這家中概股上市15天上漲50倍、市值740億美元

市值從30億美元“瘋漲”至740億美元，尚乘數科僅僅花了十五天。

740億美元的市值是什么概念？在一眾中概股里面，尚乘數科市值排名第五，僅次于臺積電、阿里巴巴、京東、以及中石油。

目前，這個曾經“名不見經傳”的公司，市值已經遠超拼多多、網易、百度等互聯網科技巨頭，其市盈率更是高達3200多倍，表現可謂罕見。

自7月15日登陸資本市場以來，尚乘數科已經接連幾日領跑中概股漲幅榜首。截至當地時間7月29日美股收盤，尚乘數科的股價已達400.25美元，而相比于發行價的7.8美元，漲幅超50倍。

這家2019年才成立的公司，拆分自同樣在紐交所上市的金融服務公司尚乘國際，而尚乘國際的背后是香港“金融巨鱷”李嘉誠。

然而，即便有尚乘集團和李嘉誠的背書，尚乘數科也不能高枕無憂，公司在2021年的營收不到兩億，如今卻撐起了超700億的市值，在短期的“非理性”上漲之后，尚乘數科還將面臨新的挑戰。

上市之后“一路狂飆”

尚乘數科是一家香港土生土長的獨角獸企業，專注于數字金融服務，其業務跨越多個垂直領域，包括數字金融服務，蛛網生態系統解決方案，數字媒體、內容和營銷，以及數字投資業務四大板塊。

時間拉回到今年 7月15日，尚乘數科正式在紐約證券交易所掛牌上市，上市首日漲超120%，盤中最高漲幅達150％，總市值超30億美元。

讓人沒想到的是，這僅僅是開場戲。

上市后的十余個交易日里，尚乘數科的股價整體“一路狂飆”。

截至當地時間7月28日美股收盤，尚乘數科股價已達180.00美元，同比增長134.71%，領漲一眾中概股。

因漲跌幅波動異常，尚乘數科一度暫停交易，美國東部時間7月28日12:22:27停牌，12:27:36恢復交易。

7月29日，尚乘數科股價繼續飆升。截至當地時間7月29日美股收盤，尚乘數科每股漲至400.25美元，同比增長122.36%，相比于7.8美元的發行價，漲幅超5031%，總市值也來到了740.64億美元，僅次于臺積電、阿里巴巴、京東、以及中石油。

在美股持續降溫的環境中，尚乘數科這支中概股卻讓市場為之一振。尚乘數科也帶動了尚乘國際的上漲，尚乘國際以22.22%的漲幅在當日中概股漲幅榜中位列第五。

與此同時，尚乘數科的市盈率也遠超同行水平。

經歷了十余天的大漲，截至當地時間7月29日，尚乘數科的市盈率來到了3233.04倍，而美國金融巨頭摩根大通、摩根士丹利的市盈率才僅在10倍左右。

值得注意的是，暴漲不能被當做神話，在沒有漲跌停限制的美股，從來不缺沖上高峰又因“體力不支”快速下跌的故事。

2020年6月10日，金融科技公司嘉銀金科股價就出現大幅異動，盤中最高漲幅達900%，最終收報5.80美元，較前一天上漲96.61%。

然而在次日，這種情況便被打回原形，嘉銀金科恢復交易后跌33.97%，報3.83美元，經歷了“過山車式”的大起大落。尚乘數科能否一直續寫增長神話？其實需要打上一個問號。

來頭不小，背后站著李嘉誠和小米

尚乘數科是由尚乘國際分拆而來，截至發稿前，尚乘國際的市值為6.65億美元，早已被子公司尚乘數科遠超。

尚乘數科和尚乘國際，都是由尚乘集團分拆而來，后者是一家全球性的以金融為核心驅動的企業集團。而尚乘集團的創始股東則是李嘉誠的長江實業集團。

去年年底，長江實業集團發布公告稱，李嘉誠先生增持長江實業集團股份15.6萬股，擁有權益增至46.40%。

2019年8月，尚乘集團分拆其投資銀行及傳統金融板塊——尚乘國際在紐交所上市。2020年，尚乘國際在新加坡交易所二次上市，成為第一家在美國和新加坡兩地上市的公司。

值得注意的是，在赴美上市前，尚乘國際進行了Pre-IPO輪融資，其中，包括雷軍的小米、同程藝龍、匯量科技、美圖董事長蔡文勝創辦的隆領投資也赫然在列。

尚乘集團還與小米集團共同出資設立合資企業洞見金融科技有限公司，并獲香港金融管理局頒發的虛擬銀行牌照。小米集團出資占比90%，尚乘集團占比10%。

尚乘國際上市前，經中國監管機構批準，引入小米旗下數字金融平臺天星數（原小米數科）作為戰略投資者。

可以看到不論是尚乘數科還是尚乘國際，都擁有“明星”股東陣容。

在近兩年多家赴港上市的內地區域銀行及新經濟公司背后，尚乘國際的身影頻繁出現。包括天津銀行、中原銀行、晉商銀行等，還有小米、貓眼娛樂、同程藝龍、深圳柔宇科技等新經濟公司。

今年年初，尚乘國際宣布與多家尚乘數科的戰略股東、機構投資者以及尚乘集團簽署股權買賣協議，正式收購尚乘數科的控股權。

完成收購的公司將更名為尚乘IDEA集團，上市代碼由HKIB即將變更為AMTD。新的IDEA集團包含了傳統金融牌照、數字工具，媒體文娛、尚乘蛛網生態圈等多元方面。未來尚乘集團還會持續有資本動作，旗下陸續會有公司在海外上市。

年營收不到兩億，能否撐起高市值？

早在尚乘數科此前IPO的時候，發行價為每股7.8美元，發行1600萬股，募資總額1.25億美元。截至目前，尚乘數科是2022年中概股赴美上市中規模最大的一家。

尚乘數科上市前還引入大灣區共同家園基金、亞洲最大的獨立資產管理公司之一，也是于港交所上市的唯一一家資產管理公司惠理、由前阿里巴巴CEO衛哲創立的嘉御基金、貓眼娛樂、風投和私募基金公司500Startups等。

不論是在上市前還是上市后，尚乘數科都表現出了對資本市場強大的吸引力。

一方面，這與尚乘數科的盈利能力有關。其遞交的招股書顯示報告期內，尚乘數科營收與利潤均保持了較快的增長速度。

尚乘數科招股書顯示，截至2019財年、2020財年及2021財年，尚乘數科總收入分別約為1455.4萬港元、1.68億港元和1.96億港元；期內利潤分別為2154.4萬港元、1.58億港元及1.72億港元。

其中，數字金融服務業務和“尚乘蛛網”生態系統解決方案業務貢獻了主要收入。

報告期內，數字金融服務的營收分別為867.1萬港元、986.9萬港元和1172.1萬港元，蛛網生態系統解決方案業務營收分別為588.3萬港元、1.84億港元、1.57億港元。

另一方面，數字金融行業的發展也為尚乘數科提供了良好的發育土壤。

金融科技行業在經歷了一段時期的調整后熱度再燃。根據CIC灼識咨詢報告，數字金融服務正在迅速改變傳統金融服務，為消費者和企業提供便捷高效的金融服務獲取方式和數字化交易方式。

尚乘數科的招股書顯示，尚乘數科旗下擁有或策略投資了亞洲稀缺的金融牌照，連接東南亞與大中華區，為亞洲的企業及消費者提供一站式數字金融服務。

除了自身的數字金融服務業務，尚乘數科還進行了一系列的投資，逐步完善了在數字經濟領域下的投資布局，包括對互聯網醫療平臺微醫及人工智能公司Appier的早期投資、收購了第一家由新加坡金管局監管沙盒成功孵化創立的數字保險經紀公司PolicyPal等等。

如今，尚乘數科的暴漲也帶動了母公司尚乘國際的增長，需要注意的是，尚乘數科目前不到2億的營收體量，恐怕難以支撐起百億市值，后續也有可能出現增長乏力的情況。

此外，盡管公司的想象空間較大，尚乘數科所在行業屬于金融服務領域，政策及監管體系也會讓其產生一定的不確定性，在短期的“非理性”上漲之后，尚乘數科的估值是否合理，依然需要市場的檢驗。