康佳“墜落”：半年報(bào)營(yíng)利雙降，深陷轉(zhuǎn)型之困，換帥也難解？

8月30日，深康佳Ａ發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入54.13億元，同比下降48.31%；歸母凈利潤(rùn)-10.88億元，虧損同比擴(kuò)大462.81%。

來(lái)源：公司半年報(bào)

誰(shuí)會(huì)想到，曾經(jīng)引領(lǐng)中國(guó)彩電行業(yè)銷量的康佳集團(tuán)，如今竟面臨全面落后的尷尬局面，長(zhǎng)期陷入業(yè)績(jī)低迷的困境。過(guò)去十多年間，公司多個(gè)領(lǐng)域嘗試轉(zhuǎn)型，但在每個(gè)領(lǐng)域又是“淺嘗輒止”，始終缺乏真正的突破。也導(dǎo)致了如今處境愈加艱難。

就在發(fā)布財(cái)報(bào)前幾天，康佳集團(tuán)剛剛經(jīng)歷一次重要的人事變動(dòng)：原總裁周彬接替劉鳳喜，出任董事長(zhǎng)，而總裁一職則由原常務(wù)副總裁曹士平接任。然而，這一看似突如其來(lái)的重大調(diào)整，也是有跡可循。2017年周彬接替劉鳳喜出任公司總裁，2021年，康佳集團(tuán)法定代表人變更為周彬。這一次“接棒”也在市場(chǎng)預(yù)料之中。

此次人事變動(dòng)與公司糟糕的業(yè)績(jī)不無(wú)關(guān)聯(lián)。如今，已經(jīng)步入不惑之年，新的管理團(tuán)隊(duì)能否扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的不利局面，為康佳帶來(lái)新生也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

01

業(yè)績(jī)連年虧損

康佳主營(yíng)業(yè)務(wù)是消費(fèi)電子及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，開展彩電、白電、光電顯示、存儲(chǔ)與印刷電路板等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。

2024年上半年，從營(yíng)收和利潤(rùn)方面看，康佳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比下降48.31%，歸母凈利潤(rùn)凈虧損同比擴(kuò)大462.81%，基本每股收益為-0.45元。

對(duì)于虧損，康佳給出了幾個(gè)主要原因：內(nèi)銷彩電市場(chǎng)規(guī)模下滑，彩電業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)；公司持有的交易性金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)，導(dǎo)致公司公允價(jià)值變動(dòng)損益約為-1.71億元；半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；靶б婊a(chǎn)出。

半年報(bào)顯示，康佳的彩電業(yè)務(wù)和白電業(yè)務(wù)依舊占大頭，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比例超過(guò)80%。

來(lái)源：公司半年報(bào)

彩電方面，根據(jù)洛圖科技發(fā)布的《中國(guó)電視市場(chǎng)品牌出貨月度追蹤（China TV Market Brand Shipment Monthly Tracker）》數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，中國(guó)大陸電視市場(chǎng)的品牌整機(jī)出貨總量為1639萬(wàn)臺(tái)，同比2023年下降4.2%。此前產(chǎn)業(yè)界認(rèn)為在2023年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量創(chuàng)出近十年新低之后，將迎來(lái)恢復(fù)性增長(zhǎng)，從上半年的結(jié)果來(lái)看，與樂(lè)觀的市場(chǎng)預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：洛圖科技（RUNTO），單位：萬(wàn)臺(tái)

白電方面，據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，上半年白電市場(chǎng)零售量7774萬(wàn)臺(tái)，同比下滑3.6%。在消費(fèi)降級(jí)等諸多不利因素影響之下，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。需求大幅下滑，已成為家電企業(yè)提升業(yè)績(jī)的最大“攔路虎”。

持續(xù)投入多年的半導(dǎo)體及存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，依然“扶不起來(lái)”。上半年該業(yè)務(wù)營(yíng)收僅為8296.27萬(wàn)元，同比大降 95.93%，占營(yíng)收比重僅為1.53%。

康佳的財(cái)務(wù)狀況已不容樂(lè)觀。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.39億元，同比下滑117.98%；貨幣資金55.14億元，同比減少20.18%，而短期借款為65.10億元，同比減少3.98%。

來(lái)源：公司半年報(bào)

其實(shí)，低迷的業(yè)績(jī)已經(jīng)困擾了康佳多年。數(shù)據(jù)顯示，2019年公司營(yíng)收攀升至歷史最高點(diǎn)551.19億元之后，隨即開始急劇下滑。在2020年-2023年間，公司營(yíng)收分別同比下降8.65%、2.47%、39.71%和39.71%。2024年上半年，這一數(shù)據(jù)再度大幅下滑，同比下降48.13%

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順

在過(guò)去幾年中，交易所也多次對(duì)康佳的財(cái)報(bào)進(jìn)行了問(wèn)詢，最近的幾次是2021年半年度報(bào)告、2022年年度報(bào)告、2023年年度報(bào)告。

2023年的問(wèn)詢是在其發(fā)布年報(bào)20天后，深交所發(fā)布《問(wèn)詢函》，要求康佳就資產(chǎn)減值、壞賬計(jì)提、政府補(bǔ)助及主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)情況進(jìn)行說(shuō)明。

此外，康佳的產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題也是一大槽點(diǎn)。截至8月31日，在黑貓投訴平臺(tái)搜索關(guān)鍵詞“康佳”共計(jì)有投訴量3697條，其中消費(fèi)者投訴問(wèn)題主要集中在產(chǎn)品質(zhì)量、虛假宣傳等。

來(lái)源：黑貓投訴平臺(tái)

02

深陷轉(zhuǎn)型之困

康佳的轉(zhuǎn)型之路可以用“慘烈”來(lái)形容。

成立于1980年5月的康佳集團(tuán)，是中國(guó)改革開放后首家中外合資的電子企業(yè)，發(fā)展之頭一度十分兇猛。1997年康佳被認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，第二年超越長(zhǎng)虹，成為彩電國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一的品牌。2003-2007年，公司續(xù)五年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)彩電銷量冠軍，是家電行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的“彩電一哥”。

2016年中國(guó)彩電市場(chǎng)創(chuàng)下了5089萬(wàn)臺(tái)銷量的輝煌記錄，隨后市場(chǎng)規(guī)模逐漸萎縮?？导芽ㄔ?017年這個(gè)被視為“電視行業(yè)轉(zhuǎn)型年”的節(jié)點(diǎn)，開始放緩對(duì)家電業(yè)務(wù)的深度開發(fā)，努力擺脫對(duì)單一彩電產(chǎn)品的依賴，積極尋找第二增長(zhǎng)曲線。

數(shù)據(jù)來(lái)源：奧維云網(wǎng)

由此，康佳的轉(zhuǎn)型計(jì)劃正式上演，向投資控股等綜合業(yè)務(wù)發(fā)力。彩電業(yè)務(wù)則獨(dú)立進(jìn)行公司化運(yùn)作，該業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比由2016年的超過(guò)40%下降至2023年的26.37%，2024年上半年這一數(shù)據(jù)躍升為39.09%。

康佳積極布局物聯(lián)網(wǎng)、金融、新能源和健康等熱門投資領(lǐng)域，可謂雄心勃勃。例如2018年康佳成立了康芯威，正式邁入芯片研發(fā)領(lǐng)域；2019年公司又在鹽城斥資10.82億元，成立了封測(cè)廠康佳芯盈。

翻看歷年年報(bào)，康佳的主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)過(guò)多次變動(dòng)。最多時(shí)涵蓋了4大項(xiàng)11小項(xiàng)，其中包含了多媒體業(yè)務(wù)、白色家電業(yè)務(wù)、環(huán)保業(yè)務(wù)、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)、創(chuàng)投業(yè)務(wù)等等。2024年上半年，公司的主要業(yè)務(wù)有消費(fèi)電子、半導(dǎo)體及存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)、PCB等。

表面上看，康佳的布局熱鬧非凡，但實(shí)際上，并未形成真正的規(guī)模效應(yīng)。根本原因在于，康佳在新產(chǎn)業(yè)的探索上猶如蜻蜓點(diǎn)水，未能在行業(yè)內(nèi)建立起扎實(shí)的基礎(chǔ)。

在無(wú)法行成有效“突破”的背后，康佳卻損失了大把的銀子。根據(jù)深圳證券交易所的問(wèn)詢函披露，2019年至2023年間，康佳集團(tuán)每年計(jì)提的減值準(zhǔn)備分別為8.35億元、11.85億元、17.5億元、12.45億元和10.17億元，累計(jì)約達(dá)50億元人民幣。

這樣的結(jié)果出現(xiàn)，意味著康佳不僅“掉隊(duì)”了，還被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了身后。

03

未來(lái)前景不樂(lè)觀

周彬全面接手的康佳，年?duì)I收約為百億，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到340億。然而，其面臨的挑戰(zhàn)卻不容小覷：乏力的業(yè)務(wù)發(fā)展和高企的債務(wù)亟需解決。

2023年，康佳提出“一軸兩輪三驅(qū)動(dòng)”新發(fā)展框架，通過(guò)組織架構(gòu)調(diào)整、業(yè)務(wù)主體優(yōu)化等形式重組業(yè)務(wù)布局，優(yōu)化資源聚焦于消費(fèi)電子和半導(dǎo)體兩大主業(yè)。

然而，實(shí)際情況卻顯示，康佳集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)依然乏力。

消費(fèi)電子業(yè)務(wù)方面，半年報(bào)顯示，上半年康佳消費(fèi)電子板塊收入為45.5億元，同比下降0.39%，毛利率僅為6.46%。盡管康佳彩電國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的收入規(guī)模及毛利總額同比有所提升，但是受到剛性費(fèi)用壓降空間有限以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇等因素影響，彩電業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。

來(lái)源：公司半年報(bào)

并且，小米、華為等大佬紛紛切入到電視市場(chǎng)，他們對(duì)傳統(tǒng)電視廠商也形成了降維打擊，在價(jià)格、品質(zhì)、品牌影響力、以及用戶心智多個(gè)方面造成影響。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)方面，盡管康佳在半導(dǎo)體領(lǐng)域已經(jīng)投入多年，但迄今為止，仍未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。2024年上半年半導(dǎo)體及存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)收入占營(yíng)收比僅為1.53%，同比降幅95.93%。

來(lái)源：公司半年報(bào)

康佳方面表示，2024 年上半年，公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期，投入較大但尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)?；靶б婊a(chǎn)出，影響了公司整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

此外，2024年上半年，康佳資產(chǎn)負(fù)債率86.45%，再創(chuàng)歷史新高，上年末該數(shù)據(jù)為83.51%。

當(dāng)前的困境，造血能力持續(xù)減弱，負(fù)債依然高企，企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展卻仍需要大把的銀子投入。很難想象，這樣的“日子”康佳還能挺多久？

對(duì)于新任康佳掌舵人周彬而言，如何對(duì)公司業(yè)務(wù)進(jìn)行有效調(diào)整，抑或是修正發(fā)展戰(zhàn)略，突破困境，成為了他面臨的一項(xiàng)重要挑戰(zhàn)。。

康佳這艘大船能否負(fù)重重挑戰(zhàn)中穩(wěn)健前行，迎來(lái)“涅槃”重生？我們將持續(xù)關(guān)注。