董事長(zhǎng)被帶走協(xié)助調(diào)查，這對(duì)于泰禾集團(tuán)來(lái)講，是一條十足的壞消息。但慶幸的是，“黃董（黃其森）現(xiàn)在和公司還是可以溝通的。”

3月16日，泰禾集團(tuán)（000732.SZ）發(fā)布一則重大事項(xiàng)公告，稱(chēng)公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理黃其森正在協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查，公司董事會(huì)已經(jīng)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案。

泰禾集團(tuán)公告稱(chēng)，目前聯(lián)席總裁葛勇和聯(lián)席總裁王景崗正常主持公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作，黃其森協(xié)助有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查的事項(xiàng)不會(huì)影響到公司正常經(jīng)營(yíng)。

圖片來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

當(dāng)晚，泰禾集團(tuán)緊急召開(kāi)媒體交流會(huì)，葛勇表示，黃董現(xiàn)在和公司還是可以溝通的。但并沒(méi)有披露黃其森被帶走的原因。

王景崗補(bǔ)充說(shuō)明，應(yīng)該不是經(jīng)營(yíng)層面的問(wèn)題，如果是的話(huà)就不是“協(xié)助調(diào)查”了。

值得一提的是，在此之前，泰禾集團(tuán)曾多次因信息披露違規(guī)受到處罰。

2020年9月4日，因?yàn)?019年年報(bào)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與之前公布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相差太大，泰禾集團(tuán)、黃其森及當(dāng)時(shí)先后兩任財(cái)務(wù)總監(jiān)被通報(bào)批評(píng)處分。

2020年12月4日，因未及時(shí)披露因申萬(wàn)宏源證券訴訟大股東被動(dòng)減持股份一事，泰禾投資和泰禾集團(tuán)被給予監(jiān)管關(guān)注處分。

2021年3月25日，因沒(méi)有及時(shí)公布四川信托47.97億元訴訟敗訴信息，泰禾集團(tuán)及黃其森再被深交所給予監(jiān)管關(guān)注的處分。

2021年11月1日，黃其森曾因未及時(shí)披露相關(guān)信息，被深交所給予通報(bào)批評(píng)的處分，泰禾集團(tuán)也因此被通報(bào)批評(píng)。

進(jìn)入2022年，泰禾集團(tuán)及黃其森更是收到福建證監(jiān)局出具的警示函，主要涉及三個(gè)問(wèn)題：未及時(shí)披露項(xiàng)目合作終止事項(xiàng)；未及時(shí)披露并表企業(yè)減資事項(xiàng)及其進(jìn)展；對(duì)外發(fā)布的貨值信息依據(jù)不充分且未在指定媒體先行發(fā)布。

由此來(lái)看，黃其森被要求協(xié)助調(diào)查并不是無(wú)跡可尋。

黃老板“歪打正著”，雙總裁臨危受命

為了應(yīng)對(duì)突發(fā)情況，黃其森做足了功課。從2019年開(kāi)始，泰禾集團(tuán)推出雙聯(lián)席總裁制度，用于企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)情況。

而此次黃其森被帶走后，目前主持各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作的葛勇和王景崗，正是于2019年12月被晉升為聯(lián)席總裁。

來(lái)源：愛(ài)企查

作為黃其森的左膀右臂，葛勇是“泰禾+”戰(zhàn)略布局的直接推動(dòng)者；而王景崗則是2019年年初的“搶收”計(jì)劃的“主力”。

當(dāng)時(shí)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，上述人事變動(dòng)坐實(shí)了泰禾集團(tuán)人才戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變：人才內(nèi)生。黃其森曾表示，要重視“內(nèi)部提拔”，在“人才外引”的同時(shí)要注重“高管內(nèi)生”，實(shí)現(xiàn)“兩條腿走路”。

資深地產(chǎn)人士張波認(rèn)為，聯(lián)席總裁往往是對(duì)于集團(tuán)內(nèi)某一模塊或區(qū)域的重視程度提升的個(gè)表現(xiàn)，亦或是對(duì)于區(qū)域的人事布局未來(lái)有著更多變化考量。

現(xiàn)在來(lái)看，這次調(diào)整貌似“歪打正著”，這次黃其森被帶走協(xié)助調(diào)查，兩位聯(lián)席總裁臨危受命，成了泰禾的“主心骨”。

葛勇在媒體交流會(huì)上指出，階段性遇到突發(fā)事件，泰禾兩年前就做了制度性安排，現(xiàn)在公司有充分的能力和信心去應(yīng)對(duì)當(dāng)前的問(wèn)題。

值得注意的是，在黃其森被帶走前，3月14日，“地產(chǎn)老兵”、陽(yáng)光城集團(tuán)原執(zhí)行副總裁闞乃桂已經(jīng)正式入職泰禾擔(dān)任副總裁，分管成本招采。

關(guān)于闞乃桂的加入，葛勇表示，泰禾成本管控還有很大提升空間，所以這也是黃其森把闞總請(qǐng)來(lái)的原因。希望闞乃桂來(lái)后，可以提高成本集約化能力，提高公司盈利水平和現(xiàn)金流，發(fā)揮作用。

泰禾“積極復(fù)工”，業(yè)主并不買(mǎi)賬

自2020年債務(wù)違約暴雷后，經(jīng)過(guò)一年努力，黃其森拒絕躺平，一直在積極自救。

2021年，泰禾集團(tuán)確定了“復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保交付保品質(zhì)”的年度工作重點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，泰禾北京、福州、南京、杭州、廈門(mén)等多地項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)銷(xiāo)。

從2020年12月到2022年春節(jié)前，泰禾在全國(guó)20多個(gè)項(xiàng)目有交付，涉及佛山、合肥、上海、杭州、南京、濟(jì)南、廈門(mén)、北京、南昌、武漢、東莞等十多個(gè)城市。

來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

葛勇在3月16日晚的媒體交流會(huì)上指出，目前在建的50多個(gè)項(xiàng)目基本全面復(fù)工，沒(méi)有開(kāi)工的項(xiàng)目根據(jù)集團(tuán)安排，暫時(shí)不會(huì)開(kāi)工。

不過(guò)，有不少業(yè)主反映，很多項(xiàng)目的復(fù)工和收房進(jìn)展，并不像泰禾官網(wǎng)發(fā)布的那樣樂(lè)觀。

在泰禾業(yè)主看來(lái)，泰禾部分項(xiàng)目的復(fù)工，是當(dāng)?shù)卣覈?guó)企做總包墊資先蓋，但是這種復(fù)工規(guī)模有限。而之前如杭州院子、南昌院子、泰禾昌平拾景園等項(xiàng)目宣傳的交房，也只實(shí)現(xiàn)了部分交房。

一位太原泰禾金尊府的業(yè)主發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目三期確實(shí)有人在干活，但是第三方山西三建墊資在干。一期二標(biāo)段原有三十幾個(gè)工人，因擔(dān)心泰禾難以支付工程款，其中部分工人選擇離開(kāi)。而剩余一期一標(biāo)段、二期沒(méi)有復(fù)工跡象。

另外，泰禾北京院子二期至今還是幾年前的基坑狀態(tài)，復(fù)工沒(méi)有任何進(jìn)展。

針對(duì)泰禾北京院子二期，王景崗回應(yīng)表示，我們積極和市區(qū)兩級(jí)政府、有關(guān)住建部門(mén)溝通，復(fù)工復(fù)產(chǎn)思路取得理解，在政府主持下，3月20日會(huì)全面復(fù)工。

然而，對(duì)于上述回應(yīng)，北京院子二期的業(yè)主并不買(mǎi)賬。

北京院子二期業(yè)主表示，絕不同意泰禾上述說(shuō)法。北京院子二期復(fù)工，是由政府和業(yè)主主導(dǎo)推動(dòng)的，這個(gè)過(guò)程是和泰禾集團(tuán)斗爭(zhēng)的過(guò)程。

業(yè)主進(jìn)一步表示，北京院子二期三百多戶(hù)業(yè)主從2020年5月份開(kāi)始，向包括銀保監(jiān)會(huì)、中央人民銀行、證監(jiān)會(huì)、北京市政府等有關(guān)部門(mén)求助5萬(wàn)多人次，與市、區(qū)各級(jí)房管單位、監(jiān)管銀行等相關(guān)單位溝通復(fù)工方案上千次，在黨和政府的幫助下，才取得當(dāng)前的進(jìn)展。

針對(duì)泰禾集團(tuán)的自救計(jì)劃，知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，從爆雷企業(yè)來(lái)看，復(fù)產(chǎn)復(fù)工能夠進(jìn)一步穩(wěn)定業(yè)主的情緒，動(dòng)作值得肯定。當(dāng)然如果實(shí)際過(guò)程中，復(fù)工工作若有水分，引起業(yè)主的不滿(mǎn)也是必然。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)在發(fā)布利好消息的時(shí)候，需要有理有據(jù)真實(shí)真切，只有這樣才能取信于購(gòu)房者，促進(jìn)此類(lèi)問(wèn)題的解決。

小而美的愿景，阻且長(zhǎng)的道路

不久前，黃其森在企業(yè)內(nèi)刊里發(fā)表了署名文章《道阻且長(zhǎng)，行穩(wěn)致遠(yuǎn)》，回顧了2021年泰禾的自救經(jīng)歷，也明確了2022年泰禾集團(tuán)的全新戰(zhàn)略布局。

黃其森表示，新的一年，泰禾集團(tuán)仍將堅(jiān)持“小而美，小而精”戰(zhàn)略，未來(lái)期待企業(yè)年銷(xiāo)售規(guī)模保持在三五百億元。

除此之外，進(jìn)入2022年，泰禾集團(tuán)一直在試圖營(yíng)造一種欣欣向榮的景象。

來(lái)源：泰禾官微截圖

3月15日，泰禾集團(tuán)官微發(fā)布文章《致315：交付雖然遲到，品質(zhì)不會(huì)缺席》表示，2021年，泰禾積極自救，取得了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的明顯進(jìn)展。2022年，“復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保交付、保品質(zhì)”仍是泰禾最大的策略。

3月16日，在多重政策利好的風(fēng)口下，泰禾集團(tuán)收獲了2022年春節(jié)后的第一個(gè)漲停板。但幾小時(shí)后，泰禾集團(tuán)就發(fā)布了黃其森協(xié)助調(diào)查的消息。

事實(shí)上，自陷入流動(dòng)性危機(jī)以來(lái)，泰禾集團(tuán)及實(shí)控人黃其森已經(jīng)被多家金融機(jī)構(gòu)告上法庭。包括西藏信托、長(zhǎng)安國(guó)際信托、中建投信托、北京銀行、浙商金匯信托、四川信托等在內(nèi)的多家金融機(jī)構(gòu)都先后通過(guò)訴訟要求泰禾集團(tuán)償債。

其中，訴訟標(biāo)的額高達(dá)47.97億元的四川信托一案，因金額數(shù)量較高引發(fā)重點(diǎn)關(guān)注。最終經(jīng)過(guò)審理，法院判決泰禾集團(tuán)償還四川信托39.95億元本金加2.6億余元的利息、罰息、復(fù)利等，并賠償相應(yīng)的違約金，泰禾投資集團(tuán)有限公司等4家公司承擔(dān)相應(yīng)擔(dān)保責(zé)任。

來(lái)源：愛(ài)企查

據(jù)愛(ài)企查顯示，截至目前，泰禾集團(tuán)累計(jì)被申請(qǐng)凍結(jié)股權(quán)44次（7次已解凍）。此外，由于多次陷入債務(wù)糾紛，泰禾集團(tuán)及實(shí)控人黃其森也多次被列為失信被執(zhí)行人，并限制高消費(fèi)。

對(duì)于上述問(wèn)題，葛勇表達(dá)了自己的擔(dān)憂(yōu)，為了保護(hù)自己的權(quán)益，金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商會(huì)采取法律措施。當(dāng)這些措施采取后，會(huì)形成一個(gè)短暫的僵局，也會(huì)導(dǎo)致部分項(xiàng)目短暫休克。

除了持續(xù)不斷的債務(wù)糾紛，泰禾集團(tuán)的財(cái)務(wù)情況也是難言樂(lè)觀。

財(cái)報(bào)顯示，2021年前三個(gè)季度，泰禾集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.82億元，同比下降43.64%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-7.62億元，雖同比增長(zhǎng)了61.36%，仍為虧損。

期內(nèi)，泰禾集團(tuán)的負(fù)債總額為2045.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率91.82%，相較于去年的1973.75億元的負(fù)債總額和86.23%的資產(chǎn)負(fù)債率均有上升。

此外，截至去年第三季度，泰禾集團(tuán)的短期借款為45.97億元，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為56.51億元，而其賬上資金僅有19.21億元，現(xiàn)金流緊張的事實(shí)并未改變。

來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通

與此同時(shí)，泰禾集團(tuán)在存續(xù)債券兌付層面也面臨巨大壓力，據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，截至目前，泰禾集團(tuán)累計(jì)已有8只債券違約，共117.54億元。

另外，目前泰禾集團(tuán)還有2只境外美元債存續(xù)，其中一只將于今年7月10日到期，規(guī)模為4億美元（約25.48億元），票面利率15%；另一只于2023年1月17日到期，規(guī)模為2.25億美元（約14.28億元），票面利率8.13%。

葛勇表示，泰禾在暴雷企業(yè)中是特別的，泰禾資產(chǎn)質(zhì)量比較優(yōu)質(zhì)，布局于一二線(xiàn)，取得土地成本有競(jìng)爭(zhēng)力，這是重組債務(wù)的底氣，也是實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的能力。

對(duì)于企業(yè)能不能活過(guò)來(lái)。葛勇進(jìn)一步補(bǔ)充，要看資產(chǎn)和負(fù)債，我們不會(huì)資不抵債，我們有很高的安全邊際。凈現(xiàn)金流還有兩三百億元。