醫(yī)藥領(lǐng)域反腐風(fēng)暴還在進(jìn)行中。

上個(gè)月，因個(gè)人原因辭任白云山(600332.SH)董事長的李楚源，剛剛被官宣落馬。9月1日晚，白云山又公告稱，張春波“因個(gè)人原因”，辭去董事等職務(wù)，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。張春波同時(shí)也是廣藥集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》等多家媒體報(bào)道，張春波也已被有關(guān)部門帶走調(diào)查。

8月30日，據(jù)廣東省紀(jì)委監(jiān)委官方公眾號(hào)消息，廣州醫(yī)藥集團(tuán)有限公司原黨委書記、董事長李楚源涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，正接受廣東省紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。李楚源未持有白云山股份，其離任后，副董事長楊軍將代為履行董事長職責(zé)，直至選舉新任董事長。

受此消息影響，9月2日，白云山午后股價(jià)跌幅擴(kuò)大至近8%，股價(jià)創(chuàng)7個(gè)月新低26.51元/股，收跌7.22%，報(bào)收26.71元/股，總市值376億元。

白云山是廣藥集團(tuán)旗下上市公司，被查之前，李楚源身兼這兩家公司的董事長。7月22日，白云山曾公布稱，李楚源因個(gè)人原因辭去公司第九屆董事會(huì)董事長、執(zhí)行董事及董事會(huì)戰(zhàn)略發(fā)展與投資委員會(huì)主任的職務(wù)。

今年5月，云南白藥(000538.SZ)爆發(fā)窩案，原董事長王明輝、原首席運(yùn)營官兼高級(jí)副總裁尹品耀等5位高管，因涉及同一事項(xiàng)先后被紀(jì)委監(jiān)委部門帶走調(diào)查。去年，上海醫(yī)藥(601607.SH)在3個(gè)月內(nèi)，6名高管先后被查。

白云山執(zhí)行董事辭職

一年以來30余位藥企高管被查

8月30日晚，白云山發(fā)布第九屆董事會(huì)第十四次會(huì)議決議公告，當(dāng)日上午召開的會(huì)議應(yīng)出席董事10人，實(shí)際出席董事9人，執(zhí)行董事張春波因個(gè)人原因缺席會(huì)議。

9月1日晚，白云山公布張春波辭職的消息，并稱，張春波的辭職未導(dǎo)致公司董事會(huì)成員人數(shù)低于法定最低人數(shù)，不會(huì)影響董事會(huì)的正常運(yùn)作，其辭職報(bào)告自送達(dá)公司董事會(huì)之日起生效。截至披露日，張春波未直接或間接持有公司股份。白云山將按照法定程序及時(shí)補(bǔ)選董事。

2023年報(bào)顯示，現(xiàn)年48歲的張春波，EMBA，正高級(jí)經(jīng)濟(jì)師（科技型企業(yè)家），藥師職稱，全國勞動(dòng)模范。

2015年，張春波已任廣州白云山中一藥業(yè)有限公司（白云山核心企業(yè)）董事長、總經(jīng)理，奇星藥業(yè)董事長、總經(jīng)理。2015年1月12日，時(shí)任白云山董事長的李楚源主持召開董事會(huì)，會(huì)議全票審議通過了《關(guān)于聘任公司高級(jí)管理人員的議案》，同意聘任張春波等人為公司副總經(jīng)理。

2015年1月起，張春波任白云山副總經(jīng)理，自2019年6月28日起任白云山董事。 2021年報(bào)顯示，張春波已是廣藥集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理。2021年8月，因工作調(diào)動(dòng)原因，張春波辭任白云山副總經(jīng)理職務(wù)，辭職后繼續(xù)保留上市公司的執(zhí)行董事職務(wù)。

來源：罐頭圖庫

去年7月以來，國家衛(wèi)生健康委等10個(gè)部委啟動(dòng)了全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作。據(jù)野馬財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，一年來，已有30余位藥企高管被查。

其中，廣藥集團(tuán)、片仔癀、上海醫(yī)藥、中國生物、海正藥業(yè)等國內(nèi)知名藥企均有相關(guān)高管牽涉進(jìn)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗案件，多家上市公司實(shí)控人或前高管被留置。而根據(jù)官方已披露的信息，受賄等違紀(jì)違法行為是上述企業(yè)高管被查的主要原因。

李楚源執(zhí)掌白云山11年

曾陷“金戈舉報(bào)信”事件

1965年出生的李楚源今年只有59歲，并且已經(jīng)在廣藥集團(tuán)工作了36年。

李楚源出生于廣東汕頭，他1984年考入中山大學(xué)化學(xué)系，1988年本科畢業(yè)后就入職了白云山制藥廠，從一名普通的技術(shù)員做起，歷任科長、部長、總經(jīng)理助理、副總、總經(jīng)理，直至2013年接手廣藥集團(tuán)“掌門人”。

李楚源頗具經(jīng)營頭腦，1999年，他臨危受命，出任白云山中藥廠廠長。當(dāng)時(shí)白云山中藥廠已經(jīng)連續(xù)五年虧損，李楚源于是提出要以企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益為中心，同時(shí)內(nèi)抓管理外拓市場，還要注重建設(shè)營銷、科技、人才三大重點(diǎn)工程。并用了10年時(shí)間，將白云山中藥廠從瀕臨倒閉到發(fā)展成為知名制藥先鋒企業(yè)。

在這期間，2002年，李楚源率領(lǐng)白云山建成全國最大的板藍(lán)根GAP（中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）基地，“非典”時(shí)期，白云山的板藍(lán)根銷售額激增，公司也于2003年實(shí)現(xiàn)了超5000萬元的盈利。經(jīng)此一役，不但公司業(yè)績騰飛了，白云山的牌子也被做了起來。

來源：罐頭圖庫

2010年，李楚源任白云山副董事長，緊接著2012年，在他的參與下公司成功收回“王老吉”涼茶品牌，又一次引發(fā)了行業(yè)的廣泛關(guān)注。在收回王老吉當(dāng)年，白云山實(shí)現(xiàn)銷售收入428億元，同比增長29.6%。如今王老吉已經(jīng)成為白云山業(yè)績增長的重要板塊，2023年，王老吉大健康公司實(shí)現(xiàn)營收100.13億元，凈利潤14.59億元。

由于工作表現(xiàn)突出，2013年，李楚源正式接任廣藥集團(tuán)及白云山董事長，同年，廣藥集團(tuán)完成橫跨滬、深、港三地資本市場的資產(chǎn)大重組，通過“白云山”實(shí)現(xiàn)整體上市。重組完成后新廣藥成為A股市值最大的醫(yī)藥類上市公司之一。

2021年8月，廣藥首次上榜《財(cái)富》世界500強(qiáng)，位列468位。作為中國最大的中成藥生產(chǎn)基地，廣藥集團(tuán)也成為首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)的企業(yè)。

廣藥集團(tuán)官網(wǎng)也給出了李楚源較高的評(píng)價(jià)，認(rèn)為他“專業(yè)知識(shí)扎實(shí)，工作思路清晰，駕馭全局能力強(qiáng)，熟悉醫(yī)藥行業(yè)狀況和廣藥集團(tuán)整體情況，有戰(zhàn)略思維，市場敏銳度高，市場營銷能力強(qiáng)。”

來源：罐頭圖庫

不過工作表現(xiàn)突出的同時(shí)，李楚源行事也頗為高調(diào)。他經(jīng)常參加各種社會(huì)組織的名人評(píng)選活動(dòng)，還以大膽言論“出圈”，如“喝板藍(lán)根不用戴口罩”“金戈已從藥品變?yōu)槔习傩招枰摹薄芭律匣穑韧趵霞慌聸]用，吃金戈”等等。

李楚源的“驚人”言論還曾給公司引來輿論風(fēng)波，致使公司不得不出面“辟謠”。如2017年他曾在《財(cái)富》全球論壇上提到：據(jù)國家863計(jì)劃研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，喝王老吉可延長壽命大約10%。不久后王老吉官方微博發(fā)布消息稱延長壽命的結(jié)論是由576只大鼠樣本得來。

5年前，李楚源帶領(lǐng)下的白云山還曾陷入金戈“舉報(bào)信”事件。

白云山西藥方面擁有大名鼎鼎的男性用藥“金戈”，即枸櫞酸西地那非，主要用于治療功能障礙。僅這一款藥2023年就賣了1.01億片，為白云山帶來12.9億元的營收，毛利率高達(dá)91.76%，一度被視為白云山的“現(xiàn)金奶牛”。

但2019年7月18日，北京康業(yè)元投資顧問有限公司發(fā)表了一篇題為“針對(duì)廣藥集團(tuán)董事長李楚源違法違紀(jì)的實(shí)名公開信”，直指金戈原材料采購其中一項(xiàng)是每公斤1800元，到了總廠就變成了一公斤10000元，因此指控廣藥集團(tuán)虛增成本，隱瞞利潤，涉嫌偷稅漏稅。還控告白云山及其董事長李楚源涉嫌違反《證券法》、《公司法》等相關(guān)規(guī)定，侵害了合作伙伴權(quán)益。

不過白云山此前曾作出回復(fù)，表示舉報(bào)信內(nèi)容與事實(shí)嚴(yán)重不符，并訴諸法律。最終，一審判決康業(yè)元致歉，并賠償白云山經(jīng)濟(jì)損失共計(jì)15萬元。二審維持一審判決。

2022年8月，白云山旗下天心制藥廠等三家企業(yè)又被國家醫(yī)保局曝出虛增原料藥價(jià)格、虛抬藥價(jià)套取資金，后白云山天心制藥廠等發(fā)布了道歉聲明。

而如今李楚源被傳被帶走調(diào)查，是否與五年前的舉報(bào)有關(guān)？目前還不得而知。遭調(diào)查的原因也有待相關(guān)部門的進(jìn)一步披露。

白云山上半年增收不增利

凈利潤同比降9.31%

李楚源執(zhí)掌11年的白云山始建于1987年。主要業(yè)務(wù)涉及中成藥、西藥、醫(yī)療器械等。1997年在H股上市，2001年又在A股上市。

白云山在中成藥方面，是南派中藥的集大成者。擁有陳李濟(jì)藥廠、中一藥業(yè)、潘高壽藥業(yè)、敬修堂藥業(yè)、采芝林藥業(yè)、王老吉藥業(yè)等12家百年企業(yè)，均獲得中華老字號(hào)認(rèn)證。

白云山將業(yè)務(wù)分為大南藥、大健康、大商業(yè)和其它，四個(gè)板塊可謂各有長短。大商業(yè)為第一營收來源，主要經(jīng)營醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)，包括醫(yī)藥分銷及零售兩種模式，主要利潤來源于藥品、醫(yī)療器械等的進(jìn)銷價(jià)差及配送費(fèi)用。

2023年，白云山實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入755.15億元，同比增加6.68%；歸母凈利潤40.56億元，同比增加2.25%。值得注意的是，白云山歸母凈利潤增速正在持續(xù)放緩，2021年和2022年分別是27.6%和6.63%。

8月30日晚間，白云山公布了半年報(bào)業(yè)績。今年上半年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入410.43億元，同比增長2.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤25.5億元，同比下降9.31%。白云山上一次半年報(bào)業(yè)績出現(xiàn)下滑，是在2020半年報(bào)時(shí)，彼時(shí)凈利潤下滑30.75%。

白云山在財(cái)報(bào)中提到，2023年，面對(duì)依然復(fù)雜的外部環(huán)境及受行業(yè)政策等因素影響，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要窗口期。其中，醫(yī)藥行業(yè)面臨一致性評(píng)價(jià)、藥品集中帶量采購、原材料價(jià)格上漲以及醫(yī)保支付等挑戰(zhàn)。

來源：罐頭圖庫

另外，白云山2023年的銷售費(fèi)用已高達(dá)61億元，而2021年至2023年，公司的研發(fā)費(fèi)用分別只有8.75億元、8.19億元、7.82億元。

上半年，白云山的營業(yè)總支出380.76億元，同比增長3.91%，其中，營業(yè)支出332.44億元，銷售費(fèi)用31.19億元，管理費(fèi)用12.13億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-5966.89萬元。

同時(shí)，白云山的負(fù)債大幅增長，從2021年的347.91億元增長到了2023年的419.09億元。上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率為51.12%，同比下降1.59%；流動(dòng)比率為1.52，速動(dòng)比率為1.2；總債務(wù)為166.83億元，其中短期債務(wù)為134.28億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比為80.49%。

2024年1-6月，公司凈現(xiàn)金流為-53.52億元同比下滑426.19%，其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流-20.37億元，投資性現(xiàn)金流-39.15億元，融資性現(xiàn)金流5.95億元。

在這一發(fā)展趨勢下，白云山營收雖遠(yuǎn)高于云南白藥(000538.SZ)（2023年?duì)I收391.11億元）和片仔癀(600436.SH)（2023年?duì)I收100.35億元），但在資本市場的表現(xiàn)卻不如后兩家。

截至9月2日收盤，白云山總市值為376億元，云南白藥總市值為971億元，片仔癀總市值1226億元。

8月30日半年報(bào)發(fā)布之際，白云山還公告擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利4元（含稅）。自2001年2月上市以來，白云山已經(jīng)現(xiàn)金分紅24次，累計(jì)已實(shí)施現(xiàn)金分紅為89.55億元。

如何管理百年老字號(hào)？

近年來，白云山的百年品牌王老吉在市場上也屢屢遭遇口碑滑坡。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，2021年以來，大量自稱王老吉品牌相關(guān)產(chǎn)品的代理商稱，不少“招商公司”打著“廣藥集團(tuán)大健康飲品全國運(yùn)營中心”、“廣藥大健康王老吉新品運(yùn)營總部”、“王老吉總部”的旗號(hào)，以明星代言、高額返利、專業(yè)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)免費(fèi)幫忙鋪貨等承諾為噱頭，引誘簽下代理合同，已有幾千人受害，金額從十多萬元到上百萬元不等。

對(duì)此廣藥集團(tuán)一紙聲明撇清關(guān)系。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2021年以來巿場上陸續(xù)出現(xiàn)多家公司以“王老吉運(yùn)營中心”的名義，誤導(dǎo)商戶以為該類企業(yè)是廣藥集團(tuán)相關(guān)聯(lián)的企業(yè)。該類公司與廣藥集團(tuán)無任何隸屬關(guān)系，已向執(zhí)法部門報(bào)案，并成立了專門的打假工作組配合相關(guān)部門予以查處。

“廣藥應(yīng)該是不清楚這些（欺詐）行為的，這對(duì)廣藥的企業(yè)形象是傷害。假如你知道有人用你的名義做這些事情，你會(huì)不管嗎？”一位熟悉廣藥集團(tuán)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說，“廣藥集團(tuán)想通過自主經(jīng)營、品牌授權(quán)、品牌租賃等方式，將‘王老吉’品牌向藥酒、藥妝、保健品、食品、運(yùn)動(dòng)器械等大健康產(chǎn)業(yè)集群領(lǐng)域擴(kuò)張，以實(shí)現(xiàn)‘王老吉’品牌價(jià)值的最大化。但現(xiàn)在出現(xiàn)的事件說明品牌授權(quán)管理上存在疏漏。”

無論企業(yè)是否知情，此事已經(jīng)造成對(duì)品牌的傷害。

來源：罐頭圖庫

實(shí)際上，近年來，國家越來越重視中醫(yī)藥行業(yè)的地位，2022年至今，《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》、《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》、《全國中成藥采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》出爐，中醫(yī)藥行業(yè)正連續(xù)迎來政策利好。

“中成藥行業(yè)也一直存在著價(jià)格虛高、藥材炒作等問題，長期來看，中成藥的集采常態(tài)化和市場洗牌是必然趨勢，全國統(tǒng)一集采加速了中成藥市場洗牌進(jìn)程。中成藥集采常態(tài)化及大幅降價(jià)、市場洗牌趨勢下，中成藥企業(yè)要加大科技研發(fā)投入，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，努力提高企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，‘繼承’和‘創(chuàng)新’相結(jié)合，加強(qiáng)‘百年老字號(hào)’品牌建設(shè)，加強(qiáng)企業(yè)管理，走專業(yè)化經(jīng)營、可持續(xù)發(fā)展之路。”海南博鰲醫(yī)療科技有限公司鄧之東表示。

千百年來，中藥被不斷發(fā)揚(yáng)光大，也涌現(xiàn)出了越來越多的中醫(yī)藥企業(yè)。白云山作為老牌藥企，擁有從老祖宗手上傳承下來的“秘密武器”，但可惜的是，公司擁有一手好牌，卻沒能打出“王炸”。如今董事長被帶走調(diào)查，高管離職，白云山或許需要重新審視自己，先破后立。