送200億個快遞賺10億！申通與韻達爭奪“行業老三”

送一件快遞僅約2元，這樣的生意能賺錢嗎？申通快遞告訴你，只要送的足夠多，你就能賺錢。

作為“三通一達”中的老大哥，申通快遞2024年前11月共送出204.78億票快遞，單票收入僅約2元/件。按照四季度10月、11月連續兩個月業務量超21億票來估算，預計申通全年業務量超220億票不成問題。

送這么多快遞能賺多少呢？近日，申通快遞（002468.SZ）“搶先”發布的2024年度業績預告顯示，其凈利潤預盈9.5億元～10.5億元，同比增長178.84%~208.19%，連續三年盈利。

雖然申通快遞凈利潤提升，但背后也隱藏著諸多值得深入探討的問題。首先備受關注的是，快遞單票收入持續下降的空間還有多大，利潤提升能有足夠的持續性嗎？

此外，申通快遞這個“老大哥”身份并不是指它的業績最好，只是它在“三通一達”中成立的最早。相反，目前申通快遞的業務量只能排第四，但和“老三”韻達快遞相差不多。

近些年申通快遞持續發力，業內時常討論申通和韻達的“爭三大戰”。為了提升業務規模，申通快遞持續在“基建”上加大投入，投資金額已超百億元，負債規模隨之提升。

但從2024年前三季度業績來看，申通快遞的凈利潤、業務量仍是排名最低。作為“三通一達”中最早創立公司的老大哥，申通快遞能否在2025年實現“超車”呢？

01

“白熱化”價格戰下的凈利潤增長

快遞行業近年來的價格戰日趨激烈，申通快遞凈利潤增長的同時，也在持續降價。

2024年是申通快遞實控人陳德軍全面啟動了“三年百億產能”戰略的第三年，從2022年至2024年，申通快遞連續三年營收、凈利潤同比增長，快遞業務量從129.47億件上漲至204.78億件（截至2024年11月）。

圖源：企業財報

但這一增長背后，除了提升產能外，還有申通快遞的持續降價策略。

2024年11月，申通快遞的單票收入為2.08元/件，同比下降5.45%。事實上，申通快遞在2024年前11個月的單票收入同比都是下降，其中1月份單票收入最高，為2.19元；6月和7月的單票收入最低，只有2元。

而在2022年11月，申通的單票快遞服務收入為2.47元，如果加上菜鳥裹裹業務結算模式，其快遞服務單票收入則達到2.62元。與2022年11月相比，申通快遞的同期單票收入降幅超過20%。

降價的不止申通快遞一家。“三通一達”中的韻達和圓通也都在降價。2024年11月，韻達和圓通單票收入分別為2.03元/件和2.29元/件，同比分別下降14.71%和6.96%。整體來看，申通與韻達的競爭較為激烈，單票收入在快遞頭部企業中墊底，“爭三大戰”仍在持續。

圖源：罐頭圖庫

國信證券研報指出，2024年三季度淡季行業價格競爭較為激烈，申通單票快遞價格約2.01元，同比下降5.2%。但盡管單票收入下降，申通快遞三季度單票扣非凈利表現仍然比較穩定，為0.03元。中郵證券近期研報則對申通給出了買入評級，其中提到申通2024年前11月業務量同比增長29.6%，單票運輸及分揀成本均實現明顯下降。

除了單價PK，申通和韻達在業務量上也比較接近。2024年前11個月，韻達快遞的業務量合計為214.63億票，只比申通多了不到10億票，這相當于申通約半個月的業務量。

因此，規模提升是申通快遞的重點戰略，其產能擴張策略為申通快遞提升了規模，進而為降本增效帶來空間，這也是申通快遞凈利潤提升的原因之一。在2023年的申通快遞30周年慶典上，申通快遞董事長陳德軍曾提到過，近幾年已投入超百億元建設和升級樞紐，并表示將持續加大投入基礎設施建設。

不斷加大基建投入，帶來了產能的大幅提升。

2025年1月3日，申通快遞總裁王文彬在申通快遞山東省區2025年網絡保障大會上指出，去年（2024年）申通快遞整體產能達到7500萬單/日，單量同比增長近30%。財報顯示，2023年申通快遞的整體產能為日均6000萬件。

圖源：企業財報

但持續的投入也伴隨著債務負擔上升，2019年~2023年，申通快遞的流動負債從46億元提升到100億元；2024年前三季度，申通快遞流動負債已超111億元，總負債超150億元。此外，國信證券研報數據顯示，申通快遞2024年前三季度資本開支為23.5億元，而2023年同期資本開支為21.4億元。

盡管如此，申通快遞產能擴張的節奏仍未停下。申通快遞常務副總裁韓永彥在2024年全國網絡大會上曾透露，“未來三年將打造一張日均承載1億件包裹的快遞網絡。

知名經濟學家宋清輝表示，“這種以價換量的策略在短期內可能會帶來市場份額的增加和凈利潤的增長。從長期來看，如何在保持價格競爭力的同時，提高盈利能力和運營效率，是申通快遞需要面對的挑戰。”

02

快遞小哥“模糊”的社保

在凈利潤連續上漲的同時，外界也很關注快遞員工的待遇問題。

但對比財報不難發現，申通快遞的職工薪酬在營收比例中并不高。財報顯示，2023年申通快遞的職工薪酬成本約34.67億元，占總成本僅8.84%，比例同比下降；2023年申通總營收409.2億元，職工薪酬占總收入的比重也不到10%。

相比之下，順豐快遞在2024年上半年員工的人力成本達到了535億元，占總收入的41.11%，人力外包成本約464.26億元。

圖源：罐頭圖庫

而對于外界最為關注的快遞小哥社保問題，申通對此也暫未有明確的回復。有投資人向申通快遞董秘辦咨詢上述問題時，董秘辦相關人士回復稱，對快遞員社保繳納問題“不是很了解”。

而BOSS、智聯等招聘平臺上，申通快遞員的招聘信息和商家對五險一金的繳納也不統一。比如BOSS招聘平臺上，“申通快遞有限公司”只強調了薪資待遇多勞多得，有節假日補貼，但未明確社保繳納情況，北京鵬起申通貨運代理有限公司則明確提供完善的社保；智聯招聘上，韻達、順豐等招聘信息則明確表示繳納社保。

圖源：BOSS、智聯等招聘平臺

去年，全國人大代表、湖北順豐速運有限公司分部經理汪勇曾在采訪中坦言，快遞員的社保待遇問題比較突出，"五險一金"并沒有覆蓋所有快遞員，有的公司甚至連基本的工傷保險都未能提供。

需要注意的是，申通快遞早些年的網絡加盟模式讓申通迅速成長為國內頭部快遞公司，至今仍以加盟網絡為主要模式。因此，申通快遞旗下很多網點也有外部合作公司，這些公司是否為員工繳納社保也難以統計。

申通快遞董事長陳德軍曾在申通快遞2024年全國網絡大會上表示，“各位兄弟網點必須跟進總部不掉隊，申通的網絡一定是大家好才是真的好！”申通快遞總裁王文彬還強調“我為人人，人人為我”的企業理念。

在上述理念加持下，申通快遞員工的社保問題更應完善。

03

申通陳德軍兄妹的“造富路”

從5萬元到130億

申通快遞由陳德軍、陳小英及其前夫聶騰飛（已離世）一手打造，實控人陳德軍、陳小英為兄妹關系。

1993年，23歲的陳德軍和家人在杭州開啟了創業之旅，是國內最早創立的民營快遞公司。從幾輛自行車起步，到2016年借殼艾迪西完成上市，申通快遞成為快遞行業最先登陸A股的公司。如今的申通快遞市值165.3億元（截至1月16日收盤）、營收超400億元，但申通快遞的發展也經歷了很多問題。

陳德軍2023年在接受“桐廬新聞網”采訪時曾表示，幾十年間，我們走了很多彎路，才有了今天的成就，并不是一開始就有規劃的，當時的愿望是“有一天能有五萬元就滿足了”。

圖源：罐頭圖庫

2019年，阿里巴巴投資46.6億元，入股申通快遞控股股東公司，間接獲取申通14%股權。也在是2019年，陳德軍、陳小英兄妹開始進入胡潤百富榜，其財富最高排名是2020年，陳德軍、陳小英以134億元的財富位列《2020新財富500富人榜》第224位。

阿里巴巴入股后，申通快遞進行了一系列的擴張和改革，2020年，申通快遞依托阿里、菜鳥數智化能力，申通信息系統實現全面上云；2021年，申通與盒馬在湖南、湖北開始合作網格倉業務，并完成多個產能提升項目；2024年，申通明確未來3年打造出承載日均1億票快遞的網絡目標。

申通快遞在國內民營快遞行業中的地位堪稱“老大哥”，衍生出了“三通一達”另外三家快遞公司。

1998年申通創辦人之一的聶騰飛意外去世之后，弟弟聶騰云離開申通創立了韻達快遞；陳德軍的初中同學張小娟曾是申通快遞的財務會計，在張小娟的影響下，其丈夫余渭蛟創辦了圓通快遞；陳德軍的另一個同學賴梅松于2002年創立了中通快遞，他的聯合創辦人桑學兵曾是申通快遞一級站點的總負責人。

因為“三通一達”的創始人大部分為桐廬人，彼此或為同學，或沾親帶故，因此“三通一達”也被業內稱為“桐廬幫”。

但申通快遞盡管是最早的民營快遞公司，還借助阿里巴巴進行變革，但申通快遞在和中通、圓通、韻達的競爭中仍有差距。

圖源：罐頭圖庫

此外，申通快遞自2019年引入阿里巴巴戰投后，雖然營收上漲較快，從230.9億元增至2023年的409.2億元，但其毛利率和凈利率相比之前下降幅度較大，毛利率從10.48%下降到2023年的4.18%。2024年申通的凈利潤水平有所提升，但仍未達到歷史最高水平。

同時，近年來陳德軍、陳小英的財富估值也有所下降。2024年10月，陳德軍以80億元財富位列《2024年·胡潤百富榜》第656位，陳小英則以50億元財富位列《2024年·胡潤百富榜》第1019位。

在申通“日均1億件包裹”的產能目標下，申通快遞在“三通一達”的排名能否超越韻達，甚至搶到第二把座椅？陳德軍又能否實現財富新高？