàng)始人吳祖鈺同樣出身寧德時代。

吳祖鈺出生于1986年，擁有山東師范大學(xué)應(yīng)用化學(xué)學(xué)士學(xué)位、福州大學(xué)化學(xué)工程碩士學(xué)位，曾于2011年-2019年擔(dān)任寧德時代工程師。根據(jù)《寧德時代2018年限制性股票激勵計劃首次授予部分激勵對象名單》顯示，公司對1670人進(jìn)行了股權(quán)激勵。吳祖鈺是被授予期權(quán)的中層管理人員之一。

圖源：《招股書》

2019年從寧德時代離職后，吳祖鈺和王鵬程、林秀華共同創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)辦海辰儲能。《招股書》顯示，林秀華是吳祖鈺的配偶，吳祖鈺和王鵬程是連襟。也就是說，王鵬程是林秀華姐姐或妹妹的丈夫。

圖源：《招股書》

值得注意的是，據(jù)“中審公示網(wǎng)”顯示，吳祖鈺因“挖角”寧德時代前員工張敏，違反了寧德時代競業(yè)禁止協(xié)議。2023年9月，仲裁委員會裁定吳祖鈺向?qū)幍聲r代應(yīng)支付100萬元人民幣的合同違約金。同年9月23日，吳祖鈺通過妻子（林秀華，原海辰儲能法定代表人）向?qū)幍聲r代支付合同違約金100萬元。

林秀華也從不是“背后的女人”。《招股書》顯示，2019年12月，珠海市海恒新能源技術(shù)合伙企業(yè)（下稱“珠海海恒”）、珠海慧維新能源科技合伙企業(yè)和王鵬程，共同創(chuàng)立了海辰儲能的前身——海辰新能源，各自占股 73.31%、21.98%、4.71%。珠海海恒剛成立的時候，實際掌權(quán)人正是林秀華。

圖源：《招股書》

林秀華也并非籍籍無名。林秀華1991年出生。也就是說，早在幾年前，林秀華就已經(jīng)實現(xiàn)財富自由。

此外，據(jù)“界面新聞”報道，林秀華在廈門麥子托育機(jī)構(gòu)擔(dān)任要職并占股，還曾投資多家企業(yè)。

再看王鵬程，出生于1981年，現(xiàn)44歲，王鵬程2002年本科畢業(yè)于北京交通大學(xué)，畢業(yè)后進(jìn)入福建省廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司擔(dān)任工程師，工作6年；2009年至2015年為獨立投資人；2015年至2019年擔(dān)任亨同資本的合伙人。如今為海辰儲能聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

三者都在福建當(dāng)?shù)赜兄S富的工作經(jīng)驗，因此，海辰儲能在廈門落地。三人的共同努力下，海辰儲能開啟了狂飆征途。

微信公眾號“海辰人”消息，僅用42天，海辰儲能就完成了從土地掛牌出讓成交到開工動建手續(xù)報批；僅用80天，就完成了總部研發(fā)大樓封頂；二期項目從開工到封頂，也僅僅用了3個月時間，創(chuàng)造了多項產(chǎn)業(yè)項目落地紀(jì)錄。

2021年8月，海辰儲能國內(nèi)首顆280Ah儲能專用電池下線，兩個月后量產(chǎn)；2023年，推出全球首款千安時級長時儲能電池（1175Ah），攻克大容量電池溫控與壽命難題，斬獲GWh級訂單；2024年，公司海外收入占比升至28.6%，客戶覆蓋Jupiter Power、三星物產(chǎn)等國際巨頭，研產(chǎn)銷體系覆蓋20余國。成為全球前三強；2025年，港交所IPO……

不過，林秀華似乎正在逐漸退出幕前。

《招股書》顯示,截至目前，吳祖鈺通過珠海海恒及廈門海辰科技發(fā)展有限公司持有公司29.09%的股份，為公司單一最大股東。而林秀華未有任職，股東名單中也未見林秀華身影。

“海辰速度”也吸引了不少投資者，《招股書》顯示，海辰儲能從2021年年底到遞交港股上市申請書前，累計完成6輪融資，投資方包括僅有盛新鋰能(002240.SZ)、貝特瑞(835185.SH)、邁為股份(300751.SZ)等新能源領(lǐng)域的上市公司，還有經(jīng)緯創(chuàng)投、朝希資本、鼎暉百孚、深投控、日初資本等。其中，盛新鋰能背后為姚雄杰，一名福建龍巖富豪，持有盛新鋰能、盛屯礦業(yè)兩家上市公司。

多輪融資后，根據(jù)胡潤研究院發(fā)布的《2024全球獨角獸榜》顯示，海辰儲能以250億元的估值排名第270位。

圖源：胡潤網(wǎng)

一旦公司上市成功，不僅各路資本可以共享“資本盛宴”，吳祖鈺、王鵬程和林秀華這一家人，財富也將大幅增值。