中科大校友扛旗，300億AI獨角獸，花2000萬注冊投資公司

上市一年后，寒武紀(jì)成立了自己的投資公司。 

據(jù)天眼查顯示，9月16日，南京寒武紀(jì)涌鏵股權(quán)投資管理有限公司成立，由寒武紀(jì)全資子公司南京顯生股權(quán)投資管理有限公司等共同持股。 

該公司法定代表人為洪亦修，注冊資本2000萬元人民幣，經(jīng)營范圍包含：股權(quán)投資；創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)）；以自有資金從事投資活動。

寒武紀(jì)2016年脫胎于中科院陳氏兄弟的科研工作，2017年與華為的合作讓它迅速出圈——華為麒麟970背后AI芯片搭載寒武紀(jì)嵌入式IP。隨后在資本市場一路高光，即便2019年丟掉華為這唯一的大客戶，依然在2020年7月成功上市，成為AI芯片第一股。 

只是，如今的寒武紀(jì)，市值大降、股東減持、虧損擴(kuò)大等問題不斷敲門。面對外界對它的質(zhì)疑，寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石不止一次表示，這是一個需要耐心的行業(yè)。 

這不，剛宣布業(yè)務(wù)線要拓展到自動駕駛領(lǐng)域的寒武紀(jì)，也要把觸角伸向投資了。

校友出馬

寒武紀(jì)的天使輪投資方包含涌鏵投資，而涌鏵投資的合伙人洪亦修就是此次寒武紀(jì)成立投資公司的法人。 

2016年8月，寒武紀(jì)完成天使輪融資，元禾原點、涌鏵投資、科大訊飛投了陳天石5000萬人民幣。在此之后，上市之前，寒武紀(jì)共融資6輪，投資方包括阿里巴巴、聯(lián)想創(chuàng)投、郭可投資、中科院創(chuàng)投、TCL創(chuàng)投、金石投資、招銀國際資本等。 

陳天石曾經(jīng)在采訪中表達(dá)過對天使輪投資方的感謝。找融資并沒有讓他很頭疼，也是因為天使輪投資方對寒武紀(jì)的信任，之后不斷跟投。 

據(jù)悉，涌鏵投資管理著80億人民幣，主要階段集中于天使輪到A輪，關(guān)注硬科技、生產(chǎn)制造、醫(yī)療等領(lǐng)域，也曾注重教育行業(yè)的投資。

涌鏵投資也是涌金集團(tuán)旗下專業(yè)從事私募股權(quán)投資的基金管理公司，前身是涌金集團(tuán)的直接投資部。成立于1995年的涌金集團(tuán)，自有資產(chǎn)超300億人民幣，管理規(guī)模4000億人民幣，是專注于金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的綜合性控股集團(tuán)。

洪亦修2011年加入涌鏵投資，之前創(chuàng)業(yè)失敗，曾在SIG任投資經(jīng)理，有10多年的投資生涯。如今是涌鏵投資的合伙人。

還有一點不容忽視的是，洪亦修畢業(yè)于中國科技大學(xué)，與寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳天石是校友。陳天石曾公開感謝過校友的幫助。 

寒武紀(jì)剛成立，陳天石出去拉投資遇到不少挫折，有人直接說，“這個AI芯片是什么玩意？”還有人雖然看好產(chǎn)品，但只想給100萬。更有投資人嫌棄他PPT做得差。

科大訊飛劉慶峰也是陳天石中科大91級校友，愿意拿出1000萬投資寒武紀(jì)，才解了陳天石的燃眉之急。現(xiàn)在看來，另一位校友要幫陳天石扛起投資大旗了。

資料顯示，洪亦修投資了一系列教育公司，包括滬江網(wǎng)校、噠噠英語、海風(fēng)教育、番茄田、嘰里呱啦、小碼王、高頓教育等。從學(xué)前教育到K12，到職業(yè)考試均有涉及。這也讓外界猜測，AI芯片公司寒武紀(jì)做投資，主要為的是財務(wù)回報，還是業(yè)務(wù)協(xié)同、戰(zhàn)略配合？

當(dāng)然，芯片公司做投資并不新奇。巨頭英偉達(dá)2015年后確定了2個投資方向：自動駕駛與AI、大數(shù)據(jù)，且僅2017年就投資了5個國家的10余家公司，分布于全球的多家相關(guān)領(lǐng)域明星公司都在英偉達(dá)的出手范圍內(nèi)，圖森未來背后就有英偉達(dá)。 

英偉達(dá)的對手英特爾更不用說，自1998年入華后，英特爾資本向168家中國科技創(chuàng)業(yè)公司遞出橄欖枝。國內(nèi)BAT、字節(jié)、小米等科技企業(yè)的投資觸角就更不用提了。寒武紀(jì)雖說還未形成絕對的競爭力與盈利能提早布局總不是壞事。畢竟他的身后，還有地平線等等虎視眈眈呢。

一年后的寒武紀(jì)

上市一年，寒武紀(jì)股價也是跌宕起伏：開盤飆漲近290%，市值一度沖到近1200億元，而現(xiàn)如今不足350億（截至發(fā)稿前總市值343.61億），縮水近900億元。

不僅如此，寒武紀(jì)剛剛解禁就遭減持。2021年7月20日，上市一周年之際，解禁2.07億股，占股本51.81%，大比例解禁也導(dǎo)致當(dāng)天股價下跌7.26%。

解禁兩天后，古生代創(chuàng)投和智科勝迅兩位股東共減持1800萬股，占公司總股本4.54%，二者系清倉減持。9月17日，南京招銀、湖北招銀合計減持975萬股。

從寒武紀(jì)發(fā)布的2021年半年報中可以管窺。

公司上半年歸屬于上市公司股東的凈虧損為3.92億元，而上年同期虧損2.02億元，同比擴(kuò)大94%。2017年到2020年，寒武紀(jì)的凈虧損分別為3.81億元、4105萬元、11.8億元、4.35億元。加上今年上半年的虧損額，累計虧損近25億元。

對此，創(chuàng)始人陳天石在股東大會上解釋，公司全力擴(kuò)大了研發(fā)投入。上半年拿出4.16億元投入到研發(fā)，同比增加49.8%。這樣算下來，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例達(dá)301.38%。

為了鼓勵研發(fā)，陳天石還特意強(qiáng)調(diào)，公司將向中層管理人員、技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干649人授予800萬限制性股票，本期研發(fā)人員平均薪酬已達(dá)257201.28元，比上年增長68.22%。

看似不受影響的態(tài)度并不能證明寒武紀(jì)未受損傷。相反，之前營業(yè)收入的主要來源——IP授權(quán)自2019年大幅下滑。陳天石的表態(tài)則是，“AI芯片是一個需要耐心的行業(yè)，我只想埋頭做事。” 

當(dāng)然，寒武紀(jì)也做了一系列布局。比如轉(zhuǎn)頭擁抱云端、邊緣端和智能計算集群系統(tǒng)，也找到了新的營收增長點。2021年半年報顯示，營業(yè)收入為1.38億元，同比增長58.1%。很明顯，寒武紀(jì)全線開花的戰(zhàn)略有了成效，過去，它主打的產(chǎn)品是高端AI芯片，而云邊端意味著偏向軟硬一體化布局。

更受關(guān)注的是，寒武紀(jì)開始涉足汽車市場。2021年1月5日，寒武紀(jì)行歌（南京）科技有限公司成立，這是專門為進(jìn)行車載智能芯片開發(fā)設(shè)立的子公司。陳天石認(rèn)為，智能駕駛芯片本來就是云端和邊緣芯片很自然的延伸，想必是看好自動駕駛領(lǐng)域的前景。 

這一公司背后的股東還包括蔚來與寧德時代。在2021世界人工智能大會上，陳天石還首次披露了行歌車載智能芯片的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，他透露，客戶已經(jīng)借用寒武紀(jì)現(xiàn)在云端和邊緣芯片做智能駕駛研發(fā)。 

不僅表現(xiàn)在業(yè)務(wù)端，在客戶端，寒武紀(jì)也找到了新人。政府訂單幫助寒武紀(jì)穩(wěn)住了上市前后兩年的業(yè)績，2019年和2020年，公司最大的兩筆收入均來自政府項目，分別為：橫琴先進(jìn)智能計算平臺項目（一期及二期）與南京智能計算中心(一期)，營收占比分別高達(dá)61%、58%。目前，寒武紀(jì)與南京這一項目已結(jié)清，橫琴項目還在跟客戶對接需求。

這不難解釋，創(chuàng)始人陳天石本就來自中科院，而寒武紀(jì)的誕生也脫胎于中陳氏兄弟在中科院的科研工作。中科院也是持股16%的二股東。

但TO G終究不是長久之計，做一單少一單，沒有一個公司做大做強(qiáng)的來源依靠政府項目。想必寒武紀(jì)早已意識到這個問題，才如此加緊布局。 

在半導(dǎo)體行業(yè)，虧損與大額研發(fā)投入從來不是什么新鮮事，現(xiàn)如今的巨頭AMD初期拿到的牌比寒武紀(jì)爛多了。成立于1969年，苦苦掙扎20余年，90年代后期才憑借速龍?zhí)幚砥饕圾Q驚人。燒錢也是常事，就麒麟980這一顆芯片，華為海思的研發(fā)費用高達(dá)20億人民幣。

昔日依靠華為大單拿下資本市場信任的寒武紀(jì)，面對失去華為后的挫傷，陳天石曾在一次采訪中表示，AI芯片大家都做只能證明它很重要，甚至感謝媒體對他的“質(zhì)疑”——“大家的擔(dān)心是出于對我們的愛護(hù)”。

至于寒武紀(jì)以后會有什么故事，也需耐心觀察。