一筆極具標(biāo)桿性的并購誕生了。

近日，丹麥藥企Genmab以18億美元（約130.24億人民幣）的高價，并購普方生物。

官網(wǎng)顯示，普方生物是一家成立于2019年的臨床階段生物技術(shù)公司，由趙柏騰、韓泰熙、尚曉三位博士創(chuàng)立，開發(fā)了一系列針對多種腫瘤靶點的ADC（抗體偶聯(lián)藥物）藥物產(chǎn)品管線。

成立至今，普方生物已獲得險峰旗云、高榕創(chuàng)投、紅杉中國、禮來亞洲基金、元禾控股等數(shù)十家知名機構(gòu)的投資，融資超2.4億美元。伴隨收購的完成，普方生物背后的投資機構(gòu)，也將獲得令人艷羨的回報。

放眼整個行業(yè)，2023年底以來，并購?fù)顺龅臒岢痹贐iotech（以研發(fā)為主的生物科技企業(yè)）領(lǐng)域猛刮。

去年12月，阿斯利康以12億美元收購亙喜生物，成為首個跨國藥企整體收購國內(nèi)Biotech的事件；今年1月，諾華制藥宣布全資收購信瑞諾醫(yī)藥；3月，Nuvation Bio收購葆元醫(yī)藥……

在目前已披露金額的交易中，普方生物以18億美元現(xiàn)金的高價居于頭位，刷新了中國Biotech被收購的紀錄。

隨著我國在生物科技領(lǐng)域的不斷發(fā)展，中國藥企在單抗、ADC等新技術(shù)領(lǐng)域中的全球價值愈發(fā)突出，以普方生物為代表的本土Biotech創(chuàng)新成果，正在不斷吸引海外藥企的關(guān)注。

130億元，國內(nèi)Biotech“賣身”丹麥藥企

先來看看收購案雙方的背景。

官網(wǎng)顯示，普方生物創(chuàng)始于美國西雅圖，由趙柏騰、韓泰熙和尚曉三位在ADC領(lǐng)域的國際知名科學(xué)家于2018年創(chuàng)辦。

值得一提的是，三人此前均有在生物技術(shù)公司Seagen的工作經(jīng)歷，要知道作為ADC先驅(qū)，Seagen曾被輝瑞以430億美元的“天價”收購而引人矚目。

2019年，普方生物開啟全球化戰(zhàn)略布局，同年12月，創(chuàng)始團隊歸國在蘇州設(shè)立了研發(fā)中心，為臨床前轉(zhuǎn)化、臨床研究及未來商業(yè)化做準(zhǔn)備。

普方生物的迅速發(fā)展，折射出整個ADC賽道的熱情。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，自進入2019年以來，全球ADC市場獲得爆發(fā)式增長，當(dāng)年全球ADC交易次數(shù)達21次，同比增長200%。

在此之前，ADC藥物的發(fā)展還略顯“低調(diào)”，到2018年全球僅有4款上市，隨著核心技術(shù)的更新迭代，2019年以來，ADC藥物在全球各國密集獲批，點燃業(yè)界對ADC研發(fā)熱情。

2021年7月，普方生物以2.46億美元的重金引進ADC企業(yè)Synaffix的連接子技術(shù)，以此獲得使用其多個新型有效載荷連接子技術(shù)的權(quán)益，該技術(shù)可以使ADC藥物具有同類最佳的治療指數(shù)。

再來看看本次的出資方Genmab，公司成立于1999年，總部位于丹麥哥本哈根，專門從事治療癌癥的抗體療法，公司在丹麥哥本哈根和美國納斯達克雙上市。

截至目前，Genmab已經(jīng)有八種獲批上市的抗體療法，涵蓋癌癥適應(yīng)癥和自身免疫性疾病。年報顯示，其2023年的收入為24億美元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為42億美元的現(xiàn)金。

對收購方Genmab來說，這是一筆頗為劃算的交易。

此次收購將使Genmab獲得普方生物下一代ADC候選藥物組合的全球授權(quán)，包括三個臨床階段管線和多個臨床前管線。

其中三款臨床階段產(chǎn)品為Rina-S、PRO1160和PRO1107。其中，Rina-S是一款FRα（葉酸受體α）靶向ADC，是普方生物的主打管線，具有BIC潛力。由于FRα在正常組織表達較少，但在非小細胞肺癌、間皮瘤、子宮內(nèi)膜癌等多種實體瘤中過度表達，因此有成為理想成藥靶點的可能。

PRO1160是一種CD70靶向ADC，正在進行1期試驗，預(yù)計將于2024年獲得初步結(jié)果。PRO1107是一種蛋白酪氨酸激酶7（PTK7）靶向ADC，正在進行1期試驗，預(yù)計將于2025年獲得初步結(jié)果。

此外，普方生物的新型ADC技術(shù)平臺與Genmab的專有抗體平臺相結(jié)合，還有望創(chuàng)造新藥物產(chǎn)生和研發(fā)的新機會。

如果從Genmab收購普方生物的價格看，以18億美元去收購一個處于I/II期潛在同類最佳的FRαADC，還是有一定風(fēng)險的，但是能夠順便拿下多項ADC管線組合，同時還能獲得新一代ADC技術(shù)平臺，對于Genmab顯然是一個有力的補充。

Genmab總裁兼首席執(zhí)行官Jan van de Winkel博士表示:“對普方生物的擬議收購與我們的長期戰(zhàn)略和雄心勃勃的2030年愿景完全一致，即通過創(chuàng)新抗體藥物影響患者的生活。我們相信，普方生物的ADC候選藥物、專有技術(shù)平臺和人才團隊將是Genmab的重要補充，我們將能夠共同加速為癌癥患者開發(fā)創(chuàng)新、差異化的抗體療法。”

投資人都賺錢了

普方生物身后的投資人，或?qū)⒊蔀榇舜尾①彽淖畲筅A家。

成立至今，普方生物已獲得險峰旗云、高榕創(chuàng)投、紅杉中國、禮來亞洲基金、元禾控股等數(shù)十家知名機構(gòu)的投資，融資超2.4億美元。

最近一輪融資發(fā)生在今年2月，普方生物宣布完成由頂級專業(yè)醫(yī)療和共同基金機構(gòu)投資者支持的1.12億美元的超額B輪融資，此輪融資將加速其ADC管線的開發(fā)。

本輪融資由Ally Bridge Group領(lǐng)投，奧博資本、Rowe Price、Janus Henderson Investors、RA Capital Management、禮來亞洲基金、濟峰資本等跟投。

隨著本次收購的完成，上述股東在兩個月內(nèi)就實現(xiàn)了退出，拿到回報。

據(jù)醫(yī)藥行業(yè)媒體“E藥經(jīng)理人”觀點，開年至今，上次收購ADC藥企的還是強生與Ambrx之間20億美元的交易。這樣來看，Genmab給到普方生物的價格，還比較高。有觀點稱，相對于B輪融資的估值，此次收購讓普方生物的B輪股東純賺400%。

隨著中國生物技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，中國已成為制藥創(chuàng)新的策源地，在國內(nèi)，以創(chuàng)新技術(shù)為核心的Biotech與跨國企業(yè)合作正在成為趨勢。

在IPO收緊大背景下，國內(nèi)Biotech企業(yè)被收購，將成為未來國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)Biotech的主要退出路徑之一，甚至在某一時段會超越IPO成為主流路徑。

過去幾個月，包括普方生物在內(nèi)，中國已出現(xiàn)4家被外企收購的Biotech。

去年12月，阿斯利康以12億美元收購亙喜生物，這是中國Biotech被完全收購的第一個案例。消息公布后，當(dāng)日美股收盤，亙喜生物暴漲超60%。

不少業(yè)內(nèi)人士認為，阿斯利康收購亙喜生物在一定程度上證明了中國創(chuàng)新藥行業(yè)的實力。當(dāng)阿斯利康點燃了中國創(chuàng)新藥行業(yè)的第一把“星火”后，中國Biotech收購潮激起燎原之勢。

此后，諾華在2024年1月宣布全資收購信瑞諾醫(yī)藥，美國公司Nuvation Bio在2024年3月底以全股份交易方式收購葆元醫(yī)藥……

本土創(chuàng)新藥企被跨國藥企收購，一方面體現(xiàn)了海外藥企對國內(nèi)藥企的技術(shù)平臺的肯定，另一方面，對于在生物醫(yī)藥行業(yè)中苦苦堅持的投資人來講，無疑是一劑強心針。