當新手司機不認識汽車儀表盤上的圖標時，總會鬧出大笑話。“我的汽車儀表盤上有個燈亮了，是一個人背著寶劍的圖標。”“那其實是未系安全帶，系上就好了。”除了“背寶劍”，還有“上廁所”“阿拉丁神燈”等各種對儀表盤圖標的“神”解讀，讓人啼笑皆非。

比起車型外觀、性能、座椅舒適度等指標，大家往往會忽略小小的汽車儀表盤。但儀表盤卻是向駕駛員提供關鍵的駕駛信息和車輛狀態的重要工具。2022年全球汽車儀表盤市場銷售額達到了105億美元，儀表盤正在成為一門“大生意”。

黑龍江天有為電子股份有限公司（下稱“天有為”）就是一家為現代汽車集團、長安汽車（000625.SZ）、比亞迪(002594.SZ)、上汽通用五菱(600099.SH)、一汽奔騰(000800.SZ)、吉利(0175.HK)等車企提供汽車儀表盤的企業，年入20億元。如今正向滬市主板發起沖擊。

圖源：《招股書》

野馬財經翻閱《招股書》發現，2020年，天有為的實控人是一對70后哈爾濱夫妻，丈夫主要負責研發，妻子扛起經營。公司有不少穩定的客戶，其中一半營收來自于大客戶現代汽車，但繁榮背后卻是2020年，近86%的員工未繳納社會保險，100%員工未交住房公積金。直到2022年，仍有45%的員工未繳社保。

2022年營收同比增長69.18%，毛利率逆勢上升

儀表盤從汽車誕生之初就一直陪伴著駕駛員，一般由時速表、轉速表、水溫表、燃油表以及電子指示燈等組成。儀表盤也不斷在更新迭代，最早出現的是機械芯儀表，1908年的福特T型車就是典型的例子，所有的數據都要靠物理指針來指示。由于物理指針顯示數據有限，漸漸被機械與液晶顯示屏結合的儀表盤所取代，這類儀表盤的速度、轉速仍然用物理指針表示，但車輛的其他實時信息會顯示在液晶顯示屏上。

隨后，全液晶儀表盤完全取代了機械儀表盤和物理指針，奔馳S級轎車儀表盤就采用全液晶的形式，轉速表、時速表以動畫形式呈現。如今，為了美觀，干脆將儀表盤和中控屏（主要顯示汽車音響、導航、車輛信息、倒車影像等內容）聯結為一體，這樣的儀表盤稱為 “雙聯屏儀表盤”，使得汽車座艙更加整體化和緊湊。

圖源：天有為官網 雙聯屏系列

位于黑龍江省綏化市的天有為就是一家賣汽車儀表盤的公司，主要產品包括電子式組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯屏儀表及其他汽車電子產品。另外，隨著汽車產業的發展，智能座艙逐漸成為消費者購車的重要考慮之一，多屏互動、智能交互符合當下的消費需求，在此背景上，天有為有意向智能座艙領域挺進，雙聯屏儀表則是其開拓智能領域的重要一步。

雙聯屏儀表也不負厚望，擔起了天有為業績的半邊天。2021年- 2022年為公司貢獻了3.66億元、4.46億元、8.04億元的收入，占比總營收從19.93%、30.58%直接升至40.93%。另一大營收主要來源是全液晶組合儀表，收入從1.86億元到8.4億元，占比從19.93%升到42.78%。唯一下滑的是電子式組合儀器，從2020年占比35.33%下滑至11.74%。

2021年-2022年，主營業務讓天有為賺得11.61億元和19.65億元，其中2022年度較2021年增長69.18%。

圖源：易維視

同期，天有為主營業務毛利率逐年上升，分別為17.73%、23.57%、32.1%，不過同行業可比上市公司汽車電子產品業務毛利率平均值分別為19.9%、20.36%、19.38%，2022年相比于前兩年呈下滑狀態。

天有為毛利率之所以能逆勢增長，也離不開上述兩款產品。2022年，全液晶組合儀表的毛利率為30.62%，雙聯屏儀表則為37.63%，兩者分別占主營業務毛利的比為40.81%和47.98%，合計88.79%。

圖源：《招股書》

《招股書》顯示，2022年全液晶組合儀表和雙聯屏儀表毛利率上升，主要是由于產品均價提升和成本降低。天有為也提示到，2021 年、 2022 年公司的產品毛利率高于同行業可比上市公司的平均毛利率，主要由于公司具備一定的技術和成本優勢。

2020年-2022年，天有為營業成本分別為7.68億元、8.92億元、13.39億元，占營業收入比例82.26%、76.43%和67.87%，呈下降趨勢。

此外，本次募資的30.04億元，天有為預計將10.16億元用在“老本行”上，主要是建設汽車電子智能工廠，提升全液晶組合儀表、車載信息娛樂系統等汽車電子產品的產能。另外，6.32億元投入到智能座艙基地上，用以提升雙聯屏儀表等產品的產能。可見，天有為對延伸產品線，特別是智能座艙產品品類的重視。

剩下的3.56億元、1.01億元分別用于改善公司研發環境、提升管理運營流程的數字化水平。值得一提的是，還有用于補充企業流動資金的9億元。

圖源：《招股書》

一半收入來自現代汽車

天有為的產品毛利率不僅連年上升，銷量也持續增長。2020年-2022年，全液晶組合儀表、雙聯屏儀表和電子式組合儀表合計銷量為289.76萬塊、297.47萬塊和357.88萬塊。公司連續6年保持國內自主品牌銷量第一，產品銷量占國內汽車儀表市場份額的12%，素有“國產汽車儀表龍頭”之稱。

這樣的成績自然離不開長期穩定的客戶。天有為的車企客戶基本都是傳統車企，包括現代汽車集團、長安汽車、奇瑞（奇瑞商用車和凱翼）、比亞迪、上汽通用五菱、一汽奔騰、吉利、福田（600166.SH）、江淮(600418.SH)以及神龍等。

圖源：易維視

2020年-2022年，天有為向前五大客戶銷售金額占營業收入的比例分別為76.02%、72.87%和84.42%。其中，現代汽車集團的銷售金額占營業收入的比例分別為10.31%、23.21%和53.03%。2022 年公司向現代汽車集團的銷售占比超過 50%，兩者綁定逐漸加深，

天有為也在《招股書》中提示到，對現代汽車集團存在重大依賴。報告期內，現代汽車集團向公司的采購增加，特別是韓國、美國等海外采購增長較快。

受此影響，2020年-2022年，天有為境外銷售收入占主營業務收入的比例分別為5.36%、13.96%和47.06%，逐步提升，境外客戶主要分布在韓國、美國、斯洛伐克、印度、馬來西亞等國家和地區。

這也直接體現在天有為的市場份額數據上，隨著出口業務的增加，天有為的全球市場占有率有所提升，2020年-2022年分別為 3.73%、 3.71%和 4.21%。不過，國內市場占有率卻呈下滑趨勢，分別為11.01%、10.60%和9.78%

圖源：《招股書》

此外，天有為應收賬款主要來源于國內外知名整車廠商和一級汽車零部件供應商，賬面余額分別為2.58億元、2.52億元和6.2億元，金額相對較大。

不過，公司認為應收賬款無法收回的風險相對較小，應收賬款壞賬準備金額分別為1586.36萬元、1766.99萬元和4764.34萬元，占凈利潤的比例從43.14%下降到12.07%。

2020年86%員工未交社保，實控子負責經營

一手產品，一手客戶，2020年、2021年天有為凈利潤節節高升，分別為3677.03萬元、1.14億元。2022年更是翻了三倍多，達到3.95億元。

但是，凈利潤高增背后卻是2020年未給近86%的員工繳納社保，沒有給任何一個員工繳納住房公積金。2022年45%員工未繳納社保，住房公積金。

對于2020年的天有為社會保險和住房公積金繳納比例，公司解釋了六方面的原因，前三項分別是未開始為全部符合條件且有意愿繳納的員工繳納社會保險；員工自愿放棄；部分員工自行繳納新農合及/或新農保，因政策原因無法參保某些險種，最后三項是員工當月入職未辦理、在其他單位繳納、已退休的情況。

圖源：《招股書》

2021年情況似乎好轉，但2021年，天有為也僅給65%左右的員工繳納社保，44.02%的員工繳納住房公積金。2022年又分別下滑到50%左右，其中只有工傷保險繳納比例最高，達到了87.55%。

對于未給員工繳納公積金一事，天有為在《招股書》表示，員工多為當地農村戶口，且在戶籍地一般擁有宅基地和自建住房。另外，部分員工自愿放棄繳納住房公積金。公司還表示，自2021年起，已逐步開始為員工繳納住房公積金。

經測算，2020年-2022年，公司應繳但卻未繳的社會保險費和住房公積金的影響金額占當期利潤總額的比例分別為59.2%、6.24%和3.87%。

其中，2020年該數據高達59.2%。如果補齊，2020年的3677.03萬元凈利潤只剩下約1500.23萬元。

圖源：《招股書》

對此，湖南芙蓉律師事務所曹謝思律師認為，社會保險是國家為勞動者的生活保障而實行的強制性保險。勞動關系存續期間，用人單位為員工繳納社會保險是法定義務，不以包括員工自愿放棄或單位社保補貼為由在內的任何形式得到免除。

北京市京哲律師事務所合伙人劉澤楓表示，目前實務中擬上市公司一般要求社保覆蓋比例達到90%、公積金覆蓋比例達到80%。不過，社保公積金類的違法責任，主要是金錢處罰、金錢賠償，只會影響公司成本，不會影響治理結構。如果公司的持續經營能力強、領域先進，可能補交的社保、公積金費用占凈利潤比例不構成對業績的實質影響，并且由實際控制人、股東出具兜底承諾函不會傷害公司利益，那么社保公積金的違法就不構成重大違法，通過IPO的案例也很多。

值得一提的是，這家“國產汽車儀表龍頭”的實控人是一對70后夫妻，兩人都是哈爾濱人，丈夫比妻子大三歲。公司日常經營主要由妻子呂冬芳負責，丈夫王文博則一門心思搞研發，曾獲得首批“龍江科技英才”榮譽稱號，黑龍江省科學技術獎（三等發明獎）等。

最初，王文博先后在山東齊魯石化公司勝利煉油廠、哈爾濱風華機械廠任職。1997年，他在哈爾濱建了一家電子儀表廠，后發展成為電子儀表制造公司。2001年，呂冬芳來公司幫襯他，擔任哈爾濱天有為電子儀表制造有限公司常務副總一職。

2003年5月，夫妻二人共同創辦天有為的前身天有為有限，由王文博及其姑姑王桂茹、以及呂冬芳分別持股60%、20%、20%，其中，王桂茹所持股權為代呂冬芳持有。

截至2023年6月，王文博、呂冬芳夫婦分別直接持有公司53.6%和32.54%股份，呂冬芳通過其控制的方緣合伙控制公司2.85%股份的表決權。王文博、呂冬芳合計控制本公司88.99%股份的表決權，為公司實際控制人。