業績大幅下滑卻還能大方分紅，義翹神州在打什么算盤？

作為A股發行價第二貴的義翹神州，豪氣的向股民們展示了一把騷操作。

2月27日晚間，義翹神州發布了2021年度報告，顯示公司2021年凈利潤7.20億元，同比下降36.15%。義翹神州擬每10股派發現金紅利100元，共分配現金紅利6.8億元，同時每10股轉增9股。

也就是說，在剛剛披露了一份不太及格的成績單后，隨后就披露了大手筆分紅的報告。同時值得一提的是，義翹神州2021年的歸母凈利潤也僅7.2億元。如果按照公告里的原話分配，也代表著這一年都白經營，利潤都被瓜分完了。

義翹神州為何要大額分紅？意欲何為？通過梳理財報，筆者發現了幾個信號。

2021年業績不完美，市值較高點腰斬

要說起A股史上發行價最高的股票，第一是禾邁股份，第二便是義翹神州。上市半年后，義翹神州交出2021年成績單，營收及凈利潤均大幅下滑。

年報顯示，公司去年實現營業收入9.65億元，同比下滑39.53%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.20億元，同比下滑36.15%。

同時，義翹神州的營業收入僅在2021年第一季度實現規模性增長，隨后的三季度里，均在低位徘徊。同樣的，歸屬于股東的扣非凈利潤也維持在低位，盈利上不見起色。

公開資料顯示，義翹神州是重組蛋白領域的醫療CXO領軍企業，主要經營業務包括重組蛋白、抗體、基因和培養基等產品，以及重組蛋白、抗體的開發和生物分析檢測等服務。新冠疫情以來，公司迅速開發出一系列新冠病毒相關蛋白、抗體等生物試劑產品，被國內外客戶大量采購，公司業績迅速增長。隨后次年公司上市，并在市場熱捧新冠相關產品之時，拿到了極高的估值。

近幾個年度來，新冠病毒相關業務一直是義翹神州的主要收入來源。其中2020年新冠病毒相關產品撐起了大部分營收，占當期總營收的84.07%。

分業務來看，2021年義翹神州新冠病毒相關產品收入6.06億元，占總營收的62.76%；但值得注意的是，這一業務在2020年的總營收為13.42億元，同比下降54.86%。

因此單靠新冠病毒相關業務在上市期持續經營下去，很難穩定。實際上，如今行業競爭激烈，義翹神州難以維持高速增長，營收下滑也是必然。

義翹神州在年報中提示風險稱，隨著各國防控經驗、檢測手段、疫苗接種的普及，新冠疫情有可能逐步得到控制，公司新冠病毒相關產品收入可能有所回落，相關存貨亦有可能隨著市場需求的下降而發生減值。

義翹神州還表示，雖然公司非新冠病毒相關產品收入預計能夠持續增長，但由于新冠病毒相關產品的市場需求存在較大不確定性，2022年公司總體營業收入及營業利潤水平存在較上年下滑的風險。

與高送轉高分紅相比，公司股價卻是一路向下。

從目前二級市場表現來看，義翹神州去年8月19日盤中沖至699.38元高點后，便開始震蕩下行。截至目前，義翹神州最新股價報332.77元，較最高點已下跌超五成。

市場評判給予這樣的答案

實際上，根據券商們的預測，義翹神州近幾年的營收和利潤，基本還是下滑態勢。

今年1月，中泰證券公布的研報表示，預計公司2021-2023年公司收入10.27、8.38、8.78億元，同比增長-35.62%、-18.47%、4.76%，歸母凈利潤6.13、4.30、4.02億元，同比增長-45.68%、-29.81%、-6.40%，對應EPS為9.01、6.32、5.92。

去年12月時，開源證券公布的研報也預測公司最近幾年業績下滑。基于行業特征及終端客戶需求的特點，我們看好擁有自主生物技術平臺，并能提供多種生物試劑產品線及豐富品種數的平臺公司的長期發展。我們預計2021-2023年營業收入分別是10.74、8.85、9.49億元，歸母凈利潤分別為6.84、5.06、4.59億元，EPS分別為10.06、7.44、6.75元。

筆者在梳理年報時還發現到這一點，資料顯示，義翹神州的控股股東為拉薩愛力克投資咨詢有限公司，目前持股50.42%，而實控人謝良志持股高達54.55%。

同時義翹神州還指出，義翹神州指出，該分紅方案是基于公司持續、穩健的盈利能力和良好的財務狀況，以及對未來發展的良好預期，同時考慮公司資本公積金較為充足，結合公司的發展戰略、發展階段和股本規模相對較小的情況，為優化公司股本結構、增強股票流動性，并充分考慮中小投資者的利益和合理訴求，兼顧股東回報與公司發展，在保證公司健康持續發展的情況下制定的預案。

此舉動一時間引發了股吧平臺上股民們的互動，眾說紛紛的討論下遍布疑云，而究竟義翹神州意欲何為，相信總會有答案。