朗科科技上市14年后迎首虧，“逼宮門”之后或告別“躺賺”？

上市14年后，朗科科技迎來了首次年報虧損。據其最新發布2023年年度報告顯示：公司全年營收108,759.75萬元，較上年同期下降38.63%；凈利潤虧損為4,376.42萬元，同比由盈轉虧，上年同期凈利潤為6213.4萬元，同比下降170.44%。

圖源：朗科023年年度報告

錄得虧損，或非壞事。

很少有一家企業，能憑借一次發明創造，就“起高樓、宴賓客”，一路以近乎“躺平”的節奏，“躺賺”了小20年。哪怕是上市14年，也不過是在2023年年報中才首現盈轉虧。

而算力產業新風口撲面到來之際，告別“躺賺”的朗科，在韶關城投實控下，能否接得住這波“潑天富貴”，事關其下半場的輸贏成敗。

上市14年首現盈轉虧，朗科告別“躺賺”根由何在？

朗科科技2023年年度報告顯示，其全年實現經營活動產生的現金流量凈額-0.85億元，同比轉負；資產負債率為17.96%，同比上升5.13個百分點。連同其營收嚴重下滑、凈利潤降幅達170%來看，或說明朗科科技財務狀況并不樂觀。

而之所以走到不得不告別“躺賺”、由盈轉虧的境地，原因至少有三：

其一，多年來的“專利運營”業務模式失靈，專利過期、利潤驟減

憑借優盤這一發明創造，朗科于1999年獲得第ZL99117225.6號中國發明專利等一系列原創性基礎發明專利。

圖源：網絡

此后，“憑專利吃飯”成了朗科“躺賺”的本錢。2006年，朗科科技起訴美國U盤制造商PNY侵權，最終美國法院宣布朗科獲勝，PNY向朗科繳納專利費用1000萬美元。自此，嘗到甜頭的朗科，以“專利維權”“躺賺”了小20年。

14年前上市時的招股書也坦承，其商業模式之一正是“專利維權”，凡是采用或使用與朗科科技數據存儲方法及裝置相關的技術，都有可能成為朗科科技訴訟書中的被告。僅上市后的2011年到2017年，朗科發起的專利訴訟或爭議案件就多達百余起。

被告席上的企業不乏索尼、三星等國際巨頭。甚至為利益而無視“兔子不吃窩邊草”的“游戲規則”，不僅告了阿里巴巴、國邁科技等，就連農業銀行也因推出“K寶”成為朗科被告席的“座上賓”，且牽涉其中的另一上市公司旋極信息與朗科之間的糾紛多年。

朗科于2023年一季報透露，此前起訴旋極信息等單位侵犯公司“U盤”發明專利權一案的再審申請，已被最高院駁回。而朗科不僅沒有如愿獲得4000萬元的經濟損失賠償，還支付了近70萬元的案件受理等相關費用。

由此，“專利維權”的商業模式不再靈光，耗時耗力耗費用，賠了夫人又折兵。而從最高每年專利收益就過億，是毛利率100%的核心業務，一度為朗科貢獻超56%的業績；到專利2019年過期后，利潤驟減大半，朗科失去“躺賺”的“本錢”。

圖源：朗科科技發布的相關公告

2019年11月14日，朗科科技在公告中表示：“公司的專利運營業務對99專利形成重大依賴，該專利的到期將對公司今后的營業利潤產生一定不利影響。公司目前尚無有效措施從根本上解決該專利到期后對公司經營造成的風險。”

其二，“痛失”大租客騰訊，房屋租賃收入驟減，凈利潤受嚴重沖擊

長達12年的租客騰訊，于2023年的一紙停租協議，令朗科失去利潤來源和“躺賺”的另一大頭。

圖源：2016年4月29日，朗科科技《關于與騰訊科技續簽朗科大廈租賃合同的公告》

盡管凈利潤過多依賴房屋租賃收入，一直被業界質疑為畸形發展怪象。不過，朗科自己知道，騰訊給的房租有多“香”。畢竟，過去16年來，朗科科技至少有7年的凈利潤不及3700萬。即便是上市兩年后的2013年，其凈利潤竟然低至597萬元。

朗科失去騰訊，2023年年報中顯示出了對其凈利潤的嚴重影響。朗科在2023年年報中就表示，“報告期內，房屋租賃收入、專利收入和獲得的政府補助等同比下降，導致凈利潤較上年同期減少?！?

其三，主業承壓，創新乏力、增收增利難

業績承壓，也是朗科對其上市以來首次盈轉虧的解釋：2022年下半年以來，終端需求不振與企業庫存高位所引起的存儲市場供過于求的不平衡狀態，導致存儲產品價格發生下滑，公司營業收入和毛利率水平均出現下降。

但究其根本，還是在于朗科未能跟上市場技術和產品更新的節奏。優盤之后，再無核心技術和重大實質性創新成果問世，仍停留在采購加工組裝“一條龍”上，使得其主業閃存相關的毛利率常年處在低位，增收難增利。

朗科科技2023年年報顯示，其閃存應用產品的毛利率為9.85%；“閃存控制芯片及其他”的毛利率則僅為5.40%。

圖源：朗科科技2023年年報

綜合上述情況來看，朗科告別“躺賺”已成定局。何況，來自公司、資本等層面的“風雨”，也讓告別“躺賺”的朗科，在下半場，面臨諸多變數。

“牛散逼宮”驚動深交所，公司面、資本面風平浪不靜

一場“牛散”小股東成功“彈劾”董事長的“內斗鬧劇”，映射出的，或是25歲朗科經歷資本“洗禮”后，在公司面、資本面的重重隱患。

其一，公司面，“牛散”罷免董事長風波背后，內部治理與利益交纏如何保證良性發展

如本文開頭所述，2023年11月21日公布的朗科科技《關于再次增加2023年第一次臨時股東大會臨時提案暨股東大會補充通知的公告》里，獨立董事雷群安意見中說出了似乎不該說的話：

圖源：朗科科技《關于再次增加2023年第一次臨時股東大會臨時提案暨股東大會補充通知的公告》

作為一家多年無實控人，上市后也無人愿意隨時為其“增持100股”的科技上市公司，在“股災”年成了資本的“獵物”，被“殼玩家”上海宜黎終結了其多年無實控人的局面；隨后實控人變更為韶關城投后，“牛散”一紙快遞便成功罷免董事長的“逼宮門”事件，引發深交所緊急發函關注。

圖源：深交所網站

而據《華夏時報》報道，“對于朱平波此番‘逼宮’欲罷免朗科科技董事長，在多位投資者看來，其是授意于第一大股東韶關城投。有投資者甚至認為，朱平波就是韶關城投的人，原因是：在以朱平波以快遞方式送達的《關于罷免周福池董事職務的議案》中，另外6個董事投贊成票的，其中大多是韶關城投的人，投反對票的只有周福池和于波?！?

該媒體還進一步報道稱，“另有多位投資者私下透露，他們認為，之所以會有新股東欲罷免董事長一事，原因在于韶關城投選好了新的董事長人選，想有效控制公司。”

不難看出，控股不控權到有效控制公司，背后或是朗科科技公司治理水平亟待提升，以及如何紓解利益糾葛，以保證接下來公司的健康良性發展，乃公司面存在的挑戰。

其二，資本面，創始人鄧國順虧本也拋售暗示對朗科前景無望？資本信心如何提振？

作為朗科公司創始人、“優盤之父”鄧國順，近幾年的大舉減持可謂是不惜虧本也要瘋狂拋售。從2020年持股21.63%到2024年3月僅剩9.16%，最低時均價10幾元每股也選擇拋售。

今年3月13日，朗科科技發布預披露公告稱，公司收到公司持股5%以上股東鄧國順先生提交的《股份減持計劃告知函》，減持比例不超過公司股份總數的 2.2902%。

創始人意欲清倉的“小目標”看來鐵了心。作為實控人的韶關城投，面對如此大股東連續減持及可能引發的投資人“不安”，又應拿什么來平復和提振資本市場對朗科的信心？

朗科迎來算力風口，技術、管理、競爭“三大能力”定成敗

算力風口，對朗科而言可謂空前良機。但看似“天時地利人和”，算力的全產業鏈布局，朗科卻至少要“過三關”。

其一，研發占比8年“堅挺”在2%上下，遠低同行，技術能力或成最大短板

朗科2023年年報顯示，其研發費用占營業收入的比重為1.64%，同比下降0.92個百分點。

圖源：朗科科技2023年年度報告

而這一點，卻可能成為制約朗科在算力全產業落地上的最大短板。因為，科技企業的技術實力和研發能力，從來都是厚積薄發所致，一蹴而就只會曇花一現甚至慘敗出局。

較2022年的2.56%，朗科2023年研發占比競不增反降，令人不解。因為，這一年是朗科的“技術大年”，向“存力+算力+封力”集中發力，被視為A股唯一全算力產業鏈布局標的。

而存儲、算力調度和算力應用，無不與技術研發投入的力度有關。雖然沾邊算力就會被爆炒，在朗科身上同樣得到驗證。但其2023年屢創市值新高的背景下，卻并沒有為研發多拿出一點經費，原因何在？

難道算力產業不需要高水準的技術加持？相比同樣布局算力的浪潮集團，2022年6%、2023年8%的研發占比，朗科科技的研發占比過去8年來卻始終“堅挺”在2%上下。

聯系到20多年來，除了發明優盤這個“當年勇”，朗科再無技術創新上的實質性重大成果發布。而常年研發投入低于同行，勢必影響技術創新能力的接續，因此，不能不為朗科在算力產業落地上的技術實力“捏把汗”。

若技術能力，成為阻礙其算力全產業鏈布局落地的短板，一旦因此在風口中摔下來，則很大可能就此從牌桌上出局。

其二，過往200億項目“慘敗”經歷，或讓朗科管理能力、項目運作和落地執行力存疑

“大餅”吃不到，朗科不是沒有經歷過。2011年11月，其與廣西壯族自治區北海市人民政府簽署了《朗科國際存儲科技產業園建設合同書》，合同的履行期限自當年12月開工，2014年全面投入使用。

朗科當時根據廣西朗科的投資經營計劃表示，2015年力爭實現產值200億元以上，稅收6.5億元以上。

圖源：廣西新聞網

不過，“餅”終究因“日常運營資金出現困難，增加了經營風險”等多重因素而沒有吃到。2013年最后一天，朗科董事會決定終止該項目。兩個月后，廣西朗科全部股權轉讓。

大餅沒能吃成，縱是諸多因素所致。但既然在類似大型項目上有多草草收場的失利教訓，或也要為算力風口下的朗科科技，其自身管理水平、項目運營、落地及執行能力能否經得住考驗，打個問號。

其三，雖有國資背書、政府扶持，但市場經濟下算力同樣也是考驗競爭力的殘酷戰

值得注意的是，當年廣西項目，并非沒有當地政府背書和扶持。相反，廣西自治區政府承諾，2011年給予朗科科技的產業扶持資金為3500萬元，2011年至2015年五年累計給予扶持資金為3億元人民幣。

如今算力產業布局上，朗科同樣有當地政府大力扶持，且背倚韶關國資委、乘算力樞紐節點建設東風，各種配套條件和吃“大餅”的“就餐”環境備齊，就看朗科能不能憑本事吃到足夠大的份額。

畢竟，市場經濟下，算力產業同樣也是一場考驗競爭力的殘酷商戰。各路豪雄無不應戰。朗科只有加大研發投入、加速提升以技術為硬核的競爭力，還原科技企業本色，重現技術創新的“當年勇”，或才能成功闖過競爭關口、飽享算力風口的饕餮盛宴。

寫在最后：風口即關口，朗科未來輸贏難料

馬云曾說過，“豬碰上風也會飛，但是風過去摔死的還是豬，因為你還是豬，每個人要思考怎么把控這個風，怎么提升自己，真正把自己變成一點點風就能夠飛起來?！?

圖源：新浪財經

算力的確是當下為數不多的超級風口，但風口越大關口就越大。

就現在的局面看，朗科不只“躺賺”不再，且也不敢“躺平”。因為，算力布局乃國之大計、發展大策，由不得朗科“隨心所欲”。若有能力，算力產業或會是朗科下半場大舉發展的“風口”；若能力尤其是技術能力不過關、管理能力跟不上、競爭能力弱于同行，利益交纏難以紓解，以至于拖了算力布局的后腿，風口變關口、正盛的風頭變成危難關頭，也不是沒有可能。

而正為算力布局付諸行動的朗科科技，是輸是贏，我們不妨拭目以待。