“流血”的物流，“補血”的德邦

快遞物流的“流血”時代仍在繼續(xù)，半年報哀鴻遍野。增收不增利，乃至業(yè)績虧損，儼然快成為這個行業(yè)的新常態(tài)。有人步履維艱，經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，有人卻繼續(xù)加碼，增發(fā)“補血”。

對這些野心勃勃想在這個市場繼續(xù)縱橫的玩家們來說，“流血”也是一門學問，只“流血”不“補血”的是傻瓜，在“流血”的同時洗筋伐髓成為部分“聰明人”的選擇。

與價格戰(zhàn)同步進行的，還有網(wǎng)點的擴張，干線的鋪開，數(shù)字化的提升，甚至還有人員的升級。

隨著近來快遞公司紛紛宣布9月1日起漲派費，行業(yè)看到了一絲價格戰(zhàn)結(jié)束的曙光。“流血”后半段，當把目光焦點從“價格戰(zhàn)”上移開，我們可以看到這個行業(yè)更底層的變革與路線選擇，為走入下一個時代尋找指引。

新一輪混戰(zhàn)

8月29日晚，“通達系”中的一家公司發(fā)布了半年報，業(yè)務、營收增長的同時，卻陷入虧損。數(shù)據(jù)顯示，其業(yè)務量為48.32億件，同比增長37.39%；營業(yè)收入110.18億元，同比增長19.00%；虧損1.46億元，去年同期為盈利0.71億元：。

事實上，這并不是某一家企業(yè)所存在的問題，而是整個行業(yè)的“通病”。《一點財經(jīng)》統(tǒng)計，順豐、中通、圓通、德邦、京東物流、申通等已交出上半年成績單，增收不增利乃至虧損是行業(yè)普遍存在的現(xiàn)實。

從營收來看，所有企業(yè)都在增長，漲幅甚至在近20%及以上。其中，順豐營收增長69.16%，京東物流增長53%，圓通營收增長33.7%，德邦營收增長28.16%，中通營收增長33.72%。

隨著經(jīng)濟的復蘇以及社區(qū)團購等新興電商的興起，物流行業(yè)也在快速復蘇。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會公布的物流行業(yè)景氣指數(shù)，今年上半年，除2月份外，其余月份該指數(shù)均位于50%以上，證明物流行業(yè)的持續(xù)景氣。受此影響，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的營收增長在預期之內(nèi)。

但物流行業(yè)的景氣，并未帶動行業(yè)企業(yè)的利潤增長。上半年，大多數(shù)企業(yè)的凈利潤都在下滑，甚至虧損。其中，圓通同比減少33.50%，順豐同比下降79.8%，德邦同比下降89.88%，京東物流虧損152.14億元。

中國的快遞物流行業(yè)，因電商興也注定因電商而變。淘寶時代，經(jīng)過一系列優(yōu)勝劣汰，最終形成了“通達系”與順豐，以及相對穩(wěn)固的市場格局；拼多多的“新電商”時代，“鯰魚”入局，這個行業(yè)再次翻騰起來，開始了又一輪的混戰(zhàn)。

“混戰(zhàn)”指的不只是玩家眾多，還是玩家的背景復雜。快遞物流的內(nèi)部規(guī)模化、數(shù)字化發(fā)展訴求，最終導向的是所有玩家都在跨界，做快遞的跨界快運，做快運的走向快遞，所有人都既想要最后一公里，也想要枝干命脈。

而無論背景是什么，在新的混戰(zhàn)形式下，所有玩家的使命都是規(guī)模，有規(guī)模才有之后的成本優(yōu)化，才有利潤提升，才有行業(yè)話語權(quán)。

比如“零擔之王”德邦，2018年7月將品牌名變?yōu)椤翱爝f”時，還公布了為期至少三年的“快遞建設計劃”，快遞規(guī)模提升是這一計劃的重要目標，不可避免地使德邦的利潤承壓。

德邦主營快運和大件快遞，前者是傳統(tǒng)強項，上半年收入52.80 億元，單價及毛利率水平相對穩(wěn)定，是利潤的主要來源；起步晚的快遞業(yè)務，收入91.68 億元，同比增長33.67%，是營收增長的主要助推，但整體業(yè)務量仍然偏低，規(guī)模效應不顯著，毛利率相對較低。

今年上半年，德邦的快遞營收占比已提升至 61.58%，這一數(shù)字的不斷提升短期內(nèi)使其毛利率水平承壓。

如果說之前行業(yè)的春秋時代，那么當下，這個行業(yè)便是玩家們重新站上起點的戰(zhàn)國時代，大混戰(zhàn)是這個時代的主題。

無數(shù)前例證明，混戰(zhàn)就要“流血”。

增收不增利的背后

同樣是“流血”，同樣是增收不增利，同樣是業(yè)績下滑，行業(yè)中各家企業(yè)間有著相同點，也有著不同點。

相同的，當然是價格戰(zhàn)。伴隨電商興起，價格下降是物流行業(yè)近十年來的主題，國家郵政局公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年快遞行業(yè)的平均單價已從2010年的24.6元/件跌至10.55元/件。近兩年來，隨著新進入者、跨界者的增多，價格戰(zhàn)愈發(fā)明顯，所有企業(yè)票均收入都在下滑。

根據(jù)快遞企業(yè)披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)，“通達系”的單票收入早已進入“2元時代”。7月份，甚至有企業(yè)的單票收入進入“1元時代”。

不同的是，各企業(yè)所受的影響程度不同。今年5月，某快遞企業(yè)在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，頭部企業(yè)想通過價格戰(zhàn)拉開差距，腰部及為不企業(yè)想通過價格戰(zhàn)保持跟隨或縮小差距。不同的行業(yè)地位，不同的發(fā)展階段，造成了“通達系”、順豐、德邦在價格戰(zhàn)下的不同。

原本就利潤微薄的“通達系”，降無可降，在價格戰(zhàn)上的空間和成效，不如原本走中高端的順豐。中通則計劃退出價格戰(zhàn)，致其上半年營收增幅較小，凈利潤卻小幅上漲0.15%；順豐上半年營收增幅最大，利潤降幅卻高達80%。

與之相比，同樣走中高端路線的德邦，因獨特的背景受影響相對較小。正如其對投資者競爭是否與“通達系”重合的提問回復的那樣，“公司定位于中高端大件配送市場，業(yè)務模式、客戶及市場定位與通達系、極兔等存在較大差異，競爭基本無重疊。”

財報顯示，上半年德邦大件快遞單公斤收入同比下降 2.9%，快運單公斤收入同比下降 1.3%，產(chǎn)品單價相對穩(wěn)定——今年上半年，順豐的速運物流業(yè)務票均收入同比下滑13.32%。

順豐將凈利潤下滑的原因歸結(jié)為技術(shù)升級，價格偏低的經(jīng)濟快遞產(chǎn)品占比提升——一直走中高端的順豐，目前正在計劃用一兩年的時間極力發(fā)展“豐網(wǎng)”等經(jīng)濟快遞，以期未來可以反哺速運大網(wǎng)。

德邦則將投入放到了人和運力上。去年年末對基礎(chǔ)操作人員進行了一輪大范圍的漲薪，導致本期人工成本出現(xiàn)明顯漲幅，上半年人力成本同比上漲 31.36%，占收入比同比提升 1.07 個百分點。

同時，德邦還對人才戰(zhàn)略進行了升級，制定了高潛人才培養(yǎng)計劃，將業(yè)務經(jīng)驗不足的職能中高層管理人員下放到一線業(yè)務輪崗，帶來了管理成本增加。財報顯示，今年上半年其管理費用為13.42億元，同比增長55.91%。

運輸上，德邦減少了外請車的使用，加大了成本更低的自有運力投入，自有運力占比從去年同期的 41.5%快速提升至55.7%，并影響其運輸成本同比上漲 38.68%，占收入比同比提升 2.22 個百分點。

“流血”往往有兩個目的：一個是外擴，搶占地盤；一個是內(nèi)提，夯實底盤。順豐更多是前者，德邦則更多是后者，相同的是它們的業(yè)績下滑頗有以利潤換未來的意味。

后價格戰(zhàn)時代

盡管有研究機構(gòu)預測2021年價格戰(zhàn)仍將貫穿全年，但越來越多的信號表明物流行業(yè)價格戰(zhàn)已進入尾聲。

第一個信號，當然是有企業(yè)的退出；第二個，是政策因素下，末端派費的上漲。

此前，國家郵政局等七部門制定并下發(fā)了《關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見》，近日，通達系多家企業(yè)、極兔均宣布自9月1日起將全網(wǎng)末端派費上調(diào)0.1元。通達系原本單票毛利就不高，有的甚至僅為0.1元，派費的上漲最終很可能傳導至市場端。

“本季度市場份額的小幅回落是由于我們選擇了盈利件量，不必要的低價虧損件或以利潤換取短期市場份額增長的做法既非明智也不可持續(xù)。”有通達系企業(yè)高管此前已表達了對價格戰(zhàn)的不看好。

外擴、內(nèi)提兩個目標，其實并不適用于所有企業(yè)，比如原本就走中低端、毛利微薄的企業(yè)。最終，價格戰(zhàn)只會成為少數(shù)派的游戲，而當它成為少數(shù)派游戲后，價格戰(zhàn)也就不復存在。

去年以來的價格戰(zhàn)，受到的是極兔速遞入局的影響。隨著價格戰(zhàn)的深入，原有玩家市場份額被稀釋，極兔的市場份額獲得了逐步提升，其競爭訴求也在發(fā)生著變化，行業(yè)競爭格局有望再度走向穩(wěn)定。

極兔入局、通達系混戰(zhàn)、政策等多重因素下，整個行業(yè)正在走向后價格戰(zhàn)時代，主旋律是各企業(yè)尤其是頭部企業(yè)的業(yè)績修復，以及“流血”紅利的逐步釋放。

外擴、內(nèi)提，不同的“流血”目的，指向了不同的未來。前者，是規(guī)模，是規(guī)模最大化后的效率提升和利潤最大化；后者，直接是效率提升和利潤最大化。

具體來看，順豐在發(fā)展加盟模式的“豐網(wǎng)”，走向低價市場，貫穿高中低市場后，先規(guī)模后利潤；德邦目標是大件快遞市場，強化直營模式，加大網(wǎng)點、人力、運力覆蓋和投入，在技術(shù)水平提升、精細化運營下，人力、運力投入將很快轉(zhuǎn)化為規(guī)模和效率提升，利潤擴大。

一季報中，德邦曾表示，新業(yè)務目前處于業(yè)務驗證和產(chǎn)品創(chuàng)新階段，未來或?qū)⒊蔀楣緲I(yè)績新增長機會點。過去一段時間以來，德邦一直處于資產(chǎn)投入期，而現(xiàn)在正在步入利潤轉(zhuǎn)化期。

覆蓋快運、快遞的德邦，正在進行末端營業(yè)部經(jīng)營模式變革，將快運業(yè)務的營業(yè)部模式變更為與快遞類似的集配站模式，這也是其管理費用增長的原因之一。

“業(yè)務盈利能力將得到大幅改善，預計在年末能夠開始體現(xiàn)”，據(jù)東北證券預計，這一變革的成效將很快顯現(xiàn)。隨著快遞、快運規(guī)模的繼續(xù)擴大，其利潤轉(zhuǎn)化還將進一步加快。

半年報中，德邦表示，隨著業(yè)務量穩(wěn)步增長，快遞員人均收派效率提升速度將快于薪資漲幅；精細管理及先進技術(shù)應用下，貨量的穩(wěn)步增長及網(wǎng)絡線路的持續(xù)優(yōu)化使得越來越多的線路貨量足以支撐線路對發(fā)。

更重要的是，人力、運力等資產(chǎn)投入的利潤轉(zhuǎn)化是長期的。比如人才升級計劃，德邦在財報中透露稱，先增加人才基數(shù)，選拔出更合適的人才，篩選后的人才升級可以帶來更高的管理效率，一方面有助于實現(xiàn)管理費率有質(zhì)量的下降，另一方面也能長期使企業(yè)受益。

今年 1 月，德邦與韻達簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議；今年4月，德邦股份對韻達的定增完成：雙方在大件快遞、零擔、小件快遞上的互補優(yōu)勢，在提升雙方規(guī)模效應的同時，也將對各自的企業(yè)運營、利潤提升產(chǎn)生積極影響。

未來很長一段時間內(nèi)，都將是德邦的利潤轉(zhuǎn)化期。

結(jié)語

價格戰(zhàn)的歷史由來已久。

1982年，可口可樂開啟降價競爭，百事公司跟隨，兩大飲料巨頭掀起了一輪為期七年的交戰(zhàn)，交戰(zhàn)中，兩家飲料巨頭都經(jīng)受了利潤率下滑，可口可樂更是遭遇市場份額下降。就在價格戰(zhàn)結(jié)束后，可口可樂、百事可樂的市場份額都出現(xiàn)了增長。

這注定是一場無人獲勝的游戲，一時的份額提升不會是終點，或者說價格戰(zhàn)只是開始，后價格戰(zhàn)時代的運營才更重要。苦練內(nèi)功，夯實自己的基本盤，才能做好迎接一切風雨的準備。

后價格戰(zhàn)時代，物流的未來在哪里？