進入2023年，ChatGPT引爆了AI概念，也引發了業界對AI制藥領域的遐想。

6月27日，AI生物技術公司英矽智能宣布公司的首款AI研制藥品，已推進至2期臨床試驗驗證階段。激起了市場狂歡之后，資本重新開始審視AI制藥的潛力。

就在同日，英矽智能向港交所遞交招股書，摩根士丹利和中金公司為保薦人。

手握AI與生物科技的雙重概念，英矽智能的IPO無疑更加引人矚目。早在IPO之前，英矽智能已經成為了資本的“寵兒”，累計完成了7輪融資，在2022年7月份的D輪融資完成交割后，公司的估值達到了8.95億美元。

一直以來，創新藥面臨著研發過程漫長而又昂貴的痛點，AI能否改變這一現狀？英矽智能生成式AI平臺究竟是顛覆式創新，還是資本噱頭？

估值翻了16倍，“明星級”資本搶著投

2014年，加拿大裔拉脫維亞科學家Alex Zhavoronkov在美國創立了英矽智能，創立之初，公司主要通過為藥企服務，來訓練算法并驗證平臺的能力。

2018年，英矽智能的部分業務從美國轉移到中國；2019年，英矽智能在香港設立總部。

英矽智能一直是資本的寵兒，背后站著啟明創投、禮來亞洲基金、藥明康德、創新工場、百度風投、淡馬錫、華平投資、紅杉中國、CPE源峰、高瓴、復星醫藥等一眾知名機構投資。

2019年，英矽智能完成了3700萬美元的B輪融資，啟明創投領投，斯道資本、F-Prime Capital、禮來亞洲基金、創新工場、百度風投、蘭亭投資、BOLD Capital Partners等其他投資方跟投。

2022年6月，英矽智能完成了6000萬美元的D融資額，華平創投、啟明投資作為老股東持續加注。在當時全球生物醫藥融資不景氣的大環境下，英矽智能當時的這筆融資顯得殊為不易。

在2018年-2022年短短四年內，英矽智能共經歷7輪融資，投后估值從5440萬美元升至8.95億美元，估值增長近16倍。如今遞表IPO，實際上也是眾望所歸。

招股書顯示，IPO前，Alex Zhavoronkov博士持股10.32%；WPC-SEA II Cayman GP LLC 通過 Mesolite Gem Investments Ltd持股9.71%；藥明康德通過WuXi PharmaTech Healthcare Fund I L.P.持股6.45%；淡馬錫通過Palace Investments Pte, Ltd.持股6.07%；啟明創投通過Qiming Venture Partners VI, L.P持股5.76%。

事實上，AI制藥行業的融資事件并不多見，行業投資風險性高、商業化落地難等等，都會成為資本方猶豫的因素。

為何英矽智能可以屢屢獲得“明星級”資本陣容加持？在AI制藥領域，最難的就是利用AI技術研發出真正意義上的新藥，而英矽智能顯然已經具備了用AI研發出新藥的能力。

招股書中英矽智能提到，公司的使命是利用專有Pharma.AI平臺，橫跨生物、化學及臨床開發領域，加速新藥的發現與開發過程。

此前，英矽智能通過人工智能識別全新靶點、并設計生成全新臨床前候選化合物用于治療特發性肺纖維化，整個研發流程僅歷時不到18個月，研發成本僅為260萬美元。

今年6月，英矽智能宣布，其已經開始AI研制藥物的首批人體試驗，為一名中國患者提供了一種治療慢性肺部疾病特發性肺纖維化的新型療法。

這種藥物名為INS018_055，是全球第一種完全由AI設計和研制的藥物，目前已推進至2期臨床試驗驗證階段，或即將成為制藥業的重要里程碑。

營收同比增長540%，暫無產品商業化

傳統的新藥研發模式下，每一款新藥上市動輒需要數十年，耗費數十億美元，且90%以上的新藥都沒能走到終點。

創新藥的研發過程面臨漫長而又昂貴的痛點，AI技術的引入則提供了一種降本增效的途徑。

英矽智能在招股書中提到：制藥行業從項目啟動到IND（新藥臨床試驗申請）籌備研究階段平均需要4.5年，而英矽智能的生成式AI平臺Pharma.AI 和管線開發流程，使其能12個月內為典型的候選管線完成該流程。

在人工智能的加持之下，新藥研發流程實現了顯著的提速。

目前英矽智能已有效地建立由31個項目組成的多元化完全內部生成管線，涵蓋29個藥物靶點，覆蓋纖維化、腫瘤、免疫學及其他需求缺口巨大的治療領域。

截至目前，其管線包括II期研究的一項臨床階段資產、I期研究的兩項臨床階段資產、十項臨床前資產及多項早期發現階段資產。

換句話說，英矽智能尚無產品實現商業化。

招股書顯示，英矽智能2021年、2022年營收分別為471萬美元、3015萬美元，同比增長540%；年內虧損分別為1.3億美元、2.22億美元，主要是因為研發開支過大。

在沒有商業化產品的情況下，英矽智能目前的營收來源有兩種，一是藥物發現服務，二是軟件解決方案服務。

其中，藥物研發服務的收入在2022年貢獻了超9成的營收，主要來自研發合作，包括來自預付款項及其他基于成功開發里程碑的款項；軟件解決方案服務的收入，來自生成式AI平臺的授權組件相關的訂閱費。

2022年1月，英矽智能與上海復星醫藥達成戰略合作，英矽智能將獲得1300萬美元首付款和未來的里程碑式付款。

2022年11月，英矽智能宣布與賽諾菲達成一項將持續多年、針對多個靶點的戰略研究合作，預付款和靶點提名費用不超過2150萬美元，里程碑總額最高可達12億美元，這標志著英矽智能拿下了中國AI制藥迄今為止的“最大訂單”。

目前，在英矽智能的產品管線中，小分子候選藥物ISM001-055為其核心產品，主要用于治療特發性肺纖維化(IPF)相關適應癥，目前推進至2期臨床試驗驗證階段。

目前，全球僅兩款藥物獲批用于治療IPF，即羅氏的吡非尼酮和勃林格殷格翰的尼達尼布，兩者均于2014年獲批。

即便成功上市，英矽智能的核心產品ISM001-055面臨的競爭并不少。

跨國藥企勃林格殷格翰的肺纖維化產品，將啟動III期臨床試驗；在國內，IPF研發進入II期臨床的產品有泰德制藥的TDI01、眾生藥業的ZSP1603、澤璟制藥的杰克替尼、天方藥業的YPS345，以及兩款二代吡非尼酮，分別是愛科百發的AK3280和東陽光藥的伊非尼酮。

本次英矽智能IPO所募集資金將主要用于核心產品ISM001-055的進一步臨床研發、其他管線候選藥物的研發、用作進一步發展及擴充機器人實驗室、用于開發新一代人工智能模型及相關驗證工作以及用作營運資金及其他一般企業用途。