累計分紅超500億，伊利在下一盤什么“大棋”？

面對市場環(huán)境帶來的多重挑戰(zhàn)，伊利股份(600887.SH)頂住壓力，交出了一份還不錯的成績單。

4月29日晚間，伊利股份發(fā)布2023年度報告，去年公司營業(yè)總收入1261.79億元、歸母凈利潤104.29億元，公司在此基礎(chǔ)上擬分紅76.39億元，分紅比例達(dá)73.25%。據(jù)悉，上市以來，伊利股份共計分紅24次，累計分紅規(guī)模達(dá)到508.59億元，分紅次數(shù)、分紅額度長期領(lǐng)跑市場。

同日，伊利股份還公告稱，擬以不超過41.88元/股的價格，回購金額不低于10億元且不高于20億元的公司股份，回購股份將全部予以注銷并減少公司注冊資本。

這一舉措引發(fā)了不少股民的交口稱贊，有投資者稱，“10—20億回購注銷，這才是良心企業(yè)”還有投資者稱，“你是懂的！回購，注銷，加高分紅！好公司！”

來源：股吧

伊利股份表示，這是基于對公司未來發(fā)展的信心以及對公司價值的認(rèn)可，也是維護(hù)廣大投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，提高投資者回報的舉措。

營收連續(xù)31年增長

伊利股份主要從事各類乳制品及健康飲品的加工、制造與銷售活動，旗下?lián)碛幸后w乳、乳飲料、奶粉、酸奶、冷凍飲品、奶酪、乳脂、包裝飲用水等幾大產(chǎn)品系列。

2023年，伊利股份營收1261.79億元，同比增長2.49%，歸母凈利潤104.29億元，同比增長10.58%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，液體乳依然是利益基本盤，營收占比68.73%，奶粉及奶制品、冷飲產(chǎn)品、其他產(chǎn)品分別占比22.17%、8.59%、0.51%。

具體來看，公司2023年液體乳業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入855.4億元，整體零售額穩(wěn)居細(xì)分市場第一。尤其是以“天然活性營養(yǎng)功能滿足消費(fèi)更多品質(zhì)要求的”金典鮮牛奶零售額同比增長54.6%；

奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入275.98億元，較上年增長5.09%。其中公司嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)的零售額市占份額約16.2%，較上年提升了1.6個百分點，在細(xì)分市場前五家廠商中，增速領(lǐng)先；

冷飲業(yè)務(wù)作為伊利近年高速增長的明星板塊，去年營業(yè)收入106.88億元，較上年增長11.72%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)水平，穩(wěn)居市場第一。

另外，2023年伊利海外業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出色，收入較上年增長10.08%，正成為公司業(yè)績增長的新動力源。

而在這幾大業(yè)務(wù)的聯(lián)合推動下，伊利股份營收實現(xiàn)了連續(xù)31年穩(wěn)健增長。整體業(yè)績也穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，位居中國乳業(yè)第一、亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)五強(qiáng)。

2024年一季度，伊利股份依然穩(wěn)扎穩(wěn)打，實現(xiàn)營業(yè)總收入325.77億元，歸母凈利潤59.23億元。

基于業(yè)績表現(xiàn)，光大證券、東吳證券、交銀國際、廣發(fā)證券、國元證券、申萬宏源、中信建投等多家券商給出伊利股份“買入”評級。交銀國際認(rèn)為，在市場疲軟的情況下，伊利擴(kuò)大了其領(lǐng)先的市場份額，因此我們繼續(xù)看好伊利；銀河證券表示，考慮到公司作為乳品頭部企業(yè)具備較強(qiáng)競爭力長期盈利改善趨勢明顯，短期回購彰顯信心，高分紅率帶來長期配置價值，維持“推薦”評級。

來源：Wind

創(chuàng)新驅(qū)動業(yè)務(wù)發(fā)展

實際上，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)發(fā)展階段，短期內(nèi)受消費(fèi)信心不足以及人口出生率下降等影響，乳品消費(fèi)規(guī)模較上年略有縮減。如銀河證券所言，2023年需求復(fù)蘇節(jié)奏偏慢導(dǎo)致行業(yè)整體承壓。

行業(yè)整體承壓下，伊利股份如何逆勢增長？

首先伊利股份非常重視產(chǎn)品創(chuàng)新，去年公司研發(fā)投入8.5億元，同比增長3.48%。年報顯示，2023年，伊利股份加速布局“大健康”產(chǎn)業(yè)，在前瞻性技術(shù)領(lǐng)域獲得了多項突破性創(chuàng)新成果。

在50位博士和354位碩士的帶動下，伊利股份去年累計獲得國內(nèi)外發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量為838件，比上年末增加144件；累計獲得中國專利優(yōu)秀獎8件，是獲得“中國專利優(yōu)秀獎”最多的乳制品企業(yè)。

其中，以“金典”A2β-酪蛋白有機(jī)純牛奶、“安幕希”活性益生菌酸奶、“金典”活性乳鐵蛋白有機(jī)純牛奶、“舒化”安糖健無乳糖牛奶、“欣活”與“輕慕”系列膳底調(diào)味配方奶粉、“金領(lǐng)冠”新一代嬰幼兒配方奶粉等為代表的創(chuàng)新性產(chǎn)品，收入占比達(dá)16.8%。

通過不斷增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力，驅(qū)動業(yè)務(wù)健康發(fā)展，是伊利業(yè)績逆勢增長的一項關(guān)鍵因素。

另外，近年來，伊利股份持續(xù)構(gòu)筑數(shù)字技術(shù)系統(tǒng)、數(shù)字資源體系和數(shù)字化人才隊伍，加快全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)智化轉(zhuǎn)型，驅(qū)動業(yè)務(wù)增長，提升經(jīng)營管理效率。

尤其是2023年，公司不斷完善產(chǎn)品創(chuàng)新、供應(yīng)鏈運(yùn)營、渠道管理和消費(fèi)者體驗四大系統(tǒng)平臺功能，運(yùn)用數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)，在為平臺用戶提供更加敏捷高效和智能化信息服務(wù)的同時，提高了端到端供應(yīng)鏈服務(wù)和保障能力，強(qiáng)化了與合作伙伴間的業(yè)務(wù)聯(lián)結(jié)，更加準(zhǔn)確、全面、深入地洞察并響應(yīng)消費(fèi)者需求，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)與數(shù)字技術(shù)的深度融合。

而通過面向全產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)智化轉(zhuǎn)型，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了新動能，公司經(jīng)營管理效率逐年提升。

依托數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新，伊利股份還縮短產(chǎn)品交付周期，降低供應(yīng)鏈運(yùn)營成本，進(jìn)一步驅(qū)動公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長。

此外，近年來，全球健康食品消費(fèi)需求不斷增加，其中東南亞、中東及北非等國家和地區(qū)的乳品消費(fèi)規(guī)模保持增長趨勢。伊利以此為契機(jī)，積極開拓海外市場。2023年5月，公司旗下Westland Dairy Company Limited的乳鐵蛋白工廠投產(chǎn)，目前該工廠乳鐵蛋白年產(chǎn)能位居全球前三。

而隨著海外業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和盈利能力持續(xù)提升，2023年，伊利海外業(yè)務(wù)收入較上年增長10.08%。

因此雖然行業(yè)整體承壓，但伊利股份利潤依然實現(xiàn)了雙位數(shù)增長。

搶占全生命周期營養(yǎng)健康賽道

雖然市場暫時疲軟，但長期來看，隨著國民健康意識的不斷增強(qiáng)，消費(fèi)者對天然營養(yǎng)、有機(jī)、功能性等高品質(zhì)乳品的需求呈增長態(tài)勢，在我國，乳產(chǎn)業(yè)鏈有著更為長遠(yuǎn)的發(fā)展前景。

伊利股份洞察到健康消費(fèi)需求提升及人口老齡化趨勢，并堅持“以消費(fèi)者為中心”，以覆蓋全生命周期營養(yǎng)健康需求為目標(biāo)，持續(xù)培育高質(zhì)量增長潛能。

一個明顯的變化是，2023年，伊利股份把成人營養(yǎng)品從原來的奶粉事業(yè)部拆分出來了，將奶粉業(yè)務(wù)分立為成人營養(yǎng)品事業(yè)部、嬰幼兒營養(yǎng)品事業(yè)部。

事實證明伊利股份強(qiáng)化這兩大潛力市場的精細(xì)化運(yùn)營也取得了很好的成績，年報顯示，2023年公司嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額為16.2%，較上年提升了1.6個百分點，成人奶粉零售額市占份額為23.3%，穩(wěn)居細(xì)分市場第一。

另外針對成年人群的營養(yǎng)及健康狀況，伊利股份遵循“藥食同源”的健康養(yǎng)生理念，以“營養(yǎng)+功能”為突破點，在國內(nèi)首次開發(fā)出了改善中老年人群血糖、心血管、骨骼問題的功能性乳制品。

而除了細(xì)分市場，近年來，為精準(zhǔn)滿足消費(fèi)者對健康食品的多樣化需求，伊利在“母乳及母嬰營養(yǎng)研究”“乳糖水解技術(shù)”“減糖、零糖”“原生高蛋白+原生高鈣”等領(lǐng)域，不斷進(jìn)行創(chuàng)新突破和迭代，在為消費(fèi)者提供更加科學(xué)的營養(yǎng)補(bǔ)充基礎(chǔ)上，精準(zhǔn)滿足了不同消費(fèi)者的多樣化需求。公司在關(guān)鍵技術(shù)上的突破創(chuàng)新，為健康食品新業(yè)務(wù)開辟了廣闊的發(fā)展空間。

從成果來看，伊利股份去年已經(jīng)解鎖了欣活悠享助眠功效型及輕慕紅參中式滋補(bǔ)型系列膳底調(diào)味配方奶粉、全球首款控糖功能牛奶“舒化安糖健”、“須盡歡”低GI系列冰淇淋等產(chǎn)品，取得了超預(yù)期的市場熱度。其中，欣活品牌鞏固高端中老年奶粉市場領(lǐng)導(dǎo)地位，品牌力、市場份額、增速均為行業(yè)第一。

未來，伊利股份表示，還將持續(xù)聚焦控血糖、控血脂、促進(jìn)骨骼健康、提升免疫力、助眠、助消化等功能化產(chǎn)品創(chuàng)新賽道，進(jìn)一步挖掘行業(yè)新增長潛力。