紹興最火的明星企業(yè)IPO了

紹興這座城市確實有點意思。比如跟最近大熱的淄博做個對比，人口規(guī)模只多了幾十萬，但上市公司數(shù)量“碾壓”式的超過淄博一倍有余，省內(nèi)排名第三，截至2022年底，紹興上市公司為75家，淄博為34家。

城市招商的路數(shù)大同小異，都想聯(lián)合高新技術(shù)龍頭企業(yè)“辦廠”，只是紹興的“功力”實在不菲，2018年不少城市都想搞晶圓，紹興就能勾兌到中芯集成，給錢給地是基礎，后面越城基金的兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，才是人氣和回報雙豐收。（投中BBKing）

5月10日，紹興中芯集成電路制造股份有限公司（簡稱“中芯集成”）在科創(chuàng)板上市。截至發(fā)稿，漲超8%，股價為6.16元，市值約417億元。

帶著2023年以來發(fā)行新股中擬募資金額最高公司的標簽，原本打算募125億元的中芯集成，在上市前最終募到超110億元，僅次于同月上市的晶合集成。

作為一家半導體公司，中芯集成憑借為客戶提供一站式服務的代工制造方案，3年入賬超過73億元，同時也虧了超43億元。

不過在紹興當?shù)卣⒅行緡H、興橙資本、中芯聚源、招銀國際資本、深創(chuàng)投、海通開元、軟銀中國資本等投資者的支持下，該公司也獲得了飛速發(fā)展。

按照417億元的市值計算，一些投資者已小賺一筆，賬面回報達到數(shù)倍。

3年入賬超73億元，也虧了超43億元

通過提供MEMS和功率器件等領(lǐng)域的晶圓代工及封裝測試業(yè)務，中芯集成為客戶提供一站式服務的代工制造方案。

利用Foundry（晶圓代工）模式，該公司在接受無晶圓廠的設計企業(yè)或IDM（垂直整合模式）企業(yè)的委托后，能為客戶提供晶圓代工服務。

目前，中芯集成的工藝平臺涵蓋超高壓、車載、先進工業(yè)控制和消費類功率器件及模組，以及車載、工業(yè)、消費類傳感器，應用領(lǐng)域則覆蓋智能電網(wǎng)、新能源汽車、風力發(fā)電、光伏儲能、消費電子、5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、家用電器等行業(yè)。

在滿足不同領(lǐng)域中各類客戶需求時，中芯集成的營收也在逐年增加。在2020年至2022年的報告期內(nèi)，該公司的營收分別達到了7.39億元、20.24億元和46.06億元，相當于3年入賬73.69億元。

據(jù)Chip Insights發(fā)布的《2021年全球?qū)倬A代工排行榜》顯示，中芯集成的營業(yè)收入排名全球第十五，中國大陸第五。

與此同時，中芯集成的凈虧損也在不斷擴大，3年虧了約43.68億元。

由于晶圓代工是技術(shù)密集型和資本密集型行業(yè)，前期需要大量的研發(fā)和固定資產(chǎn)等投入，再加上該公司產(chǎn)能還有待進一步提升，規(guī)模化效應并不明顯，最終導致自身在報告期內(nèi)的凈虧損分別達到13.66億元、14.07億元和15.95億元。

報告期內(nèi)，該公司的研發(fā)投入分別為2.62億元、6.21億元和8.39億元，占營收的比例分別為35.46%、30.69%及18.22%。這也使其擁有眾多專利，截至2022年底，該公司擁有發(fā)明專利115項、實用新型專利86項和外觀設計專利2項。

截至2022年底，中芯集成的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為16.2億元。隨著超110億元的入袋，該公司的產(chǎn)能將得到提升，而自身的發(fā)展也會進一步提速。

紹興牽手中芯國際，1+1＞2的化學反應

中芯集成的誕生，源于中芯國際與紹興市政府的深入合作。

2018年3月，中芯有限由越城基金、中芯控股和盛洋電器共同出資設立。其中，越城基金由中芯聚源管理，主要出資方為紹興當?shù)卣行究毓蓜t是中芯國際的全資子公司，雙方當時合計持股91.5%。

中芯國際的想法是，自身在微機電和功率器件特色工藝領(lǐng)域有多年積累，同時也有打造長三角先進制造業(yè)集群的戰(zhàn)略目標。紹興當?shù)卣目紤]是，當?shù)卦侵袊呻娐分圃熘劓?zhèn)之一，想打造紹興市集成電路特色工藝產(chǎn)業(yè)集群，加快實現(xiàn)“紹興制造”向“紹興智造”轉(zhuǎn)型升級。

雙方一拍即合，出資58.8億元，中芯集成隨之落地。在實際運營中，中芯國際還出人出技術(shù)，紹興當?shù)卣畡t是給地給補助。

該公司9人的董事會中，董事&總經(jīng)理趙奇、董事湯天申、董事&執(zhí)行副總經(jīng)理劉煊杰、獨立董事李序武，都有在中芯國際工作的背景。董事長一職，則由曾任紹興市政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會主任、黨委書記和紹興銀行黨委書記、董事長的丁國興擔任。

此外，中芯國際還授權(quán)許可中芯集成使用微機電及功率器件（MEMS & MOSFET & IGBT）相關(guān)的573項專利及31項非專利技術(shù)，從事微機電及功率器件的研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務，許可期限長期有效。

2019年和2021年，紹興市政府則是向中芯集成全資子公司出讓2塊集成電路制造產(chǎn)業(yè)人才配套用地的國有建設用地使用權(quán)，用于開發(fā)建設員工配套用房。該公司拿出4.71億元競得上述地塊，并用來解決員工在紹興當?shù)毓ぷ鞯淖》繂栴}。

招股書顯示，中芯集成在報告期內(nèi)，分別收到政府補助0.71億元、3.16億元和4.22億元，增值稅留抵稅額退稅金額分別為7.31億元、4.84億元和4.52億元。這里面，紹興市政府提供了不少支持。

隨著中芯集成IPO的鐘聲敲響，中芯國際收獲了一位重要的合作伙伴。同時，紹興濱海新區(qū)集成電路“萬畝千億”新產(chǎn)業(yè)平臺誕生了首家上市企業(yè)，而紹興產(chǎn)業(yè)基金參與的首家登陸科創(chuàng)板的企業(yè)也由此出現(xiàn)。

資料顯示，紹興濱海新區(qū)于2020年8月發(fā)起設立百億元級集成電路產(chǎn)業(yè)基金。該基金不僅推動了中芯集成項目的建設，還吸引了集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)落戶紹興，對紹興推動集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展、頭部建鏈完成具有重大標桿示范作用。

不少投資者賬面已小賺一筆

五年多一點的時間，中芯集成便實現(xiàn)從成立到上市。

這里面的關(guān)鍵股東自然是越城基金和中芯國際，興橙資本、中芯聚源、招銀國際資本、深創(chuàng)投、海通開元、軟銀中國資本等投資者也為該公司的發(fā)展提供了支持。

2018年3月，越城基金、中芯控股和盛洋電器分別認繳40億元、13.8億元和5億元，各自持有中芯集成的股權(quán)為68.03%、23.47%和8.5%。次年7月，盛洋電器便將所持股份（實繳出資0元）以0元全部轉(zhuǎn)讓給該公司的員工持股平臺日芯銳。

到了2019年11月，日芯銳將持有的3.4%股權(quán)（對應認繳出資額2億元，實繳出資0元）以0元轉(zhuǎn)讓給興橙資本。10個月后，越城基金將持有的20.41%股權(quán)（對應認繳出資額12億元，實繳出資0元）以0元轉(zhuǎn)讓給興橙資本等投資者，這些投資者以1.08元/注冊資本進行實繳。

2020年12月，越城基金又將持有的19.35%股權(quán)（對應已實繳出資額12億元）以2元每股轉(zhuǎn)讓給招銀國際資本、海通開元、軟銀中國資本等投資者。同時，中芯聚源、深創(chuàng)投等投資者共拿出17億元，投資了中芯集成。

此時，該公司的估值便超過140億元。

上市前，越城基金持股22.7%，中芯國際持股19.57%；興橙資本實際花了3.4億元，拿到8.5%的股權(quán)；中芯聚源則花了約7.88億元，拿到6.57%的股權(quán)；招銀國際資本、深創(chuàng)投、海通開元和軟銀中國資本分別花了2億元，均拿到1.42%的股權(quán)。

按照417億元市值粗略計算，越城基金持股價值約95億元，中芯國際持股價值約82億元；興橙資本、中芯聚源、招銀國際資本、深創(chuàng)投、海通開元和軟銀中國資本分別浮盈約32億元、20億元、4億元、4億元、4億元和4億元。