2.6億用戶等車等出一個IPO，雷軍卻提前下車

在都市快節奏的生活中，一款能實時更新公交信息的App，對于忙碌的上班族來說，無疑是個“救星”。

這款名為"車來了"的App，由武漢元光科技有限公司（下稱“武漢元光”）開發，運用大數據和AI技術，實時追蹤公交位置，預測到站時間，可以幫助用戶高效地規劃出行時間。

隨著人們對實時公交信息需求的不斷增長，2024年5月31日，國內最大的實時公交信息平臺MetaLight Inc.（下稱“元光科技”，為武漢元光的控股公司），向港交所遞交《招股書》，準備沖刺IPO。目前，"車來了"App已經吸引了超過2.64億用戶，月活躍用戶數達到2530萬。

然而，盡管"車來了"App積累了不少用戶，但公司收入結構仍較為單一，主要收入來源集中在廣告上，其中90%的收入來自移動廣告服務。

此外，公司創始人邵凌霜因過往涉刑經歷，不得不在公司IPO前黯然離場。再加上公司早期曾利用網絡爬蟲技術非法獲取競爭對手的數據，數據安全和法律合規性問題也成了懸在元光科技頭上的達摩克利斯之劍。在此背景下，元光科技能否像它的App一樣，準時到達上市這一站呢？

九成營收依賴廣告

被部分用戶吐槽“廣告太多”

清晨8點，北京的上班族王丹在享用早餐的同時，習慣性地打開“車來了”App。App上的信息顯示，她關注的公交車還有10分鐘到達，這讓她有時間悠閑地喝完一杯咖啡。對于王丹來說，從App上查看公交信息已經成為每天的習慣。

“車來了”App不只服務于北京，它的數據覆蓋了全國450個城市和鄉鎮。據“灼識咨詢”數據顯示，按城市覆蓋范圍計算，截至2023年底，“車來了”App已經成為中國最大的實時公交信息平臺，業務覆蓋了264個城市。

元光科技CEO張偉表示，公司的目標是讓城市居民享受到更高效、智能的出行服務。

來源：《招股書》 截圖

從2021年到2023年，元光科技的營收分別為1.63億元、1.35億元和1.75億元。盡管元光科技的營收在2023年有所增長，但公司盈利能力有所波動，2021年凈利潤為3346.5萬，2022年虧損2003.7萬元，2023年虧損進一步擴大至2032.8萬元。

對于2022年凈利潤扭虧，元光科技解釋道，主要是由于公司提供移動廣告服務產生的收入減少，部分被公司提供數據技術服務產生的收入增加所抵銷。

具體看，“車來了”App的收入主要來源于兩個方面，包括移動廣告服務和數據技術服務。其中，移動廣告服務帶來的收入占總收入的大頭，2021年到2023年占比分別是95.6%、85.2%和96.2%；而為客戶提供數據技術服務的收入占比則不足15%。

來源：《招股書》 截圖

公司通過兩種方式銷售廣告：一種是與程序化廣告平臺合作，接觸更多廣告主；另一種則是直接與品牌廣告主合作。其中，與程序化廣告平臺合作帶來的收入占廣告收入的八成以上。

需要說明的是，程序化廣告平臺是一種在線廣告購買和管理的自動化系統。比如，廣告商是一家運動品牌，想推廣新鞋，只需在平臺上設定目標人群和預算，系統就會在用戶瀏覽運動相關網站時自動展示廣告，從而精準觸達潛在客戶。

來源：罐頭圖庫

2023年，"車來了"的廣告展示超過了214億次。廣告形式多樣，包括開屏廣告、信息流廣告、插屏廣告、橫幅廣告和主頁圖標廣告。

元光科技也在《招股書》中提示到，公司收入主要依賴“車來了”App的移動廣告服務。如果不能吸引和保留用戶，或不能留住廣告客戶，公司的業績和財務狀況可能受到嚴重影響。這種依賴廣告的模式已經引起了一些用戶的不滿。在小紅書等社交平臺上，有用戶反映“車來了”App更新后廣告數量增多，如開屏時的搖一搖廣告、查看車次時彈出的廣告，以及在等車界面出現的廣告。甚至有用戶表示，因為廣告太多，已經選擇卸載App。

在安卓手機應用市場，下載“車來了”APP的評論區中，也能看到一些用戶對“車來了”App廣告過多的評論。

來源：小紅書 截圖

不過，用戶可以通過支付會員費成為會員，享受屏蔽大部分廣告的福利。會員費可以按月、季或年支付，野馬財經發現，其會員費用分別是2.8元/月、6.8元/季、19.8元/年，但公司坦言，從會員費中獲得的收入并不可觀。

來源：安卓應用市場 截圖

“用戶對App中廣告數量增多表示不滿，這可能影響用戶留存率和滿意度，進而影響廣告客戶的投放意愿。”中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示。他建議，公司應該控制廣告的頻率和展示方式，避免過度干擾用戶正常使用App。

“非法獲取數據”被判刑

創始人退出管理層

談及元光科技的創立，不得不提到“北大才子”邵凌霜。2009年寒冬，在讀北大博士生的邵凌霜在公交車站的一次等車經歷激發了他研發“車來了”App的靈感。

2010年，他將這個想法付諸行動，成立了元光科技的前身——“武漢元光”，該公司主要專注于時序數據分析。

來源：《招股書》 截圖

2013年，邵凌霜就帶領團隊推出了“車來了”App。隨著時間的推移，該App的用戶基礎不斷壯大，2015年注冊用戶數首次突破1000萬，到了2018年，這一數字更是飆升至1億。

然而，在元光科技快速發展背后，卻暗藏著一場由非法獲取數據引發的風波。

據《招股書》信息可知，邵凌霜在2010年2月至2016年12月期間，擔任“武漢元光”的CEO、董事及法人。2017年，其因非法獲取計算機信息系統數據而被深圳市谷米科技有限公司（下稱“谷米科技”）起訴。

來源：罐頭圖庫

事情還要回到2013年。彼時，一家科技公司谷米科技推出了“酷米客”App，一款實時公交追蹤應用，且迅速積累了超過5000萬用戶，日活躍用戶數達到400萬。

2015年11月至2016年5月期間，邵凌霜為了提高自家“車來了”App在市場的用戶量及信息查詢的準確度，授意技術總監，讓其指使技術團隊采用網絡爬蟲技術非法獲取谷米科技服務器中的實時公交數據，日均數據量高達300萬至400萬條。

技術總監在接受警方詢問時透露，他們甚至聯系了高德地圖的程序員協助破解“酷米客”App的加密算法。

來源：罐頭圖庫

通過這些非法手段獲取數據后，邵凌霜等人將數據用于 “車來了”App并對外提供給公眾。但這種行為也為其帶來了法律的嚴懲。南山區人民法院以非法獲取計算機信息系統數據罪，判處邵凌霜有期徒刑三年，緩刑四年，并處以十萬元罰金。

這場官司結束后，邵凌霜退出公司管理層，將投票權交給了新任董事長及CEO孫熙，后者持股8.71%。目前，邵凌霜名下的“Bus Dream”仍持有元光科技4.46%的股份。

《招股書》中，邵凌霜對公司做出了明確承諾：他將不會讓其緊密聯系人進入公司董事會或管理層，也不會對公司運營施加任何影響。

柏文喜表示，創始人邵凌霜因過往的刑事訴訟在IPO前退場，這可能會對公司的品牌形象和投資者信心產生負面影響。投資者可能會對公司的合規性和管理層的穩定性產生疑慮。

他建議道，公司應該加強治理，確保所有業務活動都符合法律法規，重建合規形象。也可以進一步通過透明的溝通策略，向公眾和投資者清晰地解釋事件的背景、公司的應對措施以及未來的預防策略。

資本洗牌：被阿里、滴滴看上

順為資本退出

元光科技自誕生便備受資本市場青睞，即便創始人曾身陷刑事訴訟，也未能阻擋阿里巴巴（9988.HK）、滴滴出行等巨頭的注資熱情。

早在2015年5月，當“武漢元光”完成A1輪融資時，阿里巴巴中國以2070萬元的出資額成為持股21.31%的大股東，而北京順為和光谷創投也分別以120萬元和30萬元入局，分別持股11.97%和3%。

2015年9至10月期間，隨著B輪融資的完成，公司股權結構中又添新成員：北京順為的境外聯屬公司Power Sailor持股14%，而阿里巴巴投資則通過不同輪次的優先股累計持股達到24.26%。

來源：罐頭圖庫

與此同時，也有一些股東選擇了退出。其中，雷軍的順為資本在IPO前夕就完全退出了股東行列。2023年12月，阿里巴巴和滴滴出行也通過股份回購協議，將股份賣回給元光科技，涉及金額分別為1500萬元和167萬美元。

2024年5月，IPO前一個月，元光科技再次完成了C輪融資，Silver Snake、Duan Sirui等新投資者加入。

《招股書》顯示，在元光科技IPO前夕，孫熙、陳曉、肖平原及其控制的實體聯合成為公司最大股東集團，合計控制約25.21%的投票權。與此同時，滴滴出行通過子公司Cheering Venture持有18.11%的股份，成為最大的外部股東。阿里巴巴集團也持股10.46%。

值得一提的是，元光科技此次PO募集所得資金凈額將主要用于增強技術能力；銷售和營銷工作以增強的市場占有率及品牌知名度；招聘；以及用作營運資金及一般公司用途。

手握2.6億用戶，元光科技在阿里、滴滴等巨頭的加持下，踏上IPO的征程。面對廣告收入與用戶體驗的平衡，法律合規與數據安全的雙重挑戰，元光科技能否交出一份令人滿意的答卷呢？