面對市場環境帶來的多重挑戰，伊利股份(600887.SH)頂住壓力，交出了一份還不錯的成績單。

4月29日晚間，伊利股份發布2023年度報告，去年公司營業總收入1261.79億元、歸母凈利潤104.29億元，公司在此基礎上擬分紅76.39億元，分紅比例達73.25%。據悉，上市以來，伊利股份共計分紅24次，累計分紅規模達到508.59億元，分紅次數、分紅額度長期領跑市場。

同日，伊利股份還公告稱，擬以不超過41.88元/股的價格，回購金額不低于10億元且不高于20億元的公司股份，回購股份將全部予以注銷并減少公司注冊資本。

這一舉措引發了不少股民的交口稱贊，有投資者稱，“10—20億回購注銷，這才是良心企業”還有投資者稱，“你是懂的！回購，注銷，加高分紅！好公司！”

來源：股吧

伊利股份表示，這是基于對公司未來發展的信心以及對公司價值的認可，也是維護廣大投資者利益，增強投資者信心，提高投資者回報的舉措。

營收連續31年增長

伊利股份主要從事各類乳制品及健康飲品的加工、制造與銷售活動，旗下擁有液體乳、乳飲料、奶粉、酸奶、冷凍飲品、奶酪、乳脂、包裝飲用水等幾大產品系列。

2023年，伊利股份營收1261.79億元，同比增長2.49%，歸母凈利潤104.29億元，同比增長10.58%。

從產品結構來看，液體乳依然是利益基本盤，營收占比68.73%，奶粉及奶制品、冷飲產品、其他產品分別占比22.17%、8.59%、0.51%。

具體來看，公司2023年液體乳業務實現營業收入855.4億元，整體零售額穩居細分市場第一。尤其是以“天然活性營養功能滿足消費更多品質要求的”金典鮮牛奶零售額同比增長54.6%；

奶粉及奶制品業務實現營業收入275.98億元，較上年增長5.09%。其中公司嬰幼兒配方奶粉業務的零售額市占份額約16.2%，較上年提升了1.6個百分點，在細分市場前五家廠商中，增速領先；

冷飲業務作為伊利近年高速增長的明星板塊，去年營業收入106.88億元，較上年增長11.72%，增速遠超行業水平，穩居市場第一。

另外，2023年伊利海外業務也表現出色，收入較上年增長10.08%，正成為公司業績增長的新動力源。

而在這幾大業務的聯合推動下，伊利股份營收實現了連續31年穩健增長。整體業績也穩居行業領導地位，位居中國乳業第一、亞洲乳業第一、全球乳業五強。

2024年一季度，伊利股份依然穩扎穩打，實現營業總收入325.77億元，歸母凈利潤59.23億元。

基于業績表現，光大證券、東吳證券、交銀國際、廣發證券、國元證券、申萬宏源、中信建投等多家券商給出伊利股份“買入”評級。交銀國際認為，在市場疲軟的情況下，伊利擴大了其領先的市場份額，因此我們繼續看好伊利；銀河證券表示，考慮到公司作為乳品頭部企業具備較強競爭力長期盈利改善趨勢明顯，短期回購彰顯信心，高分紅率帶來長期配置價值，維持“推薦”評級。

來源：Wind

創新驅動業務發展

實際上，當前國內經濟處于恢復發展階段，短期內受消費信心不足以及人口出生率下降等影響，乳品消費規模較上年略有縮減。如銀河證券所言，2023年需求復蘇節奏偏慢導致行業整體承壓。

行業整體承壓下，伊利股份如何逆勢增長？

首先伊利股份非常重視產品創新，去年公司研發投入8.5億元，同比增長3.48%。年報顯示，2023年，伊利股份加速布局“大健康”產業，在前瞻性技術領域獲得了多項突破性創新成果。

在50位博士和354位碩士的帶動下，伊利股份去年累計獲得國內外發明專利授權數量為838件，比上年末增加144件；累計獲得中國專利優秀獎8件，是獲得“中國專利優秀獎”最多的乳制品企業。

其中，以“金典”A2β-酪蛋白有機純牛奶、“安幕?！被钚砸嫔崮獭ⅰ敖鸬洹被钚匀殍F蛋白有機純牛奶、“舒化”安糖健無乳糖牛奶、“欣活”與“輕慕”系列膳底調味配方奶粉、“金領冠”新一代嬰幼兒配方奶粉等為代表的創新性產品，收入占比達16.8%。

通過不斷增強企業的創新能力，驅動業務健康發展，是伊利業績逆勢增長的一項關鍵因素。

另外，近年來，伊利股份持續構筑數字技術系統、數字資源體系和數字化人才隊伍，加快全產業鏈的數智化轉型，驅動業務增長，提升經營管理效率。

尤其是2023年，公司不斷完善產品創新、供應鏈運營、渠道管理和消費者體驗四大系統平臺功能，運用數字化創新技術，在為平臺用戶提供更加敏捷高效和智能化信息服務的同時，提高了端到端供應鏈服務和保障能力，強化了與合作伙伴間的業務聯結，更加準確、全面、深入地洞察并響應消費者需求，實現了業務與數字技術的深度融合。

而通過面向全產業鏈的數智化轉型，為業務發展提供了新動能，公司經營管理效率逐年提升。

依托數字化技術創新，伊利股份還縮短產品交付周期，降低供應鏈運營成本，進一步驅動公司業務實現增長。

此外，近年來，全球健康食品消費需求不斷增加，其中東南亞、中東及北非等國家和地區的乳品消費規模保持增長趨勢。伊利以此為契機，積極開拓海外市場。2023年5月，公司旗下Westland Dairy Company Limited的乳鐵蛋白工廠投產，目前該工廠乳鐵蛋白年產能位居全球前三。

而隨著海外業務規模的不斷擴大和盈利能力持續提升，2023年，伊利海外業務收入較上年增長10.08%。

因此雖然行業整體承壓，但伊利股份利潤依然實現了雙位數增長。

搶占全生命周期營養健康賽道

雖然市場暫時疲軟，但長期來看，隨著國民健康意識的不斷增強，消費者對天然營養、有機、功能性等高品質乳品的需求呈增長態勢，在我國，乳產業鏈有著更為長遠的發展前景。

伊利股份洞察到健康消費需求提升及人口老齡化趨勢，并堅持“以消費者為中心”，以覆蓋全生命周期營養健康需求為目標，持續培育高質量增長潛能。

一個明顯的變化是，2023年，伊利股份把成人營養品從原來的奶粉事業部拆分出來了，將奶粉業務分立為成人營養品事業部、嬰幼兒營養品事業部。

事實證明伊利股份強化這兩大潛力市場的精細化運營也取得了很好的成績，年報顯示，2023年公司嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額為16.2%，較上年提升了1.6個百分點，成人奶粉零售額市占份額為23.3%，穩居細分市場第一。

另外針對成年人群的營養及健康狀況，伊利股份遵循“藥食同源”的健康養生理念，以“營養+功能”為突破點，在國內首次開發出了改善中老年人群血糖、心血管、骨骼問題的功能性乳制品。

而除了細分市場，近年來，為精準滿足消費者對健康食品的多樣化需求，伊利在“母乳及母嬰營養研究”“乳糖水解技術”“減糖、零糖”“原生高蛋白+原生高鈣”等領域，不斷進行創新突破和迭代，在為消費者提供更加科學的營養補充基礎上，精準滿足了不同消費者的多樣化需求。公司在關鍵技術上的突破創新，為健康食品新業務開辟了廣闊的發展空間。

從成果來看，伊利股份去年已經解鎖了欣活悠享助眠功效型及輕慕紅參中式滋補型系列膳底調味配方奶粉、全球首款控糖功能牛奶“舒化安糖健”、“須盡歡”低GI系列冰淇淋等產品，取得了超預期的市場熱度。其中，欣活品牌鞏固高端中老年奶粉市場領導地位，品牌力、市場份額、增速均為行業第一。

未來，伊利股份表示，還將持續聚焦控血糖、控血脂、促進骨骼健康、提升免疫力、助眠、助消化等功能化產品創新賽道，進一步挖掘行業新增長潛力。