深創投第200個IPO誕生了，手握4000億投了1174家企業

2021年11月12日，“FPGA第一股”安路科技在上交所云敲鐘，正式登陸科創板。截至收盤，安路科技股價大漲170.19%至70.25元，市值281.07億元。這是深創投成立以來的第200個IPO。

對于這一里程碑的達成，深創投董事長倪澤望表示，深創投是中國創投行業發展的一個縮影，未來深創投將繼續對標世界一流，進一步做大做強。

200個IPO，就像是對這位“創投一哥”的加冕。成立于1999年的深創投，迄今已歷經22年的風雨，穿越了中國資本市場歷次大小周期。無論是投資數量、退出數量還是管理規模，深創投在中國創投業界都首屈一指。創業20多年，深創投抓住了中國崛起的時代機遇，重倉科技創新，在成就200家上市公司的同時成就了自身。

深創投1999年成立，2015年7月達成100家IPO，歷時16年。這之后，深創投僅用六年多時間即實現了第二個100家IPO。展望未來，深創投預計將在未來三年左右實現第三個100家IPO，繼續書寫歷史。

支持燒錢做研發兩年回報超10倍

深創投能夠投中安路科技，首先得益于對半導體、芯片賽道的長期關注。

2019年，深創投集團通過研究發現，當時進口芯片金額巨大，而國產化的需求持續增加，特別是在5G通信和工業2025方面面臨著被卡脖子的局面，通過行業梳理，發現并投資了FPGA領頭企業安路科技。

招股書顯示，2019年11月，安路科技完成了新一輪融資，引入了國家大基金、華大半導體以及深創投等投資方。其中，深創投出資2000萬元，投資后位列安路科技2.37%的股份。

FPGA芯片是邏輯芯片的一種，它有一個更好理解的俗稱叫“萬能芯片”，形容它高度靈活、可拓展性強的特點。正是因為這一特點，FPGA芯片非常適合用于底層算法需要持續更迭的場景，例如人工智能算法的優化、迭代。當前，隨著人工智能、邊緣計算等技術的興起，FPGA芯片的需求增長明確，市場前景巨大。

然而，FPGA芯片由于門檻高、難度大，也是一個長期被海外巨頭壟斷的領域。在2019年，賽靈思、Altera、Lattice、Microsemi四家企業壟斷了全球FPGA市場97%的份額。在芯片自主可控趨勢下，中國企業積極加大研發投入，近兩年逐漸在市場上有了一席之地。

這其中，安路科技是最杰出的代表。根據Frost&Sullivan的統計，2019年，以出貨量計，安路科技拿下了中國FPGA市場6.0%的份額，在中國FPGA芯片供應商中排名第一。隨著28nm先進制程產品的正式量產，以及FinFET工藝預研的展開，安路科技未來有望進一步縮小與國際先進水平的差距。

據倪澤望介紹，投資后，深創投投資團隊為企業提供了全方位增值服務，利用集團公司在深圳的區域優勢，協助企業與大型的通信設備廠商建立安全穩固的合作關系，并利用了深創投集團廣泛的投資合作項目資源，積極對接了LED 屏、自動控制和機器人等領域的客戶，有效幫助企業在營收上實現了快速增長，客戶群體不斷壯大。

財務數據上，從2018年到2020年，安路科技的營收從2800余萬元增長至2.8億，兩年增長十倍。2021年上半年安路科技營收達3.2億元，繼續保持著高速增長的勢頭。但因為巨大的研發支出，安路科技仍未能實現盈利，依賴深創投等投資機構的持續輸血。2018年至2020年安路科技的研發投入分別為3429萬元、7866萬元和1.2億元，占同期營業收入的比重達120%、64%和45%。上市之后，安路科技將有更充足的資源投入研發，繼續對賽靈思等海外巨頭奮起直追，星辰大海仍在前方。

事實證明，深創投的眼光非常精準。按安路科技的目前股價，深創投的持股賬面價值超過5.6億元，兩年回報逾20倍。

200個IPO，深創投是如何煉成的？

隨著安路科技的上市，深創投收獲了第200個IPO項目。這不僅創下了中國創投的里程碑，甚至在全球也是絕無僅有的。

這一成就由深創投率先達成，既有偶然，也有必然。深創投成立于1999年，至今已經整整22年，這是跌宕起伏、波瀾壯闊的22年。200個IPO平攤到22年，意味著平均每年有9個以上的IPO。都說創投是一場長跑，羅馬非一日建成，深創投的成功首先是堅持的勝利。

如倪澤望所總結的，深創投經歷過因投資無法退出導致公司差點關門倒閉的低谷，也經歷過年度26家企業上市的高光時刻；經歷過多次IPO暫停的陣痛，也經歷過創業板、科創板開板的喜悅。

1、穿越“死亡谷” 探索海外上市

在成立之初，深創投就面臨過極端困難的環境。

最初，深交所醞釀在2000年推出創業板，像同期成立的很多本土投資機構一樣，深創投也是因時而設。但此后創業板拖延了十年之久，直到2010年才真正面世。在2006年的股權分置改革之前，中國本土創投幾無退出渠道，那幾年是中國創投的“死亡谷”。

而在那一段困難時期，深創投仍然投出了一些IPO項目。2001年即入職深創投的孫東升曾告訴投中網，當時深創投每年依然有少則一個、多則兩三個上市項目，濰柴動力（2004年香港主板）、珠海炬力（2005年納斯達克）等明星項目都是在這一階段上市的，只不過它們的上市地點均在海外。另外也有像金證股份（2003年上交所）這樣在內地上市的項目，但由于沒有全流通，上市也無法退出。

2、高光時刻一年26家IPO

2006年，同洲電子在中小板上市，成為本土創投守得云開的里程碑事件。同洲電子是第一個有創投支持的、全流通的IPO案例。投資過同洲電子的深創投、達晨創投、深港產學研等機構后來也都成為本土創投中的翹楚。

此際，股權分置改革基本完成，屬于中國本土創投的“募投管退”閉環終于形成。時任深創投董事長靳海濤認為，中國創投的春天要來了。從2006年開始，深創投的投資逐年遞增，進入跑步前進模式。

2010年，深交所創業板終于推出，深創投迎來了歷史上的高光時刻，創造了一項驚人的紀錄：一年之內26個項目上市。這一役之后，深創投奠定自己在創投行業龍頭老大的地位。

3、注冊制改革再次屹立潮頭

2019年7月，科創板首批25家公司鳴鑼上市；2020年8月，創業板注冊制首批18家公司面世。注冊制改革被稱作是“中國資本市場最后一次改革紅利”，這一次深創投又走在行業前列。

科創板首批25家公司，深創投獨中四元，是命中最多的VC/PE機構。到2021年9月底，有24家深創投的portfolio企業實現了科創板上市，占據整個科創板上市企業總數的7%。

如今回溯過往，從早期的煎熬，到2006年的股權分置改革，再到如今的注冊制，深創投的200個IPO不僅是自身22年艱辛奮斗的見證，也記載了中國創投跌宕起伏的發展史。

創投“一哥”開啟新征程

深創投最初以6個億的注冊資本開始創業，經過22年的發展，如今已是一家管理著逾4000億元資產的綜合性投資航母。深創投旗下有149只私募股權基金、13只股權投資母基金、19只專項基金（不動產基金、定增基金等），另外還擁有一家公募基金管理公司。深創投，已經成為中國創投的一面旗幟，“一哥”的地位難以撼動。

站在200個IPO的新起點上，深創投的下一個二十年又將抵達怎樣的高度？

倪澤望說，每個時代都有每個時代的機會，但是科技是至少這二百年來永恒的主題。當下又是一個百年未有之大變局的時代，倪澤望認為投資人更應該思考怎么樣去投資硬科技、支持自主創新。

截至2021年9月，深創投累計投資了1174家企業，其中72%的企業集中在硬科技領域。并且，隨著時間推移，深創投portfolio的硬科技含量還在逐年提高。2020年深創投在新冠疫情的沖擊之下逆勢加碼，投了198個項目，其中智能制造占了21.72%，信息科技項目占比28.28%，生物醫藥占比20.2%，新材料占比15.15%，硬科技項目合計占比高達85.35%。深創投的第200個IPO是一家芯片公司，這絕非偶然。

在2019年深創投成立20周年的時候，深創投將公司使命總結為一句話：“發現并成就偉大企業”。深創投抓住了上一個20年的時代機遇，在成就200家上市公司的同時也成就了自己。

展望未來，倪澤望表示：“幸運的是，我們正處于新一輪科技革命歷史機遇期，5G、人工智能等正在全面顛覆我們的生產、生活方式。很多顛覆可能超出我們的想象。”這是又一輪“天時”。

此外還有“地利”，倪澤望表示未來依然堅定看多中國，中國創新驅動發展戰略才剛剛起步，憑借勤勞的人民、齊全的產業鏈，未來中國產業升級、消費升級仍有巨大發展空間。

在此基礎上，深創投需要做的是進一步強化“人和”，以開放的心態與外界建立連接，善于擁抱新技術、勇于接受市場環境變化。