雅戈爾豪擲74億，從阿里“接盤”銀泰

銀泰，要易主了。

12月17日，阿里巴巴集團發布公告，同意將所持全部銀泰股權以約74億元人民幣（10億美元）向雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的買方財團出售（約占銀泰股權的99%）。阿里巴巴預計因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元(13億美元)。

這意味著阿里巴巴將面向未來持續聚焦核心主業。同時，阿里方面表示，期待銀泰在雅戈爾集團的支持下繼續創業，打開更大發展空間。

公開資料顯示，銀泰百貨成立于1998年，是一家全面架構在云上的互聯網百貨公司，位居中國百貨零售業前列。2014年，阿里巴巴集團首次入股銀泰，為深化O2O業務布局，阿里斥資53.7億港元進行戰略投資，持股9.9%并獲取了總額約37.1億港元的可轉換債券。隨后，阿里通過增持，于2015年成功晉升為銀泰商業的最大股東。

2016年，阿里的持股比例進一步攀升至27.9%，正式確立了其在銀泰商業的主導地位。2017年，銀泰集團董事長沈國軍與阿里聯手推動銀泰商業私有化，阿里持股比例增至約74%，銀泰商業隨后從聯交所主板退市。

進入阿里體系后，銀泰開啟數字化變革，建立中國百貨業首個數字化付費會員體系INTIME 365，拓展線上線下服務場景，探索經營創新和消費體驗升級。截至目前，銀泰商業集團擁有超60家百貨門店及多個待開項目，線上實現了喵街App、“銀泰百貨”微信小程序、“銀泰百貨”支付寶小程序等全渠道銷售，數字化會員突破4000萬。

有數據顯示，銀泰百貨從2015年開始進行數字化改造，2018年，銀泰商業全年增速到達了30.5%，同期門店增長率為23.5%；到2019年，銀泰百貨數字化會員一度突破1000萬，并宣布在2024年成為全球首家“不打烊的百貨公司”。

與此同時，銀泰百貨也從出行、物流、會員服務、首店等各個方面，不斷為顧客提升和改善消費服務體驗。

比如，銀泰百貨首創“定時達”服務，商場的工作人員只需一鍵操作，線上訂單就能自動流轉至最近的線下門店，由即時物流的配送員上門取貨，包裹可以像外賣一樣送達。此外，銀泰旗下65家門店的商品均可以通過普通快遞發往全國。消費者在喵街APP下單， 銀泰百貨旗下八成門店最快1小時定時達。

然而，隨著市場環境的不斷變化和阿里戰略方向的調整，銀泰百貨最終被聚焦電商、AI的阿里視為非核心資產，從而走上了被出售的道路。

2023年9月，阿里巴巴集團確立“用戶為先、AI驅動”兩大戰略重心，并表示將圍繞這兩大重心進行業務梳理，重塑業務戰略優先級。同年，阿里巴巴創始人馬云指出，阿里應該“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯網”，他判斷，接下來是淘寶而不是天貓的機會。

而后，部分非核心業務，如餓了么、盒馬、銀泰百貨接連被擺上了貨架。

在今年的財報電話會上，阿里巴巴集團主席蔡崇信提到，2024財年至今，9個月時間阿里完成了17億美元非核心資產的退出。

“目前阿里的資產負債表上依然有一些傳統的實體零售業務，他們不是核心的聚焦業務，阿里退出也是合理的，但考慮到當前的市場情況，退出可能需要時間去實現。”

從財報來看，截至2024年9月30日的六個月內，包括銀泰、盒馬、高鑫零售等在內的“所有其他”業務板塊，經調整后的EBITA虧損仍達28.45億元，較去年同期的31.7億元虧損雖有所收窄，但持續虧損的現狀無疑加劇了其被剝離出核心業務的壓力。同期，阿里最新發布的半年報顯示，截至9月30日的六個月，公司退出多項投資所得現金流為65.09億元。

這意味阿里有序退出非核心資產，聚焦核心主業，亦為銀泰百貨如今的變化埋下了伏筆。

而此次公告，阿里巴巴出售所持銀泰百貨的全部股權，戰略聚焦核心業務的發展思路更加清晰，電商、“云+AI”將是面向未來最關鍵的兩大發展方向。

對于收購的消息，銀泰百貨方回應：本次雅戈爾集團主導與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強鏈補鏈”，面向未來一起發展銀泰。銀泰百貨秉承“好東西不貴”的經營理念，未來在雅戈爾集團支持下，共同注入資源，繼續為廣大消費者提供優質的零售購物體驗。

值得注意的是，雅戈爾接盤銀泰，也有端倪可循。

在去年的半年報業績會上，雅戈爾董事長李如成曾在業績說明會坦言，未來將收縮房產開發的投入，嚴防房地產的風險。并強調，看好服裝業未來的發展前景，因此確定了聚焦時尚主業、打造時尚產業集團的戰略目標。

2023年12月，公司名稱也從雅戈爾集團股份有限公司更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”，向世界時尚集團的目標逐步邁進。目前，雅戈爾已構建起了集商務、休閑、家居、戶外、運動、潮奢等全場景的品牌矩陣。

今年前三季度，雅戈爾選擇大舉進軍實體商業，持續加強與頭部商業體對接，加快進駐高端購物中心、調整重點店鋪，新開自營店鋪96家，關閉92家，期末自營門店1733家，較年初凈增加4家；營業面積47.24萬平方米，較年初凈增加2.03萬平方米。

其中，前三季度新開12家時尚體驗館，包括長春店、貴陽店、太原店、溫州店、上海店、武漢店等中心城市。這些大店不僅是雅戈爾的實體消費旗艦，更是試圖成為當地的時尚地標。

從財報數據看，今年前三季度，企業時尚板塊實現營業收入45.85億元，占營收總額的54.6%，地產板塊實現營業收入37.99億元，占營收總額的45.2%。

而此次收購銀泰百貨，或正是看中了后者在數字化零售等領域的積累。